Контрольная работа по "Рынку ценных бумаг"

Биржи всячески стремятся расширить набор торгуемых инструментов, поскольку процессы финансовой глобализации требуют удовлетворения как можно более широких запросов инвесторов. Привычных инструментов, торгуемых на биржах (акции, облигации, валютные фьючерсы и опционы, фьючерсы и опционы на процентные ставки), оказывается недостаточно. Биржа Euronext открывает сегмент NextWarrants, предназначенный для торговли варрантами на основе новой электронной торговой платформы.

С целью  снижения уровня рисков, связанных  с вложениями в отдельные акции, все большее число бирж начинает вводить у себя разнообразные  производные инструменты, привязанные  к различным фондовым индексам. Эта  тенденция уже распространилась и на развивающиеся рынки. Варшавская фондовая биржа начала торговлю опционами  на ряд польских фондовых индексов - WIG20, TechWIG и MIDWIG.

Диверсифицируя  свою деятельность, биржи стремятся  создавать универсальные холдинги, занимающиеся, помимо традиционных биржевых операций, оказанием других финансовых услуг (клиринговых, депозитарных, кастодиальных). Например, в холдинг Сингапурской биржи, образованный в результате реформы финансового сектора страны, помимо бирж по торговле ценными бумагами и их производными, входят центральный депозитарий, клиринговый центр по торговле производными ценными бумагами, подразделение по решениям в области информационных технологий.

Еще одним  новым видом деятельности отдельных  бирж стало предоставление торговых систем, программного оборудования и  информационных технологий для других торговых площадок.

Акционирование  биржевых структур

В последнее  время биржи все чаще реорганизуются из некоммерческих партнерств, государственных  и полугосударственных организаций  и закрытых акционерных обществ  в открытые акционерные общества. Тем самым проявляется тенденция  к коммерциализации и акционированию биржевых структур. Первой пошла по пути акционирования Стокгольмская фондовая биржа, к ним присоединились многие ведущие биржи развитых и развивающихся стран: Лондонская и Немецкая биржи, фондовая биржа Торонто, Чикагская товарная биржа, фондовые биржи Гонконга и Сингапура и ряд других.

Когда биржи преобразуются в открытые акционерные общества, они обычно ставят перед собой следующие цели:

1. Увеличение уровня открытости и прозрачности, поскольку возникает необходимость отчета перед широким кругом акционеров о деятельности биржи.
2. Расширение круга акционеров, так как в уставном капитале биржи могут участвовать (в отличие от некоммерческих партнерств или закрытых акционерных обществ) не только ее клиенты, непосредственно торгующие на бирже (банки и брокеры), но и институциональные и частные инвесторы, не имеющие прямого доступа к биржевым торгам.
3. Расширение возможностей участия биржи в капитале других бирж, клиринговых организаций и компаний по производству высоких технологий, обслуживающих биржевую деятельность (через внесение собственных акций в качестве взноса в уставный капитал, обмен акциями, слияние акционерных обществ и т.п.).
4. Привлечение новых инвестиций, доступ к рынку капиталов за счет выхода на фондовый рынок.
5. Повышение эффективности управления финансовыми рисками за счет слияния в тех случаях, когда акционирование сопровождалось слиянием бирж (это имело место, например, в Сингапуре и Гонконге).
6. Иногда акционирование используется для дополнительной мотивации сотрудников. При акционировании Немецкой биржи 2/3 ее сотрудников, которые имели право приобрести акции по открытой подписке, сделали это, став совладельцами биржи, а топ-менеджерам были предоставлены расчетные опционы на акции.

 

          В каждой капиталистической стране фондовая биржа занимает важное место как источник перераспределения денежного капитала в различные сферы экономики. Положение фондовой биржи, ее роль в мобилизации денежного капитала зависят от роли национального рынка ссудных капиталов, разветвленности кредитно-финансовой системы, масштабов денежных накоплений, их воздействия на воспроизводственный процесс, а также от степени интеграции фондовой биржи в современном механизме государственно-монополистического регулирования. Поэтому национальная окраска фондовых бирж имеет важное значение  для  характеристики  рынка  ценных  бумаг  каждой страны.

Второе  по значению место в США занимает Американская фондовая биржа, также  действующая в Нью-Йорке, Однако она, как и другие периферийные биржи, ориентируется на Нью-Йоркскую фондовую биржу по основной массе движения стоимости акций. В то же время  региональные фондовые биржи осуществляют в основном котировку акций местных  частных компании небольших размеров. Особенность сети американских фондовых бирж заключается в том, что на них главным образом осуществляют операции с ценными бумагами старых выпусков (акции, частные и государственные  облигации). При этом доля операций с государственными бумагами весьма незначительна. Допуск частных бумаг  на биржи возможен при наличии  чистой прибыли в размере 1 млн долл., а также при условии согласия совета управляющих бирж и регистрации в комиссии по операциям с ценными бумагами.

В связи  с усилением государственного регулирования  фондовой биржи в США в начале 30-х гг. после «Великой депрессии» был принят ряд законодательных актов, направленных на ограничение спекулятивных операций, наносящих ущерб мелким вкладчикам. В 1933 г. был принят закон об эмиссии ценных бумаг, а в 1934 г. — закон о биржевой торговле ценными бумагами. Согласно этому закону, действующему по настоящее время, ценные бумаги обязательно регистрируются в правительственной федеральной торговой комиссии, регламентируются правила биржевых сделок и размеры ссуд под ценные бумаги, ограничиваются наиболее спекулятивные операции.

Англия. В этой стране функционируют 22 фондовые биржи. Они действуют как акционерные  общества. Ведущей фондовой  биржей  является Лондонская,,  которая  концентрирует свыше 60$> всех операций с ценными бумагами внутри страны. Однако главная ее особенность заключается в том, что свыше 50% торговли приходится на ценные бумаги иностранного происхождения, поскольку Лондон продолжает- выполнять роль одного из мировых финансовых центров. Среди других следует указать фондовые биржи Глазго, Ливерпуля, Манчестера и Бирмингема. В октябре 1986 г. Лондонская фондовая биржа вступила в новый этап развития после 213 лет своего существования.  В результате реорганизации, заключающейся в ликвидации строгой специализации маклерских' фирм и ограничении финансовых операций, биржа превратилась в «глобальный центр торговли ценными бумагами*. Члены Лондонской фондовой биржи не могут пользоваться фиксированными комиссионными по операциям с акциями и другими ценными бумагами, а иностранные инвесторы получают полную свободу во всех операциях биржи. Деловая пресса Запада расценила эту меру правительства Англии как определенную уступку крупным спекулянтам из США и Японии, которые ведут обширную мировую торговлю акциями с помощью ЭВМ. Так, американский инвестиционный банк «Мерилл Линч», банкирский дом «Соломон бразерс» и коммерческий банк «Ситикорп», а также японская компания «Номура» в первую очередь получили выгоды от этой реформы, поскольку они уже давно пользуются услугами Сити, закупив партнеров или наняв на службу биржевых маклеров. Кроме того, многие маклерские фирмы Сити были поглощены иностранными компаниями. Из 20 фирм в конце 1986 г. оставалось всего восемь. Основную деятельность по скупке английских маклерских фирм развернул американский капитал.

Реорганизация Лондонской фондовой биржи в 1986 г. привела  к изменению всей структуры финансовых сделок в последние годы. Однако подоплека реорганизации Лондонской биржи заключалась в состоянии  доходности рынка ценных бумаг. Так, комиссионные за операции с ценными  бумагами в Сити были вдвое выше, чем в Нью-Йорке или Токио. В  результате ставился под угрозу престиж  Лондона как международного финансового  центра. Именно поэтому английское правительство позитивно отнеслось  к идее превращения биржи в  свободный рыночный механизм, несмотря на определенное недовольство финансовых кругов Ситя, стремящихся сохранить традиции прошлого. 

Вопрос  42. Основные положения закона РФ «О рынке ценных бумаг.

Раздел I. Общие положения

Глава 1. Отношения, определяемые настоящим  Федеральным законом

Статья 1. Предмет регулирования настоящего Федерального закона

Статья 2. Основные термины, используемые в  настоящем Федеральном законе

Раздел II. Профессиональные участники рынка  ценных бумаг

Глава 2. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Статья 3. Брокерская деятельность

Статья 4. Дилерская деятельность

Статья 5. Деятельность по управлению ценными  бумагами

Статья 6. Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг)

Статья 7. Депозитарная деятельность

Статья 8. Деятельность по ведению реестра  владельцев ценных бумаг

Статья 9. Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг

Статья 10. Совмещение профессиональных видов  деятельности на рынке ценных бумаг

Статья 10.1. Требования к должностным лицам  профессиональных участников рынка  ценных бумаг

Глава 3. Фондовая биржа

Статья 11. Фондовая биржа

Статья 12. Участники торгов на фондовой бирже

Статья 13. Требования к деятельности фондовой биржи

Статья 14. Допуск ценных бумаг к торгам на фондовой бирже

Статья 15. Разрешение споров, возникающих в  связи с осуществлением торговли ценными бумагами на фондовой бирже

Раздел III. Об эмиссионных ценных бумагах

Глава 4. Основные положения об эмиссионных  ценных бумагах

Статья 16. Общие положения

Статья 17. Решение о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг

Статья 18. Форма удостоверения прав, составляющих эмиссионную ценную бумагу

Глава 5. Эмиссия ценных бумаг

Статья 19. Процедура эмиссии и ее этапы

Статья 20. Государственная регистрация  выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных  ценных бумаг

Статья 21. Основания для отказа в государственной  регистрации выпуска (дополнительного  выпуска) эмиссионных ценных бумаг

Статья 22. Общие требования к содержанию проспекта ценных бумаг

Статья 22.1. Утверждение и подписание проспекта  ценных бумаг

Статья 23. Информация о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг

Статья 24. Условия размещения выпущенных эмиссионных  ценных бумаг

Статья 25. Отчет (уведомление) об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных  ценных бумаг

Статья 26. Приостановление эмиссии ценных бумаг. Признание выпуска (дополнительного  выпуска) эмиссионных ценных бумаг  несостоявшимся или недействительным

Статья 27. Особенности эмиссии акций  кредитными организациями

Статья 27.1. Особенности эмиссии опционов эмитента

Статья 27.2. Особенности эмиссии и обращения  облигаций с обеспечением

Статья 27.3. Облигации с залоговым обеспечением

Статья 27.4. Облигации, обеспеченные поручительством

Статья 27.5. Облигации, обеспеченные банковской гарантией, государственной или  муниципальной гарантией

Статья 27.5-1. Особенности эмиссии и обращения  облигаций Банка России

Статья 27.5-2. Особенности эмиссии и обращения  биржевых облигаций

Статья 27.5-3. Особенности эмиссии и обращения  российских депозитарных расписок

Статья 27.5-4. Особенности эмиссии облигаций  хозяйственным обществом

Глава 6. Обращение эмиссионных ценных бумаг

Статья 27.6. Ограничения на обращение ценных бумаг

Статья 28. Форма удостоверения права  собственности на эмиссионные ценные бумаги

Статья 29. Переход прав на ценные бумаги и  реализации прав, закрепленных ценными  бумагами

Раздел IV. Информационное обеспечение рынка  ценных бумаг

Глава 7. О раскрытии и предоставлении информации на рынке ценных бумаг

Статья 30. Раскрытие и предоставление информации

Статья 30.1. Освобождение эмитента от обязанности  осуществлять раскрытие или предоставление информации о ценных бумагах

Статья 30.2. Информация о ценных бумагах  и о производных финансовых инструментах, предназначенных для квалифицированных  инвесторов

Глава 8. Об использовании служебной информации на рынке ценных бумаг. - Утратила силу

Глава 9. О рекламе на рынке ценных бумаг. - Утратила силу

Раздел V. Регулирование рынка ценных бумаг

Глава 10. Основы регулирования рынка ценных бумаг

Статья 38. Основы регулирования рынка ценных бумаг

Глава 11. Регулирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг

Статья 39. Лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг

Глава 12. Федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг

Статья 40. Организация федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг

Статья 41. Коллегия федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг

Статья 42. Функции федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг

Статья 43. Решения федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг

Статья 44. Права федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг