Анализ финансового состояния предприятия

 

Поэтому при интерпретации  результатов финансового анализа  необходимо по возможности использовать не только формальные критерии, но и  неформальные оценки.

Таким образом, осуществление  анализа только на основе отчетных данных, которые содержат довольно-таки ограниченную информацию о деятельности предприятия, не позволяет произвести полную характеристику финансового  состояния. Показатели отчетности следует  дополнять данными аналитического учета, а также вносить корректировки  на изменение параметров учетной  политики, нормативно-правового регулирования  бухгалтерского учета и влияние  нефинансовых факторов деятельности предприятия.

Однако нельзя и приуменьшать значение бухгалтерской отчетности для оценки и анализа финансового  состояния. Именно официальная публикуемая  отчетность является единственно доступным  и достоверным источником информации о деятельности предприятия для  всех внешних пользователей, а также  отвечает требованиям периодичности  и унифицированности. Это позволяет  на её основе проводить динамический сравнительный анализ показателей  функционирования различных предприятий. Такой анализ в свою очередь важен  не только для отдельных участников экономического процесса, но также для целых регионов и отраслей хозяйства, поскольку его результаты служат базой для выработки макроэкономической политики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2. Методологические основы оценки и анализа финансового  положения

2.1. Основные принципы  и последовательность проведения  анализа финансового состояния  предприятия 

 

Методики анализа финансового  состояния основаны на определенных принципах, методах и последовательности проведения анализа. Остановимся на наиболее общих из них, которые используются при оценке финансового состояния по всем направлениям.

Как уже отмечалось ранее, информационной базой оценки и анализа  финансового положения служит бухгалтерская  отчетность предприятия, Однако периодическая  отчетность – это ещё «сырая»  информация, которую необходимо некоторым  образом трансформировать и обработать исходя из целей анализа финансового  состояния. После этого проводится аналитическое чтение уже подготовленных данных бухгалтерской отчетности.

Основной принцип аналитического чтения бухгалтерских отчетов –  это дедуктивный метод, то есть от общего к частному. Но он должен применяться  многократно. В ходе такого анализа  как бы воспроизводится историческая и логическая последовательность хозяйственных  фактов и событий, направленность и  сила влияния их на результаты деятельности.

Практика анализа финансового  состояния выработала основные методы чтения отчетности предприятий. Так  А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин выделяют 6 основных методов.1

1.  горизонтальный (временной) анализ – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей или их групп, входящих в состав отчетности;

2.  вертикальный (структурный) анализ. В его основе лежит иное представление бухгалтерской отчетности – в виде относительных величин, характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей, с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

3.  трендовый (динамический) анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, то есть основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;

4.  анализ относительных показателей (коэффициентов) – расчет отношений между отдельными позициями бухгалтерского отчета и определение взаимосвязи показателей.

Согласно классификации  Н.А. Блатова, относительные показатели финансового состояния подразделяются на коэффициенты распределения и  коэффициенты координации:1

-  коэффициенты распределения применяются в тех случаях, когда требуется определить, какую часть тот или иной показатель финансового состояния (абсолютный) составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей;

-  коэффициенты координации используются для выражения отношений разных по существу абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций, имеющих разный экономический смысл.

5.  сравнительный (пространственный) анализ – это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным параметрам деятельности фирмы, дочерних фирм, подразделений, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;

6.  факторный анализ – анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования.

 

Для удобства проведения оценки и анализа финансового состояния  данные отчетности принято визуально  представлять в виде сравнительного аналитического баланса. Сравнительный  аналитический баланс получается из исходного баланса путем дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период. Обязательными показателями сравнительного аналитического баланса являются: абсолютные величины по статьям исходного отчетного баланса на начало и конец периода; удельные веса статей баланса в валюте баланса на начало и конец периода; изменение в абсолютных величинах; изменение в удельных весах; изменение в процентах к величинам на начало периода (темп прироста статьи баланса); изменение в процентах к изменению валюты баланса (темп прироста структурных изменений – показатель динамики структурных изменений); цена одного процента роста валюты баланса и каждой статьи – отношение величины абсолютного изменения к проценту абсолютного изменения на начало периода.

Все эти методы используются для построения различных моделей, с помощью которых проводятся оценка и анализ финансового положения  предприятий. Можно выделить три  основных типа моделей: дескриптивные, предикативные и нормативные.1

Дескриптивные модели (модели описательного характера) являются основными для оценки финансового  состояния предприятий. К ним  относятся: построение системы отчетных балансов, представление финансовой отчетности в различных аналитических  разрезах, вертикальный и горизонтальный анализ отчетности, системы финансовых коэффициентов, аналитические записки  к отчетности. Все эти модели основаны на использовании бухгалтерской  отчетности.

Предикативные модели –  это модели предсказательного, прогностического характера. Они используются для  прогнозирования будущего финансового  состояния предприятия. Наиболее распространенными  из них являются: построение прогностических  финансовых отчетов, модели динамического  анализа (жестко детерминированные  факторные модели и регрессионные  модели), модели ситуационного анализа.

Нормативные модели. Эти модели позволяют сравнивать фактическое финансовое положение предприятия с ожидаемым, с рассчитанным по бюджету или же с нормативными критериями, установленными законодательством. Анализ в значительной степени базируется на применении жестко детерминированных факторных моделей.

Детализация самой процедуры  методики анализа финансового состояния  зависит от конкретных целей анализа, особенностей изучаемого предприятия, информационного, технического, кадрового  обеспечения и многих других факторов. Тем не менее, большинство методических разработок всегда предполагает проведение анализа финансового состояния  в два этапа:

1.  экспресс-анализ (предварительный анализ) финансового положения;

2.  детализированный (углубленный) анализ финансового положения.

Целью первого этапа является наглядная и простая оценка финансового  благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. На этой стадии анализа формируется  первоначальное представление о  деятельности предприятия, выявляются изменения в составе имущества  и капитала, устанавливаются взаимосвязи  между показателями.

В рамках второго этапа  проводится более подробная характеристика имущественного и финансового положения  предприятия, результатов его деятельности в отчетном периоде, а также возможностей развития на перспективу. Он конкретизирует, расширяет и дополняет отдельные  процедуры экспресс-анализа. Итогом этого этапа становится обоснованная оценка общего уровня финансового состояния  предприятия с указанием факторов, повлиявших на это состояние.

Характеризуя финансовое положение предприятия по его  основным параметрам, обычно начинают с анализа показателя финансовой устойчивости, как наиболее важной стороны финансового состояния, который затем дополняют показателями результативности функционирования. После этого необходимо установить взаимосвязь между показателями финансовой независимости, платежеспособности и эффективности работы предприятия с помощью различных факторных моделей, а также провести комплексную оценку финансового состояния хозяйствующего субъекта.

 

Рассмотренные выше основные принципы, методы и стадии анализа  применяются при характеристике финансового положения по всем его  параметрам и в отношении всех типов предприятий. В следующих  параграфах работы будут изложены конкретные методики анализа в разрезе каждого  направления оценки финансового  состояния отдельного предприятия.  

 

2.2 Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности 

 

Оценка и анализ результативности деятельности предприятия обычно включает три направления: рентабельность, деловая  активность и положение на рынке  ценных бумаг.

Для оценки рентабельности используют следующие основные показатели.

1.  Чистая прибыль – величина прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налога на прибыль. Строго говоря, размер чистой прибыли не является собственно показателем рентабельности, поскольку рентабельность всегда характеризуется отношением прибыли, дохода или иного экономического эффекта к затратам или ресурсам, примененным для достижения этого эффекта. Тем не менее, данный абсолютный показатель очень важен, так как он используется для расчета многих коэффициентов рентабельности. Кроме того, с помощью этого показателя можно уже в ходе предварительного чтения отчетности судить о результативности работы предприятия.

Величина чистой прибыли  определяется как разность между  валовой прибылью (доходом) предприятия  от всех видов деятельности и налогом  на прибыль:

ЧП = Валовая прибыль (доход) (с.140) – Налог на прибыль (с.150)                     

 форма№2                                  форма№2

Поскольку прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, служит источником его собственных средств, значительный удельный вес чистой прибыли  и рост этого показателя в динамике, при прочих равных условиях, есть фактор повышения финансовой устойчивости предприятия. И наоборот, недостаточная  величина чистой прибыли и снижение её размера в динамике может быть причиной ухудшения финансового  состояния.

2.  Рентабельность авансированного капитала (рентабельность активов (имущества), чистая рентабельность предприятия) показывает эффективность использования всей совокупности средств предприятия, независимо от источников их образования.

Рентабельность авансированного  капитала определяется как отношение  чистой прибыли к средней за отчетный период стоимости имущества предприятия. Средняя стоимость имущества  рассчитывается по данным баланса. Приближенно  её величину можно считать равной среднему арифметическому между  валютой баланса на начало и конец  отчетного периода.               

 Чистая прибыль форма  №2

Рак=  

 Средняя стоимость  активов  форма №1

Рентабельность авансированного  капитала показывает, сколько денежных единиц прибыли предприятие сумело получить на каждую денежную единицу всех имеющихся у него средств.

Рост величины данного  показателя говорит о повышении  эффективности функционирования предприятия, которое с позиции финансовой устойчивости выражается в увеличении такого источника собственных средств  как чистая прибыль, а также в  уменьшении потребности предприятия  в привлечении дополнительного  капитала. Поэтому рост рентабельности авансированного капитала тоже является одним из факторов улучшения финансового  состояния предприятия.

3.  Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования средств, инвестированных собственниками компании. Необходимость определения рентабельности собственного капитала объясняется тем, что рост значения предыдущего показателя – рентабельности всего капитала – при определенном уровне эффекта финансового рычага может не привести к увеличению размера чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Большая часть полученного дохода будет

 

распределяться в пользу внешних инвесторов (в виде выплат процентов за кредиты и займы  из чистой прибыли). Поэтому, чтобы выяснить, в какой степени собственники компании будут разделять выгоду от повышения её эффективности, и  приведет ли в действительности такое  повышение эффективности к улучшению  финансовой устойчивости предприятия  или выразится только в росте  доходов внешних кредиторов и  увеличении финансовой зависимости  предприятия, нужно рассчитать рентабельность именно собственного капитала.

Рентабельность собственного капитала определяется как отношение  чистой прибыли к средней за отчетный период величине собственного капитала предприятия: