Анализ финансового состояния предприятия

Теперь вернемся к вопросу  о соотношении понятий «финансовая  устойчивость», «финансовая независимость» и «платежеспособность». Известные  российские специалисты в области  финансового анализа А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин в числе условий финансовой устойчивости предприятия выделяют как обеспеченность запасов и затрат собственными источниками формирования, так и наличие у предприятия ликвидных активов для покрытия краткосрочной задолженности, что характеризует платежеспособность предприятия. Те же авторы отмечают, что финансовая устойчивость – это «определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.1. И действительно, организация может иметь высокие показатели финансовой независимости, может планировать получение огромных прибылей в будущем, но при этом обанкротится в ближайшее время из-за отсутствия ликвидных средств для расчетов по текущим платежам. Поэтому нельзя говорить об устойчивости финансового положения предприятия без соблюдения условия его платежеспособности.

Таким образом, можно сделать  вывод, что финансовая устойчивость предприятия должна включать в себя, по крайней мере, две характеристики: финансовую независимость и платежеспособность.

Финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой  финансового состояния и служит исходным пунктом его оценки и  анализа. Большинство методических разработок по изучению финансового  положения обязательно включают в себя систему показателей финансовой устойчивости. Однако возникает вопрос о достаточности параметров финансовой устойчивости для характеристики всего  финансового состояния предприятия. Чтобы ответить на этот вопрос, рассмотрим следующий пример. Представим себе некое предприятие, подавляющая  доля капитала которого представлена собственными источниками средств, которое располагает предостаточным количеством ликвидных активов  для погашения краткосрочных  обязательств, но при этом не осуществляет никакой деятельности, то есть некоторым  образом законсервированное предприятие. Интересно, что у такого предприятия  будут прекрасные показатели

 

финансовой независимости  и платежеспособности. И если бы мы для характеристики финансового  состояния ограничились только параметрами  финансовой устойчивости, то нам следовало  бы признать финансовое состояние данного  предприятия просто идеальным. Однако, очевидно, что на самом деле это  может быть далеко не так.

Согласно приведенному ранее  определению, финансовое состояние  должно идентифицировать конкурентоспособность  предприятия и его потенциал  в деловом сотрудничестве, гарантировать  реализацию экономических интересов  всех связанных с ним лиц. А  рассматриваемое предприятие вряд ли можно признать конкурентоспособным. Сама по себе финансовая устойчивость не интересует ни собственников, ни инвесторов, ни кредиторов, если компания не будет  обеспечивать им получение прибыли, устраивающей их по размеру и интенсивности. Деловые партнеры и работники  также вряд ли сочтут предприятие  привлекательным, основываясь лишь на уровне его финансовой устойчивости. Ведь не исключено, что когда такое  предприятие начнет работать, оно  может оказаться убыточным и  потерять весь собственный капитал  и способность расплачиваться по своим обязательствам.

Таким образом, финансовая устойчивость не является самоцелью управления финансовым положением предприятия. Поддержание  высоких уровней финансовой независимости  и платежеспособности имеет смысл  только тогда, когда при этом достигаются  приемлемые результаты работы предприятия  для всех заинтересованных лиц.

Финансовая устойчивость и результативность деятельности предприятия  находятся в тесной взаимосвязи. Так, размер получаемой прибыли влияет на степень финансовой независимости, поскольку прибыль является одним  из источников пополнения собственного капитала; от оборачиваемости активов  зависит уровень платежеспособности, так как скорость оборота определяет величину ликвидных средств, находящихся  в распоряжении предприятия. В свою очередь результативность работы компании зависит от степени её финансовой устойчивости. Если предприятие испытывает трудности с платежеспособностью, то деловые партнеры могут отказаться от дальнейшего сотрудничества с  ним. Сильная финансовая зависимость  может оттолкнуть от компании потенциальных  инвесторов и кредиторов. Всё это  неминуемо скажется на результатах  работы предприятия. Поэтому, оценивая уровень финансового состояния, нельзя рассматривать финансовую устойчивость вне связи с результативностью  деятельности предприятия.

Итак, мы выяснили, что для  объективной оценки финансового  положения предприятия показатели финансовой устойчивости необходимо дополнять  характеристикой результатов его  финансово-хозяйственной деятельности. В понятие результативности деятельности предприятия обычно включают такие  параметры как: рентабельность, деловая  активность, положение компании на рынке ценных бумаг (для тех компаний, которые выпускают корпоративные  ценные бумаги).

Под рентабельностью принято  понимать экономическую эффективность  работы предприятия, которая измеряется как отношение полученного эффекта  к затратам или ресурсам, использованным для получения этого эффекта. Чем меньше средств было приложено  для получения определенного  экономического результата, тем более  рентабельным считается предприятие.

Характеристика деловой  активности организации обычно проводится по следующим направлениям: оценка и анализ экономического роста, ресурсоотдачи  и оборачиваемости средств.

О росте экономического потенциала предприятия можно говорить, если увеличивается величина его имущества, объемы реализации, размер прибыли. При  этом экономический рост может быть достигнут экстенсивным или интенсивным способом. Интенсивный (эффективный) экономический рост предприятия характеризуется такой ситуацией, когда темпы роста объемов реализации превышают темпы роста авансированного капитала, а темпы роста размера прибыли превышают темпы роста объемов реализации. Обычно это рассматривается как положительная тенденция в расширении деятельности предприятия.

Ресурсоотдача определяется как отношение стоимости реализованной  продукции к стоимости различных  видов задействованных ресурсов. Чем меньшим объемом ресурсов

 

обошлось предприятие  для получения той или иной величины товарооборота, тем большую  отдачу ресурсов ему удалось достигнуть. Аналогично определяется и оборачиваемость  средств предприятия: как отношение стоимости реализованной продукции к величине различных видов активов. Оборачиваемость показывает, сколько раз те или иные активы воплотились в стоимости реализованной продукции предприятия за конкретный период времени. Чем быстрее происходит оборот средств, тем более высокой оборачиваемостью обладает предприятие.

Оценка положения на рынке  ценных бумаг проводится для компаний, зарегистрированных на фондовых биржах и котирующих там свои ценные бумаги. Для этого рассчитывается ряд  показателей фондовой активности предприятия. Рейтинг компании на рынке ценных бумаг, с одной стороны, является индикатором её финансового состояния, а с другой стороны, сам воздействует на изменение финансового состояния  компании.

В заключение этого параграфа  хотелось бы подчеркнуть, что в настоящее  время не существует единого стандарта  по оценке финансового положения. Методика оценки и анализа финансового  состояния – это всегда авторская  разработка. При этом выбор направлений  и степень детализации анализа  зависят от целей оценки финансового  состояния, вида деятельности и других особенностей изучаемого предприятия, доступности информации, технических  возможностей, уровня подготовки аналитиков и иных факторов. Некоторые методики включают в себя слишком много  разрозненных показателей, вместо того чтобы сосредоточиться на ключевых моментах анализа финансового положения. Наверное, в любой аналитической  работе должен соблюдаться «принцип разумной достаточности», когда количество времени, средств и других ресурсов, затраченных на проведение анализа, соответствуют действительной потребности  в нем. Однако финансовые аналитики  не должны упускать и существенно важных моментов при изучении финансового положения. Так, например, нельзя игнорировать то обстоятельство, что финансовое состояние предприятия является результатом взаимодействия, по крайней мере, двух взаимосвязанных составляющих: финансовой устойчивости и результативности работы предприятия.

Отсюда можно сделать  вывод, что, несмотря на возможность  различных вариантов методик  анализа финансового положения, для представления объективной  картины финансового состояния  предприятия все они должны предусматривать  проведение оценки и анализа как  минимум по трем основным направлениям:

1.  финансовая независимость

2.  платежеспособность

3. результативность деятельности предприятия.

 

1.3 Информационное  обеспечение оценки и анализа  финансового состояния 

 

Оценка и анализ финансового  состояния, как и финансовый анализ в целом, основываются на использовании  информации бухгалтерской отчетности. Значение бухгалтерской отчетности настолько велико, что анализ финансового  состояния нередко называют анализом баланса.

В условиях перехода к рыночным отношениям в экономике бухгалтерская  отчетность становится основным средством  коммуникации предприятий с другими  хозяйствующими субъектами, Государственными и общественными организациями. При этом функции бухгалтерского учета расширяются до информационного  обеспечения финансового менеджмента, неотъемлемой частью которого является анализ финансового положения предприятий. А бухгалтерская отчетность, как

результат обобщения данных бухгалтерского учета, составляется именно для того, чтобы её анализировать, а не только для представления  в налоговые службы и другие заинтересованные инстанции.

В последние годы в РК были внесены существенные изменения в содержание форм официальной отчетности предприятий с тем, чтобы они в большей мере соответствовали

 

 

требованиям международных  стандартов. На настоящий момент в  состав бухгалтерской отчетности входят следующие основные элементы:

1.  бухгалтерский баланс – форма №1

2.  отчет о финансовых результатах – форма №2

3.  отчет о движении капитала – форма №3

4.  отчет о движении денежных средств – форма №4

5.  приложение к бухгалтерскому балансу – форма №5

Эти основные элементы дополняются  пояснительными записками, специализированными  формами для отдельных видов  предприятий. Особые формы введены  для отчетности банков, страховых  компаний, инвестиционных фондов, бюджетных  учреждений. Но в целом официальная  бухгалтерская отчетность большинства  предприятий унифицирована, что  позволяет проводить на её основе сравнительный анализ показателей  деятельности различных хозяйствующих  субъектов.

Однако, строя анализ финансового  состояния на информационной базе бухгалтерской  отчетности, необходимо учитывать, что  в самих отчетных формах заложены определенные ограничения, влияющие на результаты анализа. Укажем некоторые  из этих ограничений, наиболее существенные на взгляд автора.

1. Баланс предприятия представляет собой моментную характеристику финансово-хозяйственной деятельности, сложившуюся на дату составления отчетности. Вполне вероятно, что за некоторое время после её наступления предприятие проведет такие хозяйственные операции, которые коренным образом поменяют картину его финансового состояния. Поэтому порой в балансе может быть зафиксировано такое состояние средств и их источников, которое является скорее случайным, чем закономерным для данного предприятия.

2. Формирование тех или иных статей отчетности, возможность отнесения определенных доходов или расходов именно к данному отчетному периоду и многие другие принципиальные моменты составления бухгалтерских отчетов в значительной мере зависят от принятого в стране нормативно-правового регулирования бухгалтерского учета, а также учетной политики самого предприятия. В результате, при изменении параметров учетной политики или правового режима, в котором существует организация, уровень её финансового состояния формально тоже поменяется, даже если все показатели финансово-хозяйственной деятельности объективно останутся прежними.

Эти ограничения, заложенные в самих формах отчетности, могут  привести к значительным искажениям в оценке финансового состояния. Однако они же могут принести и  определенную выгоду предприятию, если бухгалтеры и финансовые менеджеры научатся манипулировать параметрами учетной политики, датами получения и выплаты средств в договорах, а также пользоваться всеми другими разрешенными законодательством методами, чтобы к отчетной дате представить наиболее привлекательную картину финансового состояния предприятия.

3.  По данным отчетности можно рассчитать целый ряд аналитических показателей, но все они будут беспомощны, если их не с чем сравнить. Бухгалтерский отчет, рассматриваемый изолированно, не обеспечивает пространственной и временной сопоставимости. Поэтому его анализ должен проводиться в динамике и по возможности дополняться обзором аналогичных показателей по однотипным предприятиям, их отраслевым и среднепрогрессивным значениям.

4. Интерпретация балансовых показателей возможна лишь с привлечением данных об оборотах. Сделать вывод о том, велики или малы суммы по той или иной статье, можно только после сопоставления балансовых данных с соответствующими суммами оборотов. Поэтому для оценки и анализа финансового состояния необходимо использовать показатели других форм отчетности, а также данные аналитического учета.

5. Финансовое положение предприятия и перспективы его изменения находятся под влиянием не только факторов финансового характера, но и многих факторов, вообще не имеющих стоимостной оценки. В их числе: политическая ситуация в стране. общеэкономическая конъюнктура, структурная перестройка в отраслях хозяйства, смена форм собственности, профессиональная подготовка работников предприятия и так далее.