Причины кризиса ГВС:
- несоответствие восстановленных довоенных золотых паритетов изменившимся фундаментальным факторам (переоцененные валюты стран Западной Европы по сравнению с долларом США, повышение спроса на американскую продукцию),
- мировой кризис в 1929 - 1936 гг, в связи с которым 21.09.1931 г. Великобритания отказалась от конверсии валют в золото,
- гонка девальваций
(политика валютного демпинга) вследствие экономического кризиса
1937 года, в ответ на которые правительства стран прибегали к мерам
«торговых войн»
(повышение импортных пошлин, введение ввозных квот),
- гитлеровская Германия, истратив все свои ЗВР на подготовку к войне, захватывала золото ЦБ оккупированных стран, выпускала ничем не обеспеченные деньги, завышала курс марки и скупала за бесценок товары во Франции, Бельгии, Голландии; использовала валютный клиринг.
Бреттонвудская ВС
(золотодевизный стандарт)
- основа
- золото и две резервные валюты – доллар США и фунт стерлингов
(де-юре),
- установление паритета валют к золоту либо напрямую, либо косвенно через золотое содержание доллара США, зафиксированное на 1 июля 1934 г. в размере 35 долл. за 1 тройскую унцию (31,1035 г);
- введение унифицированной системы фиксированных валютных курсов в МВФ в соответствии с установленным (но пересматриваемым) паритетом; курс мог отклоняться от паритета в узких пределах (1% по Уставу МВФ, 0,75% по Европейскому валютному соглашению), иначе - интервенции;
- Необходимость санкционирования МВФ изменений валютных паритетов (девальвация, ревальвация) свыше 10%,
- за долларом сохранялась функция окончательных денежных расчетов между странами, казначейство США продолжало обменивать доллары на золото иностранным ЦБ и правительственным учреждениям по официальной цене;
- созданы международные валютно-кредитные организации: МВФ, МБРР.
Причины кризиса
Бреттонвудской ВС
:
- Усиление инфляции и различия в ее темпах в разных странах оказывали влияние на динамику курсов валют и создавали условия для курсовых перекосов.
- Хронический дефицит платежных балансов одних стран и активное сальдо других усиливали резкие колебания валют в соответствующих направлениях.
- В результате роста военно-политических расходов США за границей увеличивалось покрытие дефицита платежного баланса национальной валютой, приводящее к росту внешнего долга. В итоге к
1970-м гг. доля США в мировых запасах сократилась до
1/3. Экономико-политические трудности в США (стагнация экономики, война во Вьетнаме) подорвали доверие к доллару, послужив причиной валютного кризиса. Положение усугублялось упорным отказом США до 1971 г. девальвировать свою валюту, а режим фиксированных паритетов и курсов усугублял курсовые перекосы.
- Рынок евродолларов, первоначально поддерживавший позиции американской валюты, поглощая избыток долларов, в начале
70-х годов стал источником
«горячих» денег, которые, переливаясь из страны в страну, обостряли валютный кризис.
- Сыграли свою дезорганизующую роль крупные ТНК. Обладая огромными активами в разных валютах они активно участвовали в валютных спекуляциях, придавая им грандиозный масштаб.
Ямайская ВС
(мультивалютный стандарт)
- Страны могут использовать любой режим валютного курса по своему выбору.
- Валютные отношения полицентричны, т.е. основаны на нескольких ключевых валютах.
- МВФ получил полномочия осуществлять жесткий надзор за развитием валютных курсов и
соглашениями об их установлении, выдавать стабилизационные кредиты странам для поддержания валюты.
- Отменена официальная цена золота, и оно перестало играть роль официального средства платежа между МВФ и его членами (демонетизация золота). Оно продолжает использоваться в качестве резервного средства, которое применяется для поддержки национальной валюты.
- Созданы специальные права заимствования (СДР) как дополнительный резервный актив в международной валютной системе, призванные заменить золото. Соглашение о создании СДР (по проекту О. Эммингера) было подписано странами-членами МВФ в 1967 г.
СДР (Special Drawing
Rights)
- впервые выпущены в безналичной форме в 1970 г.,
- были предназначены служить основой валютных паритетов вместо долота и выполнять функции международного соизмерения цен, платежного и резервного средства,
- условная стоимость рассчитывается на базе средневзвешенной стоимости валют, входящих в валютную корзину (с 16 с 1974 г. до 4 с 2001 г.), веса пересматриваются раз в 5 лет, зависят от доли каждой страны в мировом экспорте,
- доля СДР в совокупной МВЛ составляет
0,4%, привязан к СДР лишь ливийский динар (к евро – 40 валют).