Экономический анализ пердприятия

Наконец, одним из наиболее масштабных неблагоприятных внешних  факторов, дестабилизирующих финансовое положение предприятий в России, является на сегодняшний день инфляция.

 

 

 

1.3 Методика  анализа финансовой устойчивости  предприятия

финансовый устойчивость имущество маневренность

Одним из направлений  анализа финансовой устойчивости является использование абсолютных показателей. Его смысл заключается в том, чтобы проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия запасов.

Для оценки состояния  запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три  основных показателя:

1. Наличие собственных  оборотных средств (СОС).

 

СОС = Капитал и резервы  – Внеоборотные активы = с. 490 – с. 190, (1)

 

Его увеличение по сравнению  с предыдущим периодом свидетельствует  о дальнейшем развитии деятельности предприятия.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ).

 

КФ = СОС + ДО = Капитал  и резервы + Долгосрочные обязательства  –

– Внеоборотн. активы = с.490 + с.590 – с. 190, (2)

 

3. Общая величина основных  источников формирования запасов (ВИ).

 

ВИ = КФ + КК = Капитал и  резервы + Долгосрочные обязательства +

+ Краткосрочные обязательства  – Внеоборотные активы =

= с. 490 + с.590 + с. 610 – с.190 (3)

 

 

 

Трем показателям наличия  источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств  (Фсос):

 

Фсос = СОС – 3, (4)

 

где 3 – запасы.

2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных  источников формирования запасов (Фсд):

 

Фсд = КФ – 3 (5)

 

3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов (Фои):

 

Фои = ВИ – 3 (6)

 

С помощью этих показателей  определяется трехкомпонентный тип  финансовой устойчивости.

 

1, если Ф > 0

S (Ф) =

0, если Ф < 0 (7)

 

Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

 

По степени устойчивости можно  выделить четыре типа финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, если

 

S = {1, 1, 1} (8)

 

Абсолютная устойчивость финансового  состояния отражает ситуацию, когда  все запасы полностью покрываются  собственными оборотными средствами, то есть предприятие совершенно не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация в реальной жизни встречается крайне редко. Ее также нельзя рассматривать как идеальную, так как она означает, что руководство предприятия не умеет, не хочет, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности [6, C.396].

2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть

 

S = {0, 1, 1} (9)

 

Нормальная устойчивость финансового  состояния предприятия отражает наличие источников формирования запасов, величина которых рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, ссуд банка, займов, используемых для покрытия запасов, и кредиторской задолженности по товарным операциям. Приведенное соотношение соответствует положению, когда организация для покрытия запасов и затрат успешно использует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные. Такое соотношение также гарантирует платежеспособность предприятия [6, C.396].

3. Неустойчивое финансовое положение, то есть

 

S = {0, 0, 1} (10)

 

Неустойчивое финансовое положение сопряжено с нарушением платежеспособности, при котором  предприятие для покрытия части  своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, ослабляющие финансовую напряженность, и не являющиеся в известном смысле «нормальными», то есть обоснованными. При этом, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат) [6, C.396].

4. Кризисное или критическое финансовое состояние, то есть

 

S = {0, 0, 0} (11)

 

Кризисное или критическое  финансовое состояние характеризуется ситуацией, при которой предприятие находится на гране банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже кредиторской задолженности и просроченных ссуд [6, C.397].

При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем  обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Для удобства определения  типа финансовой устойчивости представим рассчитанные показатели в таблице 1.

 

Таблица 1. Показатели по типам финансовой устойчивости

Показатели	Тип финансовой устойчивости
	Абсолютная устойчивость	Нормальная устойчивость	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние
Фсос = СОС – 3	Фсос >0 =>1	Фсос <0 =>0	Фсос <0 =>0	Фсос<0 =>0
Фсд = КФ – 3	Фкф >0 => 1	Фкф >0 => 1	Фкф <0 =>0	Фкф <0 =>0
Фои = ВИ – 3	Фви >0 => 1	Фви >0 => 1	Фви >0 => 1	Фви <0 =>0

 

Характеристика финансовой устойчивости в долгосрочном плане  на основе расчета абсолютных показателей  дает лишь общую оценку. Для более  детального анализа в мировой  и отечественной учетно-аналитической  практике разработана система соответствующих  коэффициентов. Они рассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов рыночной устойчивости заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики.

Рассмотрим следующие 7 показателей финансовой устойчивости:

1. Коэффициент финансовой независимости (автономии (К_а).

 

К_а= (12)

 

Характеризует независимость предприятия  от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей  стоимости всех средств предприятия. Коэффициент автономии является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия.

     Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие. На практике установлено, что общая сумма задолженности не должна превышать сумму общественных источников финансирования, то есть источники финансирования должны быть хотя бы наполовину сформированы за счет собственных средств. Минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (финансового риска (К_фр). Он показывает соотношение привлеченных средств и собственного капитала.

 

К_фр =                         (13)

 

Данный коэффициент  имеет довольно простую интерпретацию: показывает сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу  собственных. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости  предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, то есть о снижении финансовой устойчивости и наоборот. Оптимальное значение данного коэффициента не должно превышать 0,67.

3. Коэффициент маневренности (К_м). Данный коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть вложена в оборотные средства, в наиболее маневренную часть активов. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств.

 

К_м=

 

В зависимости от структуры  капитала и отраслевой принадлежности этот показатель может изменяться. Нормальной считается ситуация, когда коэффициент маневренности в динамике незначительно увеличивается. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, так как увеличение этого показателя

возможно либо при  росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных  источников финансирования. Рекомендуемое  значение 0,2 – 0,5.

4. Коэффициент финансовой устойчивости (К_фу):

К_фу=

 

Долгосрочные заемные средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным средствам предприятия, поскольку по режиму их использования они приближаются к собственным источникам. Поэтому кроме расчета коэффициентов финансовой устойчивости и независимости предприятия анализируют структуру его заемных средств: большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого финансового состояния предприятия. Оптимальное значение этого показателя в пределах не более 0,6.

5. Коэффициент обеспеченности оборотного  капитала собственными источниками  (К _СОС) показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и не нуждается в привлечении заемных:

 

К _СОС= (16)

 

При показателе ниже значения 0,1 структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным. Более высокая величина показателя (до 0,5) свидетельствует о хорошем финансовом состоянии организации.

6. Коэффициент финансирования (К_ф).

К_ф=

 

Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

7. Индекс постоянного актива (КП)

К_п =                                                       (18)

 

Это коэффициент, отражающий отношение основных средств и внеоборотных активов к собственным источникам, или доля основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств. Для каждого предприятия значение индекса индивидуально. Чем выше этот показатель, тем в большей степени предприятию необходимо привлечь долгосрочных кредитов или же принимать решение вопроса об уменьшении чрезмерного недвижимого имущества.

Вышеизложенный перечень показателей убеждает, что он действительно  может быть продолжен, так как  далеко не все возможные соотношения  разделов и статей бухгалтерского баланса в нём охвачены. [5, C. 32]

Таким образом, анализ финансовой устойчивости организации показывает, насколько сильную зависимость  она испытывает от заемных средств, насколько свободно она может  маневрировать собственным капиталом, без риска выплаты лишних процентов и пени за неуплату, либо неполную выплату кредиторской задолженности вовремя. Эта информация важна, прежде всего, руководству организации при принятии финансовых решений, а также контрагентам – поставщикам сырья и потребителям произведенных товаров (работ, услуг). Им важно знать, насколько прочна финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности организации.

Финансовую устойчивость организации можно определить по коэффициентам финансовой устойчивости, по излишкам или недостаткам источников средств для формирования запасов, по равновесию между статьями актива и пассива баланса.

Расчет показателей  финансовой устойчивости дает менеджеру  часть информации, необходимой для  принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств. Наряду с этим менеджеру важно знать, как компания может расти без привлечения источников финансирования.

 

 

2. Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия

 

1. Анализ структуры и динамики пассива баланса

 

Анализ структуры статей баланса и динамики изменений проводится при помощи одного из следующих способов:

– анализ непосредственно по балансу  без предварительного изменения  балансовых статей;

– составление уплотненного сравнительного аналитического баланса  путем агрегирования некоторых  однородных по составу элементов  балансовых статей;

– проведение дополнительной корректировки баланса на индекс инфляции с последующим агрегированием статей в необходимом аналитическом разрезе.

В большинстве случаев  исследование структуры и динамики финансового состояния предприятия  производится при помощи сравнительного аналитического баланса. Такой баланс можно получить из исходного баланса  путем уплотнения отдельных статей и дополнения его показателями структуры.

Схему построения сравнительного аналитического баланса представим в таблице 2.

Анализируемый баланс представлен  в приложении. Проведем анализ структуры  и динамики статей пассива баланса  на основании сравнительного аналитического баланса (таблица 3), построенного на основании данных баланса, представленного в приложении 1. Следует обратить внимание на то, что способ группировки статей в сравнительном аналитическом балансе выбирается индивидуально, в зависимости от значимости той или иной статьи для конкретного предприятия.

 

 

 

 

Таблица 2. Схема построения сравнительного аналитического баланса

Наименование статей	Коды строк	Абсолютные величины		Относительные величины		Изменения
		На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	В абсолютных величинах	В структуре	Темпы роста, %
1		2	3	4	5	6=3-2	7=5-4	9
Актив А … Аi … Аn		А1	А2	(А1/Б1)х100%	(А2/Б2)х100%	А2 – А1= ΔА	Δ(Аi/Бх100)	(А2/ А1)х100%
Баланс		Б1	Б2	100	100	ΔБ = Б2 – Б1	0	100
Пассив П … Пi … Пn		П1	П2	(П1/Б1)х100%	(П2/Б2)х100%	П2 – П1= ΔП	Δ(Пi/Бх100)	(П2/П1)х х100%
Баланс		Б1	Б2	100	100	ΔБ = Б2 – Б1	0	Б2/ Б1Х100