Экономический риск

Вернемся к понятию  «экономический риск». Следует различать понятия риска и более узкое понятие экономического риска. Содержание экономического риска раскрывается применительно к процессам принятия хозяйственных решений в условиях неопределенности их исходы. Неопределенная ситуация предполагает наличие одного или нескольких вариантов ее завершения, имеющих различную вероятность их осуществления. Осознание подобной ситуации позволяет разрешить неопределенность путем принятия одного из нескольких вариантов решений с учетом критериев оценки риска.¹⁶ Можно считать очень удачным определение риска, данное Е.В. Серегиным¹⁷, рассматривающим риск как «деятельность субъектов хозяйственной жизни, связанную с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность оценить вероятности достижения желаемого результата, неудачи и отклонения от цели, содержащиеся в выбираемых альтернативах.» Нередко в экономике выделяют два уровня экономического риска (в зависимости от уровня принятия решений), это народнохозяйственный (макроэкономический) риск и риск на уровне фирмы (микроэкономический). До середины восьмидесятых годов в нашей стране основная доля риска приходилось на государство. С расширением прав и самостоятельности отдельных хозяйственных единиц ситуация коренным образом изменилась. Теперь весомую часть риска несут сами коммерческие организации, самостоятельно определяя номенклатуру производимой продукции, заключая договор с потребителями и поставщикам, выявляя основные направления и условия своих капиталовложений и свою инновационную деятельность. Они полностью принимают на себя связанный с этими решениями экономический риск.

Обратимся к причинам существования экономического риска.

Стохастический характер экономических отношений и вероятностный  характер развития определяют многовариантность  экономических решений, а осуществление  вариантов увеличивает риск несовпадения прогнозов с реальными результатами деятельности. ¹⁸

Рост риска связан также  с научно – техническим прогрессом, так как развитие новой техники, компьютеризация и информатизация нашего общества влекут за собой не только позитивные, но и негативные экономические последствия.

С развитием предпринимательства, особенного малого, встает проблема роста  инициативы и самостоятельности  коллективов и отдельных людей, возможности полного использования  своего права на риск и покрытия вероятных рисковых потерь.

Еще одной причиной возрастания  актуальности проблемы экономического риска является усиление нестабильности и непредсказуемости общей экономической  и политической обстановки в стране.

Причинами существования  экономического риска является также  ограниченность ресурсов при выборе и реализации различных проектов, естественны ошибки из-за недостатка информации, наличие в экономической  жизни элементов случайности  и стихийности. (например, стихийных  бедствий)

Экономический риск относится к будущим контрактным сделкам. Экономический риск имеет долгосрочный характер, связан с перспективным развитием компании и более легко прогнозируемый. Если компания регулярно покупает или продает товары за рубеж, она постоянно сталкивается с риском сокращения выручки или роста расходов, связанных с неблагоприятными изменениями курсов валют. Такой долгосрочный риск и называется экономическим. В международной торговле возникает угроза убытков для любой компании, которая несет расходы в одной валюте, а доходы получает в другой. Любые изменения курсов валют могут повлечь ухудшение или улучшение финансового и рыночного положения компании.

2. Экономические риски в управлении финансами
1. Риск – менеджмент в процесс управления рисками

В основе деятельности фирмы  лежат стратегия и программа  управления рисками. Стратегия формируется  письменно и утверждается высшим руководителем организации. Приведем пример отрывка письменной стратегии, принятой американской компанией «Дженерал Миллз», в виде отдельного документа, к которым под расписку знакомятся все сотрудники фирмы.

Попытки измерить и контролировать риск компании предпринимались менеджерами  всегда, однако бурный рост и развитие финансовых и электронных технологий значительно обогатили палитру  методов риск-менеджмента. Прекрасный образец такого метода – так называемый «риск – менеджмент предприятия», или «интегрированный риск-менеджмент», который предлагает принципиально  новый способ увеличения стоимости  акционерного капитала. Интегрированный  риск – менеджмент заключается в  выявлении и оценке совокупности рисков, влияющих на стоимость компании, и в управлении ими с помощью  общекорпоративной стратегии.²⁰ Суть корпоративного риск-менеджмента - в идее о пластичности риск – профиля компании: менеджеры могут выбирать, какие риски принять, а от каких избавиться. Укрыться от рисков воистину невозможно: отсутствие стратегии активного риск-менедмента – фактическое решение принять все риски, которые возникнут в ходе работы, без учета того, какое их сочетание будет оптимальным. 

Проведенное в 2002 году совместное исследование McKinsey и DirectorShip (по материалам «Вестника McKinsey», №1, 2004 г.) показал, что значительная часть членов совета директоров признали, что плохо понимают суть основных рисков, с которыми сталкивается их компания (35% опрошенных), считают, что в их компаниях не умеют эффективно оценивать риски и управлять ими (25%) или что в их компаниях вообще не оценивают риски и не управляют ими(20%). ²¹

Обратимся к тому, какими знаниями и качествами должен обладать риск-менеджер. Претендентам на роль риск-менеджера  в большинстве случаев необходимо специальное образование. В Великобритании наиболее признанными являются степени, присваиваемые Institute of Risk Managemen. Многие из практикующих риск-менеджеров имеют степень бакалавра риск-менеджмента Glasgow Caledonia University или степень магистра страхования и риск-менеджмента Cite University, London. Центр анализа риска и управления существует в London School of Economics. Наилучшей подготовкой обладают риск-менеджеры, сочетающие профильное образование с глубоким пониманием работы своей отрасли.

Риск – менеджеру необходим  определенный набор личностный качеств, таких, как склонность к работе на разных уровнях корпоративной иерархии, от уровня среднего звена до правления; в своей работе ему придется выходить и за рамки компании, сотрудничая  с юристами, крупными инвесторами  и бизнес-партнерами. В декабре 1999 года Ассоциация страховых и риск-менеджеров провела среди своих членов опрос на предмет того, какие виды риска являются для них самыми насущными. Первые позиции в списке заняли риск ущерба деловой репутации и бренду, а также недовольство сотрудников. Для управления первыми двумя видами рисков необходимо тесно сотрудничать с отделами маркетинга и финансов, а для управления последними – с отделом персонала и менеджерами среднего звена.

Риск-менеджеру не помешает хорошая подготовка в области финансов и бухучета, так как все виды риска влияют на показатели отчета о прибылях и убытках и сводного баланса. Но первостепенная значимость финансовой подготовки может быть сильно преувеличена. Поскольку значительная часть работы в рамках корпоративного управления исходит из сферы финансов и бухгалтерского учета, создалась тенденция ставить знак равенства между риск-менеджментом и финансовым контролем, что еще раз подчеркнул опубликованный в Великобритании в 2002 году отчет Тэрнбулла, озаглавленный «Внутренний контроль: руководство для директоров по применению положений сводного кодекса». ²² В отчете говорилось о том, что правлениям следует управлять рисками в их совокупности и на регулярной основе анализировать эффективность оценки и контроля риска..

В хорошо управляемой компании каждый работник в значительной мере становится риск-менеджером, а риск-менеджер становится коллективной профессией. Такой подход позволяет разрешить противоречия между расширением потребности в риск-менеджерах и невыносимо высокими требованиями к ним. ²³

Взаимодействуя со всеми  необходимыми подразделениями компании, функция управления риском имеет  целью решение следующих задач:

1. Выживание.  Удержание издержек и других параметров (например, моральных, экологических, юридических) организации в границах, которые позволяют сохранить фирму как работающую и прибыльную. Принято считать, что все параметры в конечном итоге сводятся к издержкам.²⁴ Но это не всегда так. Например, утрата банкиром доброго имени и доверия клиентуры иногда может привести к невозможности дальнейшего ведения бизнеса, даже очень хорошо организованного и потенциально высокоэффективного. Приведем еще один яркий пример. Из-за неблагоприятных погодных условий число посетителей тематических парков «Диснейлед» резко сокращается, подвергая гигантское предприятие индустрии развлечений значительному риску, связанному с погодой. Этот риск ощущают на себе и клиенты. Непредсказуемые погодные условия переносят определенную долю погодного риска на них. Благодаря принятому Диснеем в 1965 году решению построить парк DisneyWorld в теплом и солнечном Орландо (штат Флорида) снизилась подверженность самого предприятия и его клиентов риску неблагоприятных погодных условий.
2. Приемлемый уровень беспокойства. Данная задача ставится, как правило, с точки зрения высшего руководства или владельцев фирмы. Но на самом деле вопрос стоит более широко. Задача риск-менеджмента в ее полноте довольно сложна: чувство безопасности, вера в устойчивость достигнутого благосостояния и в возможность его улучшения – это базовые потребности человека. Человек спокойный обычно лучше работает, ему гарантирована хорошая жизнь, однако и он начинает расслабляться. В формулировку этой задачи можно было бы добавить слово «оптимальный»: «оптимальный по заданным критериям уровень беспокойства». Приведем пример. Компания Microsoft увеличило долю временного найма по сравнении с традиционной. Сократив долю постоянный издержек ( в данном случае фиксированную стоимость постоянной рабочей силы) в совокупных издержках производства, Microsoft приобрел большую гибкость  и способность реагировать на неожиданные колебания спроса, изменения в технологиях или законодательстве, увеличив таким образом свою жизнеспособность и уменьшив вероятность возникновения еще более неблагоприятных побочных эффектов этих изменений. Такая политика Microsoft, ко всему прочему, снижает риск, угрожающий постоянным работникам, так как им предоставляются более надежные гарантии занятости, чем те, на которые они могли бы рассчитывать в столь изменчивой отрасли.
3. Стабильность доходов. Следует трактовать данную задачу широко, как например, стабильность благосостояния всех сторон, заинтересованных в фирме.
4. Приемлемая непрерывность работы. В любой организации возможны сбои в работе. Задача риск-менеджмента – не допустить сбоев и остановок, которые чреваты гибелью фирмы. Иногда эта задача ставиться жестче, как предотвращение специфических потерь: например, не гибель больницы как организации, а недопущение смертности в больницах  из – за перебоев в работе.
5. Целесообразный темп устойчивого роста фирмы. Как и в предыдущем пункте, для выполнения этой работы требуется подготовленность к риску срыва роста и ситуационное обеспечение возможных потерь, котрые могут замедлить рост или сделать его неустойчивым.
6. Социальная ответственность. Любая организация в той или иной мере несет ответственность перед обществом за то, что бы помогать в решении задач, делающих общество более гуманным и цивилизованным. Прямого отношения к бизнесу данной фирмы это может и не иметь, но любой член общества должен вносить свою лепту в благосостояние общества. Некоторые виды потерь могут подорвать способность фирмы достойным членом сообщества. Риск-менеджмент должен защитить эту способность организации.
7. Удовлетворение ограничений внешнего характера. Таких как юридические, регуляторные, традиционные.
8. Экономичность. Удержание себестоимости риск-менеджмента на уровне, минимально достаточном для нормальной работы фирмы.

Все эти задачи должны по-разному  планироваться в контекстах «до  потерь», «во время кризиса» и  «после потерь». Задачи риск-менеджмента  существенно различны в превентивном режиме (до потерь), ситуационном режиме (во время кризиса) и в режиме постфактум (после потерь). Четкое определение задач очень важно при организации службы управления рисками, а также при согласовании деятельности ее различных компонентов.

Задачу управления рисками  можно определить как процесс  выработки и осуществления интегрированного решения, которое минимизирует широкий спектр случайных или злонамеренных событий, в конечном счете, наносящих существенный материальный ущерб фирме.²⁵

При разработке стратегии  риск – менеджмента менеджеру  нужно постоянно помнить о  взаимосвязи разных направлений  деятельности компании. Ограничиваясь  узкими рамками оного частного риска, менеджер может создать или усугубить  другие типы рисков компании. Такие  взаимодействия рисков не всегда заметны, особенно когда они происходят в  несвязанных между собой областях деятельности компании.²⁶

Вот наглядный пример конца 1980 – х годов. В 1988 году инвестиционный банк Salomon Brothers попытался широкомасштабно заняться коммерческой банковской деятельностью, возглавив инвестиционную группу, попытавшуюся безуспешно взять под свой контроль крупную компанию RJR Nabisco, производящую табачные изделия и продукты питания. Была предпринята попытка приобрести компанию по схеме кредитного выкупа. Хотя попытка не увенчалась успехом, она сигнализировала рейтинговым агентствам и другим заинтересованным сторонам, что Salomon был готов увеличить общий объем стоящего перед ним риска. Это изменение риск- профиля нанесло удар по его направлению. Производных финансовых инструментов., которое являлось для компании источником значительной прибыли.

Перспективы коммерческого  банкинга Salomon были, казалось бы, слабо связаны с его направлением деривативов: другие сотрудники, другая технология, другая клиентура, другим было даже здание. Однако так как оба направления принадлежали банку Salomon, открытие более рискованного направления повлияло на общий риск и кредитоспособность компании. Направление деривативов оказалось особо чувствительным к кредитному риску Salomon: высокий и стабильный рейтинг был для клиентов был определяющее важным. Попытавшись выйти на рынок коммерческого банкинг, Salomon продемонстрировал свою готовность увеличить общую подверженность риску. Это сильно подорвало его конкурентоспособность в области деривативов, чувствительной к кредитным рискам и настроениям клиентуры. Более того, связь зарождающегося направления деятельности Salomon с направлением деревативов никак не повлияла на успешность первого направления, так как она не чувствительно к кредитным рискам.