Стратегическое управление инвестиций предприятия

Исходя из этого важное значение в разработке инвестиционной стратегии имеет инвестиционный анализ - процесс исследования инвестиционной позиции и основных результатов инвестиционной деятельности предприятия с целью выявления резервов повышения его рыночной стоимости и обеспечения эффективного развития. Цели инвестиционного анализа:

• оценка потребности, возможности, целесообразности, доходности и безопасности инвестиций;
• определение направлений инвестиционного развития компании;
• разработка условий и базовых ориентиров инвестиционной политики;
• оперативное выявление факторов, отклонения результатов инвестирования от плановых показателей;
• обоснование оптимальных инвестиционных решений, укрепляющих конкурентные преимущества и согласующихся с ее тактическими и стратегическими целями.

Актуальность разработки инвестиционной стратегии организации  определяется рядом условий.

Важнейшим из таких условий  является интенсивность изменений  факторов внешней инвестиционной среды. Высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных с инвестиционной активностью организаций, темпы  научно-технологического прогресса, частые колебания конъюнктуры инвестиционного  рынка, непостоянство государственной  инвестиционной политики и форм регулирования  инвестиционной деятельности не позволяют  эффективно управлять инвестициями предприятия на основе лишь ранее  накопленного опыта и традиционных методов финансового менеджмента. В этих условиях отсутствие разработанной  инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, может привести к тому, что инвестиционные решения отдельных структурных подразделений организации будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности инвестиционной деятельности в целом.

Одним из условий, определяющих актуальность разработки инвестиционной стратегии организации, является ее предстоящий этап жизненного цикла. Каждой из стадий жизненного цикла организации присущи характерные ей уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов. Разрабатываемая инвестиционная стратегия позволяет заблаговременно адаптировать инвестиционную деятельность организации к предстоящим кардинальным изменениям возможностей ее экономического развития.

Еще одним существенным условием, определяющим актуальность разработки инвестиционной стратегии, является кардинальное изменение целей  операционной деятельности организации, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями. Реализация таких целей требует изменения  производственного ассортимента, внедрения  новых производственных технологий, освоения новых рынков сбыта продукции  и т.п. В этих условиях существенное возрастание инвестиционной активности организации и диверсификация форм его инвестиционной деятельности должны носить прогнозируемый характер, обеспечиваемый разработкой четко сформулированной инвестиционной стратегии.

Разработка инвестиционной стратегии предприятия основана на современной концепции "стратегического менеджмента", активно внедряемой с начала 70-х годов в корпорациях США и большинства стран Западной Европы. Концепция стратегического менеджмента отражает четкое стратегическое позиционирование организации (включая и инвестиционную ее позицию), представленное в системе принципов и целей его функционирования, механизме взаимодействия субъекта и объекта управления, характере взаимоотношений между элементами хозяйственной и организационной структуры и формах адаптации к изменяющимся условиям внешней среды.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Формы и сроки разработки и  осуществления инвестиционной стратегии  фирмы.

Инвестиционная  стратегия фирмы разрабатывается  и осуществляется ею в рамках планов и программ стратегического менеджмента.

Весьма  важным условием, определяющий срок, на который составляются перспективные  планы и программы инвестирования фирмы, являются ее принадлежность к  соответствующим сегментам товарного  рынка или рынка услуг. Компании и фирмы, производящие технологическое  и другое оборудование, определяют свою стратегию на 5-10 лет. В отдельных  случаях, например для самолетостроительных, судостроительных компаний, фирм, производящих специальное оборудование для атомных  станций и т.д. этот срок может  превышать 10 лет. На такие же сроки  разрабатывают свою стратегию и  добывающие отрасли. Компании и фирмы, осуществляющие свою деятельность в  области производства потребительских  товаров и услуг, розничной торговли и т.п., составляют перспективные  планы инвестирования на срок от 3 до 5 лет.

Особую  группу при разработке инвестиционной стратегии составляют институциональные  инвесторы: инвестиционные фонды, инвестиционные компании и т.п. Они, согласно мировой  практике, разрабатывают свою инвестиционную стратегию на срок более 10 лет.

Срок, на который определяется инвестиционная стратегия фирмы, прямо связан с  ее размером. Чем меньше фирма, тем  меньше этот срок. И наоборот, чем  крупнее фирма, чем больше ее размеры  и сфера деятельности, тем больше срок, на который она определяет свою инвестиционную стратегию.

Основу  разработки инвестиционной стратегии  фирмы составляет определение стратегических целей ее инвестиционной деятельности.

В качестве основной стратегической цели производственных фирм выступает, как правило, прирост  производственного капитала в совокупности с определением его отраслевой принадлежности, определением места и объема присутствия  фирмы на товарном рынке. Другими  стратегическими целями инвестиционной деятельности производственных фирм выступают: рост экономической эффективности  инвестиционных вложений, изменение  воспроизводственной структуры  капитальных вложений при реализации проектов реального инвестирования, изменение структуры инвестиционного  портфеля и т.д.

Стратегические  цели институциональных инвесторов состоят в определении масштабов  и форм деятельности на рынке инвестиционных ресурсов, и в первую очередь на денежном на рынке. Естественно, что  при этом определяются и показатели эффективности функционирования финансового  капитала.

  Цели стратегии инвестиционной  деятельности производственных  фирм зависят от жизненного  цикла, на котором фирмы находятся  (табл.1).

Важным  этапом и составляющей разработки инвестиционной стратегии фирмы является разработка наиболее рациональных и эффективных  путей реализации стратегических целей  инвестиционной деятельности.

Эффективность достижения целей инвестиционной стратегии  зависит от направлений инвестиционной деятельности и от формирования инвестиционных ресурсов. В рамках определения направлений  инвестиционной деятельности разработчики инвестиционной стратегии решают задачи по оптимизации структуры форм инвестирования, отраслевой и территориальной направленности инвестиционных вложений. В рамках стратегии формирования инвестиционных ресурсов разработчики инвестиционной стратегии решают задачи по оптимизации  источников финансового и другого ресурсного обеспечения инвестиционных проектов, по определению наиболее приемлемых форм и схем инвестирования и т.д.

Важным  условием успешного осуществления  инвестиционной стратегии является конкретизация ее целей и этапов реализации во временном разрезе. При  разработке стратегии генеральные  цели и задачи должны быть декомпозированы  на подцели и подзадачи, должны быть определены и синхронизированы последовательность и сроки их реализации. При этом должны быть учтены возможные изменения  конъюнктуры товарного, денежного  и других рынков во времени в течение  реализации разрабатываемой инвестиционной стратегии.

Разработанная инвестиционная стратегия должна быть оценена. Её оценка производится с использованием следующих критериев:

Экономическая эффективность инвестиционных вложений;

Приемлемость  уровня риска намечаемых к реализации инвестиционных проектов и вложений;

Надежность  реализации стратегии с позиций  ее ресурсного обеспечения;

Надежность  реализации стратегии с позиций  возможных изменений внешней  среды реализации инвестиционных проектов.

 

Характер целей	Стадии жизненного цикла организации
	«Рождение»	«Детство»	«Юность»	«Ранняя зрелость»	«Полная зрелость»	«Старение»	«Возрождение»
1.Главная цель общей стратегии  развития	Проникновение на рынок	Закрепление на рынке	Существенное расширение своего сегмента на рынке	Дальнейшее расширение своего сегмента и региональная диверсификация деятельности	Отраслевая диверсификация деятельности с целью поддержания определенного  ее роста	Обеспечение стабилизации объема деятельности	Существенное обновление форм и направлений  деятельности
2. Основная цель текущей хозяйственной  деятельности	Обеспечение выживания при убыточной  деятельности	Обеспечение безубыточной деятельности	Обеспечение высоких темпов возрастания  прибыли с выходом на среднюю  ее норму	Обеспечение систематического роста  прибыли с выходом на оптимальный  уровень	Обеспечение сбалансированного роста  прибыли и поддержание оптимального ее уровня	Обеспечение сохранения прибыли, платежеспособности и финансовой устойчивости	Обеспечение условий для высоких  темпов роста прибыли
3. Основная цель инвестиционной деятельности	Обеспечение достаточного объема первоначальных реальных инвестиций в форме капитальных  вложений	Завершение первоначального реального  инвестирования в форме капитальных  вложений	Обеспечение расширения деятельности за счет нового реального инвестирования и начало финансового инвестирования	Продолжение реального инвестирования для расширения деятельности при  существенном расширении объема и форм финансового инвестирования	Осуществление инвестирования в объемах, обеспечивающих техническое перевооружение и широкомасштабное финансовое инвестирование	Обеспечение реального и финансового  инвестирования в размерах, обеспечивающих сохранение необходимого объема деятельности	Крупномасштабное реальное инвестирование, связанное с различными формами  диверсификации деятельности

Таблица 1.

Цели инвестиционной стратегии  фирм на разных стадиях их жизненного цикла.

 

4. Формирование стратегических целей  инвестиционной деятельности.

Стратегическое  управление инвестиционной деятельностью  носит целевой характер, т.е. предусматривает постановку и достижение определенных целей. Будучи четко выраженными, стратегические цели становятся мощным средством повышения эффективности инвестиционной деятельности в долгосрочной перспективе, ее координации и контроля, а также базой для принятия управленческих решений на всех стадиях инвестиционного процесса.

Стратегические  цели инвестиционной деятельности предприятия  представляют собой описанные в  формализованном виде желаемые параметры  его стратегической инвестиционной позиции, позволяющие направлять эту  деятельность в долгосрочной перспективе  и оценивать ее результаты.

Формирование  стратегических целей инвестиционной деятельности должно отвечать определенным требованиям, основными из которых  являются:

1. Подчиненность главной цели инвестиционного менеджмента.

Стратегические цели инвестиционной деятельности разрабатываются для  реализации в долгосрочной перспективе  главной цели инвестиционного менеджмента  – максимизации благосостояния собственников  предприятия. Система конкретных целей  инвестиционной стратегии формируется  в поддержку этой главной цели и должна быть соразмерна с ней.

2. Ориентация на высокий результат инвестиционной деятельности.

Каждая из стратегических целей  должна носить стимулирующий характер для инвестиционных менеджеров, вызывать стремление к их достижению, обеспечивать наиболее полное использование инвестиционного потенциала предприятия.

3. Реальность (достижимость).

Хотя в основе разработки стратегических инвестиционных целей лежит идеальное  представление или желаемый образ  стратегической инвестиционной позиции  предприятия, их необходимо сознательно  ограничивать по критерию реальной достижимости с учетом факторов внешней инвестиционной среды и внутреннего инвестиционного  потенциала.

4. Измеримость.

Каждая из формируемых стратегических инвестиционных целей должна быть выражена в конкретных показателях. Реализация этого требования в процессе формирования стратегических целей позволяет использовать их в системе планирования (нормирования) основных параметров инвестиционной деятельности, дифференцировать по отдельным интервалам стратегического периода, применять в качестве критериев оценки результатов реализации инвестиционной стратегии предприятия.