Инвестиционный бюджет

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Содержание

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Введение

      Характерными чертами рыночной экономики являются динамичность экономической среды, постоянное изменение внешних факторов, определяющих политику предприятия, изменение конкурентных цен на продукцию, колебание курсов валют, инфляционное обесценивание средств хозяйствующего субъекта, появление конкурентов, предоставляющих продукцию идентичную или превосходящую по качеству продукцию. Для успешного существования предприятия на рынке требуется постоянное введение новых технологий, проведение реконструкции старого и покупки нового оборудования, предприятию необходимо крупное вложение денег, которое чаще всего, недоступно по причине отсутствия свободных денежных средств. Актуальность и обоснованность выбранной мною темы очевидна ведь для привлечения необходимых средств предприятие должно проводить агрессивную инвестиционную политику.

      Инвестиционная  деятельность в той или иной степени  присуща любому предприятию. Она  представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой  коммерческой организации. Причинами, обуславливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

      Значимость  инвестиций должна пониматься каждым предприятием, необходимо всегда использовать этот ресурс, предприятия должны опираться на свою инвестиционную политику. Принятие инвестиционного решения невозможно без учета следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения и др.

      Степень ответственности за принятие инвестиционного  бюджета в рамках того или иного направления различна. Так, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть целый ряд новых факторов: возможность изменения положения фирмы на рынке товаров, доступность дополнительных объемов материальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков и др.

      Цель  работы, попытаться раскрыть задачу реализации инвестиционного бюджета. Структура, которой такова: введение, в котором  обосновывается выбор темы, ее актуальность, ставятся задачи и цели. Оценивается практическая значимость. Основная часть посвящена детальному рассмотрению этого вопроса, реализации инвестиционного бюджета. Вся работа построена на использовании последних данных. В заключении делаются выводы значении инвестиционного бюджета. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      1. Понятие инвестиционного бюджета

      Инвестиционный  бюджет — неотъемлемая часть сводного бюджета. В нём отражаются все  притоки и оттоки денежных средств  по инвестиционной деятельности предприятия. В инвестиционный бюджет могут включаться:

• те мероприятия, которые предусмотрены стратегическим планом развития (см. Стратегический менеджмент);
• проекты, которые должны быть выполнены по требованию государственных органов управления;
• проекты, связанные с реализацией текущих бюджетов;
• проекты, которые направлены на ликвидацию последствий чрезвычайных ситуаций.

      Все мероприятия можно разделить  на продолжение начатых и вновь  начинаемые проекты.

      Инвестиционный  бюджет также включает портфельные  инвестиции, если это предусмотрено  стратегией развития компании в предстоящий бюджетный период.¹

      При составлении инвестиционного бюджета  тщательно анализируются финансовые возможности компании, которые направлены на финансирование инвестиционных проектов, с обязательным разделением по источникам финансирования. В инвестиционный бюджет включаюстя только те проекы, которые могут быть профинансированы. Если финансовые ресурсы ограничены, приходится выбирать, и предпочтение отдают:

• проектам, направленным на удовлетворение требований государственных органов;
• проектам, отказ от реализации которых может вызвать остановку работы предприятия;
• уже начатым проектам.

      По  уже начатым проектам суммы определяются исходя из тех работ, которые запланированы  на данный бюджетный период, с учётом ранее выполненных работ. По каждому  инвестиционному проекту, который включается в бюджет, должен быть указан источник, за счёт которого данный проект будет профинансирован. Итоги по инвестиционному бюджету учитываются при составлении бюджета ДДС и при составлении баланса.²

      Инвестиционный  бюджет не является директивным документом, а намечает стратегию формирования инвестиционных ресурсов. При разработке бюджета обычно рассматривают пять основных методов финансирования инвестиционных проектов и программ:

• самофинансирование;
• акционирование (эмиссия собственных акций);
• кредитное финансирование;
• финансовый лизинг;
• комбинированное (смешанное) финансирование.

      Наиболее  перспективным представляется самофинансирование (самоинвестирование).

      Содержание  самофинансирования заключается в  том, что за счет прибыли, амортизационных отчислений и других собственных источников предприятие возмещает затраты по расширенному воспроизводству и реализует социальные программы.³

      Акционирование  как метод финансирования инвестиций обычно используют для реализации крупномасштабных проектов при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности (например, в нефтегазовом комплексе, электроэнергетике России).

      В зарубежных корпорациях акционерный  капитал нередко покрывает не только первоначальные капиталовложения, но и потребности в приросте оборотного капитала. Это наблюдается, когда кредитные ресурсы банков ограничены и их можно получить только под высокие проценты. Доходы на капитал, полученные посредством срочного депонирования, в таких условиях также высоки. Поэтому инвестиционный проект должен быть очень привлекателен с финансовой точки зрения, чтобы на его реализацию можно было мобилизовать достаточные финансовые ресурсы с фондового рынка.

      В других случаях, когда можно получить сравнительно дешевые среднесрочные  и долгосрочные кредиты, инвесторы предпочитают финансировать проекты с помощью заемных средств. Во всех ситуациях целесообразно поддерживать оптимальное для корпорации соотношение между акционерным и долгосрочным заемным капиталом. Поэтому рекомендуется тщательно оценивать последствия для корпорации различных способов финансирования каждого проекта. Как собственные, так и заемные инвестиционные ресурсы должны обеспечивать ей экономическую отдачу (будущий денежный поток), превышающую стоимость их привлечения с рынка капитала. Долгосрочные кредиты банков направляют сейчас в реальные и быстрореализуемые проекты с высокой нормой доходности инвестиций. Необходимо отметить, что в отличие от бюджетных средств привлечение долгосрочных кредитов банков на капиталовложения повышает ответственность заемщиков за рациональное использование финансовых ресурсов возвратности и платности заемных средств. Конкретные сроки предоставления долгосрочного кредита и сроки его погашения определяются договором между заемщиком и банком. К сожалению, долгосрочным кредитованием капиталовложений способны заниматься только крупные коммерческие банки (из-за высокого кредитного и процентного рисков) и то при условии представления им налоговых льгот, так как при высокой инфляции отсутствуют критерии целесообразности кредитуемых мероприятий.⁴

      Облигационные займы как источник финансирования инвестиций находят ограниченное применение в России, поскольку выпускать  облигации способны только известные  компании (корпорации) или финансово-промышленные группы, надежность и платежеспособность которых не вызывает сомнений у инвесторов.

      Финансовый  лизинг как источник финансирования инвестиций используют при недостатке собственных средств, а также  при вложении в объекты со сравнительно небольшим периодом эксплуатации или с высокой степенью изменяемости технологии. Отметим, что лизинг — перспективный метод привлечения денежных ресурсов. По сути — это разновидность долгосрочного кредита, предоставляемого лизинговой компанией (банком) лизингополучателю в натуральной форме и погашаемого в рассрочку (посредством регулярных лизинговых платежей). Лизингополучатель быстро приобретает необходимое ему оборудование, не отвлекая из своего оборота значительные финансовые ресурсы в случае его единовременной оплаты.

      Смешанное финансирование основано на различных комбинациях указанных методов и может быть реализовано при всех формах инвестирования.

      Инвестиционный  бюджет — неотъемлемая часть сводного бюджета. В нём отражаются все  притоки и оттоки денежных средств  по инвестиционной деятельности предприятия. Инвестиционный бюджет не является директивным документом, а намечает стратегию формирования инвестиционных ресурсов. При составлении инвестиционного бюджета тщательно анализируются финансовые возможности компании, которые направлены на финансирование инвестиционных проектов, с обязательным разделением по источникам финансирования. Основу механизма разработки и использования инвестиционных бюджетов составляет инвестиционное планирование. 
 

      2. Инвестиционное планирование 

      Инвестиционное планирование представляет собой процесс разработки системы инвестиционных бюджетов и плановых (нормативных) показателей по обеспечению развития инвестиционной деятельности корпоративной структуры необходимыми инвестиционными ресурсами и повышению эффективности инвестиционного процесса в предстоящем периоде. ⁵

      Инвестиционное  планирование корпорации (или внутрикорпоративное  инвестиционное планирование) базируется на использовании трех основных его  систем: 1) прогнозирование развития инвестиционной деятельности; 2) текущее планирование бюджетов инвестиционной деятельности; 3) оперативное планирование бюджетов инвестиционной деятельности. Каждой из этих систем присущи определенный период и свои формы реализации его результатов (табл. 1). ⁶  

      Таблица 1.

Системы планирования инвестиционного бюджета и формы реализации его результатов в корпоративной структуре

 

      Все системы инвестиционного планирования находятся во взаимосвязи и реализуются в определенной последовательности. Первоначальным исходным этапом планирования инвестиционного бюджета является прогнозирование основных направлений и целевых параметров будущей инвестиционной деятельности путем разработки общей инвестиционной стратегии корпорации, которая призвана определять задачи и параметры текущего планирования инвестиционного бюджета. В свою очередь, текущее планирование инвестиционного бюджета создает основу для разработки и доведения до непосредственных исполнителей оперативных бюджетов по всем основным аспектам развития инвестиционной деятельности корпоративной структуры: