Финансирование инвестиционных проектов

Автор: Пользователь скрыл имя, 07 Ноября 2012 в 19:54, курсовая работа

Описание работы

Инвестиционный проект - комплекс взаимосвязанных мероприятий, предусматривающих привлечение ресурсов в создание нового предприятия/производства (или объекта) или расширение, реконструкцию, модернизацию, капитальный ремонт или иное изменение производства (или объекта) с целью получения последующего экономического эффекта при его эксплуатации.
Финансирование инвестиционных проектов осуществляется в двух формах:
инвестиционное кредитование - финансирование инвестиционного проекта в форме предоставления кредита (выдачи гарантий, организации лизингового финансирования), при котором источником погашения обязательств является вся хозяйственная и финансовая деятельность Заёмщика, включая доходы, генерируемые проектом.

Содержание

Введение…………………………………………………………………………..2
Глава 1 Финансирование инвестиционных проектов
1.1 Финансирование на безвозвратной и возвратной основе.
Принципы финансово-кредитных отношений между субъектами инвестиционной деятельности…………………………………………………..3
1.2 Источники формирования инвестиционных средств предприятия………………………………………………………………………5
1.2.1. Внутренние источники формирования инвестиций предприятия………………………………………………………………………8
1.2.2 Внешние источники формирования собственных инвестиционных ресурсов предприятия…………………………………………………………..7
1.2.3 Источники формирования заёмных инвестиционных ресурсов предприятия…………………………………………………………………...…10
Глава 2. Анализ инвестиционного проекта
2.1 Данные инвестиционных проектов «А» и «В»…………………………….13
2.2 Сравнительный анализ инвестиционных проектов «А» и «В»…………...14
Заключение……………………………………………………………………….22
Список используемой литературы……………………………………………...24

Работа содержит 1 файл

Финансирование инвестиционных проектов.doc

— 254.50 Кб (Скачать)

Тогда лет; лет.

 

Вывод < .

При сравнении выбираются инвестиционные проекты с наименьшим значением DPP.

Внутренняя норма доходности (IRR) характеризует уровень доходности конкретного инвестиционного проекта, выражаемый дисконтной ставкой, при которой чистый приведенный доход равен нулю.

Для определения внутренней нормы доходности (при которой  значение NPV = 0) можно использовать формулу линейной интерполяции

                                  ,     (7)

где – внутренняя норма доходности;

П – положительное значение чистого приведенного дохода при низкой стоимости процента r1;

О – отрицательное  значение чистого приведенного дохода при высокой норме процента r2.

r1 и r2 не должны отличаться более чем на один или два процента .

Для определения внутренней нормы доходности можно начать с любой ставки дисконтирования и для нее определить чистый приведенный доход. В случае, если чистый приведенный доход (NPV > 0), используют более высокую ставку дисконтирования. Если отрицательное значение показателя NPV найдено, то внутренняя норма доходности находится между ставками процентов, дающих положительное и отрицательное значение показателя NPV, близкие к нулю. Если же более высокая ставка процента (дисконтирования) все еще дает NPV > 0, ее следует увеличивать до тех пор, пока чистый приведенный доход не будет отрицательным.

Расчет настоящей стоимости (PV) для инвестиционного проекта «А» по данным из таблицы 1 приведен в табл. 2.

 

 

 

 

                                                                                                Таблица 2

         Расчет настоящей стоимости денежных поступлений

                                   проекта «А» , тыс. р.

Годы

t

Будущая стоимость денежных потоков

(FV)

Дисконтный множитель при ставке 44%

Настоящая стоимость денежных потоков

(PV)

Будущая стоимость денежных потоков

(FV)

Дисконтный множитель при ставке 45%

Настоящая стоимость денежных потоков

(PV)

1

2000

0,694

1388,0

2000

0,689

1378

2

3000

0,482

1446,0

3000

0,476

1428

3

3500

0,335

1172,5

3500

0,328

1148

Итого

8500

 

4006,5

8500

 

3954


 

Определим IRRА по формуле (7);

если r1 = 0,44, то NPV1 = 4006,5 –4000 = 6,5 тыс. р;

если r2 = 0,45, то NPV2 = 3954 – 4000 = -46 тыс.р.

IRRА = 44+(6,5(45-44) / (6,5+46)) = 44,124% 44,12%.

Провеяем:

1) находим значения  дисконтных множителей при разных  показателях (t).

при t = 1     ;

при t = 2     ;

при t = 3     .

2) находим значение NPVА при дисконтной ставке IRRА = 44,12%.

PVА = 2000 · 0,6938 + 3000 · 0,4815 + 3500 · 0,3340 = 4000 тыс. р.

NPVА = 4000 – 4000 = 0.

Поскольку найденное  значение дисконтной ставки (IRRА) позволяет приравнять настоящую стоимость денежных поступлений и сумму инвестиций, направленных на реализацию проекта, значение чистого приведенного дохода (NPVА = 0). Следовательно, показатель IRRА найден.

Расчет настоящей стоимости  денежных поступлений проекта «Б»  приведен в табл. 3.

                                                                                                   Таблица 3

           Расчет настоящей стоимости денежных поступлений

                                проекта «Б», тыс. р

Годы

t

Будущая стоимость денежных потоков

(FV)

Дисконтный множитель при ставке 41%

Настоящая стоимость денежных потоков

(PV)

Будущая стоимость денежных потоков

(FV)

Дисконтный множитель при ставке 42%

Настоящая стоимость денежных потоков

(PV)

1

3000

0,709

2127

3000

0,704

2112

2

4000

0,505

2020

4000

0,496

1984

3

5000

0,358

1790

5000

0,349

1747

Итого

12000

-

5937

12000

-

5843


Определим IRRБ по формуле (7);

если r1 = 0,41, то NPV1 = 5937 – 5924 = 13 тыс. р;

если r2 = 0,42, то NRV2 = 5843 – 5924 = - 81 тыс. р.

IRRБ = 41 + (13(42-41) / (13+81) = 41,138% 41,14%.

Проверяем:

1) находим значения  дисконтных множителей при разных  показателях (t)

при t = 1    ;

при t = 2    ;

при t = 3    .

2) находим значение NPVБ при дисконтной ставке IRRБ = 41,14%

PVБ = 3000 · 0,7085 + 4000 · 0,5020 + 5000 · 0,3557 = 5924 тыс. р.

NPVБ = 5924 – 5924 = 0. Следовательно, показатель IRRБ найден.

Вывод: IRRА > IRRБ.

При сравнении нескольких инвестиционных проектов выбирают те, где значение IRR выше.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                      

 

 

 

                                                     Заключение

Заключительным этапом управления формированием инвестиционных  ресурсов в  целом  по  предприятию  является  определение  конкретных  источников  их привлечения.  Этот  процесс  является  частью  более   общего   процесса   — формирования  финансовых  ресурсов   для   обеспечения   всех   потребностей стратегического развития предприятия.

Определение источников формирования инвестиционных ресурсов предприятия является   одной  из  важнейших   задач   для   успешного   функционирования предприятия и успешной реализации инвестиционных проектов.

Важной  особенностью  выбора  источников  формирования   инвестиционных

ресурсов является достаточно широкая их альтернативность для  удовлетворения одних   и   тех   же   инвестиционных    потребностей    предприятия.    Эта альтернативность формируется не только в  диапазоне  возможного  привлечения собственных  или  заемных  источников  инвестиционных  ресурсов   (например, собственный капитал или долгосрочный кредит), но и в  диапазоне  каждого  из этих видов привлекаемого  капитала  (собственный  капитал,  привлекаемый  из внутренних или внешних источников; заемный  капитал,  привлекаемый  в  форме долгосрочного кредита банка, финансового лизинга или облигационного  займа).

Поэтому в основе выбора конкретных  источников  формирования  инвестиционных ресурсов из возможных их альтернатив всегда лежит  сравнительная  их  оценка по критерию стоимости капитала, дополняемая учетом ряда других факторов.

 

 

                            Список используемой литературы

  1. 1. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / пер. с англ. под ред. Л.П. Белых. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997
  2. Киселева Н.В., Боровикова Т.В. Инвестиционная деятельность. – М.: КНОРУС, 2005.-432с.
  3. Руководство для инвестора // Журнал «Консультант», № 3, 2006г. стр.12
  4. Управление предприятием и анализ его деятельности / Под ред. В.Н. Титаева. М.: Финансы и статистика, 1998. 420 с

5. Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.И. Экономическая оценка инвестиций. 2-е изд. – СПб.: Питер, 2007. – 480 с. 


Информация о работе Финансирование инвестиционных проектов