В 2007 году величина страховых резервов-нетто  перестрахование составила 14521212 тыс руб, а в 2008 году – 15115096 тыс. руб.

     Отсюда  получим следующие значения коэффициента покрытия инвестиционными активами:

     К_{пиаср(2007)=} (17086436+724174)/ 14521212×100%=122,65%

     К_{пиаср(2008)=} (15678676+ 817476)/ 15115096×100% =109,14%

     Данный  показатель в 2008 году для страховой  компании «РОСНО»  меньше на 13,51% уровня покрытия инвестиционными активами в 2007 году. Это означает снижение степени размещения средств, за счет которых покрываются обязательства страховой компании.

     2.Ликвидность  активов принимаемых в покрытие  страховых резервов.

     Показатель  определяет степень ликвидности  активов, принимаемых в покрытие страховых резервов, согласно форме №7 бухгалтерской отчетности "Отчет о размещении страховых резервов". Ликвидная часть активов определяется экспертным путем. Для страховой компании принципиально важным является обладание существенным объемом ликвидных активов, что связано со спецификой деятельности страховой компании и необходимостью в случае возникновения крупного страхового события (или одновременного возникновения значительного числа страховых событий) в разумно короткие сроки превратить инвестиционные активы в денежные средства и обеспечить выполнение своих обязательств по выплате страхового возмещения.

     Формула расчета:

                          

                 (8)

     Ликвидная часть активов, принимаемых в  покрытие страховых резервов, определяется экспертным путем на основе данных детальной формы №7 (Отчет о размещении страховых резервов).

     Таким образом проведем расчеты данного показателя.

     ПЛа₍₂₀₀₇₎=12466459/15942004×100%=78,20%

     ПЛа₍₂₀₀₈₎= 11463608/ 19612005 ×100% =58,45%

       По данным 2008 года мы получили показатель ликвидности активов страховой компании, который характеризует активы страховой компании, принимаемые в покрытие страховых резервов, достаточно ликвидными, однако менее ликвидными чем в 2007 году, когда этот показатель был равен 78,2%.

3. Эффективность инвестиционной деятельности страховщика.

     Показатели, характеризующие эффективность инвестиционной деятельности страховщика (ПЭ_ио), можно определить путем деления полученного за год дохода от инвестиций на среднегодовой объем инвестиционных активов. Для того чтобы оценить доходность от инвестиций, полученный результат следует сопоставить со среднегодовой учетной ставкой рефинансирования Центрального банка РФ.

                                           

                                           (9)

 где   - годовой доход от инвестиций,

      - среднегодовой объем инвестиционных активов.

     ПЭ_ид(2007)= 1222916/ 17086436×100% = 7,16%

     ПЭ_ид(2008)=   1602916/15678676 ×100%=10,22%

     Данный показатель в 2008 году равен 10,22%, что означает, что инвестиционная деятельность была недостаточно эффективной. Однако по сравнению с 2007 годом он вырос на 3,07, что положительно характеризует сравнительный результат инвестиционной деятельности компании.

     Результаты  проведенных расчетов представлены в таблице 2.10

     Таблица 2.10

     Показатели, характеризующие инвестиционную  деятельность страховой компании «РОСНО»  в 2007 и 2008 году,%.

 

     Продолжение табл. 2.10

     Источник: составлено автором.

     Таким образом, согласно проведенным расчетам можно сделать следующие выводы: в 2008 году значительно снизились величины таких показателей как уровень покрытия инвестиционными активами страховых резервов – нетто и ликвидность активов ,принимаемых в покрытие страховых резервов по сравнению с предыдушим периодом. Однако в целом эффективности инвестиционной деятельности страховой компании «РОСНО» выросла на 3,07%.

 

      ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     Страховой фонд страховой организации является очень важным фактором в ее деятельности. Для эффективного функционирования страховой компании страховые резервы должны быть грамотно сформированы как по страхованию жизни, так и по страхованию иному, чем страхование жизни. По структуре и величине страховых  резервов можно сделать выводы об убыточности и финансовом потенциале страховой компании, покрытии страховых резервов собственным капиталом и других показателях.

     Формирование страховых резервов страховой компании ОАО «РОСНО»  в 2008 году было достаточно эффективным. Общая величина резервов изменилась на 23,03%, также значительные изменения произошли с величиной резерва убытков, которая возросла на 47,03%.  Структура резервов, сформированных в 2008 году, отличалась от предыдущего года. Удельный вес резерва незаработаннной премии уменьшился на 9,98%, в то время как доля резерва убытков и других резервов увеличились соотвественно на 6,47% и 3,67%. По результатам коэффициентного анализа можно судить о том, что компания имеет возможность отвечать по своим обязательствам, собственный капитал достаточен по отношению к объему принятых на себя рисков, выраженных в виде страховых технических резервов, уровень убыточности находится в пределах допустимого, страховые резервы достаточны для успешного функционирования, и в целом можно говорить о финансовой устойчивости страховой компании.

     Одна  из особенностей страховой деятельности состоит в том, что в отличие от сферы производства, страховщик сначала аккумулирует средства в виде страховых взносов, создавая необходимые страховые резервы, и лишь в дальнейшем при наступлении страхового случая несет затраты, связанные со страховыми выплатами. Доля средств, которые страховые компании вкладывают в рыночные инструменты, растет, что говорит о развитии инвестиционной деятельности страховых компаний.

     Инвестиционная деятельность, можно сказать, в 2008 году она была более успешная, по сравнению с 2007 годом, эффективность инвестиционной деятельности выросла на 3,07%.

     В 2007 и 2008 гг. резервы полностью ОАО "РОСНО" размещены в активы. Нормативы по вложению резервов в определенные рисковые активы соблюдены. Наибольшую долю в суммарной величине размещенных резервов занимают облигации государственные субъектов РФ, прочие облигации, банковские вклады, доля перестраховщиков в страховых резервах.

     В 4-м квартале 2008 года компанией было принято решение о фиксации убытков по портфелю акций путем его реализации. Доля акций в инвестиционном портфеле РОСНО на конец 2008 года составила около 2,2%, когда как на конец 2007 года доля акций составляла 13,04%. Несмотря на то, что данный шаг со стороны риск-менеджмента отрицательно повлиял на чистую прибыль компании, он был обусловлен необходимостью ограничить влияние неопределенности на фондовом рынке на инвестиционный портфель компании, а также поддержать высокое качество активов. Доля перестраховщиков в страховых резервах выросла почти в 3 раза, что повышает надежность страховой организации. Величина средств инвестируемых в облигации также снизилась  в суммарном объеме на 8,65%, что характеризует сокращение притока инвестиционных ресурсов в экономику.

     Доля  рисковых инвестиций  в ОАО «РОСНО»  значительно уменьшилась, доля акции  и облигаций в портфеле снизилась, но выросла доля перестраховщиков в страховых резервах, что говорит о большей надежности страховой компании. Ограничение доли рисковых инвестиций в портфеле позволило компании контролировать уровень потерь и частично компенсировать их стабильным положительным результатом по инструментам с фиксированной доходностью. В 2008 году в страховой компании «РОСНО» введены еще более строгие требования к надежности инвестиционных инструментов.

     Произошли изменения в инвестиционных активах, таких как финансовые активы, отражаемые по справедливые цене через прибыли  и убытки, и инвестионные ценные бумаги.

     В 2008 году провелась реклассификация  финансовых активов, отражаемых по справедливой стоимости в категорию имеющихся в наличии для продажи, и приведенная стоимость денежных потоков составила 9856860 тыс. руб. Таким образом, в 2008 году в качестве финансовых активов, отражаемых по справедливой стоимости через прибыли и убытки, не выступают никакие финансовые инструменты.

     В качестве инвестиционных ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи, стали выступать корпоративные и муниципальные облигации, занимая значительный удельный вес в общей сумме инвестиционных активов. В то же время доля паев инвестиционных фондов значительно снизилась с 82,54% до 14,75%.

     Величина  общей суммы дебиторской задолженности  в абсолютном выражение в 2008 году практически не изменилась и осталась на прежнем уровне. То же касается и структуры дебиторской задолженности. Значительных структурных изменений не происходило, что говорит о том, что за анализируемый период не было существенных изменений в отношениях с дебиторами.

     Также можно сделать следующие выводы об инвестиционной деятельности ОАО СК «РОСНО»: в 2008 году значительно снизились величины таких показателей как уровень покрытия инвестиционными активами страховых резервов – нетто и ликвидность активов ,принимаемых в покрытие страховых резервов по сравнению с предыдушим периодом. Однако в целом эффективности инвестиционной деятельности страховой компании «РОСНО» выросла на 3,07%.

     Таким образом, управление величиной страховых резервов, их формирование и размещение, а также инвестиционная деятельность страховой организации является достаточно сложными, и в то же время очень важными задачами финансовых менеджеров страховой компании.

 

      СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Балабанов И.Т. Страхование / И.Т. Балабанов, А.И.  Балабанов– СПб.: Питер, 2002. – 256 с.
2. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ./ Р. Брейли, С.  Майерс –М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 2006
3. Бухгалтерский баланс по РСБУ за 4 квартал 2008 года // Страховая компания «РОСНО». –  (http://www.rosno.ru/ru/about/financial/ account/rsbu/balance/)
4. Воронин В.П. Деньги, кредит, банки: учеб. пособие./ В.П. Воронин.,  С. П. Федосова - М.: Юрайт-Издат, 2002 – 269 с.
5. Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент : учебное пособие / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов, Г.Г. Чигарев. – М. : КНОРУС, 2005. – 336 с.
6. Гвозденко А.А. Основы страхования: Учебник./ А.А. Гвозденко – М.: Финансы и статистика, 2000. – 304 с.
7. Гинзбург А.И. Страхование./ А.И. Гинзбург – СПб.: Питер, 2003. – 176 с.
8. Глейзер Р. Финансовый анализ в системе управления страховой организацией /Р. Глейзер// Страховое РЕВЮ. – 2004. - № 6. – С. 15-22.
9. Годовой отчет группы «РОСНО» за 2008 год// Страховая компания  «РОСНО» – (http://www.rosno.ru/ru/images/docs/rosno_annualreport2008)
10. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая, вторая и третья. – М.:ТК Велби, Изд-во Проспект,2008 – 392 с.
11. Дробозина Л. А. Финансы: Учебник для вузов/Под ред. проф. Л.А. Дробозиной - М.: ЮНИТИ, 2001.- 527 с.
12. Дюжиков Е.Ф. Страховые резервы: специфика аудиторской проверки/ Е.Ф. Дюжиков // Финансовая газета. - № 20, май 2000 г.
13. Ендовицкий Д.А. Формирование и анализ показателей прибыли организации/ Д.А. Ендовицкий // Экономический анализ: теория и практика. – 2004. - №11(26).-С.4-7
14. Инвестиционная политика страховых организаций // Экономика. Финансы управления. – 2006.№12.-С.12-16
15. Кириллова Н. Финансовая устойчивость и несостоятельность страховых компаний / Н.Кириллова // Страховое дело. – 2001. - № 1. – С. 17-21.
16. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика / В.В. Ковалев.— 2-е изд., перераб. и доп. — М. : Проспект, 2007 .— 1024 с.
17. Консолидированные финансовые результаты ОАО СК «РОСНО» за 2008 год, подготовленные на основе Международных Стандартов Финансовой Отчетности (МСФО) // Страховая компания «РОСНО». –  (http://www.rosno.ru/ru/about/financial/account/msfo/2008/)
18. Крутик А.Б. Страхование: Учебное пособие/ А. Б. Крутик, Т.В. Никитина– СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2001. – 256 с.
19. Маренков Н.Л. Страховое дело/ Н.Л. Маренков, Н.Н.   Косаренко– М.: Национальный институт бизнеса. – Ростов-на-Дону: Издательство "Феникс", 2003. – 608 с.
20. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федеральный Закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ (ред. от 02.01.2000) //Справочно-правовая система «Консультант Плюс». -  (http://www.consultant.ru/)
21. Об организации страхового дела в Российской Федерации: закон РФ от 27.11.1992 года № 4015-I (с изм. и доп. по сост. на 07.03.2005 года) //Справочно-правовая система «Консультант Плюс». -  (http://www.consultant.ru/)
22. Об утверждении Положения о порядке расчета страховщиками нормативного соотношения активов и принятых ими страховых обязательств: Приказ Минфина РФ от 02.11.2001 N 90н (ред. от 14.01.2005)// Справочно-правовая система «Консультант Плюс». -  (http://www.consultant.ru/)
23. Об утверждении Порядка формирования страховых резервов по страхованию жизни: Приказ Минфина РФ от 09.04.2009 N 32н//Справочно-правовая система «Консультант Плюс». -  (http://www.consultant.ru/).
24. Об утверждении Правил размещения страховщиками средств страховых резервов: Приказ Минфина РФ от 08.08.2005 N 100н (ред. от 13.07.2009) //Справочно-правовая система «Консультант Плюс». -  (http://www.consultant.ru).
25. Об утверждении Правил формирования страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни: Приказ Минфина РФ от 11.06.2002 N 51н (ред. от 20.10.2008) ) //Справочно-правовая система«Консультант Плюс». -  (http://www.consultant.ru/).
26. Отчет о прибылях и убытках страховой организации за 2008 год // Страховая компания «РОСНО». –  (http://www.rosno.ru/ru/about/financial/account/ rsbu/profit_loss/)
27. Отчет о размещении средств страховых резервов за 4 квартал 2008 года//Страховая компания «РОСНО». –  (http://www.rosno.ru/ru/about/financial/ account/rsbu/reserve/)
28. Пожидаева Т.А. Анализ финансовой отчетности : учебное пособие / Т.А. Пожидаева. – М. : КНОРУС, 2007. – 320 с.
29. Положение о порядке расчета страховщиками нормативного соотношения активов и принятых ими страховых обязательств: Приказ Минфина РФ от 2 ноября 2001 г. № 90н// Справочно-правовая система «Консультант Плюс». -  (http://www.consultant.ru/)
30. Пояснительная записка к годовой бухгалтерской отчетности за 2008 год года//Страховая компания «РОСНО». –  (http://www.rosno.ru/ru/ about/financial/account/rsbu/balance/)
31. Сербиновский Б.Ю. Страховое дело: Учебное пособие для вузов/ Б.Ю. Сербиновский, В.Н. Гарькуша –  изд-е 3-е, перераб. и доп. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2004. – 416 с.
32. Симчера В. Финансовые и актуарные вычисления: учебно-практическое пособие/ В. Симчера – М.: Маркетинг, 2002. - 556 с.
33. Сплетухов Ю.А. Анализ инвестиционной деятельности страховщиков/ Ю.А. Сплетухов // Финансы.-2006. -№1.- С.43-47.
34. Сплетухов Ю.А., Страхование: Учебное пособие/ Ю.А. Сплетухов, Е.Ф.  Дюжиков – М.: ИНФРА-М, 2004. – 312 с.
35. Страхование: Учебник/ Под ред. Т.А. Федоровой. – 2 изд., перераб. и доп. – М.: Экономистъ, 2004. – 875 с.
36. Ступаков В.С. Риск-менеджмент: учебное пособие/ В.С Ступаков, Г. С. Токаренко – М.: Финансы и статистика, 2006. – 288 с.
37. Сухов В.А. Государственное регулирование финансовой устойчивости страховщиков / В.А.Сухов – М.:Анкил, 2006 – 113 с.
38. Сухов В.А. Страховой рынок России: учеб. пособие/ В.А. Сухов – М.: Издательский центр «Анкил», 1992. – 102 с.
39. Теория и практика страхования. Учебное пособие / [под ред. Турбиной К.Е.] – М.: Анкил, 2003. – с. 704.
40. Финансы. Денежное обращение и кредит: учебник / Под ред. Сенчагова В.К., Архипова А.И. – М.: Велби, 2002. – 347 с.
41. Хэмптон, Джон Д. Финансовое управление в страховых компаниях : [Пер. с англ.] / Д. Д. Хэмптон .— М. : АНКИЛ, 1995 .— 263 с.
42. Чернова Г. В. Страхование. / Г. В. Чернова. – М.: Проспект, ТК Велби, 2007 г. – 432 с.
43. Шарп У.Ф. Инвестиции: Пер. с англ.//У.Ф Шарп., Г.Дж. Александер,  Дж.В.Бэйли - М.: ИНФРА-М, 2001. -XII, 1028 с.
44. Шахов В.В. Страхование: Учебник для вузов./В.В. Шахов – М.: Страховой полис, ЮНИТИ, 2000. – 311 с.
45. Шихов А.К. Страхование: Учеб. Пособие для вузов./ А.К.  Шихов– М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. – 431 с.
46. Юлдашев Р.Т. Теория страхового фонда: попытка ретроспективного анализа/ Р. Т. Юлдашев // Страховое дело. – 2002. - № 3. – С. 30-41.
47. Яковлева Т.А.,Страхование: Учеб. Пособие./ Т.А. Яковлева, О.Ю.  Шевченко– М.: Экономистъ, 2004. – 217 с.
48. Янгин А. А. Оптимизация размещения страховых резервов и собственных средств страховой компании/ А. А. Янгин // Страховое дело. – 2004. - № 3. – С. 41-46.
49. Янгин А. А. Резервирование как инструмент финансового менеджмента страховой компании/ А. А. Янгин // Страховое дело. – 2004. - № 6. – С. 19-30.