Оцінка та управління фінансовою стійкістю підприємства

У таблиці 2.5 наведено аналіз фінансової стійкості господарства за даними агрегованого балансу (табл. 2.4.)

Таблиця 2.5

Аналіз фінансової стійкості  ТОВ «Ескорт»

Показники	2009	2010	2011	2010/2009	20010/2010
Власний капітал	6972,7	6523	8056,4	-449,7	+1533,4
Необоротні активи	11075,3	20997,2	19770,2	9921,9	-1227
Власні обігові кошти (р.1-р.2)	-887,8	401,7	1886,1	+1289,5	+1484,4
Довгострокові зобов’язання	3214,8	14875,9	13599,9	+11661,1	-1276
Наявність власних і довгострокових джерел покриття (р.3+р.4)	2327	15247,6	15486	+12920,6	+238,4
Короткострокові кредити  та позики	265	330,8	538,8	+65,8	+208
Загальний розмір основних джерел покриття запасів (р.5+р.6)	2592	15578,4	16024,8	+12986,4	+446,4
Запаси	955	3780	3974,2	2825	194,2
Надлишок (+) або нестача (-) власних обігових коштів (р.3-р.8)	-1842,8	-3378,3	-2088,1	-1535,5	1290,2
Надлишок (+) або нестача (-) власних коштів і довгострокових кредитів і позик (р.5-р.8)	1372	11467,6	11511,8	10095,6	44,2
Надлишок (+) або нестача (-) основних джерел покриття запасів (р.7-р.8)	1637	11798,4	12050,6	10161,4	252,2
Тип фінансової стійкості	Норм.	Норм.	Норм.

 

Отже, у 2009 році поточні активи в сумі -887,2 тис. грн. не були сформовані за рахунок власного капіталу, але у 2010 році даний показник зріс на 1289,5 тис. грн. і становив 401,7 тис. грн., а у 2011 році показник НВОК зріс на 1484,4 тис. грн. і становив 1886,1 тис. грн. Також можна сказати, що після повного погашення кредиторської заборгованості у ТОВ ще залишиться власних обігових коштів.

Проаналізувавши абсолютні  показники фінансової стійкості  ТОВ «Ескорт» видно, що господарство має нормальний стан своєї фінансової діяльності. Адже розрахунки показників фінансової стійкості свідчать про  збільшення власних оборотних активів, довгостроково залучених коштів, загальної величини основних джерел формування запасів і затрат, що є позитивним фактом для подальшої, більш ефективної, фінансової діяльності господарства.

 

2.4. Аналіз і оцінка відносних показників і показників ринкової стійкості

фінансовий стійкість  власний капітал

Проаналізуємо відносні показники  фінансової стійкості ТОВ «Ескорт».

Виходячи з аналізу  відносних показників фінансової стійкості  ТОВ «Ескорт», можна зробити висновок, що у 2010 та 2011 роках в порівнянні із даними 2009 року більшість показників знизились, що є негативною тенденцією і свідчить про погіршення використання основного і оборотного капіталу підприємства та зниження фінансової стійкості ТОВ «Ескорт»,

Коефіцієнт автономії (незалежності) свідчить, що питома вага власних коштів у загальній сумі до ресурсів зменшилась на великий відсоток (0,14).

Коефіцієнт фінансової стійкості  збільшився на 21%, тобто це означає, що збільшилась частка стабільних джерел фінансування обігових коштів для погашення  боргів господарства протягом 2011 року. Хоча цей показник збільшився, він все одно нижчий за нормальне значення, яке становить 0,85-0,9.

 

Таблиця 2.6

Аналіз відносних показників фінансової стійкості ТОВ «Ескорт»

№ п/п	Назва показника	2009 рік	2010 рік	2011 рік	Відхилення
					2010/2009		2011/2010
					абсолютне	відносне	Абсолютне	відносне
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1	Коефіцієнт автономії (незалежності)	0,39	0,25	0,24	-0,140	64,103	-0,010	96,000
2	Коефіцієнт мультиплікації власного капіталу (залежності)	2,568	4,024	4,164	1,456	156,698	0,140	103,479
3	Коефіцієнт фінансової стійкості	0,569	0,692	0,646	0,123	121,617	-0,046	93,353
4	Коефіцієнт фінансового  левериджу	0,461	1,784	1,688	1,323	386,985	-0,096	94,619
5	Коефіцієнт загальної  заборгованості	0,473	0,583	0,547	0,110	123,256	-0,036	93,825
6	Коефіцієнт довгострокового  залучення позикового капіталу	0,315	0,641	0,628	0,326	203,492	-0,013	97,972
7	Коефіцієнт маневрування	-0,127	0,048	0,234	0,175	-37,795	0,186	487,500
8	Коефіцієнт долі власного капіталу в оборотних активах	0,1	0,045	0,14	-0,055	45,000	0,095	311,111
9	Коефіцієнт структури  позикового капіталу	0,379	0,76	0,74	0,381	200,528	-0,020	97,368
10	Коефіцієнт співвідношення позикового і власного капіталу	1,214	2,35	2,279	1,136	193,575	-0,071	96,979
11	Коефіцієнт структури  довгострокових вкладень	0,29	0,7	0,688	0,410	241,379	-0,012	98,286
12	Коефіцієнт реальної вартості основних засобів	0,084	0,037	0,045	-0,047	44,048	0,008	121,622
13	Коефіцієнт накопиченої  амортизації	0,585	0,613	0,63	0,028	104,786	0,017	102,773
14	Коефіцієнт фінансової стабільності (фінансування)	0,824	0,426	0,438	-0,398	51,699	0,012	102,817
15	Маневреність робочого капіталу	0,37	0,671	0,558	0,301	181,351	-0,113	83,159
16	Маневреність власних  обігових коштів	-3,839	3,276	1,419	7,115	-85,335	-1,857	43,315
17	Коефіцієнт забезпечення власними обіговими коштами запасів	-0,929	0,106	0,474	1,035	-11,410	0,368	447,170

 

 

 

Що ж стосується коефіцієнта  фінансового левериджу, то його оптимальне значення повинно бути менше за 0,25 і хоча простежується його зменшення у 2011 році на 7%, він перевищує нормальне значення, що свідчить про підвищення фінансового ризику.

Коефіцієнт довгострокового  залучення позикового капіталу у  2011 році порівняно з даними 2010 року знизився на 4%, та все ж він не виходить за встановлену норму, яка встановлена на рівні 0,5.

Коефіцієнт долі власного капіталу в оборотних активах  у 2011 році збільшився на 0,95, та все ж нижчий за нормальне значення (0,2), що свідчить про відносну можливість перетворення активів у ліквідні кошти.

Оптимальне значення коефіцієнта  фінансової стабільності (фінансування) має бути більше за одиницю і хоча цей показник у 2011 році щодо 2010 року зменшився на 2%, він все одно нижчий за встановлений критерій, і показує вартість залучених господарством коштів у розрахунку на 1 грн. власних.

Зробивши розрахунки слід зазначити, що господарство є досить залежним від своїх поточних зобов’язань  перед постачальниками, бюджетом, про  що свідчить коефіцієнт автономії (незалежності).Така залежність говорить про те, що господарство не має високої гарантованості за розрахунками з кредиторами і можливо не зможе вчасно погасити свої борги.

Аналізуючи викладене, можна  зазначити, що господарство має ненормальну  фінансову стійкість, оскільки в  результаті господарської діяльності у 2011 році збільшилась залежність господарства від залучених коштів.

Господарству необхідно  проводити спрямовані дії на зменшення  запасів і затрат, поповнення власних  оборотних коштів та прискорення  обертання капіталу в поточних активах, які призведуть до підвищення фінансової стійкості.

 

 

розділ 3. Шляхи покращення фінансової стійкості ТОВ «Ескорт»

 

Нестабільність економіки, законодавства, політичної ситуації всередині  країни і за рубежем зумовлена  тим, що немає чітко визначеної моделі розвитку України, призводить до переважання  на підприємствах діяльності, спрямованої  на розв’язання тимчасових завдань  виживання, підтримки стійкості. Довгострокові  стратегічні рішення відкладаються  на невизначений час. Це може призвести  підприємство в майбутньому до втрати стійкості, неспроможності, банкрутства  та інших негативних наслідків.

У сучасних умовах доцільне виділення таких стратегій:

• стратегія подолання нестійкості, або стратегія виживання, що використовується в умовах економічної кризи, нестабільності та інфляції, і до якої вдаються, коли показники діяльності підприємства набувають стійкої тенденції до погіршення ;
• стратегія підтримки стійкості або стабілізації, що використовується в умовах нестабільності обсягів продажів і прибутку та застосовується переважно в галузях із стабільною технологією, коли керівництво задовольняється в цілому станом свого підприємства ;
• стратегія розвитку або стійкого зростання, що виражає прагнення підприємства до зростання обсягів продажу, підвищення рентабельності й інших показників ефективності виробництва.

Важливу роль при виборі стратегії відіграє забезпеченість товариства власними і позиковими коштами, можливість і ефективність їхнього  використання в своєму обороті у  сформованих економічних умовах. У зв’язку з цим при розробці стратегічних альтернатив підприємства мають керуватися показниками фінансової стійкості.

Фінансова стійкість передбачає здатність підприємства зберігати  заданий режим функціонування за найважливішими фінансово-економічними показниками. Вона може розглядатися як результуюча категорія, що характеризує рівень стійкості роботи підприємства, його здатність забезпечити стабільні техніко-економічні показники й ефективно адаптуватися до змін у зовнішньому оточенні та внутрішньому середовищі. Рівень фінансової стійкості впливає і на можливості підприємства. Визначення меж фінансової стійкості належить до найбільш важливих економічних проблем, тому що недостатня фінансова стійкість може призвести до неплатоспроможності підприємства й відсутності засобів для розвитку виробництва, а надлишкова буде перешкоджати розвитку, формуючи на підприємстві зайві запаси і резерви. Фінансова стійкість має характеризуватися таким станом фінансових ресурсів, який відповідає вимогам ринку, а їхній розподіл і використання мають забезпечувати розвиток підприємства на основі зростання прибутку й капіталу при збереженні платоспроможності в умовах допустимого рівня ризику.

Фінансовий стан підприємства пов’язаний із ефективністю його виробничо-господарської  діяльності. Однак необхідно зазначити, що стійкість того чи іншого підприємства не завжди є наслідком недостатньої ефективності йог діяльності. У хиткому  стані може опинитись і ефективно  функціонуюче підприємство. Криза може бути результатом недостатньо високого рівня менеджменту, прояву впливу яких-небудь несприятливих факторів, внаслідок  яких кошти не надійдуть на розрахунковий  рахунок підприємства.[27, 56-58]

Таким чином, можна запропонувати  наступні шляхи удосконалення фінансової стійкості ТОВ «Ескорт».

З огляду на те, що фінансово-економічний  стан господарства безпосередньо визначається розміром власного капіталу, стає зрозумілим, що міцний і фінансово стійкий  розвиток господарства зумовлює його економічне зростання і, тим самим, визначає тенденції та можливості господарства. Для збереження фінансової стійкості  ТОВ «Ескорт» необхідно знайти «золоту  середину», тобто вибрати таку модель зростання, яка б забезпечувала  можливість розвитку й одночасно  давала змогу уникнути банкрутства. Темпи зростання орієнтовані на “золоту середину”, вважаються стійкими. При цьому економічне зростання можна розглядати як збалансовану в часі фінансову стійкість.

Однією з умов розвитку ТОВ «Ескорт» виступає збільшення власного капіталу. Саме зміна цього показника  відбиває взаємозв’язок і вплив  таких факторів зростання господарства, як динаміка прибутку, напрямки використання, прибутку, фінансова структура капіталу. Зростання власного капіталу за умов нестачі позикових коштів буде обмежуватися рентабельністю власних засобів.

Темпи зростання господарства лімітуються насамперед темпами  збільшення його власних засобів  і залежить від таких чинників:

1) співвідношення прибутку  та коштів від реалізації. Чим  більше зростає прибуток, тим  більше можливості для зростання  розміру власних оборотних коштів;

2) швидкості обороту власних  засобів. Чим більше оборотів  роблять оборотні кошти, тим  менше їх потрібно для забезпечення  процесу виробництва і реалізації;

3) оптимального співвідношення  власних і позикових коштів. Чим  більше зростання розміру позикових  коштів, тим більша втрата фінансової  стійкості;

4) частки прибутку, що  йде на розвиток виробництва.  Чим більша ця частка, тим вищі  темпи стійкості зростання господарства.

Для зростання реалізації господарству потрібно збільшення активів. Необхідності у зростанні рівня  основних засобів частіше всього немає. Але завжди потрібен приріст  оборотних коштів. Забезпечення господарством достатнього рівня фінансової стійкості дає йому змогу активізувати діяльність, спрямовану на завоювання ним конкурентних переваг, розвиток свого потенціалу і забезпечення економічного зростання, яке можна розглядати як збалансовану в часі фінансову стійкість.

 

 При визначенні оптимальної структури капіталу слід враховувати, що головною метою діяльності будь-якого підприємства є максимізація прибутку в довгостроковому періоді. Ця мета, як правило, конфліктує з іншим важливим завданням – мінімізацією фінансових ризиків, тобто ризиків, пов’язаних з фінансуванням підприємства. Таким чином, оптимальною буде така структура капіталу підприємства, за якої досягається оптимальне співвідношення між ризиком структури капіталу та рентабельністю власного капіталу, наслідком чого буде максимізація ринкової вартості підприємства і його корпоративних прав. Згідно з теорією середньозваженої вартості капіталу (WAСС = Weighted Average Cost of Capital) оптимальна структура капіталу перебуватиме в точці, в якій значення середньозваженої вартості капіталу буде мінімальним.

Якщо рентабельність сукупного  капіталу (рентабельність активів) перевищує  проценти за користування кредитом, то підприємству буде вигідно залучати позички. Однак обсяг можливої заборгованості підприємства обмежується готовністю кредиторів надавати позички та кредитної  ставки, які залежать від рівня  ризику неповернення кредитів. У разі, якщо ризики зростають, то підвищуються і проценти за користування позичками. Якщо процентна ставка перевищує  рентабельність активів, рівень фінансування за рахунок залучення кредитів слід мінімізувати.