Анализ денежных потоков и финансовые показатели бизнес-плана

6.1. Регулярный —  РДП 
Характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Регулярным являются большинство видов денежных (финансовых) потоков, генерируемых операционной деятельностью фирмы: потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и т.п. В рамках жизненного цикла фирмы преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.

6.2. Дискретный —  ДДП 
Отражает поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Характеризуется одноразовым расходованием денежных средств, связанным с приобретением предприятием целостного имущественного комплекса; покупкой лицензии франчайзинга; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи. При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки фирмы могут рассматриваться как дискретные.

7. По масштабам обслуживания  хозяйственного процесса

7.1. Денежный поток  фирмы в целом  — ДПФ 
Наиболее агрегированный вид денежного потока, аккумулирующий все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс фирмы в целом.

7.2. По отдельным структурным  подразделениям —  ДПЦО 
Дифференциация денежного потока фирмы по отдельным подразделениям, являющимся самостоятельными объектами управления в системе организационно-хозяйственного построения фирмы (центрам ответственности).

7.3. По отдельным хозяйственным  операциям —  ДПХО 
В системе хозяйственного процесса фирмы такие виды денежного потока представляют собой первичный объект самостоятельного управления

***

По стабильности временных интервалов формирования регулярные финансовые потоки характеризуются следующими видами:

• с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода, он носит характер аннуитета;
• с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого финансового потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода использования актива.

Финансовое состояние  предприятия зависит от умения менеджеров управлять потоками денежных средств.

Расчет  величины денежного  потока

Сумма денежного потока предприятия представляет собой величину, равную:

ЧДП = ЧДП(ОПД) + ЧДП(ИНД) + ЧДП (ФД),

где ЧДП(ОПД) — размер чистого денежного потока по операционной деятельности; ЧДП(ИНД) — размер чистого денежного потока по инвестиционной деятельности; ЧДП(ФД) — размер чистого денежного потока по финансовой деятельности.

Так как основная деятельность предприятия является главным источником прибыли, то, очевидно, что основным источником денежных средств  является ЧДП(ОПД).

Инвестиционная  деятельность, как правило, связана  в основном с временным оттоком  денежных ресурсов, необходимых для  приобретения оборудования, технологий и т.п. Наряду с этим по инвестиционной деятельности может быть и приток денежных средств за счет полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам и др.

Расчет чистого денежного потока по инвестиционной деятельности осуществляется по формуле:

ЧДП(ИНД) = В(ОС) + В(НМАК) + В(ДФВ) + В(АКВ) + ДВДП — ОСПР + + ДНКС — НМАКП — ДФАП — АКВП,

где В(ОС) — выручка от реализации основных средств; В(НМАК) — выручка от реализации нематериальных активов; В(ДФВ) — выручка от реализации долгосрочных финансовых активов; В(АКВ) — выручка от реализации ранее выкупленных акций предприятия; ДВДП — сумма полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам; ОСПР — сумма приобретенных основных средств; АНКС — изменение остатка незавершенного производства; НМАКП — сумма приобретенных нематериальных активов; ДФАП — сумма приобретения долгосрочных финансовых активов; АКВП — сумма выкупленных собственных акций предприятия.

Чистый  денежный поток по финансовой деятельности характеризует притоки и оттоки денежных средств, связанных с использованием внешнего финансирования и определяется по формуле:

ЧДП(ФД) = ПРСК + ДКЗ + ККЗ + БЦФ — ПЛДКР — ПЛККЗ — ДВДВ,

где ПРСК — сумма  дополнительно привлеченного из внешних источников собственного капитала (денежные поступления от выпуска  акций и других долевых инструментов, дополнительные вложения собственников  фирмы); ДКЗ — сумма дополнительно  привлеченных долгосрочных заемных  кредитов и займов; ККЗ — сумма  дополнительно привлеченных краткосрочных  кредитов и займов; БЦФ — сумма  средств, поступивших в порядке  безвозмездного целевого финансирования фирмы; ПЛДКР — сумма выплат основного  долга по долгосрочным кредитам и  займам; ПЛККЗ — сумма выплат основного долга по краткосрочным  кредитам и займам; ДВДВ — сумма дивидендов, выплаченных акционерам предприятия.

Финансовая деятельность должна способствовать увеличению денежных средств на предприятии для финансового  обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

http://www.grandars.ru/student/fin-m/denezhnyy-potok.html методы оценки(анализа) ден.потоков 

КЛАССИФИКАЦИЯ РИСКОВ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ  

Хахонова Н.Н. (РГЭУ, г.Ростов-на-Дону, РФ)  

     In the conditions of the development of the marketing economy, the organization  of the effective management by the financial flows of the enterprises and  the organizations of the country takes on special significance. For the guaranteeing  of the effective management, it^’s necessary not only observe the availability of the risks of the financial flows, but also to make their classification.  

    В условиях рыночной экономики управление денежными потоками неразрывно связано с многочисленными рисками.

    Влияние рисков денежных потоков на результаты деятельности предприятия очень велико. Поэтому выделение основных рисков денежных потоков, их классификация, а также методика оценки и способы устранения и/или минимизации их влияния являются обязательными элементами системы управления денежными потоками предприятия.

    В литературе практически не встречается  определение риска денежного потока, а рассматривается понятие «финансовый риск» как вероятность возникновения потерь финансовых ресурсов. Э. Хелферт определяет риск денежных потоков как степень возможного несоответствия реального объема денежных потоков их расчетной оценке. Чем больше возможные отклонения, тем выше риск. Данное определение риска, на наш взгляд, следует дополнить. Поскольку денежный поток - это 1) распределенный во времени ряд поступлений и выплат по счетам денежных средств предприятия, имеющих четкий график распределения во времени и по объемам; 2) подвижный динамичный поток, изменяющийся ежедневно; 3) быстро реагирует на воздействия внутри предприятия и внешней среды; то и риски, связанные с управлением денежными потоками имеют свои специфические особенности.

    Под риском денежных потоков будем понимать вероятность возникновения неблагоприятных последствий в форме уменьшения входящих и увеличения исходящих денежных потоков в ситуации неопределенности условий осуществления финансовых операций, ведущих к потере финансовой независимости и угрозе банкротства.

    В соответствии с разработанной в  диссертационной работе классификацией денежных потоков по видам деятельности, основные риски денежных потоков по такому основанию представлены в таблице 1.  

      Таблица 1 -Основные риски денежных потоков  по видам деятельности

 

 

      Проведенное исследование специфики проявления рисков денежных потоков позволяет  заключить следующее:

      По  операционной деятельности рисками денежных потоков являются:

      Коммерческий  риск - это риск коммерческой деятельности предприятия при стопроцентном собственном финансировании. В результате снижения прибыли предприятия и ухудшения его финансового положения в целом возникает угроза невыплат (или значительного снижения) дивидендов на акцию, процентов по эмитированным долговым ценным бумагам.

      Налоговый риск - риск имеет ряд проявлений:  вероятность  введения новых    видов    налогов    и    сборов,    изменение    сроков    и    условий осуществления   отдельных   налоговых   платежей,   вероятность   отмены действующих налоговых льгот. Эти изменения обязательно затронут сбалансированность денежных потоков предприятия. В современных российских условиях риск абсолютно не предсказуем.

       Инфляционный  риск - риск изменения денежных потоков, связанных с осуществлением производственной и сбытовой деятельности в условиях инфляции. Это риск того, что при росте инфляции, получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут.

      Валютный  риск выражен в форме операционного риска, связанного с торговыми операциями и денежными сделками на финансовом рынке. Этот вид риска присущ предприятиям, ведущим внешнеэкономическую деятельность. Он проявляется в недополучении предусмотренных денежных потоков в результате воздействия изменений обменного курса иностранной валюты на ожидаемые денежные потоки от этих операций.

       Риск  неплатежеспособности  - риск создается снижением уровня ликвидности  оборотных активов, порождающим несбалансированность входящего и исходящего денежных потоков предприятия во времени.

       2. По   инвестиционной  деятельности  рисками  денежных   потоков являются:

      Инвестиционный  риск - риск возможного возникновения денежных потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия. Для оценки инвестиционного риска должна учитываться инвестиционная привлекательность самого проекта, а также региона и отрасли.

      Инфляционный  риск  -  риск  изменения  денежных  потоков, обслуживающих инвестиционные проекты, в условиях инфляции.

      Риск  снижения  финансовой  устойчивости – этот риск генерируется несовершенством структуры инвестируемого капитала (чрезмерной долей используемых заемных средств) порождающим несбалансированность положительного и отрицательного денежного потока.

      Риск  неплатежеспособности  - генерируется снижением уровня ликвидности оборотных активов, порождающим разбалансированность положительных и отрицательных денежных потоков по инвестиционному проекту во времени.

      3. По финансовой  деятельности рисками  денежных потоков  являются:

      Кредитный риск для промышленного предприятия заключается в возможном отказе коммерческого банка предоставить или продлить кредит, что приведет к уменьшению входящих денежных потоков, необходимых в определенные моменты времени для обеспечения хозяйственного оборота денежными средствами. Это риск неизбежности предприятия выплачивать проценты по кредиту и погашать основную сумму задолженности.

Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.        

 Риски прямых финансовых потерь включают в себя следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск.        

 Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.д.         

 Селективные риски – это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.