Экспресс-анализ финансового положения организации

Как видно из таблицы, анализируемые показатели классифицируем по пяти группам: 

А. Исходные показатели финансового состояния по данным бухгалтерской

отчетности; 

Б. Показатели качества управления капиталом и деловой активности; 

В. Показатели платежеспособности (ликвидности); 

Г. Показатели рентабельности; 

Д. Показатели финансовой устойчивости и гибкости организации. 

Эта классификация дает возможность систематизировать показатели финансового положения и финансовой деятельности предприятия по группам их однородности.

Из рассмотрения показателей группы "А" делаем следующие выводы: валюта баланса (общая стоимость имущества предприятия) (стр. 1 табл.2.1.) увеличилась на 3072 тыс. руб. (на 21,6%). При этом практически пропорционально вырос собственный капитал предприятия - на 1355 тыс. руб. (22,89%).

Рост величины активов предприятия связан в основном, с ростом следующих позиций актива баланса:

основные средства – 1025 тыс.руб. (29,5%)

запасы: затраты в незавершенном производстве – 520 тыс.руб. (14,9%)

долгосрочные финансовые вложения – 400 тыс.руб. (11,5%)

дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12

месяцев после отчетной даты) – 383 тыс.руб. (11%).

Одновременно в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 1085 тыс.руб. (30,3%)

кредиторская задолженность: поставщики и подрядчики – 709 тыс.руб.

(19,8%)

кредиторская задолженность: по налогам и сборам – 565 тыс.руб. (15,8%)

краткосрочные займы и кредиты – 300 тыс.руб. (8,4%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить «кредиторская задолженность: прочие кредиторы» в пассиве – (-411 тыс.руб.)

На конец 2004 г. значение собственного капитала составило 7275 тыс.руб. – это существенно больше (на 22,89%) значения по состоянию на конец предыдущего 2003 г.

Внеоборотные активы возросли в большей степени – на 27,28% (стр. 2 табл.).

При росте средств в обороте (стр. 3 табл.) на 1573 тыс. руб., - на 18,08%, произошло существенное изменение их структуры: дебиторская задолженность увеличилась на 408 тыс. руб., или на 10,98%, тогда как финансовые вложения возросли на 150 тыс. руб., т.е на 100%, а денежные средства – на 76 тыс. руб., или на 27,14% ; материально-производственные запасы увеличились на 939 тыс. руб., - это на 19,95%. Такие изменения положительно сказались на росте ликвидности организации.

                  изменений в уставном капитале за анализируемый период не произошло (стр. 16 табл.).

Далее проведем оценку стоимости чистых активов. В анализируемой ситуации чистые активы к концу года возросли на 1355 тыс. руб., или на 22,89% (стр. 18 табл.), т.е. их рост произошел в той же сумме, что и рост собственного капитала (стр. 4 табл.). Чистые оборотные активы увеличились по сравнению с чистыми активами менее существенно – на 167 тыс. руб., или на 20,1%. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами равен 0,097 при нормативе 0,3, т.е. норматив не превышен (стр. 23 табл.).

Дадим определение некоторым из показателей, используемых при анализе финансового состояния организации. Авансированный капитал – это сумма чистых активов плюс долгосрочные обязательства (стр. 20 табл.). Собственный же капитал представляет собой только чистые активы. Так, в рассматриваемом примере при росте чистых активов на 1355 тыс. руб. авансированный капитал увеличился на 1666 тыс. руб. (увеличение произошло за счет роста долгосрочных финансовых обязательств (стр. 5 табл.) на 311 тыс. руб.). Коэффициент банкротства измеряется отношением всех обязательств организации к общей стоимости имущества или валюте баланса (стр. 25 табл.). Действительно, если собственный капитал составляет незначительную долю в активах (а иногда принимает отрицательное значение), то предприятие становится экономически несостоятельным. В анализируемой ситуации в течение отчетного года финансовые обязательства возросли на 1717 тыс. руб., или на 20,75%. Это 29% собственного капитала. В результате коэффициент банкротства уменьшился с 0,583 до 0,572 при критической величине 0,9, т.е. перспективы стать банкротом для нашего предприятия отдаляются. Для устойчивого финансового состояния организации важно, чтобы краткосрочная дебиторская задолженность была значительно меньше, чем кредиторская (нормальное отношение – 0,5). Для анализируемого предприятия это отношение в начале года равнялось 0,509, в конце года – 0,492 (стр. 26 табл.). Снижение его до нормативного значения произошло в связи с ростом краткосрочных обязательств. Коэффициент деловой активности или трансформации (стр. 27 табл.) – это отношение нетто-объема продаж к активам баланса, т.е. своеобразный показатель капиталоотдачи. Обычно от управляющих требуется получить как можно больший объем продаж с каждого рубля имущества, вложенного в дело, т.е. как можно быстрее трансформировать располагаемую сумму активов в выручку от реализации. В нашем случае имеем снижение деловой активности. Этот показатель на начало года был равен 1,391, а на конец года составил 1,187, т.е. снизился на 0,204, или на 14,67%, что является отрицательным показателем при оценке финансового положения предприятия. Из оборота были высвобождены оборотные средства в сумме 1236,68 тыс. руб. (стр. 34 табл.). Это примерно 23,19% чистой прибыли за отчетный год. Однако это недостаточно для создания идеальных работы предприятия и мы имеем увеличение периода оборота авансированного капитала на 24,958 дня (стр. 28 табл.), оборота всех оборотных активов – на 21,713 дня (стр. 29 табл.), оборота материально-производственных запасов – на 23,231 дня (стр. 30 табл.). Таким образом, констатируем ухудшение качества управления и деловой активности организации. Производственно-коммерческий цикл (ПКЦ), который равен периоду оборота материально-производственных запасов плюс период оборота дебиторской и минус период оборота кредиторской задолженности (в днях) в нашем примере оказался равным на начало года 15,167 дня, а на конец года – 13,315 дня, т.е. сократился на 1,852 дня (стр. 33 табл.).

Хотя и считается необходимым, чтобы каждый рубль имущества организации приносил прибыль, существует понятие реального капитала, или реальных активов. Реальные активы представляют собой сумму остаточной стоимости основных средств и стоимости материально-производственных запасов (стр. 35 табл.). Другое имущество организации и денежные средства к реальным активам не относятся. Стоимость реальных активов используется для определения коэффициента общей платежеспособности (отношение реальных активов к общей сумме обязательств) (стр. 37 табл.). В анализируемой ситуации этот показатель является достаточным (min=1,1): на начало года – 1,204 и на конец – 1,198.

Значения коэффициентов текущей и промежуточной ликвидности (стр. 38 и 39 табл.) снизились на 0,002 и 0,009 соответственно, а коэффициент абсолютной ликвидности повысился – на 0,018 (стр. 40 табл.). При этом все они находятся в пределах базового норматива. Например, коэффициент текущей ликвидности равен 1,108. Это означает, что на каждый рубль кратко-срочных обязательств у организации имеется 1 рубль и 10 копеек имущества из оборотных активов. Таким образом, анализируемая организация – достаточно платежеспособна, а ее текущие обязательства погашаются, т.е. являются ликвидными.

При проведении финансового анализа большой интерес представляет коэффициент накопления денежных средств (стр. 43 табл.). Есть два компонента нетто-выручки от реализации, которые не являются возмещением каких-либо затрат и не облагаются какими-либо налогами, – это начисленная амортизация и чистая прибыль. Они остаются в обороте предприятия в качестве дополнительных оборотных средств. Сумма этих двух компонентов, поделенная на нетто-объем продаж, и представляет собой коэффициент накопления денежных средств. В рассматриваемой ситуации этот коэффициент в начале года составлял 0,257 и к концу года повысился до 0,268. Достаточно больщая величина анализируемого коэффициента дает возможность организации поддерживать на высоком уровне размер собственных средств в обороте и устойчивое финансовое положение.

Показатель возраста организации как отношение накопленной амортизации за все время функционирования основных средств к амортизации, начисленной за год, зарубежной статистикой практикуется издавна. Использо-вание его для анализа представляет интерес с точки зрения старения или обновления основных средств. В нашем случае возраст организации хотя и незначительно, но снижается – с 9,36 года в начале периода до 8,24 года к его концу (стр. 44 табл.). Это положительная тенденция. Омоложение произошло в связи с большим количеством введенных в эксплуатацию новых основных средств – их прирост составил 1318 тыс. руб., или 13,8% (см. стр. 13 табл.).

В расчете и анализе рентабельности организации показан метод определения порога рентабельности ("мертвой точки") (стр. 51 табл.). Он равен нетто-объему продаж, при котором прибыль (и рентабельность) имеют нулевое значение. В таблице показан самый простой способ нахождения "мертвой точки". Так, в предшествуемом году порог рентабельности был определен равным объему реализации в сумме 303,38 тыс. руб., а в анализируемом году он возрос и составил 544,93 тыс. руб. Реальный же объем продаж в эти годы был значительно выше. Однако запас финансовой прочности за год сократился с 98,46% до 97,34%, т.е. на 1,12% (стр. 75 табл.). Это связано с опережающим ростом периодических (непропорциональных) расходов в себестоимости реализованной продукции (стр. 49 табл.). При анализе рентабельности следует также обратить внимание на существенную связь рентабельности продаж по прибыли до вычета налогов (коммерческой маржи) (стр. 53 табл.) с рентабельностью активов по прибыли до вычета налогов (стр. 55 табл.). Рентабельность активов можно рассчитать как произведение коммерческой маржи на коэффициент деловой активности (стр. 27 табл.). Так, в нашем случае на начало года мы получим 46,98%, а на конец года – 40,6%. Отклонение значительно и составляет минус 6,38%. В бизнесе считается важным не столько увеличивать коммерческую маржу, сколько повышать деловую активность (коэффициент трансформации). В анализируемом предприятии часть показателей рентабельности (стр. 52–54 табл.) повысились, а часть(стр. 52–54 табл.) снизились . Снижение произошло за счет роста издержек производства и реализации. Так, нетто-объем продаж увеличился на 763 тыс. руб., или на 3,86%, тогда как издержки обращения возросли на 224 тыс. руб., или на 1,71%. Этот рост издержек отрицательно сказался на рентабельности организации.

Для участников акционерных обществ, других частных компаний важным показателем финансового анализа является коэффициент отношения чистой прибыли к уставному капиталу (стр. 60 табл.). Ведь на его основе определяется размер выплаты дивидендов акционерам или участникам корпорации. В наших расчетах этот показатель составлял на начало года 1265%, а на конец года – только 1332,5%. Повышение составило 67,5% и здесь все более менее спокойно.

Расчеты рентабельности организации завершает показатель дифференциала финансового рычага (стр. 61 табл.). В финансовом анализе без расчета эффекта финансового рычага не обойтись. В анализируемой организации на протяжении отчетного периода дифференциал финансового рычага хотя и снизился на 10,98%, но еще имеет положительное значение – 39,24%. На снижении этого показателя сказались как рост издержек по обслуживанию кредиторской задолженности, так и снижение рентабельности продаж. Дополнительно к дифференциалу финансового рычага необходимо определить и плечо финансового рычага, или коэффициент финансового риска (стр. 65 табл.). В промышленности коэффициент до 0,5 является нормальным. Если он выше норматива, как в рассматриваемом случае, то такая величина может быть оправданной и даже рациональной при положительном значении дифференциала финансового рычага. В противном случае эффект финансового рычага, одного из важнейших аналитических показателей финансовой деятельности, не только не обеспечит возможность предприятию иметь в обороте прибыль, не облагаемую никакими налогами, но и "связать" в обороте даже ту прибыль, которая имеется в виде коммерческой маржи. В анализируемой организации эффект финансового рычага хотя и снизился, но имеет положительное значение (стр. 66 табл.). Это улучшает финансовое положение организации. Коэффициент финансового риска, или плечо финансового рычага, формируются под влиянием пяти факторов, расчет которых показан в таблице. Кроме того, при анализе финансовой устойчивости организации используют и такие показатели, как коэффициент финансовой независимости (стр. 62 табл.) (на конец года составил 0,421, увеличившись на 0,004), коэффициент собственности (стр. 63 табл.) (на конец года равен 0,736, увеличившись на 0,021), коэффициент реального капитала в активах (стр. 68 табл.) (составил на конец года 0,682, снизившись на 0,009). Особое значение при финансовом анализе имеет коэффициент финансовой устойчивости (стр. 74 табл.). Он рассчитывается в виде отношения суммы чистых активов и долгосрочных обязательств к стоимости всего имущества организации. Иными словами, чем меньше в имуществе предприятия доля краткосрочных обязательств, тем выше его финансовая устойчивость. У анализируемой организации показатель финансовой устойчивости повысился на 0,017 и составил 0,463, и он ниже базового норматива (0,5).

Приведенный порядок расчета и анализа финансовых показателей (экспресс-анализ) позволяет быстро оценить реальное финансовое положение организации и уровень ее доходности от различных активов, раскрыть финансовые механизмы процессов формирования и использования финансовых ресурсов, задействованных в текущей и инвестиционной деятельности.

По результатам проведенного анализа делаем следующие выводы:

С исключительно хорошей стороны финансовое положение и результаты деятельности предприятия характеризуют следующие показатели:

1.           чистые активы превышают уставный капитал, при этом за последний год наблюдалось увеличение чистых активов;

2.           значительная, по сравнению с общей стоимостью активов предприятия прибыль (40,6% за последний год).

Среди положительных показателей финансового положения и результатов деятельности организации можно выделить следующие:

1.      коэффициент автономии соответствует норме (0,42);

2.      рост рентабельности продаж по валовой прибыли (0,41 процентных пункта от рентабельности33,78% за такой же период прошлого года);

3.      изменение собственного капитала практически соответствует общему изменению активов предприятия;

4.      за 2004 г. получена прибыль от продаж 7202 тыс. руб., кроме того наблюдалась положительная динамика по сравнению с прошлым годом (+539 тыс. руб.)

5.      прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за 2004 г. составила 5330 тыс. руб. (+271 тыс. руб. по сравнению с прошлым годом);

6.      положительная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки (+0,4 коп. к 33,8 коп. с рубля выручки за такой же период прошлого года).

Показателем, имеющим значение на границе норматива является следующий – не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

В ходе анализа получены следующие показатели, неудовлетворительно характеризующие финансовое положение организации:

1. значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами не удовлетворяет нормативному значению;

2. коэффициент текущей (общей) ликвидности на грани нижнего предела нормального значения;коэффициент абсолютной ликвидности не укладывается в нормативное значени.

С критической стороны финансовое положение предприятия характеризуют следующие показатели:

1. коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности на нижнем значении норматива;

2. доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала предприятия составляет 45%, а нормальное для данной отрасли – 65% и более;