Анализ и оценка эффективности управления финансовыми ресурсами

Структура стоимости имущества дает общее  представление о финансовом состоянии  предприятия. Она показывает долю каждого  элемента в активах и соотношение заемных и собственных средств, покрывающих их в пассивах.

В структуре  стоимости имущества отражается специфика деятельности каждого  предприятия. Из таблицы видно, имущество  предприятия увеличилось на 215886 тыс. руб., или 19,8%. В результате более быстрых темпов прироста оборотных средств по сравнению с долгосрочными активами изменилась структура активов предприятия. Прирост текущих активов связан в первую очередь с увеличением дебиторской задолженности, денежных средств и краткосрочных финансов вложений. Таким образом, в составе оборотных средств предприятия увеличилась доля наиболее ликвидных активов.

Анализ  активов за рассматриваемый период показал некоторое увеличение ( 66389  тыс.   руб.)  «Внеоборотных  активов»,   однако  темп  их  прироста  (8,5%) значительно   ниже   темпа   прироста   валюты   баланса   (19,8%).   В   результате произошло снижение доли «Внеоборотных активов» в активах предприятия 71,4% на начало периода до 64,7% на конец периода). Увеличились «Оборотные активы»   на   139368   тыс.   руб.,   или   на   44,7%.Распределение   средств   между внеоборотными  и  текущими  активами   на  начало   года  происходит  в   пользу внеоборотных активов (71,4% и 28,6% соответственно). На конец года произошло изменения в этих группах средств как в абсолютной сумме, так и в структуре. Прирост внеоборотных активов составил 66389 тыс. руб., или 8,5%, а текущи активы   139368 тыс. руб.,  или 44,8%.  Несмотря  на значительный абсолютны прирост внеоборотных и текущих активов, удельный вес текущих активов в обще сумме средств возрос на 6,2%, а внеоборотных сократился примерно на эту ж величину (6,7%). Следовательно, предприятие перераспределило свои средства таким образом, что увеличилась их мобильная часть- оборотные средства.

В таблице 3.1. приведена и структура оборотных средств. Ее изучение говорит о том,  что  материальные  оборотные  средства  составляли  на  начало  года 49% денежные средства- 9,4%, расчеты и прочие активы- 41,6%. Такое соотношение объясняется тем, что большую сумму средств составляют материальные оборотные средства  (на  начало  года-   152480  тыс.  руб.)  и     значительная  сумма средств затрачена на   дебиторскую задолженность и расходы будущих периодов, на начале года   она   составляет   129435   тыс.  руб.   К   концу   года   произошло   некоторое уменьшение дебиторской задолженности в удельном весе и расходов будущего периода,   материальных   оборотных   средств   и   увеличение   денежных   средств. Дебиторская   задолженность   и   материальные   оборотные   средства   в   составе оборотных средств стали 41,2% вместо 41,6% и 49,0% соответственно, удельный вес денежных средств возрос на 8,2 процентных пункта, или 172% и составил 17,6% в структуре оборотных средств.

Но   все   равно   структура   оборотных   средств   на   конец   года   существенно улучшилась и произошедшие изменения можно оценить «положительно», хотя следует  обратить  внимание  на небольшой  удельный  вес денежных  средств  в составе   оборотных   и   на   значительное   отвлечение   средств   в   дебиторскую задолженность покупателей в сумме 185783 тыс. руб.

Более подробно состав, структура и динамика оборотных активов представлена в таблице 3.2.  
 

Таблица 3.2. Анализ оборотных активов за 2000 год.

Термин  «Оборотный капитал» (его синоним  в отечественном учете - оборот средства) относится к текущим активам  предприятия. Оборотные сред обеспечивают непрерывность производственного  процесса.

Текущие активы занимают большой удельный вес в общей сумме средств которыми располагает предприятие. От рациональности их размещение эффективности использования в большей мере зависит успешный результат раб предприятия. Поэтому в процессе анализа изучим структуру текущих акта; размещение их в сфере производства и сфере обращения, эффективно использования. Изучим также и отдельные группы текущих активов, оказывают наиболее существенное влияние на платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.

Прежде  всего остановимся на оценке изменений в наличии и структуре текущих активов по важнейшим их группам (табл. 3.2.).

Считается, что 15 - 35% всех активов предприятия  должно приходиться на оборотные  активы. На анализируемом предприятии  на конец года сложилось следующее  соотношение: оборотные активы -26%, долгосрочные активы - 74%

Данные  таблицы подтверждают сделанный  ранее вывод о существенных изменениях структуры текущих активов, вызванных  ростом дебиторской задолженности (в абсолютной сумме), которая в  общей сумме текущих активов составляет 40,7%. Это — следствие. Причина такого положения заключается во взаимных неплатежах. Основанием для такого вывода является сравнение указанной выше статьи баланса с суммой кредиторской задолженности за товары, работы, услуги, которая составила на конец года 263297 тыс. руб. (на начало года 157982 тыс. руб.). Безусловно, что в условиях рыночной экономики часть этой задолженности, как и дебиторской, является результатом нормального функционирования действующей системы расчетов.

В структуре  запасов и затрат произошло некоторое увеличение доли «Затраты на незавершенном производстве» (на 1500 тыс. руб.), причем темп их прироста составляет 32,2% при общем темпе прироста «Запасов и НДС» 70,5%. «Товары отгруженные» составляют основную массу изменений запасов и затрат (12,2) Произошло некоторое уменьшение доли «Сырья» с 3,1 до 1,8 % и «НДС» на пункта.

Для стабильного, хорошо отлаженного производства и  реализации продукции характерна   стабильная структура текущих активов. Существенные ее изменения нежелательны,  а если они имеют место, то  они  означают  перераспределение вложенных средств между отдельными видами текущих активов. Одной из причин такого положения могут быть и инфляционные процессы. Инфляция действует как налог. Это гораздо более опустошительный налог, чем любой другой, вводимый законодателями. Он ведет к сокращению реальной стоимости текущих активов прибыли   от   реализации    продукции.    В    условиях    инфляции    увеличивается неопределенность и риск, которым подвержена деятельность любого предприятия. Это    повышает   его   зависимость   от   внешних   источников   финансирования. Последствия   влияния   изменения  цен  на  финансовое   положение   предприятия зависит как от темпов инфляции, так и от состава активов и пассивов. Поэтому следует учитывать следующее:

-    важным в период инфляции является  распределение активов и пассивов  на денежные и неденежные, т.  к. вложения в денежные активы  будет вести к потере покупательной  способности, а к ее повышению  будет вести рост денежных  пассивов, т. к., выгодно занимать деньги во время инфляции.

• важное значение имеют и способы финансирования- чем больше долг под фиксированный процент и чем больше срок, тем лучше защита от потерь покупательной способности и больше возможность получения выгод от прироста подобных долгов (Средняя ставка привлечения кредитных ресурсов ЗАО составила 23,5% годовых. Финансовое управление предприятия постоянно следило за изменениями став к рефинансирования и принимало меры к недопущению необоснованного повышения действующих ставок банками, в которых кредитовалось. В результате экономия на банковских процентах составила 332412 руб.)

Причины и следствия изменения структуры  по отдельным статьям текущих  активов различны. Так, уменьшение удельного  веса вложений средств в сырье и незавершенное производство на предприятии может привести к дефициту отдельных видов сырья и перебоям в процессе производства, падению объемов производства и реализации, убыткам.

Изучение  наличия, состава и структуры  запасов и затрат позволяет сделать вывод     о     намечающейся неблагоприятной          тенденции          накопления нереализованной    продукции-    готовой    и    отгруженной    покупателям,    но    оплаченной. Общая   ее   сумма  на   конец   года  составила 34010 тыс. руб. ( 7399 тыс. руб. + 26611 тыс. руб. ),   или 7,6 %   всех   оборотных   средств   предприятия. Увеличение   абсолютных   запасов   готовой   продукции   в   виде   нефтепродуктов связано    с    повышением    объемов    нефтепереработки    и    отгрузки,    а   так же незначительного повышения цен.

Чтобы обеспечить бесперебойный производственный процесс и реализации продукции, запасы должны быть оптимальными. Важнейшими условиями и достижения являются обоснованные расчеты их потребности, установление постоянных договорных отношений с поставщиками и выполнение ими свои обязательств.

На предприятии  произошло увеличение запасов ( с 9,8 до   11,5%) на  1,7 пунктов. Причиной колебаний фактических запасов  ЗАО является  повышение объемов  переработки, а также причиной могут быть недостатки планирования и учета. Поэтому на предприятии необходимо введение более эффективной системы учета.

Отвлечение    средств    в    излишние    запасы-    одна    из    основных    причин неустойчивого  финансового положения. Причины  их образования изучаются при внутреннем анализе запасов и затрат. Основные причины излишних запасов можно объединить в 3 основные группы: нереальность плановых расчетов; отклонение фактического поступления от расчетного; отклонение фактического расхода от расчетного.   Следствием   этого   для предприятия -   изготовителя   может быть отсутствие средств на расчетном счете, необходимость получения дополнительных кредитов   и уплаты   процентов   по   ним,   рост   кредиторской  задолженности   и появление убытков.

Любой бизнес начинается с некоторого количества денег, которые обращаются ресурсы  для производства (или товар для  перепродажи). Затем из производственной формы оборотный капитал переходит  в товарную, а на стадии реализации- в денежную. Кругооборот оборотного капитала непосредственно вязан с основными хозяйственными операциями:

-покупки  приводят к увеличению запасов  сырья, материалов, товаров и кредиторской  задолженности;

-производство  ведет к росту дебиторской  задолженности и денежных средств  в кассе и на расчетном счете.

Все эти  операции многократно повторяются  и сводятся к денежным поступлениям и денежным платежам.

Таким образом, движение денежных средств  охватывает период времени между  платой денег за сырье, материалы (товары) и поступлением денег от продажи готовой продукции (товаров ). На продолжительность этого периода влияют : период кредитования предприятия поставщиками, период кредитования предприятием покупателей, период нахождения сырья и материалов в запасах, период производства и хранения готовой продукции на складе.

На анализируемом  предприятии денежные средства на конец  года по отношению к началу года увеличились на 99,1%, или на 24807 тыс. руб. Денежные средства и краткосрочные  финансовые вложения увеличились с 29148 тыс. руб. до 79294 тыс. руб., или на 172%. И их удельный вес в текущих активах на конец года составил 17,6% Такое положение дает основание для предположения о невысоком уровне ликвидности.

Наличность- самая ликвидная часть текущих  активов, поэтому аналитику необходимо иметь в виду, что использование информации о ней требует некоторой осторожности в связи с возможными воровством и фальсификацией документов, следует знать и ограничения по использованию наличности; учитывать, что система расчетов чеками дает возможность включить в наличность выписанные, но еще не оплаченные чеки.