Совершенствование организационной структуры управления предприятием в условиях кризиса

   Нормативное значение  К_сос=0,1

Предприятие считается платежеспособным, если оба показателя соответствии нормативного значения или выше его.

Если хотя бы один из показателей  не соответствует нормативу, то предприятие  считается не платежеспособным. Если предприятие платежеспособно, то рассчитывается коэффициент платежеспособности, если оба не платежеспособны, то коэффициент  восстановления платежеспособности.

 

                                                                                                                                      (3)

Если К_в>1, то предприятие имеет возможность восстановить свою платежеспособность в течение полугода.

Применим данную модель для  нашего предприятия и выявим платежеспособно  оно или нет. Экспресс анализ финансового состояния представлен в таблице 15.

Таблица 15 – Экспресс анализ финансового состояния

Показатель	Формула расчета	Нормативное значение	Значение
			начало года	конец года
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)		<2	2,23	2,29
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами(Ксос)		<0,1	0,14	0,22
Коэффициент восстановления платежеспособности(Кв)		<1	-	-

 

 

По результатам анализа  можно сделать вывод о том, что предприятие находится в  достаточно хорошем финансовом положении, об этом свидетельствует, что оба  рассчитанных показателя выше нормативного значения, что свидетельствует о  платежеспособности предприятия, а  коэффициент восстановления платежеспособности >1 показывает, что предприятие  не может утратить свою платежеспособность в течение полугода.

Разработана российскими экономистами В.В Ковалевым и О.Н Волковой. Она рассматривает изменение коэффициентов относительности некоторых значений.

 

                                       ,                        (4)

 

где N₁ = Выручка от продаж / Среднюю стоимость запасов;

N₂= Оборотные средства / Краткосрочные активы;

N₃= Собственный капитал / Заемный капитал;

N₄= Прибыль отчетного года / Заемный капитал;

N₅= Прибыль отчетного года / Выручка от реализации продукции.

 

Если N>100, то предприятие находится в хорошем финансовом состоянии и риск банкротства не велик. Если N<100, то у предприятия тяжелое финансовое положение и высокий риск банкротства.

Применим данную модель в решении  показателей, которые представлены в таблице 16.

 

 

 

Таблица 16 – Расчет показателей модели Ковалева – Волковой

Показатели	Значение
	На начало года	На конец  года
N1	6,48	7,74
N2	2,23	2,29
N3	0,88	1,04
N4	0,03	0,05
N5	0,01	0,02
N	132,5

 

 

По результатам решения можно  сделать следующий ввод о том, что предприятие находится в  хорошем финансовом состоянии и  риск банкротства не велик.

Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки вероятности банкротства предприятий рейтинговое число:

 

                        R = 2К_о + 0,1К_тл + 0,08К_и + 0,45К_м + К_пр,                   (5)

 

где К_о – коэффициент обеспеченности собственными средствами;

К_о= Собственные оборотные активы / Оборотные активы

К_тл – коэффициент текущей ликвидности;

К_тл= Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

К_и – коэффициент оборачиваемости активов;

К_и= Выручка от реализации / Стоимость активов

К_м – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

К_м= Прибыль от реализации продукции / Выручку от реализации

К_пр – рентабельность собственного капитала;

К_пр= Прибыль до налогообложения / Собственный капитал.

Нормативное значение R в данной модели равно 1.

Расчет данных коэффициентов приведен в таблице 17.

Таблица 17 – Расчет коэффициентов по модели Кадыкова - Сайфулина

Показатели	Значение
	На начало года	На конец  года
Ко	0,14	0,22
Ктл	2,23	2,29
Ки	1,90	1,75
Км	0,03	0,01
Кпр	0,04	0,06
R	0,69	0,87

 

R_н.г.=2×0,14+0,1×2,23+0,08×1,90+0,15×0,03+0,04=0,28+0,223+0,152+ +0,0045+0,04=0,69

R_к.г.=2×0,22+0,1×2,29+0,08×1,75+0,15×0,01+0,06=0,44+0,229+0,14+ +0,0015+0,06=0,87

По результатам произведенного анализа предприятие находится  в хорошем финансовом состоянии, это свидетельствует о том, что R=1, а в нашем случае данный показатель на начало и конец года меньше единицы.

Учеными Иркутской государственной  экономической академии предложена четырехфакторная модель для прогнозирования  риска несостоятельности торгово-посреднических организаций. Модель имеет следующий  вид:

                                   R = 8,38К₁ + К₂ + 0,054К₃ + 0,63К₄,                               (6)

где К₁- коэффициент мобильной активности

К₁= Оборотный капитал /Активы;

К₂ = чистая рентабельность собственного капитала

К₂ = Чистая прибыль / Собственный капитал;

К₃- оборотные активы

К₃ = Выручка от реализации / Активы;

   К₄ – чистая рентабельность производства

   К₄= Чистая прибыль / Затраты на производство и реализацию продукции.

В зависимости от значения R дается оценка вероятности банкротства предприятия по определенной шкале, представленной в таблице18.

Таблица 18 – Определение вероятности наступления банкротства по методике Иркутской государственной экономической академии

R	Вероятность наступления  банкротства
менее 0	максимальная (90–100%)
0 - 0,18	высокая (60–80%)
0,18 - 0,32	средняя (35–50%)
0,32 - 0,42	низкая (15–20%)
и более 0,42	минимальная (до 10%)

 

Рассчитаем данную методику и представим ее в таблице 19.

Таблица 19 – Расчет показателей четырех факторной модели

Показатели	Значение
	На начало года	На конец года
К1	0,62	0,63
К2	0,02	0,05
К3	1,91	1,75
К4	0,004	0,02
R	5,32	5,42

 

R_н.г.=8,38×0,62+0,02+0,054×1,91+0,63×0,004=5,2+0,02+0,10+0,003=5,32

R_к.г. = 8,38×0,63+0,02+0,054×1,75+0,63×0,02=5,3+0,02+0,09+0,01=5,42

По результатам анализа  можно сказать следующее о  том, что у предприятия вероятность  банкротства минимальная и менее 10%.

Анализ вероятности банкротства  предприятия по российским методикам  показал, что за исследуемый период предприятие имеет  хорошее финансовое положение  и  что вероятность  банкротства  минимальна.

2.3 Диагностика  вероятности банкротства  по  зарубежным методикам

Среди наиболее известных  зарубежных методик определения  вероятности банкротства уделяется  наибольшее внимание рассмотрению трех моделей Э. Альтмана.

Первая модель – двухфакторная  – отличается простотой и возможностью ее применения в условиях ограниченного  объема информации о предприятии, что  как раз и имеет место в  российских условиях.

При построении модели учитываются  два показателя, от которых зависит  вероятность банкротства – коэффициент  текущей ликвидности (покрытия) и  отношение заемных средств к  активам.

На основе анализа западной практики, были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов. Данная модель выглядит следующим образом:

 

                             Z ₂= - 0,3877+( – 1,073)К_тл + 0,579ЗК/П,                                                    (7)

 

где К_тл– коэффициент текущей ликвидности;

К_тл= Оборотные активы/краткосрочные обязательства

ЗК/П– удельный вес заемных  средств в активах.

ЗК/П= Заемный капитал / Пассив

Если Z = 0, вероятность банкротства  равна 50%.

Z < 0, вероятность банкротства  меньше 50% и далее снижается по  мере уменьшения Z.

Z > 0, вероятность банкротства  больше 50% и возрастает с ростом Z.

Рассчитаем данную модель и отобразим ее в таблице 20.

 

Таблица 20 – Расчет показателей двухфакторной модели

Показатели	Значение
	На начало года	На конец года
Ктл	2,23	2,29
ЗК/П	0,53	0,49
Z	-2,47	-2,60

 

Z _н.г.= - 0,3877+( – 1,073)×2,23 + 0,579×0,53=-0,3877-2,39+0,31=-2,47

Z_к.г.= - 0,3877+( – 1,073)×2,29+ 0,579×0,49=-0,3877-2,46+0,28=-2,60

По данным расчета мы можем  наблюдать то, что показатель меньше нуля, это свидетельствует о том, что у предприятия угроза банкротства  очень мала в течение года.

Следующая модель Альтмана. Существуют две модели Альтмана:

- оригинальная модель  Альтмана. Разработана в 1968 году  для 33 предприятий половина, из которых обанкротились;

- усовершенствованная модель разработана в 1983 году с учетом специфики работ промышленных и не промышленных предприятий.

Оригинальная модель Альтмана рассчитывается следующим образом:

 

                      Z₅ = 1,2х₁ + 1,4х₂ + 3,3х₃ + 0,6х₄ + х₅,                                    (8)

 

где х₁ =  Чистый оборотный капитал / Активов;

      х₂ = Нераспределенная прибыль /Активов;

      х₃ = Прибыль до налогообложения + Процент к уплате /Активов;

       х₄ = Рыночная стоимость собственного капитала /Заемные капитал;

      х₅ = Выручка от реализации /Активов.

Усовершенствованная модель использует различные выражения  для производственных и не производственных  предприятий, а также учитывает  предприятие может не обращаться на фондовом рынке.

- для производственных  предприятий:

                 Z = 0,717х₁ + 0,847х₂ + 3,107х₃ + 0,420х₄ + 0,998х₅,                 (9)

 

- для не производственных  предприятий:

                         Z = 6,56х₁ + 3,26х₂ + 3,72х₃ + 1,05х₄,                              (10)