Банкротство предприятия

Ликвидность предприятия  – это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность  баланса предполагает изыскание  платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные  средства ос стороны, если у него достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить  итоги сгруппированных статей актива и пассива. Баланс считается абсолютно  ликвидным, а предприятие финансово  устойчивым при соблюдении балансовых пропорций:

 
 

(2)

 

гдесгруппированные по степени  ликвидности, расположенные в порядке  ее убывания статьи актива баланса; 

объединенные по строкам  погашения и расположенные в  порядке их возрастания статьи пассива  баланса.

Предприятие имеет излишек  на начало и конец периода по наиболее ликвидным активам и недостаток по медленно реализуемым активам  и трудно реализуемым активам.

 

Рисунок 2- Коэффициент текущей  ликвидности

 

Рисунок 3 - Коэффициент быстрой  ликвидности

 

Рисунок 4 - Коэффициент абсолютной ликвидности

 

Диагностика вероятности  банкротства в соответствии с  действующим законодательством  проводится по ограниченному кругу  показателей (табл. 3) (приложение 2).

Если структура баланса  признается удовлетворительной, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности (КВП) за период, равный 6 месяцам. А так  как ни один из коэффициентов не является неудовлетворительным, то проведем расчет коэффициента утраты платежеспособности

Следовательно, раз коэффициент  утраты платежеспособности меньше 1, то у предприятия есть реальная возможность  за период 6 месяцев утратить свою платежеспособность.

Кроме того, оценить вероятность  банкротства можно по комплексному Z-показателю Альтмана:

 
 

(3)

 

где - чистый оборотный капитал;

- валюта баланса;

- накопленный капитал  (резервы + нераспределенная (реинвестированная)  прибыль);

-балансовая прибыль;

- уставной капитал;

- заемный капитал;

- выручка от реализации.

Несмотря на то, что данный показатель является дискриминантной  факторной моделью, разработанной  для зарубежных предприятий, он может  применяться при ретроспективном  анализе с учетом того, что следует  обращать внимание не столько на шкалу  вероятности банкротства, сколько  на динамику этого показателя.

Степень близости предприятия  к банкротству определяется по следующей  шкале (табл. 1).

 

Таблица 1 Шкал вероятности  банкротства по модели Альтмана

Значение Z	Вероятность банкротства
до 1	очень высокая
1,81-2,7	высокая
2,71-2,99	средняя
от 3	низкая

 

В 2007 году Z – показатель составлял 4,65, а в 2008 году Z=0,4236, что свидетельствует  о очень высокой вероятности  банкротства.

3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО ПОВЫШЕНИЮ ФИНАНСОВОЙ  УСТОЙЧИВОСТИ ДЛЯ УМЕНЬШЕНИЯ  РИСКА БАНКРОТСТВА

Опираясь на проведенный  выше анализ финансовой устойчивости предприятия можно сделать вывод, что организация является финансово-зависимой (нормативные значения основных коэффициентов  не выдерживаются), и хотя в отчетном периоде прослеживается тенденция  к постепенному снижению данной зависимости, хотелось бы предложить ряд мероприятий , направленных на укрепление финансовой устойчивости и снижение финансовой зависимости(приложение 7).

 

3.1 Мероприятия по управлению  кредиторской и дебиторской задолженностью  предприятия

Исходя из проведенного в  данной работе анализа дебиторской  задолженности, можно сделать вывод, что организация имеет определенные проблемы с дебиторами и эти проблемы не уменьшались в отчетном году по сравнению с прошлым.

Существуют некоторые  общие рекомендации, позволяющие  управлять дебиторской задолженностью.

1. Необходимо постоянно  контролировать состояние расчетов  с покупателями, особенно по отсроченным  задолженностям.

2. Установить определенные  условия кредитования дебиторов.

3. По возможности ориентироваться  на максимально большее число  покупателей, чтобы уменьшить  риск неуплаты одним или несколькими  покупателями.

4. Факторинг, т.е. перепродажа  дебиторской задолженности банку  или факторинговой компании.

Факторинг – это комплекс финансовых услуг, оказываемых банком клиенту в обмен на уступку  дебиторской задолженности. Эти  услуги включают:

· финансирование закупочной деятельности

· страхование кредитных  рисков

· учет состояния дебиторской  задолженности и регулярное предоставление соответствующих отчетов клиенту

· контроль за своевременностью оплаты и работа с дебиторами.

С факторинговым обслуживанием  связаны следующие дополнительные доходы и выгоды поставщика:

1. Получение дополнительной прибыли за счет возможности увеличить объем продаж, получив от фактора необходимые для этого оборотные средства.

2. Экономия на неоправданных  затратах, связанных с получением банковского кредита.

В отличие от банковского  кредитования при факторинговом  обслуживании, получая финансирование своих продаж, поставщик перестает  нести следующие расходы:

а) проценты за пользование  кредитом;

б) расходы по оформлению кредита, включающие регистрацию и  страхование залога, оплату рабочего времени сотрудников на оформление и подготовку документов для кредитного отдела, уведомления налоговой инспекции  о намерении открыть ссудный  счет и т. д.

в) расходы, связанные с  непредвиденным ростом процентных ставок в стране;

г) расходы на экстренную мобилизацию денежных средств при  наступлении срока погашения  кредита или выплаты процентов, включая упущенную выгоду, связанную  с выводом этих средств из оборота.

Кроме этого, финансирование в рамках факторингового обслуживания выплачивается сверх банковского  лимита кредитования, который может  быть использован поставщиком, например, для целей открытия аккредитива  без покрытия, получения гарантии, вексельного кредита и т. д.

3. Экономия за счет появления  возможности закупать товар у  своих поставщиков по более  низким ценам. Такая возможность появляется за счет того, что клиент факторинговой компании, получая значительную часть от суммы поставки в день поставки, и, теряя тем самым зависимость от соблюдения своими дебиторами платежной дисциплины, может пойти на сокращение срока отсрочки платежа при закупках товаров и потребовать от своих поставщиков лучших ценовых условий на закупаемый товар. Кроме того, он получает гарантию защиты от штрафных санкций со стороны кредиторов при несвоевременных расчетах с ними, вызванных кассовым разрывом.

4. Защита от потерь при неоплате  или несвоевременной оплате дебиторами  за оказанные им услуги.

5. Экономия на оплате дополнительных  мест (включая офисное оборудование) и дополнительного рабочего времени сотрудников, ответственных за:

а) контроль за дебиторской  задолженностью;

б) привлечение финансовых ресурсов.

6. Защита от упущенной выгоды  от потери клиентов за счет невозможности при дефиците оборотных средств предоставлять покупателям конкурентные отсрочки платежа.

 

3.2 Мероприятия по увеличению  объемов источников собственного  финансирования

Для финансирования текущей  деятельности предприятия главными источниками являются доходы и прибыль  от основной деятельности компании.

Расширение основной деятельности за счёт различных мероприятий позволит дополнительно решить этот вопрос. Но к сожалению, т.к. предприятие  новое оно пока не располагает  источниками собственного финансирования. Требуется начать получать чистую прибыль, но в настоящее время предприятие  работает на покрытие убытков. Можно  предложить мероприятия по ускорению  сбыта и реализации, но из-за специфики  деятельности это реализовать очень  сложно.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В заключение отмечу следующее: неудовлетворительность структуры  баланса не означает признания компании банкротом. Но это должно стать сигналом пристального внимания и контроля за финансовым состоянием предприятия, принятия мер по предупреждению риска банкротства. В качестве возможных корректирующих мер в такой ситуации для эффективного выхода из кризисного состояния и  ликвидации нежелательных последствий, могут быть:

Снижение дебиторской  задолженности и продолжительности  ее оборота.

Снижения просроченной задолженности  в составе дебиторской задолженности.

Балансирование дебиторской  и кредиторской задолженности.

Оптимизация запасов.

Избавление от непрофильных и неиспользуемых активов.

Использование долгосрочных источников капитала для финансирования капитальных вложений.

Здесь отражены только некоторые  из возможных предупредительных  мер, состав которых может быть расширен и изменен в зависимости от индивидуальных особенностей компании и рисковой ситуации.

 
 

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Антикризисное управление. Учебное пособие для технических  вузов/под ред. Минаева Е.С.  и Панагушина В.П. — М.: Приор, 2007.

2. Антикризисное управление  от банкротства – к финансовому  оздоровлению / под. ред. Г.П. Иванова.  – М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2008 г. – 317 с. I том.

3. Антикризисное управление  от банкротства – к финансовому  оздоровлению / под.ред. Г.П. Иванова.  – М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2007 г. – 405 с. II том.

4. Бригхем Ю., Гапенски  Л. Финансовый менеджмент: Полный  курс. В 2-х т./Пер. с англ. —  СПб.: Экономическая школа, 2006.

5. Герчикова И.Н. Менеджмент: учебник. – М.: Банки и биржи,  ЮНИТИ, 2009 г. – 271с.

6. Грузинов В.П. Экономика  предприятий и предпринимательства.  – М.: СОФИТ, 2006 г. – 478 с.

7. Ковалёв В.В. Введение  в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2008.

8. Крейнина М.Н. Финансовый  менеджмент. Учебное пособие. —  М.: Дело и Сервис, 2006.

9. Теория и практика  антикризисного управления./Под  ред. Беляева С.Г. и Кошкина  В.И. — М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2007.

10. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник под  ред. Стояновой Е.С. — М.: Перспектива, 2007.

11. Холт Р.Н. Основы финансового  менеджмента./Пер. с англ. — М.: Дело, 2008.

12. Журавлёв В. Формула  выживания.//Деловой мир. — 2007. — март. — № 1

13. Зайцева О.П. Антикризисный  менеджмент в российской фирме.//Аваль. (Сибирская финансовая школа). —  2007. — № 11-12.

14. Касаткин Г. Рынок  акций нефтегазовых компаний.//Экономика  и жизнь. — 2007. — № 2.

15. Панагушин В., Лапенков  В., Лютер Е. Диагностика банкротства:  возможна ли оценка неплатежеспособности  по двум показателям.//Экономика  и жизнь. — 2007. — № 8.

16. Семь нот менеджмента.  — М.: Эксперт, 2009.

17. Федотова М.А. Как  оценить финансовую устойчивость  предприятия.//Финансы. — 2007. —  № 6.

 

Приложение 1

Таблица 1 Экономические показатели сельскохозяйственной деятельности за 2007-2008 гг.

Показатели	2007 г.	2008 г.	Отклонение	Темп роста, %
Выручка от продажи товаров, сумма	17752	24759	7007	139,47
Себестоимость проданных товаров, сумма	13835	21045	7210	152,11
Валовая прибыль	3917	3714	-203	94,82
Уровень рентабельности	11,89	7,13	-4.76	59,97
Управленческие расходы.сумма	-	2013	2013	-
Прибыль от продаж, сумма	3917	1701	-2216	43,43
Прочие доходы, сумма	1973	9565	7592	484,79
Прочие расходы, сумма	5890	11266	5376	191,27

 

Таблица 2 Производительность труда

Показатели	2007 г.	2008 г.	Отклонение	Темп роста, %
Среднесписочная численность рабочих, чел.	267	180	-87	67,42
Валовая прибыль, тыс. руб.	3917	3714	-203	94,82
Производительность труда в расчете  на одного работника, тыс. руб.	14,67	20,63	5,96	140,63
Годовая	11635	13036	1401	112,04
Месячная	969,58	1086,33	116,75	112,04
Дневная	32,32	36,21	3,89	112,04

 

Приложение 2

Таблица 1 Группировка статей баланса для анализа ликвидности

Шифр	Наименование	Содержание	Алгоритм расчета по строкам баланса	2007г.	2008г.
А1	наиболее ликвидные активы	Денежные средства и КФВ	260 + 250	142	2
А2	быстро реализуемые активы	Дебиторская задолженность и прочие активы	230 + 240 + 270 + +215	3507	4805
А3	медленно реализуемые активы	Запасы и затраты	140 + 210 + 220 – 215 – 216	27230	45026
А4	трудно реализуемые активы	Внеоборотные активы	190 – 140	2075	2249
П1	самые срочные пассивы	Кредиторская задолженность	620	27156	46284
П2	краткосрочные пассивы	Краткосрочные кредиты и займы	610 + 660	-	-
П3	долгосрочные пассивы	Долгосрочные кредиты и заемные  средства	590	5798	5798
П4	постоянные пассивы	Капитал и резервы	490 + 630+ 640 + +650+ 660 – 216	-	-

 

Таблица 2 Балансовые пропорции

Группы статей баланса (i)	Покрытие (Актив Аi t)		Обязательства (Пассив Пi t)		Излишек		Недостаток
	2007 г.	2008 г.	2007 г.	2008 г.	2007г.	2008г.	2007г.	2008г.
1	142	2	27156	46284	27014	46282
2	0	0	0	0	0	0
3	3507	4805	5798	5798			-2291	-993
4	27230	45026	0	0			27230	45026