Статистика валютного рынка

Срочная, или форвардная операция представляет собой сделку, при которой платежи  производятся в установленный срок по курсу, зафиксированному в момент заключения сделки по контракту. Форвардный курс отличается от курса спот на величину форвардной маржи. Маржа может быть в виде премии, тогда курс форвард  выше курса спот, или в виде дисконта (скидки), тогда курс форвард ниже курса спот. Форвардная валютная сделка применяется в основном для страхования платежей.

Форвардный (расчетный) курс должен быть равен  отношению процентных ставок по межбанковскому кредиту, умноженному на курс спот.

 

        с (1+а)

Ф = -------------

          (1+л)

где:

Ф - форвардный курс валюты;

с - текущий курс (спот) валюты;

а - процентные ставки по межбанковскому кредиту в  РФ;

л - ставка Либор (Лондонская ставка по межбанковским  депозитам).

Фьючерские  операции

Фьючерские  операции представляют собой куплю-продажу  активов по фиксируемой в момент заключения сделки цене с исполнением  операции через определенный промежуток времени.

Данная  купля-продажа осуществляется на основе подписания фьючерсного контракта, или фьючерса.

Валютный  фьючерс - это контракт на куплю-продажу  валюты в будущем, по которому продавец принимает обязательство продать, а покупатель - купить определенное количество валюты по установленному курсу в указанный срок. Однако фьючерсный контракт может перепродаваться  покупателем, то есть переходить от одного покупателя к другому, вплоть до указанной  в нем даты исполнения. Поэтому  при торговле фьючерсами важно:

- предвидеть изменение курса валюты в будущем по сравнению с датой ее покупки;

- постоянно следить за изменением курса в течение всего срока действия фьючерса, и, уловив нежелательную тенденцию, своевременно избавиться от контракта.

В Российской Федерации фьючерские операции с  валютой проводят Московская торговая палата, Московская товарная биржа, Московская центральная фондовая биржа, Западно-Сибирская  фондовая биржа «Веста»и другие.

На фьючерсном рынке действуют следующие участники: клиент, брокер, биржа, уполномоченное лицо, клиринговая палата, торгово-коммерческий центр, банк, расчетная фирма.

 2. Основные    показатели    статистики валютного рынка

Основными показателями валютного рынка являются:

I. Показатели спроса и предложения

1. Число заявок на продажу и покупку валюты;
2. Объем заявок на продажу и покупку валюты, в единицах валюты;
3. Соотношение заявок на покупку и продажу (по числу и объему заявок);
4. Индекс числа заявок;
5. Индекс среднего объема заявок;
6. Количество участников.

II. Показатели оборота валюты

1. Общий объем сделок (в натуральных единицах, в единицах валюты и в рублях);
2. Объем сделок с отдельными видами;
3. Структура оборота (по видам валюты);
4. Индексы оборота;
5. Индексы структурных сдвигов.

III. Показатели деловой активности:

1. Количество сделок с валютой, количество срочных сделок
2. Доля спотовых и срочных сделок,
3. Среднее число сделок за период.

IV. Показатели цен

1. Цена сделки (руб./единицу валюты) на определенную дату;
2. Средняя цена сделки за период.
3. На биржевом рынке на каждую дату и в среднем за период сообщается цена открытия, закрытия, минимальная и максимальная цена торгов.
4. Индексы цен;
5. Среднее отклонение цен.

 

В табл. 1 представлены итоговые данные о результатах  торгов на покупку долларов США на ММВБ 6.05.2005 (информация сайта http://www.micex.ru/online/currency/archive)

 

Таблица 1 –  Результаты торгов на ММВБ 6.05.2005

Рас-четы*	Цена сделок, руб./ед. вал.				Кол. заявок	Объем сделок		Кол. сде-лок	Кол. участников
	Откр.	Мин.	Макс.	Закр.		Тыс. дол.	Тыс. руб.
Усл. об.	pО	pmin	pmax	pЗ	S	QUSD	QRUR	N	n
TOD	27,7900	27,7840	27,7925	27,7925	1241	337526,000	9378787,3161	697	214
TOM	27,7900	27,7825	27,8300	27,8225	791	550366,000	15295459,0562	360	124

*TOD – расчеты по сделке производятся в день торгов, TOM – расчеты по сделке производятся на следующий день.

По данным табл. 1 можно рассчитать среднюю  цену доллара  .

Для сделок с расчетами сегодня  руб./долл.

Динамика  оборота по всем видам валют может  быть проанализирована с помощью  системы взаимосвязанных индексов:

,

где - индекс биржевого оборота за период по всем видам валют;

- индекс физического объема  проданных валют;

- индекс цен на валюту (индекс  курсов валют);

, - объем сделок в определенным видом валюты в единицах валюты соответственно в отчетном и базисном периодах;

, - объем сделок с определенным видом валюты в рублях, соответственно в отчетном и базисном периодах;

, - средняя цена единицы валюты определенного вида в руб. соответственно в отчетном и базисном периодах.

 

3. Статистика  курсов валют (абсолютные, относительные   и средние показатели валютных  курсов)

Процедура формирования уровня валютных курсов называется валютной котировкой. В  РФ выделяют следующие курсы в  зависимости от места котировки:

1. Биржевой.

Является  курсом управляемого плавания, курсовую политику осуществляет ЦБ.

2. Внебиржевого межбанковского валютного рынка.

Объем торгов на этом рынке больше, чем  на бирже, воздействие ЦБ менее сильно.

По этим двум курсам операции осуществляются в безналичной  форме.

3. Курс обмена наличной валюты.

Регулирующее  воздействие государства здесь  меньше всего.

Принимая во внимание эти курсы, правительство устанавливает официальные  обменные курсы (учетные), которые публикуются  в специальных бюллетенях. 

 В России  официальные курсы устанавливает ЦБ для использования в расчетах доходов и расходов государственного бюджета, всех видов платежно-расчетных отношений государства с организациями и гражданами. А также для целей налогообложения и бухгалтерского учета.

Применяется прямая и обратная котировка  с точностью до 4 знаков после  запятой.

Прямая  котировка  -  количество  национальной  валюты  за  одну  единицу  чужой (основанием является иностранная валюта). Используется в большинстве стран.

Обратная  котировка – количество  чужой  валюты  за  единицу  национальной (основой служит национальная валюта). Такая котировка применяется в основном в Англии.

Очевидно, что между уровнями курсов, вычисленных по прямой и обратной котировкам, выполняется соотношение:

В настоящее время в обменной практике России используются обратные котировки по отношении. К твердым  валютам и, как обратные, так и  прямые котировки к валютам стран  бывшего СССР.

В табл. 2 приводятся официальные курсы  ЦБ на 07.07.05 (приложение к бюллетеню  ММВБ).

 

Таблица 2 – Курс ЦБ на 07.07.05

Валюта	Курс	Валюта	Курс
австралийский доллар (AUD)	1 / 21.6669	новая турецкая лира	1 / 20.6658
англ. фунт стерлингов (GBP)	1 / 52.8030	норвежская крона (NOK)	10 / 44.3145
доллар США (USD)	1 / 27.7852	швейцарский франк (CHF)	1 / 23.2376
датская крона (DKK)	10 / 48.2893	сингапурский доллар (SGD)	1 / 16.9381
исландская крона (ISK)	100 / 43.2253	канадский доллар (CAD)	1 / 22.3013
ЕВРО (EUR)	1 / 35.9540	белорусск. рубль (BYR)	1000/12.8986
шведская крона (SEK)	10 / 39.1280	казахский тенге (KZT)	100 / 21.2979
японская иена (JPY)	100 / 26.5227	украинская гривна (UAH)	10 / 54.7664

 

Из этой таблицы следует, что, начиная  с 7 мая до следующей даты установки  официального курса, например, за 1 доллар США дают 27,7852 руб., а за 1000 белорусских  рублей дают 12,3013 рублей.

Кросс-курсы. Это соотношение между  двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к третьей  валюте. При операциях на мировом  рынке часто используются кросс-курсы  с долларом США, так как доллар США является не только основной резервной  валютой, но и валютой сделки в  большинстве валютных операций.

Например, из табл. 2 можно рассчитать  кросс-курс евро к доллару: ,т.е. за 1 евро дают 1,2941 доллара США.

Кросс-курсы, рассчитанные исходя из котировок различных валютных рынков, могут отличаться друг от друга, а  также от обычных курсов и официальных  курсов ЦБ.

Наряду с указанными курсами  существуют курсы, рассчитанные на основе сравнения ВВП, уровня жизни населения, исходя из покупательной способности  двух валют, курсы капиталов.

Наиболее верным для определения  парных курсов является использование  цен промышленности, а также международные  «типичные» цены на сырье (нефть, металл, лес, хлопок, зерно, сахар и т.п.). В  этом случае валютный курс рассчитывается по средней взвешенной с учетом доли одноименных производимых товаров  в обеих странах. В зависимости  от того, структура производства какой  страны используется для расчета, применяется  средняя арифметическая взвешенная:

или средняя гармоническая взвешенная:

,

где - доля товара-представителя в выпуске США;

- валютный курс по конкретному  товару – представителю;

- цена товара-представителя в  России, руб./ед.;

- цена товара-представителя  в США, долл./ед..

При значительных различиях в качестве российских товаров следует рублевую цену корректировать.

По правилу мажорантности средних  гармоническая всегда меньше арифметической, даже если структура производства в  двух странах одинаковая. Поэтому  в качестве расчетного валютного  курса следует применять среднюю геометрическую или среднюю арифметическую простую из рассчитанных курсов.

Курс, рассчитанный исходя из покупательной  способности двух валют, фиксирует  такое количество  валют двух стран, на которые можно купить одинаковое количество товаров и услуг. Этот курс называется паритетом покупательной  способности  (ППС) валют.

В практических расчетах для установления паритета применяется фиксированный  набор продуктов и услуг. Исчисляют  стоимость этого набора товаров  в национальных валютах. В международной  статистической практике ППС как  пространственный индекс цен рассчитывают по формулам Пааше и Ласпейреса, а затем вычисляют из них среднюю  геометрическую. Исчисленный так  ППС называют ППС по формуле Фишера:

,

 

,

 

,

где , - уровень цен на i-ую товарную группу в стране А и Б;