- История
рынка Форекс:
-
История рынка Форекс,
является логическим
продолжением эволюции
валютных денежных систем,
которые формировались
на протяжении двух
веков.
- Первая успешная попытка
объединения мировых денежных отношений
вокруг единого денежного стандарта состоялись
в 1867 году. Предпосылками появления Парижской
валютной системы стала Промышленная
революция в конце XIX века и признание
золота основной единицей торговли большинства
цивилизованных государств. В результате
переговоров сформировались основные
постулаты работы первой валютной системы.
Во-первых, было установлено содержание
золота в казначействах государств, входящих
в Парижскую валютную систему. Во-вторых,
золото выступало в роли единой денежной
единицы для системы. В-третьих, резервной
валютой признан фунт стерлинг. В-четвертых,
банкноты эмиссионных банков могли свободно
обмениваться на золото, а курс валют мог
колебаться в пределах так называемых
«золотых точек». В-пятых, была попытка
уровнять количество золота в казне государства
и общего внутреннего оборота денежных
средств. В-шестых, дефицит платежных средств
компенсировался золотом.
По окончании Первой мировой войны, стало
ясно, что необходимы новые стандарты
валютной системы. И поэтому, в 1922 году,
в Генуе, в ходе проведенной международной
финансово-экономической конференции
кроме золота, были приняты еще девизные
валюты (фунт стерлинг и американский
доллар). Стандарт, утвержденный на этой
конференции носил название золотодевизного.
Исходя из этого, был введен новый принцип
обмена национальной валюты на золото.
Держатели девизной валюты (фунт стерлинг
и доллар) имели возможность прямого обмена
на золото, а держатели остальных валют
– должны были обменивать национальную
валюту на золото через девизную валюту.
Система просуществовала до конца Второй
мировой войны.
С
1 по 22 июля 1944 года, в Бреттон-Вудс (Нью-Хэмпшир,
США) состоялась международная конференция,
основной целью которой было создание
новой валютной системы. В результате
работы конференции было решено оставить
за золотом позицию окончательного урегулирования
денежных расчетов между государствами,
а также оставить две девизные валюты
– доллар и фунт стерлинг. Основные принципы
системы: казначейством США был установлен
твердый курс обмена девизных валют на
золото, каждое государство подкрепляло
свою национальную валюту золотым и валютным
паритетом (американский доллар), появилось
понятие «валютный коридор», арбитрами
в урегулировании валютный отношений
между государствами выступали Международный
Банк Реконструкции и Развития (МБРР) и
Международный Валютный Фонд (МВФ). По
сути, система поставила американский
доллар в привилегированное положение
по отношению к другим валютам мира.
Послевоенный
период характеризуется быстрым восстановлением
европейских государств, которые постепенно
начинают выходить на лидирующие позиции.
Государства перестали устраивать фиксированные
курсы валют. В конечном итоге, Бреттон-Вудская
система перестала соответствовать изменившемуся
соотношению сил на мировом валютном рынке.
Что повлекло за собой ее полный крах.
История рынка Форекс, как и история
современной валютной системы, началась
в 1976 году, когда 20 ведущих мировых лидеров
достигли соглашения по разработке и функционированию
новой валютной системы, которая стала
носить название Ямайской. Принципы Ямайской
валютной системы: отказ от золотого стандарта
(в т.ч. и как эквивалента мировой валюты),
принят стандарт СДР (Специальные Права
Заимствования). Мировыми валютами признаны
– американский доллар, марка ФРГ, фунт
стерлинг, японская йена, швейцарский
франк, французский франк. Установлен
режим плавающих валютных курсов, величина
которого зависит от спроса и предложения
на валюту.
По сути, это
решение оказалось судьбоносным в появлении
валютной биржи Форекс. Именно с этого
момента начинается Форекс
история.
Развитие современных
телекоммуникационных устройств и постоянные
колебания курсов валют стали предпосылками
для спекуляции и возможности получения
прибыли от валютной разницы. А появление
Интернет раздвинуло границы валютного
рынка Форекс. Теперь торги на валютной
бирже возможны круглосуточно, 5 дней в
неделю.
Что же повлияло
на открытие валютного рынка Форекс? Во-первых,
для того, чтобы иметь возможность влиять
на рыночную стоимость валют, участникам
международных валютных операций (импортеры,
экспортеры), а также банкам, которые обслуживают
эти операции, необходимо было находиться
на валютном рынке, что бы иметь оперативную
информацию об экономическом состоянии
государств, стоимости той или иной валюты.
Во-вторых, центральные банки через валютную
биржу имеют возможность влиять на стоимость
валюты, а через валюту и на государственную
политику государств. В-третьих, ликвидность
мировых валют определяется разницей
между спросом и предложением этой валюты
на рынке.
По оценкам специалистов,
в 2006 году только зарегистрированный оборот
биржи составил около 4 млрд. американских
долларов.
История рынка Форекс, по сути, напоминает
историю Золотой лихорадки в Америке,
где каждый старатель (трейдер), выбирает
свои способы по поиску золотоносной жилы
(Форекс стратегию) и, конечно есть …счастливцы,
поймавшие удачу за хвост.
Содержание.
1
Понятие и структура
валютного рынка Форекс. 2
Участники рынка.
5
Тенденции и
динамика рынка Форекс. 8
Факторы, влияющие
на развитие рынка Форекс. 13
Прогноз по рынку
Форекс. 23
Список литературы.
25
Понятие и структура валютного
рынка Форекс
Форекс (Forex, от англ.
FOReign EXchange – валютный обмен) – рынок межбанковского
обмена валют по свободным ценам (котировка
формируется без ограничений или фиксированных
значений). Обычно используется сочетание
«рынок Форекс». Термин Форекс принято
использовать для обозначения взаимного
обмена валют, а не всей совокупности валютных
операций.
В англоязычной
среде Форексом обычно называют валютный
рынок, а также торговлю валютой.
В русском языке
термин Форекс обычно используется в более
узком смысле – имеется в виду исключительно
спекулятивная торговля валютой через
коммерческие банки или дилинговые центры,
которая ведётся с использованием кредитного
плеча, то есть маржинальная торговля
валютой.
Операции на
рынке Форекс по целям могут быть торговыми,
спекулятивными, хеджирующими, регулирующими
(валютные интервенции центробанков).
15 августа 1971
года президент США Ричард
Никсон объявил решение об
отмене свободной конвертируемости
доллара в золото (отказался от
золотого стандарта). В декабре
1971 года в Вашингтоне было достигнуто
Смитсоновское соглашение, по которому
вместо 1% колебаний курса валют относительно
доллара США стали допускаться колебания
в 4,5% (на 9% для недолларовых валютных пар).
Это разрушило систему стабильных валютных
курсов и стало кульминационным моментом
в кризисе послевоенной Бреттон-Вудской
валютной системы. На смену пришла Ямайская
валютная система, принципы которой были
заложены 16 марта 1973 года на острове Ямайка
при участии 20 наиболее развитых государств
некоммунистического блока. Суть произошедших
изменений сводилась к более либеральной
политике в отношении цен на золото. Если
ранее курсы валют были стабильны в силу
действия золотого стандарта, то после
таких решений плавающий курс золота привёл
к неизбежным колебаниям курсов обмена
между валютами. Это породило относительно
новую сферу деятельности – валютную
торговлю, когда курс обмена начал зависеть
не только от золотого эквивалента валюты,
но и от рыночного спроса / предложения
на её. Достаточно быстро наметился ряд
проблем, для обсуждения которых в 1975 году
президент Франции Валери Жискар д’Эстен
и канцлер ФРГ Гельмут Шмидт (оба – бывшие
министры финансов) предложили главам
других ведущих государств Запада собраться
в узком неофициальном кругу для общения
с глазу на глаз. Первый саммит «Большой
восьмёрки» (тогда ещё только из шести
участников) прошёл в Рамбуйе с участием
США, ФРГ, Великобритании, Франции, Италии
и Японии (в 1976 году к работе клуба присоединилась
Канада, а в 1998 году – Россия). Одной из
основных тем обсуждения была структурная
реформа международной валютной системы.
8 января 1976 года
на заседании министров стран-членов
МВФ в г. Кингстон (Ямайка) было принято
новое соглашение об устройстве международной
валютной системы, которое имело вид поправок
к уставу МВФ. Система заменила Бреттон-Вудскую
валютную систему. Многие страны фактически
отказались от привязки национальных
валют к доллару или к золоту. Однако лишь
в 1978 году МВФ официально разрешил такой
отказ. Начиная с этого момента свободно
плавающие курсы стали основным способом
обмена валют.
В новой валютной
системе окончательно произошёл
отказ от принципа определения покупательной
способности денег на основании
стоимости их золотого эквивалента
(Золотой стандарт). Деньги стран, участников
соглашения, перестали иметь официальное
золотое содержание. Обмен начал
происходить на свободном валютном
рынке (англ. foreign exchange market, forex) по свободным
ценам.
Становление системы
плавающих курсов привело к трём
существенным итогам:
1. Импортёры, экспортёры
и обслуживающие их банковские структуры
были вынуждены стать регулярными участниками
валютного рынка, поскольку изменения
курсов валют могут сказаться на финансовых
результатах их работы как с положительной,
так и с отрицательной стороны.
2. Центральные банки
получили возможность оказывать воздействие
на курсы национальных валют и влиять
на экономическую ситуацию в стране рыночными
методами, а не только административными.
3. Курсы наиболее
ликвидных национальных валют формируются
на основе поиска рынком точки равновесия
между текущим спросом и имеющимся предложением,
а изменение спроса и предложения на рынке
вызывает смещение курса в ту или иную
сторону.
Рынок Форекс является
валютным рынком, объектом торговли являются
торговые пары. Так называемые основные
валюты, – евро, доллар США, английский
фунт стерлингов, швейцарский франк, японская
йена – образуют наиболее торгуемые на
рынке Форекс валютные пары: EURUSD, GBPUSD, USDCHF,
USDJPY.
Далее следуют
канадский доллар, австралийский
доллар и новозеландский доллар и, соответственно,
валютные пары USDCAD, AUDUSD и NZDUSD.
Основные пары
кросс-курсов: EURJPY, EURGBP, EURCHF, GBPJPY, GBPCHF.
Диаграмма 1. Валютное
соотношения по объему сделок
Доллар США
участвует в 90% всех сделок, евро –
в 37%, йена – в 20% и фунт стерлингов в 17%
всех торговых операций на Форекс. На пару
EURUSD приходится 28%, USDJPY – 17% и GBPUSD – 14% всех
сделок на Forex.
В настоящей
работе мы проведем анализ рынка форекс
по основной валютной паре EURUSD.
Участники
рынка
Форекс является
международным межбанковским рынком.
Операции проводятся через систему институтов:
центральные банки, коммерческие банки,
инвестиционные банки, брокеров и дилеров,
пенсионные фонды, страховые компании,
транснациональные корпорации и т.д. Объём
одного контракта с реальной поставкой
валюты на второй рабочий день (рынок спот)
обычно составляет около 5 млн. долларов
США или их эквивалент. Стоимость одного
конвертационного платежа составляет
от 60 до 300 долларов. Кроме этого, придётся
нести затраты до 6 тыс. долларов в месяц
на межбанковский информационно-торговый
терминал. Из-за этих условий, на Форексе
не проводят прямых конвертаций небольших
сумм. Для этого дешевле обратиться к финансовым
посредникам (банку или валютному брокеру),
которые проведут конвертацию за определённый
процент от суммы сделки. При большом количестве
клиентов и разнонаправленных заявках
у посредников регулярно возникают ситуации
внутреннего клиринга (брокерской «кухни»),
из-за чего далеко не всегда нужно проводить
реальную конвертацию через Форекс. Но
свои комиссионные они получают с клиентов
всегда. Именно из-за того, что на Форекс
попадают не все клиентские заявки, посредники
могут предложить клиентам комиссионные,
которые существенно ниже стоимости прямых
операций на Форексе. В то же время, если
устранить посредников, стоимость конвертации
для конечного клиента неизбежно возрастёт.
Основными участниками
валютного рынка являются:
Центральные банки.
В их функцию входит управление государственными
валютными резервами и обеспечение
стабильности обменного курса. Для
реализации этих задач могут проводиться
как прямые валютные интервенции, так
и косвенное влияние – через
регулирование уровня ставки рефинансирования,
нормативы резервирования и т.п.
Коммерческие
банки. Они проводят основной объём
валютных операций. В банках держат
счета другие участники рынка
и осуществляют через них необходимые
для своих целей конверсионные
и депозитно-кредитные операции.
В банках концентрируются совокупные
потребности товарных и фондовых
рынков в обмене валют, а также
в привлечении / размещении средств.
Помимо удовлетворения заявок клиентов,
банки могут проводить операции и самостоятельно
за счёт собственных средств. В конечном
итоге, международный валютообменный
рынок (форекс) представляет собой рынок
межбанковских сделок. Наибольшее влияние
оказывают крупные международные банки,
ежедневный объём операций которых достигает
миллиардов долларов. Объём одного межбанковского
контракта с реальной поставкой валюты
на второй рабочий день (рынок спот) обычно
составляет около 5 млн. долларов США или
их эквивалент. Стоимость одного конвертационного
платежа составляет от 60 до 300 долларов.
Кроме этого, приходится нести затраты
до 6 тыс. долларов в месяц на межбанковский
информационно-торговый терминал. Из-за
этих условий, на Форексе не проводят конвертаций
небольших сумм. Для этого дешевле обратиться
к финансовым посредникам (банку или валютному
брокеру), которые проведут конвертацию
за определённый процент от суммы сделки.
При большом количестве клиентов и разнонаправленных
заявках регулярно возникает ситуация
внутреннего клиринга, когда посреднику
не требуется обращаться к стороннему
контрагенту (не нужно проводить реальную
конвертацию через Форекс). Но свои комиссионные
посредники получают с клиентов всегда.
Именно из-за того, что на Форекс попадают
не все клиентские заявки, посредники
могут предложить клиентам комиссионные,
которые существенно ниже стоимости прямых
операций на Форексе. В то же время, если
устранить посредников, стоимость конвертации
для конечного клиента неизбежно возрастёт.
Фирмы, осуществляющие
внешнеторговые операции. Суммарные
заявки от импортёров формируют устойчивый
спрос на иностранную валюту, а
от экспортёров – её предложение,
в том числе в форме валютных
депозитов (временно свободных остатков
на валютных счетах). Как правило, фирмы
прямого доступа на валютный рынок
не имеют и проводят конверсионные
и депозитные операции через коммерческие
банки.
Международные
инвестиционные компании, пенсионные
и хеджевые фонды, страховые компании.
Их основная задача – диверсифицированное
управления портфелем активов, что достигается
размещением средства в ценные бумаги
правительств и корпораций различных
стран. На дилерском сленге их называют
просто фондами (англ. funds). К данному виду
можно отнести также крупные транснациональные
корпорации, осуществляющие иностранные
производственные инвестиции: создание
филиалов, совместных предприятий и т.д.
Валютные биржи.
В ряде стран функционируют национальные
валютные биржи, в функции которых
входит осуществление обмена валют
для юридических лиц и формирование
рыночного валютного курса. Государство
обычно активно регулирует уровень
обменного курса, пользуясь компактностью
местного биржевого рынка.
Валютные брокеры.
В их функцию входит сведение покупателя
и продавца иностранной валюты и
осуществление между ними конверсионной
или ссудно-депозитной операции. За
своё посредничество брокерские фирмы
взимают брокерскую комиссию в виде
процента от суммы сделки. Но сумма
этой комиссии зачастую меньше, чем
разница между ссудным процентом
банка и ставкой по банковскому
депозиту. Банки так же могут выполнять
эту функцию. В этом случае они
не выдают кредит и не несут соответствующие
риски.
Частные лица. Граждане
проводят широкий спектр операций,
каждая из которых невелика, но в
сумме могут формировать существенный
дополнительный спрос или предложение:
оплата зарубежного туризма; денежные
переводы заработной платы, пенсий, гонораров;
покупки / продажи наличной валюты как
средства сбережения; спекулятивные валютные
операции.
Тенденции
и динамика рынка
Форекс
Динамику торгов
на рынке Форекс определяет совокупность
множества факторов. Среди основных можно
выделить:
· Показатели экономического
роста (валовой национальный продукт,
объемы промышленного производства и
др.)
· Состояние торгового
баланса, степень зависимости от внешних
источников сырья