Валютный арбитраж

Київський університет ринкових відносин  
 
 
 
 

Д О П О В І  Д Ь 

на  тему : валютний арбітраж  
 
 
 
 

виконала  студентка

5 курсу  2 групи

Папашвілі К.С 

      Київ -2011

Валютний  арбітраж

     Валютний арбітраж - операція з купівлі-продажу валют з подальшим здійсненням зворотної угоди для отримання прибутку за рахунок коливань курсу протягом певного часу.

   Важливою  умовою для проведення валютного  арбітражу є вільна оборотність  валют, а передумовою служить  розбіжність курсів. Простий валютний арбітраж здійснюватися з двома  валютами і складний валютний арбітраж здійснюється з великим числом валют.

   Валютний  арбітраж розрізняється залежно  від мети на спекулятивний і конверсійний.

   Спекулятивний арбітраж - витягує вигоду з різниці валютних курсів у зв'язку з їх коливаннями.

   Конверсійний  валютний арбітраж -передбачає купівлю валют найдешевшим образом, використовуючи як найбільш вигідний ринок, так і зміна курсів у часі.

   Також валютний арбітраж ділиться на просторовий  арбітраж та тимчасової арбітраж.

   При просторовому арбітражі прибуток досягається за рахунок різних крос-курсів на різних географічних ринках.

   При тимчасовому арбітражі дохід виходить в результаті зміни крос-курсів протягом часу.

    Класифікацію видів валютного арбітражу можна провести за кількома критеріями:

За кількістю валют:

• простий з двома валютами на двох валютних ринках, коли різниця в курсах на національному і міжнародному валютних ринках не тільки покриває спред, а й дає прибуток. Операція виконується арбітражистом миттєво, як комбінація придбання та продажу валюти;

• складний (крос-курсовий), коли в операціях використовується кілька валют та валютних ринків.

За складного арбітражу, як і за простого, арбітражист має закінчити угоду в тій валюті, з якої він почав валютний арбітраж.

За  метою проведення:

• спекулятивний — отримання спекулятивного прибутку завдяки різниці між початковим та кінцевим обсягом валюти арбітражу (як правило, сьогодні валютні курси рідко відхиляються на величину, що перевищує спред);

• конверсійний (обмінний) арбітраж. За сучасного розвитку засобів зв'язку мета — якомога вигідніше придбати валюту (наприклад, для погашення боргу кредиторів). Банк виконує доручення свого клієнта, прагне придбати необхідну валюту на тому ринку, де курс є найсприятливішим. При цьому початкова та кінцева валюта можуть не збігатися.

             За технікою проведення:

• вирівнювальний арбітраж — використання цінової диференціації з метою отримання прибутку. Може бути прямим (використання курсової різниці між валютами боржника та кредитора) і непрямим (бере участь третя валюта, яка купується за дуже низьким курсом та продається замість платежу);

• процентний арбітраж — капітал спрямовується в ті країни, де існують високі процентні ставки. Цей вид арбітражу пов'язаний з операціями на ринку позичкових капіталів і передбачає дві угоди щодо:

              - отримання кредиту на іноземному ринку позичкових капіталів, де ставки нижчі;

             - розміщення еквівалента запозичень інвалюти на національному ринку капіталу, де процентні ставки виші. При цьому банк може укласти угоду з продажу на термін валюти позики з метою страхування від валютних ризиків (своп);

• валютно-процентний арбітраж — різновид процентного, заснований на використанні банком різниць процентних ставок за угодами, які здійснюються в різні терміни: покритий — с форвардним покриттям; непокритий — без форвардного покриття (не банки);

• диференційований (просторовий) арбітраж — використання цінової диференціації на різних валютних ринках. Відсутні відкрита позиція та валютний ризик. Арбітражери на відміну від спекулянтів ризикують менше. Вони, як правило, відкривають протилежні позиції в одній валюті на різні (однакові) терміни на одному або кількох пов'язаних між собою ринках, зменшуючи таким чином валютно-курсовий ризик;

• часовий арбітраж — використання курсових коливань протягом певного часу (відкрита позиція).

           За типом валютних угод:

• з  використанням готівкових угод;

• з  укладенням угод на певний термін.

           У сучасній Україні отримав розповсюдження просторовий арбітраж. До цієї операції стихійним шляхом приходять починаючі дилери. Прибуток виникає через різницю в курсах на різних валютних ринках. У нормальних умовах валютний арбітраж належить за своїми макроекономічними наслідками до позитивних явищ, бо сприяє вирівнюванню ринкових курсів валют. Вивчення географії валютних котирувань дозволяє виявити точки відносно більш дешевої купівлі іноземної валюти.

           Часовий валютний арбітраж – це операція, яка здійснюється з метою отримання прибутку від різниці валютних курсів у часі. Часовий арбітраж – отримання прибутку за рахунок відкриття спекулятивних позицій за одним курсом з наступним закриттям після закінчення певного часу (від декількох хвилин до декількох місяців) за курсом, який змінився. Цей найбільш розповсюджений сьогодні вид валютного арбітражу передбачає розрахунок дилера на позитивну зміну курсу і характеризується прийняттям ризику збитків при відкритті валютних позицій.

            Арбітражні конверсійні операції (валютний арбітраж) пов’язані з відкриттям валютним дилером спекулятивної валютної позиції за рахунок банку з метою отримання прибутку при зміні валютного курсу. Як правило, позиції відкриваються в круглих сумах базової валюти.

           Довга позиція (тобто купівля) відкривається в очікуванні росту курсу валюти.

            Коротка позиція (тобто продаж) відкривається в очікуванні зниження курсу валюти.

                 За тривалістю валютні позиції,  що створюються для проведення  арбітражних операцій, поділяються  на два види.

               Денна позиція – дилер відкриває і закриває позиції протягом робочого дня з розрахунками на одну дату валютування. При цьому мінімальною кількістю угод може бути дві (одна – за покупкою валюти, інша – за продажем), максимальна кількість угод обмежується лише фізичною можливістю дилера їх укладати. Стратегія мінімізації валютного ризику передбачає обов’язкове закриття денних позицій на дану дату валютування. Наприклад, лондонський дилер, що торгує на споті за арбітражними операціями зі світовими валютами, відкриваючи протягом дня позиції, повинен до кінця дня їх повністю закрити. При цьому він веде облік укладених угод на спеціальному аркуші паперу (або в журналі), що лежить перед ним на столі: куплена базова валюта (довга позиція) записується із знаком «+», продана (коротка позиція) – із знаком «–». Після закриття ввечері позиції на дату валютування за даними валютами дилер ставить жирний квадратний нуль у графі «позиція», підводячи підсумок робочому дню. Від слова квадрат (square) походить сленговий вираз: «I am squared» або коротко «sq», що означає, що банк закінчив конверсійні операції на дану дату валютування. Російською мовою даний вираз отримав форму прямого перекладу: «Мы заскверились» або «Я в сквере», або просто «сквер».

               У розрахунку на значну зміну  курсу стратегічна позиція відкривається  і тримається до закриття протягом  певного періоду часу (від декількох  днів до декількох місяців).

Арбітраж  на ринку Форекс і його види

              Існує валютний арбітраж Forex. Це здійснювані трейдерами операції з купівлі або продажу валюти з подальшим обов'язковим здійсненням зворотної угоди для одержання прибутку.Розрізняють арбітраж простий, здійснюваний із двома валютами, і складний, якщо в угоді беруть участь три і більше валют.

             Залежно від способу формування прибутку від проведеної операції виділяють кілька видів арбітражу:

• тимчасової ( це найбільш поширений вид арбітражу на ринку Forex, який заснований на різниці курсів валютних пар в різний час) .
• кросовий  ( він же складний валютний арбітраж виникає в тому випадку, якщо відбувається одночасна синхронна зміна курсів у двох парах, н-д, USD/JPY і EUR/USD. Такі крос-дисбаланси присутні на ринку постійно. При одномоментному скоєнні подібної угоди ризик її мінімальний.
• між біржові ( виникає у випадку, якщо ставка робиться на різницю курсів валют на різних валютних біржах. У сучасних умовах, коли котирування валют практично однакові, проведення подібних арбітражних угод нелегко).

              Сам сенс арбітражу зберігається при проведенні термінових угод - при купівлі-продажу валютних опціонів. Американський опціон дає право продати або купити валюту упродовж певного періоду часу; європейський опціон передбачає проведення операції в призначений термін. При цьому продавець валюти зобов'язаний виконати контракт. Однак покупець опціону вільний приймати рішення про його виконання або невиконання. Все залежить від прибутку передбачуваної операції.