Автор: Пользователь скрыл имя, 02 Апреля 2012 в 18:46, курсовая работа
Целью данной работы является анализ валютной политики, проводимой Центральным Банком Российской Федерации.
Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач:
Рассмотрение статуса Банка России, выявление выполняемых им функций;
Выявление сущности валютной политики государств, анализ ее общих задач и функций;
Рассмотрение нормативной базы валютного регулирования;
Рассмотрение основных направлений валютной политики, проводимой Центральным Банком Российской Федерации.
Введение…………………………………………………………………………….……3
1. Валютная политика. Общие положения………………………………………..........5
1.1 Валютная политика: сущность, формы, основные методы…………………….…5
1.2 Характеристика Центрального Банка России. Задачи и функции ЦБ……….….10
1.3 Нормативная база валютного регулирования………………………………........15
2. Реализация валютной политики Центральным Банком РФ…………………….....20
2.1 Банк России как орган валютного регулирования. Политика валютного курса.20
2.2 Валютные интервенции Центрального Банка…………………………………….25
Заключение……………………………………………………………………………...30
Библиограф.список………………………………………………………………….….33
Эффективной системой валютного регулирования является валютная интервенция. В Федеральном законе «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» валютные интервенции причислены к основным инструментам денежно-кредитной политики Банка России. Под ними понимается купля-продажа Банком России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарные спрос и предложение денег. Согласно материалам МВФ (Международного валютного фонда), интервенции обычно проводятся в форме покупки или продажи иностранной валюты центральным банком или фондом стабилизации валюты во внутренних сделках с коммерческими банками.
Принципы курсовой политики, требуемые МВФ:
государству следует избегать манипулирования валютными курсами или международной валютной системой для предотвращения действенной стабилизации (корректировки) платежного баланса или для получения несправедливого преимущества в конкуренции с другими государствами-членами МВФ;
государству в случае необходимости следует проводить интервенции на валютном рынке для противостояния его дезорганизации, которая может характеризоваться, в числе прочего, беспорядочными краткосрочными колебаниями обменного курса его валюты;
государствам-членам следует принимать во внимание в своей политике интервенций интересы других государств-членов, том числе интересы стран, валюту которых они используют для интервенций;
государству-члену следует избегать курсовой политики, ведущей к внешней нестабильности.[13]
Руководство МВФ «О принципах политики интервенций» рекомендует использовать интервенции для снижения волатильности валютного курса, но никак не для регулирования его уровня.
В Российской Федерации термин "валютная интервенция" обычно употребляется в связке с задачей поддержания российского рубля, его стабильного курса по отношению к доллару США, когда Центральный банк РФ продает доллары, чтобы не дать упасть рублю на валютном рынке и тем самым воздействовать на покупательную силу денег, валютные курсы и на экономику страны в целом. И наоборот, скупка иностранной валюты Центральным банком РФ влечет за собой падение курса российского рубля. Для интервенций, как правило, используются официальные валютные резервы, поэтому при больших нарушениях в системе платежного баланса валютная интервенция может в конце концов привести к истощению валютных резервов страны, не предотвратив обесценивания национальной валюты.
В статье С. Моисеева «Политика валютных интервенций центральных банков: сущность, теневые механизмы и эффективность операций Банка России», опубликованной в 2002 году в журнале «Финансы и кредит», был приведен анализ эффективности валютных интервенций Банка России, который базируется на среднесрочных помесячных данных. Анализ был проведен по трем альтернативным критериям успеха валютных интервенций:
Критерий «направление» - был предложен профессором Гарвардского Университета Дж. Френкелем. Его суть: если направление движения валютного курса совпадает с направлением интервенции, то она эффективна
Критерий «сглаживание» - предложен экономистом Федерального Резервного банка Кливленда (США) О.Хампэйджем. Этот критерий связан со сглаживанием колебаний валютного курса: интервенция эффективна, когда усилиями Центрального банка замедляется развитие тренда. Если курс падает, то интервенция должна приводить к плавному падению, если увеличивается – то к торможению роста.
Критерий «разворот» - его автором является эксперт Европейского Центрального Банка Р.Фатум. Интервенция эффективна, когда выполняется не только первый критерий, но в ходе интервенции полностью нивелируется колебание валютного курса за предыдущий период.
Данные Банка России о помесячных изменениях иностранных резервов и ММВБ о ежедневных колебаниях обменного курса рубль/доллар США были обработаны непараметрическим знаковым тестом. Результаты обработки данных сведены в таблицу 1.
Таблица 1. Результаты оценки эффективности валютных интервенций Банка России
Критерий успеха | Критерий «направление» | Критерий «сглаживание» | Критерий «разворот» |
Период до валютного кризиса, январь 2007 – август 2008 | |||
Успешные интервенции | 9 | 14 | 0 |
Провальные интервенции | 10 | 4 | 18 |
Всего интервенций | 19 | 18 | 18 |
Доля успешных интервенций | 47,4 % | 77,8% | 0,0% |
Период после валютного кризиса, сентябрь 2008 – июль 2010 | |||
Успешные интервенции | 9 | 15 | 1 |
Провальные интервенции | 14 | 8 | 22 |
Всего интервенций | 23 | 23 | 23 |
Доля успешных интервенций | 39,1% | 65,2% | 4,3% |
Вся выборка, январь 2007 – июль 2010 | |||
Успешные интервенции | 17 | 28 | 1 |
Провальные интервенции | 25 | 13 | 40 |
Всего интервенций | 42 | 41 | 41 |
Доля успешных интервенций | 40,5% | 68,3% | 2,4% |
В общем, по результатам анализа можно сделать несколько выводов:
До валютного кризиса августа 2008 года Центральный Банк России был наиболее успешен (78% случаев) в сглаживании колебаний валютного курса и наименее успешен (47% случаев) в поддержании тенденции на рынке;
После кризиса и введения плавающего курса общая эффективность интервенций Банка России снизилась. Он по-прежнему был в состоянии замедлять развитие тренда (65% случаев) и его удерживать (39% случаев);
За весь период наблюдения обнаружилось, что российские денежные власти умеют снижать волатильность обменного курса и не в состоянии повлиять на его уровень. В частности, они фактически не могут «перебороть» рынок и совершить разворот тренда.
Таким образом, как мы видим, в начале 21 века Банк России фактически следовал наставлению МВФ «О принципах политики интервенций»: использовать интервенции для снижения волатильности валютного курса, но не для регулирования его курса.[14]
Заключение
Итак, валютная политика представляет собой совокупность мер в области валютных отношений, осуществляемых государством в соответствии с выработанными политическими и экономическими ориентирами. Ее стратегическая цель совпадает с общей целью государственной экономической политики, но имеет свой специфический объект воздействия и субъекты ее проведения.
Валютная политика является составной частью денежно-кредитной политики государства, имея те же цели и задачи в масштабах государства. Обе они являются практически неразделимыми частями экономической политики государства, имеют тесно связанные цели и проводятся обычно одним и тем же учреждением – Центральным банком. Во многих развитых странах не делается различий между валютной и денежно-кредитной политикой и для их обозначения используется один и тот же термин «монетарная политика»
В большинстве стран проводником государственной валютной политики является Центральный Банк.
Статус, задачи, функции, полномочия и принципы организации и деятельности Банка России как публично-правовой организации законодательно определяются Конституцией Российской Федерации, Федеральным законом от 10.07.2002 "О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)" и другими федеральными законами.
Центральный Банк является регулирующим звеном в банковской системе, поэтому его деятельность связана с укреплением денежного обращения, защитой и обеспечением устойчивости национальной денежной единицы и ее курса по отношению к иностранным валютам; а также с развитием и укреплением банковской системы страны и обеспечением эффективного и бесперебойного осуществления расчетов
В ходе работы были сделаны следующие выводы:
Структурная валютная политика проводится в форме валютных реформ, направленных на совершенствование принципов взаимодействия всех стран, и, как правило, сопровождается борьбой за упрочение положения отдельных валют и достижение привилегии.
Проводимая той или иной страной валютная политика оказывает воздействие на соотношение цен в национальной валюте на товары, реализуемые на внешних и внутренних рынках страны. Арсенал используемых элементов политики может при том приобретать дисконтную или девизную формы.
Значение валютной политики в России определяется тем, что наша страна является ведущим экспортером на сырьевом рынке, а валютный курс рубля играет важную роль в решении проблем развития национальной экономики.
Российские исследователи в области валютных отношений выделяют пять основных показателей, оказывающих непосредственное влияние на эту сферу: валютный курс, золотовалютные резервы, сальдо платежного баланса, уровень «валютизации» внутреннего денежного обращения, степень валютной либерализации. Все эти показатели связаны между собой и постоянно оказывают влияние друг на друга, что вызывает необходимость мониторинга их взаимодействия.
В течение 2010 года ситуация на внутреннем валютном рынке существенно изменялась под воздействием внешних факторов.
Курсовая политика Банка России в этих условиях была направлена на обеспечение стабильности национальной финансовой системы и сглаживание влияния последствий мирового финансового кризиса на российскую экономику.
Целевая установка валютной политики должна быть ориентирована на обеспечение инновационного развития экономики.
Политика валютного курса Банка России в 2011-2012 годах будет направлена на сглаживание существенных колебаний курса рубля к корзине основных мировых валют.
Библиографический список
1. Белоглазова Г. Н.Деньги, кредит, банки. Учебник/ Под ред. Г.Н. Белоглазовой. – М.: Юрайт-издат, 2006.
2. Булатов А.С. Экономика. Учебник.3-е изд., перераб. и доп./Под ред д-ра экон. наук проф. А.С.Булатова. – М.:Юристъ, 2001. – 896с.
4. Государственное регулирование экономики: Учеб. пособие для вузов/ Т.Г. Морозова, Ю.М. Дурдыев, В.Ф. Тихонов и др.; Под ред.проф. Т.Г. Морозовой. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. – 255 с.
5. Комментарий к Федеральному закону "О валютном регулировании и валютном контроле" (постатейный) /Эрделевский А.М. - Подготовлен для системы КонсультантПлюс, 2004.
8. Международный валютный фонд и мирохозяйственные связи. – М.: «Российская политическая энциклопедия» (РОССПЭН), 2001. – 432 с.
9. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник/ Под рею Л. Н. Красавиной. – 2-е изд., перераб. и под. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 608с.: ил.
10. Наговицин А.Г.Валютная политика. – М: «Экзамен», 2000. – 512с.
14. ФЗ РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» №173 от 10.12.2003 г.