Основные понятия финансизации

Для полного определения  финансизации, необходимо учитывать несколько точек зрения. В данной работе автор расскрывает сущность процесса финсизации с точки зрения различных научных школ.

Считается, что термин "финансизация" введен в экономический оборот С. Амином¹. По его мнению, финансизация выражается в высоких процентных ставках, "плавающих" обменных курсах, свободе спекулятивных трансфертов, повсеместной приватизации.

В каталогах РГБ автору не удалось найти изданий, в которых финансизация выступала бы в качестве предмета или объекта исследования. Вопросы финансизации лишь затрагиваются отечественными учеными в контексте интернационализации финансового капитала, формирования международных финансовых систем, теории геофинансов, концепции финансового капитализма. В частности, Спружевникова М.К. в своем диссертационном исследовании уточняет понятие "финансизация". По мнению автора, финансизация - это процесс проникновения финансовых отношений во все сферы общественной деятельности, проявляющийся в господстве финансовых форм организации общественной жизни, многообразии доходов от использования финансовых ресурсов во всех сферах человеческой деятельности, включая прежде всего производственную, смещении центра экономической власти в сферу обращения финансовых ресурсов.

В ходе работы можно заключить, что, финансизация имеет множество форм проявления, и они не исчерпываются в данной дефиниции. Не оспаривая это определение, хочется отметить, что ключевыми моментами финансизации являются:

• нарастающие количественные и качественные изменения финансового характера;
• усиление влияния финансов и финансовых отношений на все стороны жизнедеятельности человека.

Из этого следует, что  финансизация - это усиление влияния финансов и финансовых отношений на все стороны экономической деятельности в результате нарастающих изменений финансового характера на мега-, макро-, мезо- и микроуровнях, имеющих множество форм проявления и характерных признаков.

Мовсесян А.Г., характеризуя финансизацию, указывает на следующие присущие ей признаки:

• доля финансового сектора в мировом ВВП резко возросла. В развитых странах он стал доминировать над реальным сектором как по доле в ВВП, так и по своей роли в экономике;
• финансовые рынки значительно превзошли реальные по объемам, а цены на деривативные инструменты (часто спекулятивные) стали оказывать сильное, иногда доминирующее воздействие на рынки реальных товаров;
• доля фиктивного капитала предприятий развитых стран преобладает в структуре активов, а доходы от операций на финансовых рынках занимают существенное место в структуре их доходов;
• население развитых стран все большую часть своих свободных средств переводит в форму различных финансовых инструментов, а доля депозитов банков сокращается. Значительная часть населения в решающей степени связывает свое благосостояние с положением на финансовых рынках: 45% американцев являются держателями акций;
• в процессе финансизации"знаменитая формула Маркса Т-Д-Т сначала преобразовалась в формулу торговли Д-Т-Д', а затем и вовсе переродилась в чисто финансовую - Д-Д'. Товар в обычном смысле выпал, его заменил финансовый инструмент. Лозунг американского бизнеса "Делать деньги" окончательно трансформировался в "Делать деньги из денег". Финансовая сфера стала как бы самодостаточной - она черпает ресурсы для своего роста в себе самой.

Аналогичного мнения в  отношении финансизации придерживается Макаренко А.А., раскрывая эволюцию сущности и содержания финансовой политики в последней четверти XX в.

Хелд Д., затрагивая вопрос финансизации в контексте концепции сетевой экономики, отмечает, что одной из ее характерных черт является доминирование сетевых финансовых операторов, формирующих свои филиалы по принципу матричных структур. Таким образом, автор дополняет перечень характерных для финансизации черт новым качеством финансовых ресурсов в сетевой экономике, суть которого - трансграничность и сетизация финансовых институтов и глобализация финансового капитала.

Мельянцев В. в качестве основы финансизации общественной жизни и ее характерного признака выделяет изменение структуры совокупного капитала и превышение по стоимости финансовым капиталом объема основного физического капитала. Так, на рубеже веков в ведущих странах Западной Европы "невещный" капитал (включая и финансовый) превышал основной капитал в полтора раза, в США это превышение составляло 2,4 - 2,6 раза.

Лушин С.И., характеризуя процесс  перехода к глобальной финансизации, подчеркнул значимость в этом процессе "всемирной системы информации", которая является естественной базой мировой финансовой системы и позволяет проводить операции на финансовых рынках непрерывно. В числе признаков финансизации автор указывает на количественный рост и качественную трансформацию финансов, увеличение доли финансовых услуг в мировой торговле, усиление финансовых аспектов воспроизводства. 
Таким образом, финансизация - термин зарубежного происхождения, который наряду с глобализацией, информатизацией, сервисизацией, сетизацией и т.п. вполне обосновался в русскоязычном тезаурусе. В качестве его аналога отечественными авторами предлагался термин "финансомика" или "финансономика", под которой Осипов Ю.М. понимает форму бытия экономики по критерию органически присущего ей стоимостного механизма и функционального господства последнего над всеми экономическими, хозяйственными и социальными процессами, над производством благ, формированием доходов и их распределением. Отражая, по сути, то же экономическое явление, что и финансизация, "финансомика" или "финансономика", однако, не получила широкого распространения среди отечественных экономистов.

Как отмечалось ранее, финансизация имеет множество форм проявления в современной хозяйственной среде. По мнению авторов, их целесообразно дифференцировать на количественные и качественные. 
К количественным формам проявления или признакам финансизации следует отнести:

• экспоненциальный рост финансового рынка и опережающую динамику развития финансового сектора по сравнению с другими секторами и национальной экономикой в целом;
• растущий удельный вес финансовой деятельности в структуре ВВП, численности занятых, объеме привлеченных ресурсов;
• масштабное вовлечение в финансовый оборот ресурсов экономических субъектов, прежде всего домохозяйств, ориентированных не столько на сбережения, сколько на доходные вложения;
• самодостаточность финансового сектора, при которой он черпает силы для своего развития не только извне, но и изнутри, т.е. развивается за счет собственных ресурсов;
• трансграничность, сетизацию и интернационализацию финансового капитала;
• превышение финансовым капиталом объема основного капитала.

Формы проявления финансизации качественного порядка, по сути, многогранны и включают в себя. 
Усиление стоимости и стоимостных величин в управлении. В условиях финансизации происходит абсолютизация стоимости: стоимость становится главным ресурсом, основным фактором, важным средством и ведущей целью экономических агентов одновременно. Из экономического отношения, формируемого в процессе производства и обмена, выйдя за их пределы, стоимость начинает контролировать экономическое пространство.

Контроль над стоимостью позволяет гибко и масштабно  управлять бизнес-процессами, их результативностью  и эффективностью в обширных сетях. Стоимость становится главным оценочным  показателем хозяйственной деятельности. Механизм управления стоимостью, концентрирующий  усилия на ключевых стоимостных показателях, превращает стоимость в интегрирующий  контрольно-управленческий инструмент, обеспечивающий качественное улучшение  любых стратегических и оперативных  решений экономического субъекта.

Концентрация управленческих усилий на ключевых стоимостных показателях  и трансформация внутрифирменного менеджмента в управление стоимостью обусловили появление идеологии  стоимостного управления. В ее основе - целеполагание, ориентированное не столько на прибыль, сколько на рост стоимости бизнеса. Появившись в 50-е годы XX в., эта идеология активно применяется в менеджменте последние 20 лет. По оценкам специалистов, в настоящее время за рубежом этой идеологией руководствуются около трети компаний.

Идеология стоимостного управления обязана появлению на свет экономистам  Мантиклиони (Италия) и Миллеру (США). За ее разработку авторы были удостоены Нобелевской премии. На сегодняшний день прослеживается несколько ее трактовок и разновидностей: концепция повышения стоимости бизнеса; теория ценности фирмы; концепция стоимости бизнеса; теория управления стоимостью компании; концепция маркетинга, ориентированного на стоимость; концепция стоимость-ориентированного управления; концепция цепочки факторов создания стоимости; концепция "акционерной стоимости"; концепции VBM (Value-Based Management), а также MBA, SVA, EVA, CVA. 
Виртуализация стоимости. В условиях финансизации происходит: радикальный сдвиг от реальной к виртуальной стоимости. Инерционные финансы и традиционное финансирование на основе собственных и заемных источников с вложением средств в классические активы означают на практике относительно медленный рост. Более высокая динамика достигается благодаря грамотной работе на рынке в целом и финансовом рынке в частности. Это означает, что наряду с реальными финансовыми ресурсами фактором генерирования стоимости становятся нематериальные активы и поведенческие закономерности, формирующиеся зачастую в неэкономической и иррациональной формах (деловая репутация, лояльность потребителей, бренд, рейтинги и т.п.). Иррациональность в действиях экономических агентов и ее роль в генерировании стоимости обусловили появление поведенческих финансов, в рамках которых сформулированы теории перспектив, поведения инвесторов, шумовой торговли, а также эффекты толпы, информационного каскада и многие другие.

Иррациональность и субъективность в действиях экономических агентов  лежат в основе финансовых пирамид  и финансовых пузырей, которые показывают, что стоимость можно генерировать даже на стадии предстоящего разорения. Финансовые пирамиды и финансовые пузыри - результат спекулятивной логики, которая способна в краткосрочных  периодах создавать виртуальную  стоимость.

Отчасти виртуальная стоимость  формируется на фондовом рынке в  виде курсовой стоимости ценных бумаг. Это подтверждает зависимость котировок  от политических заявлений, громких  деклараций, сомнительных слухов, хозяйственных  разногласий, судебных разбирательств и иных неэкономических отношений, которые между тем зачастую провоцируют  не только корректировку курса акций  определенных эмитентов, но и обвал  рынка в целом.

Усиление интеграционных процессов на финансовом рынке проявляется  в сближении и переплетении функций  институтов, относящихся к разным его сегментам: банкам, страховым  компаниям, негосударственным пенсионным фондам, профессиональным участникам фондового рынка. В США, например, доля небанковских финансовых организаций  в общем объеме привлеченных средств превышает 50%. В Европе на долю банков приходится около 20% страхования жизни, а во Франции банки доминируют в этом сегменте страхового рынка. Страховые организации, пенсионные и благотворительные фонды, инвестиционные компании и др. разрушили монополию банков на аккумуляцию и распределение денежных средств и стали альтернативными источниками формирования финансового капитала.

В результате интеграции и  универсализации институциональных  участников финансового рынка клиентам предоставляется расчетно-платежное, кредитно-депозитное, инвестиционное, страховое обслуживание на основе взаимодополняющих инновационных финансовых технологий, что позволяет достичь максимальной полноты спектра предоставляемых услуг в сочетании с высокой надежностью проводимых операций. Вследствие такой интеграции и универсализации на финансовом рынке формируются сети финансовых супермаркетов (Мерилл Линч, Саломон Бразерс, Голдман Сакс, Ферст Бостон и др.), где клиент получает полномасштабный финансовый сервис.

Проникновение в системные  процессы других сегментов экономики. Поскольку исходной функцией финансов является обслуживание жизнедеятельности  хозяйствующих субъектов, традиционно  финансовым институтам, прежде всего  банкам отводится посредническая роль в платежно-расчетных и ссудно-депозитных операциях. В этих условиях основным видом генерируемого дохода являлся процентный доход, а сама деятельность финансовых институтов относилась к финансовому посредничеству.

В условиях финансизации финансовые институты, помимо профильной деятельности, занимаются прямыми инвестициями, выступая в качестве стратегического инвестора, участвуя в проектном финансировании или инвестируя в недвижимость, а также осуществляют лизинговые и факторинговые сделки, развивают информационный сервис и консалтинговый бизнес. Значительная часть из перечисленного находится за пределами традиционно финансовой деятельности, между тем развитие финансовых институтов в этих направлениях активизируется, например консалтинговый бизнес составляет более 25% в доходах крупных банков.

Развиваясь в нефинансовых направлениях, финансовые институты  не только вторгаются в другие сегменты экономики, но и внедряют в них  свои "правила игры". В результате субъекты реальной экономики становятся участниками фондовых спекуляций, трансформируя производительный и торговый капитал в финансовый, а производители (продавцы), не являясь банковскими организациями, берут на себя традиционно банковские функции и кредитуют клиентов на рынках B2C (бизнес для потребителей) и B2B (бизнес для бизнеса).

Изменение вектора развития национальных финансовых систем в направлении  геофинансов. С развитием научно-технического прогресса происходит расширение экономического пространства, и все его участники становятся доступными в режиме реального времени. В этих условиях национальные финансовые системы трансформируются в направлении глобализации. Поскольку финансы представляют собой самый мобильный ресурс, они органично вписываются в этот процесс, вследствие которого формируется глобальный финансовый капитал. 
Глобальный финансовый капитал экстерриториален, свободно перемещается по мировому хозяйственному пространству, очищен от государственных рамок и в силу этого агрессивен, масштабен, динамичен. Он преобразовывает геоэкономическое пространство в своих интересах, выступает катализатором изменений экономических отношений, параметров и институтов, трансформирует процесс воспроизводства независимо от национальных границ, осуществляет надстрановой контроль над ним, принудительно формирует механизм перераспределения стоимости, создаваемой в рамках национальных хозяйств. Под его влиянием капитал с национальной идентификацией приобретает подчиненный характер, но при этом национальные финансовые ресурсы усиливаются за счет простого, диверсифицированного, экономичного доступа к мировому финансовому капиталу.

Смещение центра экономической  власти. Качественное изменение роли и места институциональных финансов в общественном воспроизводстве, гибкость и относительная автономность финансового  капитала, его интеграция и взаимопереплетение с другими формами функционального  капитала, выход на международный  уровень в процессе финансовой глобализации приводят к смещению центра экономической  власти в сферу обращения финансовых ресурсов. Причем, его влияние не ограничивается сферой экономики, он начинает управлять процессами институционального развития территории. Современные институциональные  финансы обращают в стоимостную  форму все, с чем соприкасаются: факторы времени, ожидания, социально-экономические  и политические параметры национальных экономик, отраслевых рынков, хозяйствующих  субъектов. Таким образом, институциональные  финансы становятся доминантой в  экономических отношениях общества.