Международные валютные отношения

      В «свободном плавании» находятся  валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии и ряда других стран. Однако часто центральные банки этих стран поддерживают курсы валют при их резких колебаниях.

      Именно  поэтому говорят об «управляемом», или «грязном», плавании валютных курсов.

      Специальные права заимствования (СДР, Special Drawing Rights) представляют собой безналичные  деньги в виде записей на специальном  счете страны в МВФ. Стоимость СДР рассчитывается на основе стандартной «корзины», включающей основные мировые валюты.

      Важную  роль играют специальные права заимствования - СДР. В рамках Ямайской валютной системы  они являются одним из официальных  резервных активов. Вторая поправка к Уставу МВФ закрепила замену золота СДР в качестве масштаба стоимости. СДР стали мерой международной стоимости, важным резервным авуаром, одним из средств международных официальных расчетов.

      Участниками системы СДР могут быть только страны-члены МВФ. Однако членство в Фонде не означает автоматического участия в механизме СДР. Для осуществления операций с СДР в структуре МВФ образован Департамент СДР. В настоящее время все страны-члены МВФ являются его участниками. При этом СДР функционируют только на официальном, межгосударственном уровне, на котором они вводятся в оборот центральными банками и международными организациями. 

8. Какова разница между арбитражем и спекуляцией на валютных рынках? Дайте определения основных форм арбитража.

      Решение:

      Различаются  арбитраж  с товарами, ценными  бумагами, валютами. В своем историческом значении  валютный   арбитраж

      –  валютная  операция, сочетающая покупку (продажу) валюты с последующим совершением  контрсделки в целях получения  прибыли за счет  разницы  в курсах валют на разных  валютных   рынках  (пространственный  арбитраж ) или за счет курсовых колебаний в течение определенного периода (временной  арбитраж ).

      Основной  принцип  валютного   арбитража  – купить валюту дешевле  и  продать  ее дороже. 

      Цель  валютной   спекуляции  – длительное поддержание длинной позиции  в валюте, курс которой имеет тенденцию  к повышению, или короткой в валюте – кандидате на обесценение. При  этом зачастую осуществляются целенаправленные продажи валюты, чтобы создать  атмосферу неуверенности  и  вызвать массовый сброс  и  понижение ее курса или наоборот.

      Отличие  валютного   арбитража  от обычной  валютной   спекуляции  заключается  в том, что дилер ориентируется  на краткосрочный характер операции  и  пытается предугадать колебания курсов в короткий промежуток  между сделками. Иногда на протяжении дня он неоднократно меняет свою тактику. Для этого дилер должен хорошо знать рынок   и уметь прогнозировать, постоянно анализировать контакты с другими дилерами, наблюдать за движением  валютных  курсов, процентных ставок, чтобы определить причины  и  направление колебаний курсов.

      Различают простой  валютный   арбитраж ,  и  сложный (с тремя  и  более  валютами); на условиях наличных  и  срочных сделок. По мере развития денежно- кредитной и мировой валютной  системы формы   валютного   арбитража менялись:

      - При золотом стандарте практиковался валютный   арбитраж, основанный на  разнице курсов: векселей, золота, различных кредитных средств платежа, валют на разных  валютных   рынках  (пространственный).

      - В межвоенный период золотой  арбитраж  утратил свое значение в связи с отменой золотого стандарта, а пространственный  арбитраж  активно использовался, т.к. при недостаточно быстрой  и  надежной связи  между   валютными   рынками  сохранилась  разница  в динамике курсов валют. При пространственном  валютном   арбитраже  (в отличие от временного) создается закрытая  валютная  позиция: поскольку покупка  и  продажа валюты на разных  рынках  осуществляется одновременно, то  валютный  риск не возникает.

      -В современных условиях с развитием электронных средств связи  и  информации, расширением объема  валютных  сделок курсовые различия на отдельных  валютных   рынках  стали возникать реже,  и  в результате пространственный  валютный   арбитраж  уступил место в  основном  временному  валютному   арбитражу.

      В зависимости от цели различается  спекулятивный  и  конверсионный  валютный   арбитраж. Спекулятивный  арбитраж  преследует цель извлечь  выгоду из  разницы   валютных  курсов в связи с их колебаниями. При этом исходная  и  конечная валюты совпадают, т.е. сделка осуществляется по схеме: марка ФРГ – доллар США; доллар – марка. Конверсионный  арбитраж, прежде всего, преследует цель купить наиболее выгодно необходимую валюту. 

     

9. Платежный баланс страны характеризуется следующими данными: товарный экспорт 214,0 ден. ед., товарный импорт 338,3 ден. ед., доходы от туризма 55,2 ден. ед., расходы по туризму 58,2 ден. ед., доходы от зарубежных активов 90,5 ден. ед., выплата процентов зарубежным инвесторам 65,8 ден. ед., односторонние трансферты из страны 14,8 ден. ед., приток капитала 146,9 ден. ед., отток капитала 29,5 ден. ед. Оцените правильность каждого из приведенных ниже утверждений:

     а) дефицит счета текущих операций составляет 117,4 ден. ед.;

     б) положительное сальдо счета движения капитала равно 142,1 ден. ед.;

     в) сальдо счета официальных расчетов равно нулю;

     г) чистые иностранные активы страны возросли на 117,4 ден. ед.

     Решение:

     Составим  платежный баланс, результаты представим в таблице 2 
 
 
 

     Таблица 2 – Платежный баланс

 

     В итоге получаем, что дефицит счета текущих операций составляет 117,4 ден. ед, чистые иностранные активы страны возросли на 117,4 ден. ед. 
 

     

10. Даны следующие  котировки курса спот и ставок своп:

     USD/EUR «спот»         1,1245 - 1,1255

     Ставки  своп   115 - 110

     Определите, по какой из валют, участвующих в котировке, в данный момент установлены более высокие процентные ставки. Ответ поясните.

     Решение:

     При условии USD/EUR , значит ставка по доллару 115, а по евро 110, то

     Курс доллара к евро =(1.1245+1.1255):2=1.125

     1 Евро - 110%

     1.125 евро - Х%

     Х=1.125х110=123.75%

     Ставка  по евро 123.75% - по доллару 115%,

     Значит по евро на 8.75% больше.

     Список  литературы

1. Котёлкин С.В. Международная финансовая система: Учебник. – М.: Экономистъ, 2004.
2. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения: Учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной. - М.: Финансы и статистика, 2000.
3. Мовсесян А.Г., Огнивцев С.Б. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2003.
4. Международные экономические отношения: Учебник / А.И. Евдокимов и др. – М.: ТК Велби, 2003.