Эволюция мировой валютной системы:предпосылки и следствия изменений

     Сейчас, доля евро значительно возрастает. Особенно это касается статуса резервной  валюты. Как видно из таблицы 2, международные накопления в евро за десятилетний период с 1999 г. по 2009 г. увеличились с 17.9 % до 28.1%, в то время как доля доллара за тот же период упала практически до отметки 60%. Во многом это связано с состоянием экономики США,  в которой, как известно, достаточно проблем, связанных с отрицательным платежным балансом и эмиссией доллара.   

Таблица 2 - Международные накопления в иностранных валютных резервах 

     Таким образом, в результате Ямайской валютной реформы доллар сохранил свои функции в качестве ведущего международного платежного и резервного средства.

     Однако, в то же время, возрастает доля единой европейской валюты – евро. По оценкам многих экспертов, евро возможно заменит доллар США в качестве главной мировой резервной валюты [20]. 

     3.2  Проблемы современного этапа  развития и направления реформы 

     Исторический  опыт показал, что как только находится решение, которое позволяет смягчить кризис, лидеры стран заявляют, что у мировой денежной системы появилась надежная база и никакие кризисы больше не страшны [12].

     Так, например, Ричард Никсон назвал Смитсоновское  соглашение о принципах регулирования  мировой денежной системы 1971 года «величайшим соглашением за всю историю человечества». Однако, довольно скоро данное соглашение развалилось, а затем последовал новый мировой финансовый кризис[13]

     Современный финансовый кризис еще не завершился. Банковский сектор до сих пор не восстановил кредитование реального сектора в прежних объемах. Ощущаются и социальные последствия кризиса, сохраняется безработица. Более того, многие проблемы  в 2010 году перешли на развивающиеся страны. Греция, Португалия, Испания, страны Восточной Европы столкнулись с вопросом о погашении своих обязательств. «Лихорадка»  доллара и, в меньшей степени, евро лишний раз подтвердили неустойчивость мировой валютно-финансовой системы.

     Одним из главных недостатков современной  мировой денежной системы является использование доллара в качестве главной и единственной мировой расчетной единицы, а также международной резервной валюты. Эмитент доллара- Федеральная резервная система США не несет ответственности ни перед кем. Такое состояние достаточно точно определено А.Н. Анисимовым – «долларовая рулетка, в которую играют уже более трех десятилетий» [1].

     Кроме того, в 2010 году рейтинговое агентство  Moody’s заявило о том, что в ближайшие годы США может не только лишиться высшего кредитного рейтинга AAA [21](очень высокая способность своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства), но и придется пересмотреть рейтинг в худшую сторону, если США не удастся существенно снизить дефицит бюджета в ближайшие 3-4 года [7].

     Последний кризис также показал, что страны проводят независимую денежно-кредитную политику. По различным данным за 2007-2008 гг., страны девальвировали свои валюты по отношению к доллару на 5-50% [7 с.15]. Самые пессимистичные прогнозы предсказывают, что такая девальвационная гонка может спровоцировать торговые войны, а также новые кризисы.

     Дешевый доллар может повлечь за собой  удешевление американских экспортных товаров, в частности, мясо, пшеницу, электронику, автомобили, что приведет к росту спроса на данные товары. Это повлечет рост мировых цен, и, как следствие, рост внутренних цен. В данном случае  экономика США может выиграть. Однако, существует вероятность, что ЕС, Япония и Китай прибегут к защитным мерам – к девальвации своих национальных валют, созданию валютных блоков и объявлению экономических войн.

     Следовательно, система плавающих курсов позволяет  получить конкурентные преимущества за счет девальвации национальных валют.

     Глобализация  также сыграла значительную роль в кризисе - т.к. она уменьшила  экономический суверенитет и потенциал национального макроэкономического регулирования и не смогла создать межгосударственные наднациональные регулирующие системы. Как следствие, перенос финансовых кризисов и экономических сбоев  из одних регионов мира в другие стал более быстрым [7 c.15].

     Существующая  система  регулирования и контроля финансов в мире лишь усугубляет экономические  кризисы, и вызывает новые там, где  их  вовсе не было [21].

     Текущее положение дел лидеры «Большой Двадцатки» назвали «эпохой безответственности». После анализа глобальных проблем был сделан вывод о том, что к ним должны быть применены глобальные подходы и глобальные действия, которые бы способствовали созданию новой финансовой системы[11].

     Принципами  новой системы являются рынок, эффективное  регулирование, прочные глобальные институты.

     В документах «двадцатки» были сформулированы цели реформ мировой финансовой системы 2008-2011гг., задачи и способы их достижения. Данная информация представлена на рисунке  Б.1. Реализация данного плана проводится по трем направлениям: увеличение потока капитала в развивающиеся страны, устранение барьеров свободного движения капиталов, создание системы международного финансового регулирования и надзора [Рисунок Б.2].

     Если  говорить о первых итогах реформы, то можно сказать о некоторых успехах ее реализации. Создан новый формат –«Группа Двадцати», который является главным форумом для осуществления международного экономического сотрудничества. Данный формат заменит прежний –G8, хотя встречи «восьмерки» будут проходит для обсуждения только самых острых проблем.

     Страны  «Большой Двадцатки» договорились и  приняли 3 меры реагирования, которые  помогли остановить резкий спад глобальной экономической активности и стабилизировать  финансовые рынки[17]:

     1) Масштабные и согласованные меры  финансового и денежно-кредитного стимулирования.

     Так, в результате совместных действий объем  ресурсов, которые необходимы для  недопущения дальнейшего разрастания  кризиса, составил 1 триллион долларов.

     2) Широкомасштабная реформа системы  регулирования, которая снизила опасность того, что операции с высоким финансовым риском вновь приведут к расшатыванию мировой экономики.

     Был создан Совет по финансовой стабильности (СФС- Financial Stability Board). На него возложена функция сотрудничества с МВФ по вопросам раннего предупреждения о финансовых и макроэкономических рисках,  а также действий, которые нужно будет предпринять. СФС даны полномочия по изменению системы регулирования и надзора за финансовыми рынками (разработка новых международных стандартов регулирования банковского, инвестиционного и финансового рынков) таким образом, чтобы власти смогли идентифицировать проблемы и принять соответствующие действия по предотвращению рисков [7 c.11].

     3) Обязательства воздерживаться от  создания новых барьеров торговли  товарами и услугами, инвестициям, введения новых экспортных ограничений до 2013 года.

     Кроме того, нельзя забывать о том, что  на рубеже 20 и 21 веков четко просматривается  тенденция снижения доли и влияния  развитых стран в мировой экономике. Все большую роль играют развивающиеся страны, прежде всего страны Азии [14]. На сегодняшний день Азия – крупнейший и наиболее динамично развивающийся регион в мире.  Азия достигла огромных успехов в торговле, причем здесь производятся уже не отельные товары, а созданы целые отрасли, например, автомобилестроение, электроника, машиностроение, программное обеспечение.

     В дальнейших прогнозах экспертов  эти страны будут лидерами мировой  экономики, так как уже сегодня  они составляют значительную конкуренцию  США и Европейскому союзу как в политике, так и в экономике[15].

     На  страны Восточной Азии, а именно  на страны АСЕАН+3 приходится 1/3 ВВП  мира, здесь сосредоточены 2/3 мировых  золотовалютных резервов. В 2009 году более  половины роста мировой экономики  приходится на Китай, где даже в период кризиса наблюдался рост, составляющий около 9,5% [16]. 

Таблица 3- Сравнение макроэкономических показателей стран АСЕАН+3 и США

     Анализ  приведенных показателей в таблице 3 позволяет сделать следующие выводы:

     1) страны Восточной Азии обладают высоким экономическим потенциалом [15][16];

     2) уровень инфляции находится на  приемлемо уровне в Китае, Южной  Корее, Японии, в странах  АСЕАН  он немного выше. При сравнении  с уровнем инфляции в США  страны АСЕАН проигрывают, однако  разрыв не столь существенен.

     3) сальдо текущего счета платежного  баланса у большинства стран  АСЕАН+3 положительное, и по этому  показателю опережают США;

     4) показатель ВВП на душу населения  отличается по странам. Так,  уровень жизни в странах АСЕАН  и Китае в 5-7 раз ниже, чем в Японии и Южной Корее. Но даже они уступают по этому показателю США, где ВВП на душу населения один из самых высоких в мире[19]. 

Таблица 4– Основные макроэкономические показатели стран АСЕАН +3 

     Из  таблицы 4 видно, что динамика макроэкономических показателей достаточно противоречива. С одной стороны, видно улучшение некоторых показателей в 2010 году, по сравнению с 2007 годом (за исключением сальдо баланса в Южной Корее). С другой стороны, заметно сохранения разрыва по таким показателям как ВВП на душу населения и инфляция. Это можно объяснить неравномерностью развития отдельных стран региона, что создает препятствия для формирования валютного союза этих стран.