Тема 3. Эволюция мировой валютной системы
Вопросы:
1. Парижская ВС (золотомонетный стандарт),
2. Генуэзская ВС (золотослитковый стандарт),
3. Бреттонвудская ВС (золотодевизный стандарт),
4. Ямайская ВС (мультивалютный стандарт).
5. Европейская ВС.
6. Перспективы реформирования МВС.
Парижская ВС
(золотомонетный стандарт),
- свободная чеканка и циркуляция золотых монет на внутреннем и мировом рынках,
- каждая валюта имеет золотое содержание,
- в соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты, валютные курсы колебались в пределах золотых точек
(стоимость транспортировки золота между странами),
- конвертируемость каждой валюты в золото как внутри, так и за пределами границ отдельного государства. Государство было обязано покупать и продавать отечественную валюту за золото по первому требованию и по паритетной стоимости (за комиссионные).
- свободный экспорт и импорт золота (падение меркантилизма),
- поддержание жесткого соотношения между национальным золотым запасом и внутренним предложением денег.
Валютный паритет (EP)
- формировался на основе золотых паритетов валют (GP).
Например:
- GP (GBP) = 4,2474
фунта стерлингов за унцию
- GP (USD) = 20,67 долларов США за унцию
EP (GBP/USD)
= 20,67 долл./ 4,2474 ф.ст. = 4,8665 долл./ф.ст.
Принципы поддержания ЗС в странах мира:
- «третичное» и
«четвертичное» покрытие – 33% и 25% денежной массы обеспечивалось золотыми запасами (Германия),
- Принцип лимита фидуциарной (не покрытой золотом) эмиссии (Англия, Россия).
Например, 11 млн. ф. ст. можно было выпускать без обеспечения золотом, остальная денежная масса требовала 100%-ного золотого покрытия.
Режим курсообразования при ЗС
- Свободное плавание вокруг валютных паритетов в пределах
«золотых точек»
(1-3%
в зависимости от расстояния между денежными центрами соответствующих стран, обусловленные издержками транспортировки, хранения, страхования золотых слитков при их перевозках между Лондоном, Нью-Йорком, Петербургом, Берлином, Парижем, Римом).
Причины разрушения
Парижской ВС:
- темпы экономического развития стран мирового хозяйства стали опережать физические объемы золотодобычи. Поддержание же золотого обращения при дефиците золотого запаса вызывало упадок.
- жесткая привязка валютного курса к золотому паритету ограничивала возможности стран проводить независимую кредитно-денежную политику, особенно актуальную с 1914 г., с началом 1 мировой войны.
- кредитные деньги стали вытеснять золото,
- механизм ЗС перестал действовать при экономических кризисах, войне (ЦБ воюющих стран прекратили обмен банкнот на золото и увеличили их эмиссию для покрытия военных расходов), послевоенной разрухе.
Генуэзская ВС
(золотослитковый стандарт)
- Основой были золото и девизы — иностранные валюты. Национальные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств, что снимало ограничения, связанные с применением золотомонетного стандарта, но при этом ставило мировую валютную систему в зависимость от состояния ведущих национальных экономик. Однако в период между двумя мировыми войнами статус резервной не был официально закреплен ни за одной из валют.
- Сохранились золотые паритеты. Конверсия валют в золото могла осуществляться или непосредственно (валюты США, Франции, Великобритании) или косвенно, через иностранные валюты.
- Восстановлен режим свободно плавающих валютных курсов.
- Валютное регулирование стало новым элементом мировой финансовой системы и осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций и совещаний. Попытки регулировать валютные отношения, в первую очередь валютные курсы, фактически означали признание неэффективности теории рыночного равновесия в сфере внешнеэкономических связей и международных расчетов.