Венчурное финансирование в Казахстане и зарубежных странах

Венчурное финансирование в  Казахстане и зарубежных странах

Венчурные фонды появились  в Казахстане примерно три года назад. Срок небольшой, чтобы  делать выводы о прибыльности этого бизнеса. Однако кое-какие наблюдения уже можно сформулировать. До сих пор венчурное  финансирование в  Казахстане осуществляется при государственной  поддержке. Частный  бизнес не очень-то рвется вкладывать деньги в  инновации. Венчурные  фонды, в отличие  от паевых, не растут как грибы после дождя. 
Однако партнерами государства в венчурных фондах являются авторитетные финансовые структуры, которые в невыгодное дело инвестировать бы не стали. Кроме того, в одном из фондов доля частного капитала недавно была увеличена

Венчурные фонды - фонды, инвестирующие  в высокорисковые проекты, как правило, связанные с инновациями, изобретениями. Накануне III Инновационного конгресса, который состоится в Алматы, мы решили выяснить, каковы результаты этой, несомненно, интересной, но как обычно спущенной сверху инициативы.  
Так как венчурные фонды по определению ориентированы на высокие риски (англ. venture - рискованное предприятие), информацию об их доходности нельзя публиковать в средствах массовой информации. Так что конкретных цифр нет. 
Однако заместитель председателя правления Национального инновационного фонда Борисбий Жангуразов привел “НП” следующие данные. Как правило, венчурные вложения - это деньги, которые изобретатель или предприниматель не обязан отдавать, если его проект окажется неудачным. То есть риск большой. Поэтому венчурные фонды рассчитывают на прибыль примерно в 400-500 процентов с каждого проекта. При этом на данном этапе, говорит Борисбий Жангуразов, трудно сделать выводы о прибыльности вложений отечественных венчурных фондов, для этого нужен срок работы 5 лет и более.  
Но есть косвенные признаки того, что венчурное направление не очень быстро, но все же развивается. В нашей стране существует 6 венчурных фондов, один из них - Национальный инновационный фонд (НИФ) собственной персоной, пять остальных - это фонды, в которые НИФ инвестировал значительную долю капитала. В большинстве случаев НИФу принадлежит 49 процентов, остальное - доля частного бизнеса. Среди компаний, основавших совместно с НИФ венчурные фонды, встречаются такие имена, как TuranAlem Securities, Centras Invest, Lancaster Group Kazakhstan, то есть известные в Казахстане финансовые структуры. Пожалуй, это говорит о выгодности инвестирования в инновации. Второе положительное свидетельство - уменьшение государственной доли в одном из фондов. В ноябре прошлого года было объявлено о том, что в венчурном фонде “Арекет” доля государства уменьшилась с 49 до 33 процентов. Это, несомненно, хороший знак.  
Кроме того, есть пример, когда инновационный фонд инвестировал в проект по производству нового поколения регистраторов для нефтегазовых скважин. Проект этот осуществляла казахстанская компания ГИС. НИФ, вложив деньги, получил 25-процентный пакет акций этой компании. Но уже спустя год долю НИФ приобрела международная компания Weatherford. Вполне возможно, не последнюю роль в этой сделке сыграло инновационное оборудование, которое разработали казахстанские и российские специалисты.  
Остальные пять венчурных фондов также ведут несколько инновационных проектов. Один из них - производство теплоизоляционных материалов на основе базальтового волокна, которые служат в несколько раз дольше, чем стекловата, применяемая сейчас в строительстве. Технология разработана казахстанскими учеными. 
По словам Борисбия Жангуразова, сейчас объем инвестиций венчурного капитала можно оценить в 200 миллионов долларов. Но это только открытые данные. В стране существует энное количество компаний, которые, по сути, являются венчурными фондами, то есть дают деньги на рисковые, но очень многообещающие проекты, однако зарегистрированы они в виде ТОО и о них мало что известно. Так что на самом деле небольшая вовлеченность в рискованное инвестирование частного сектора может оказаться иллюзией.

В ближайшее  время в Казахстане будет создана  ассоциация венчурных фондов, предполагается, что в нее будут вовлечены  и те компании, которые занимаются венчурным финансированием, но о  которых мало что известно. Если в результате выяснится, что реально  объем рынка составляет 400-500 миллионов  долларов, если окажется, что венчурных  фондов не 6, а 10-15, то первоначальную задачу можно будет считать выполненной. Это будет означать, что в стране появился институт венчурного финансирования, что появился спрос на науку. 
Правда, инновационная активность в стране, где плотность профессоров на один квадратный километр весьма велика, оставляет желать лучшего. Лишь 20 процентов людей, обращающихся в венчурные фонды, являются учеными. Это люди, которые еще в советские времена имели какие-то разработки или участвовали в них. Нередко у них уже есть патент. Подавляющее же большинство заявителей - это те, кто имел в прошлом отношение к науке, но уже несколько лет занимается бизнесом. Также обращаются крупные холдинги, внутри которых созрели интересные разработки и которые готовы инвестировать собственные деньги, но хотят разделить с венчурным фондом риски.  
Одной из серьезных проблем для казахстанской науки является патентирование и защита авторских прав. С точки зрения законодательства сложностей нет. Но не развит институт патентирования, трудно найти патентного поверенного, трудно оформить патент. Решение этой проблемы, к слову, должно стать одной из основных задач ассоциации венчурных фондов.

    В развитых зарубежных странах венчурные предприятия являются организационной формой инновационного предпринимательства и создаются в сфере новых наукоемких отраслей для прикладной технической проработки отдельных важных результатов научных исследований с целью их коммерциализации. Венчурные предприятия работают как в сфере фундаментальных исследовании, так и доведения результатов исследований до промышленного освоения.

Венчурная форма предприятий начала активно  развиваться в США в 70—80-е гг. XX столетия. В середине 80-х гг. общий  объем венчурного финансирования не превышал 2% от общих капитальных  вложений в американскую промышленность, но составлял половину собственности  новых компаний в новых наукоемких отраслях. В настоящее время рисковый капитал дает до половины всех инноваций  в США, и, хотя по оценкам специалистов из созданных венчурных предприятий  выживают около 30%, 32% поглощаются крупными предприятиями, 37% становятся банкротами, экономическая эффективность оставшихся предприятий весьма значительна. Из венчурных предприятий выросли  такие крупные компании как «Ксерокс», «Интел», «Эппл компьютер» и другие.

Финансирование  венчурных предприятий осуществляется венчурными фондами, крупными корпорациями. В США функционируют около 1000 венчурных фондов, в том числе  фонды, созданные по инициативе АМБ, корпораций (корпоративные фоны) и  крупных предприятий.

Американский  тип организации венчурного предпринимательства  получил распространение в Великобритании.

Для США  в 90-е гг. прошлого столетия характерна активизация деятельности венчурных  фондов; приобретение акций венчурных  предприятий рассматривается как  перспективный способ вложения капитала. Средняя норма прибыли на венчурный  капитал в США к началу 90-х  гг. составляла около 20%, а по некоторым  оценкам — 35% (по крупным корпорациям  США — 14%).

В Японии венчурное предпринимательство  стимулируется целевыми программами  Министерства внешней торговли и  промышленности, финансируется Финансовой корпорацией малого бизнеса, Корпорацией  рисковых капиталов, компаниями рискового  капитала.

Корпорациями  США и Японии создаются внутрифирменные  венчурные предприятия, отделения  внутрифирменного венчура — внутрифирменные инкубаторы бизнеса. Система венчурного предпринимательства в США является более развитой и играет более значительную роль в инновационном развитии, чем в европейских странах и Японии.

Во Франции  в создании венчурных фирм преимущественно  участвуют организации местного рискового капитала — региональные фонды со смешанным капиталом  местных властей и институциональных  инвесторов.

В Великобритании действуют более 120 венчурных фондов со средним уровнем прибыли 16% и  различными направлениями финансирования, а также частные инвесторы, получающие льготы по налогообложению в соответствии с государственной программой повышения  деловой активности.

Европейская ассоциация рискового капитала, созданная  при Комитете Европейских сообществ (КЕС), организует информационное и  финансовое сотрудничество в области  международных инновационных проектов с высокой степенью риска. В Европе в рамках программы «Эврика» свыше 50% проектов реализуется с участием венчурных фирм. 

      СРС-3

Зарубежные  и международные  институты развития проектов

Форма контроля: реферат 

(4 балла)