Рентабельность хозяйственной деятельности организаций

     Полнота информации определяется как наличие  всех необходимых данных для принятия решения. Вместе с тем, информация не должна быть избыточной (за исключением  случаев дублирования информации с  целью ее проверки на достоверность). Отсутствие некоторых сведений может  привести к принятию неверного решения. Например, при совершении сделки по цене выше рыночной, что привело  к существенному росту прибыли  компании, необходимо отметить, что  данная операция проведена с аффинированной фирмой. Отсутствие этой части информации создает у инвестора ложное впечатление об эффективности деятельности компании.

     Такое качество данных как «своевременность»  означает, что чем меньше времени  прошло с момента события до момента  его отражения в различных  источниках информации, тем большую  ценность эти данные представляют для  пользователя. Например, информация об изменениях курса акций 3 года назад  менее полезна для инвестора, чем тот же вид информации, но за трехмесячный период перед моментом покупки. Существует способ учета ценности информации в зависимости от момента  ее возникновения: в процессе расчетов «старые» данные используются с корректирующим коэффициентом (например, при прогнозировании курсов акций путем экстраполяции цен предыдущих периодов).

     Такой аспект как «правильность интерпретации  со стороны исследователя» связан непосредственно  с созданием методики оценки финансового  состояния предприятия и ее применением.[3]

     Анализ  финансовых результатов деятельности предприятия потребительской кооперации включает в качестве обязательных элементов:

• оценку изменений по каждому показателю за анализируемый период (т.е. «горизонтальный анализ» показателей);
• оценку структуры показателей прибыли изменений их структуры (что принято называть «вертикальным анализом» показателей);
• изучение, хотя в самом общем виде, динамики изменения показателей ряд отчетных периодов (т.е. «трендовый анализ» показателей);
• выявление факторов и причин изменения показателей прибыли и их количественная оценка.

     Основными задачами анализа финансовых результатов являются:

• анализ и оценка уровня и динамики показателей пришли;
• факторный анализ прибыли от реализации продукта (работ, услуг);
• анализ финансовых результатов от прочей реализации, внереализационной и финансовой деятельности;
• анализ и оценка использования чистой прибыли,
• оценка качества показателей прибыли,
• анализ взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и потока денежных средств;
• анализ и оценка влияния инфляции на финансовые результаты.

     Анализ  производится с помощью следующих  методов:

• горизонтальный (временной) – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;
• вертикальный (структурный) – определение структуры итоговых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;
• трендовый (является разновидностью горизонтального анализа) – каждая позиция отчетности сравнивается с рядом показателей предыдущих периодов и определяется основная тенденция развития показателя (тренд);
• анализ финансовых коэффициентов (расчет относительных показателей на базе абсолютных) – финансовые коэффициенты позволяют сопоставить результаты деятельности различных организаций, независимо от масштаба абсолютных показателей, а также во временном разрезе. Они характеризуют:

     эффективность работы – через коэффициенты рентабельности. На их базе проводится факторный анализ.

• сравнительный анализ – производится при сравнении отдельных показателей отчетности фирмы с показателями дочерних фирм, подразделений, цехов, с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими, с соответствующими показателями прошлых периодов.
• факторный анализ (оценка влияния отдельных факторов на результативный показатель) – позволяет оценить влияние отдельных факторов на результативный показатель как прямым методом дробления его на составные части, так и обратным методом, когда элементы соединяют в общий результативный показатель.

     Эти методы используются на всех этапах анализа, который сопровождает формирование обобщающих показателей финансовых результатов деятельности предприятия. 

2. Методика  анализа рентабельности

 

     Показатели  рентабельности и эффективности  использования имущества характеризуют  прибыльность деятельности предприятия  и рассчитывается как отношение  полученной прибыли к различным  видам или статьям затрат. Это  важнейшая группа показателей, так  как результаты их анализа позволят принять решения вложениях собственных  средств в тот или иной бизнес, характеризует целесообразность деятельности компании, является результирующей ее ценой.

     Рентабельность  оборота, характеризует эффективность  операционной (производственно-хозяйственной) деятельности предприятия. Она призвана оценить прибыльность производства в целом, но также может быть использована для сравнения прибыльности отдельных  видов продукции. Рассчитывается как  отношение операционного дохода к валовой выручке.

     Рентабельность  собственного капитала - самый значимый показатель в деятельности предприятия, характеризующий эффективность  использования имущества, находящегося в его собственности. На основе этого  показателя собственник активов  может выбрать место их вложения. При расчете принимается во внимание не операционный доход, а конечная, чистая прибыль, которая будет образом  распределена между владельцами (акционерами) предприятия. Рассчитывается как отношение  чистой прибыли к среднегодовой  стоимости собственного капитала.[6]

     Следовательно, для повышения эффективности  вложении можно действовать в  двух основных направлениях: 1) увеличение чистой прибыли - увеличение объемов  сбыта и рентабельности продаж. 2) уменьшение собственного капитала - эффективное  управление текущими активами и пассивами, снижение потребности в дополнительном финансировании.

     Для того чтобы понять, как и за счет чего формируется итоговый показатель рентабельности собственного капитала следует рассмотреть ряд промежуточных  показателей:

     Рентабельность  чистых активов используется при  оценке эффективности финансового  рычага.

     Финансовый  рычаг - соотношение собственных  и заемных средств в структуре  чистых активов характеризует влияние  кредитования на эффективность деятельности предприятия. Основной критерий оценки эффективности финансового рычага - ставка банковского кредита. Если кредитная ставка ниже показателя рентабельности чистых активов, то увеличение доли кредитов повысит значение рентабельности собственного капитала, и наоборот.

     Эффект  финансового рычага (ЭФР):

                         ЭФР = (RОА - Ц_зк)х (1 – К_н) х ЗК : СК,                                   (12)

где: ROA - экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение суммы балансовой прибыли к среднегодовой сумме всего капитала), %; Ц_зк - средневзвешенная цена заемных ресурсов (отношение расходов по обслуживанию долговых обязательств к среднегодовой сумме заемных средств), %; К_н - коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов из прибыли к сумме балансовой прибыли) в виде десятичной дроби; ЗК - среднегодовая сумма заемного капитала; СК - среднегодовая сумма собственного капитала.[3]

     Эффект  финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается  сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств  в оборот предприятия. Положительный  ЭФР возникает в тех случаях, если рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов, т.е. если ROA > Ц_зк. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала. Если ROA < СП, создается отрицательный ЭФР (эффект «дубинки»), в результате чего происходит «проедание» собственного капитала и это может стать причиной банкротства предприятия.

     Финансовые  показатели предприятия взаимосвязаны  и улучшение одних из них может  вызвать ухудшение других, например:

     - привлечение заемного капитала, увеличивает рентабельность собственного  капитала, но понижает финансовую  устойчивость компании:

     - повышение оборачиваемости влечет  за собой сокращение величины  оборотных активов и, следовательно,  ухудшает ликвидность;

     - привлечение долгосрочного кредита  позволяет отказаться от краткосрочного  кредитования - ликвидность улучшается  за счет падения долгосрочной  устойчивости.

     На  уровень и динамику показателей  рентабельности оказывает влияние  вся совокупность производственно  – хозяйственных факторов: уровень  организации производства и управления; структура капитала и его источников; степень использования производственных ресурсов; объем, качество и структура  продукции; затраты на производство и себестоимость изделий; прибыль  по видам деятельности и направления  ее использования.

     Методология факторного анализа показателей  рентабельности предусматривает разложение исходных формул расчета показателя по всем качественным и количественным характеристикам интенсификации производства и повышения эффективности хозяйственной  деятельности. Например, для анализа  общей рентабельности (рентабельности активов) можно использовать трех- или  пятифакторную модель. 
 

2. ПРАКТИЧЕСКАЯ  ЧАСТЬ

1. Расчет эффективного  использования основных  производственных  фондов организации

1) Используя  данные таблицы 2.1, студент должен рассчитать частные показатели экономической эффективности основных фондов.

         Рассчитаем коэффициент годности  по следующей формуле:

К_г=ОПФ_ос/ОПФ

(ОПФ_ос – остаточная стоимость основных средств, ОПФ – первоначальная стоимость основных средств)

2008г.: К_г=17404/18705=0,93;  2009г.: К_г=17774/19080=0,93;  

2010г.:  К_г=18392/19507=0,94.

      Найдем коэффициент износа по  формуле:

К_и=А_ос/ОПФ_ос

(А_ос – амортизация основных средств, ОПФ_ос – остаточная стоимость основных средств)

2008г.: К_и=1300/17404=0,07;  2009г.: К_и=1306/17774=0,07;  2010г.: К_и=1115/18392=0,06 

Таблица 2.1 

Оценка  показателей, характеризующих состояние  основных производственных фондов организации 

 

        Необходимо определить каково изменение данных показателей в течение анализируемого периода.

Вывод:

За  анализируемый период первоначальная стоимость основных производственных фондов возросла на 802 тыс. руб. На фоне роста первоначальной стоимости основных средств, который составил за 2008-2010гг. 988 тыс.руб.

Динамика  роста остаточной стоимости обусловлена уменьшением суммы амортизации с 1300 тыс. руб. в 2008г. до 1115 тыс. руб. в 2010г.

Оценивая  тенденцию изменения коэффициентов  износа и технической годности, наблюдается  превышение уровня технического состояния  над износом основных средств.

Так, например, в 2010г. коэффициент износа составил 0,06, и коэффициент годности 0,94.

Таким образом, общая характеристика изменения  основных средств организации имеет  положительную тенденцию. Это создает  предпосылки для расширения производства, повышение эффективности средств  труда, повышение кругооборота производственных ресурсов.