Характеристика первичного рынка ценных бумаг

Введение

    Рынок ценных бумаг – это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Его цель состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

    Рынок ценных бумаг является частью финансового  рынка и занимает промежуточное  место среди рынков капитала и денежных рынков. Как часть финансового рынка он выполняет ряд общерыночных (присущих каждому финансовому рынку) функций.

    Первичный рынок ценных бумаг — рынок, на котором реализуются, продаются вновь выпущенные ценные бумаги их эмитентом, выпустившей их организацией. Первичная продажа ценных бумаг производится по подписке или в форме непосредственной продажи первичным покупателям.

    Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, - это сложная структура, имеющая  много характеристик. В зависимости от этого его можно рассматривать с разных сторон, и его разные характеристики попарно отражают ту или иную сторону рынка ценных бумаг.

    Составные части рынка ценных бумаг в  своей основе имеют не только тот  или иной вид ценной бумаги, но и  способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций в рынке ценных бумаг можно выделять различные виды рынков: Например, первичный и вторичный; организованный и неорганизованный; биржевой и внебиржевой; традиционный и компьютеризированный; кассовый и срочный и т.д.

    Целью нашей работы является рассмотрение первичного рынка ценных бумаг, механизмов его функционирования.

    Для решения поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:

1. Определить цели и задачи первичного рынка.
2. Рассмотреть понятие эмиссии ценных бумаг, ее задачи и процедура осуществления.
3. Рассмотреть порядок разработки, утверждения и регистрации проспекта эмиссии.
4. Выявить формы размещения ценных бумаг на первичном рынке.
5. Дать общую характеристику первичного рынка.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    1.Цели и задачи первичного рынка

    Первичный рынок ценных бумаг – это место, где происходит первичная эмиссия и первичное размещение ценных бумаг.

    Первичный (внебиржевой) рынок позволяет осуществлять новую эмиссию акций и облигаций. Эмитенты - крупные корпорации, которые размещают займы и долевые ценные бумаги (титулы собственности). Сроки облигационных займов достигают 10 лет и более, а акции, как правило, выступают как инструмент привлечения капитала на неограниченный срок.

    Инвесторами выступают компании страхования жизни, частные пенсионные фонды, инвестиционные компании.

    Посреднические  функции зачастую выполняются инвестиционными  банками.

    Методы  размещения:

    1. Андеррайтинг - эмитентом является  какая-либо корпорация, а размещается  выпуск инвестиционными банками.

    2. Прямое размещение (частное) - корпорация  выходит на инвестора без посредника, инвестиционный банк только консультирует  эмитента, за что получает комиссионное  вознаграждение.

    3. Публичное размещение - как правило,  несколько банков объединяются  в эмиссионный синдикат и находят инвесторов.

    4. Конкурентные торги (аукцион) - как  и в предыдущем случае, объединение  банков находит инвесторов, но  продажа ценных бумаг производится  по системе аукционов.

    5. Новые технологии размещения - крупные  корпорации, которые должны были платить комиссионное вознаграждение инвестиционным банкам, сами создают свои финансовые подразделения, специализирующиеся на реализации ценных бумаг.

    Российская  модель. Участники первичного рынка: эмитенты и инвесторы.

    В России рынок находится на этапе своего становления, поэтому в силу слабого развития рыночных отношений, инфляции и т.п. он не выполняет полноценно функции регулирования и финансирования экономики.

    Размещение  осуществляется двумя способами: путем  прямого обращения к инвесторам; через посредников. В России первичный рынок включает: конструирование эмитентом нового выпуска ценных бумаг и его размещение.

    Целью первичного рынка является организация  первичного выпуска ценных бумаг  и их размещение.

    К задачам первичного рынка относятся:

        . Привлечение временно свободных  ресурсов;

        . Активизация финансового рынка;

        . Снижение темпов инфляции.

    Первичный рынок выполняет следующие функции:

        . Организация выпуска ценных  бумаг;

        . Размещение ценных бумаг;

        . Учет ценных бумаг;

        . Поддержание баланса спроса  и предложения. 

    2.Эмиссия ценных бумаг, ее задачи и процедура осуществления

    Процедура эмиссии облигации включает следующие этапы:

• принятие эмитентом решения о выпуске;
• подготовка проспекта эмиссии;
• государственная регистрация выпуска и регистрация проспекта эмиссии;
• изготовление сертификатов облигаций;
• раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии;
• подписка на облигацию;
• регистрация об отчетах об итогах облигаций.

    Вместе  с решением  о выпуске ценных  бумаг представляется и проспект эмиссий. Проспект эмиссии может быть  подготовлен в отношении одного или нескольких выпусков акций разных типов, размещаемых одновременно или несколько выпусков облигаций разных серий.

    Государственная регистрация выпуска акций должна сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии в пяти случаях:

• расширение акция среди учредителей при учреждении акционерного общества;
• распределение акций среди акционеров;
• конвертация акций;
• открытая подписка;
• закрытая подписка

    Проспект  эмиссии должен содержать следующие  разделы:

1. Данные об эмитенте;
2. данные о финансовом положении эмитента;
3. сведения о предстоящем выпуске.

    В первом разделе проспекте эмиссии  характеризуется статус эмитента как  юридического лица. Во втором разделе проспект эмиссии должен включать бухгалтерские балансы за последние три завершенных финансовых года. Третий раздел проспекта эмиссий должен включать общие сведения, данные о порядке выпуска, стоимостных и расчетных условиях  выпуска. Общие сведения - это информация о виде выпускаемых ценных бумагах, общем объеме выпуска по номинальной стоимости, количестве выпускаемых бумаг, номинале одной бумаги. Среди данных о порядке выпуска указываются дата принятия решения о выпуске, орган, принявший это решение, дата решения и т.д.

    Расчетные  условия выпуска - это сведения о стоимости одной ценной бумаги, порядок оплаты приобретаемых ценных бумаг, методе определения процентной ставки для облигаций или размера дивидендов по акциям, месте, где владельцы бумаг могут получить причитающиеся им доходы, периодичности платежа.

    Проспект  эмиссии выполняет две важные функции: позволяет вышестоящему финансовому  органу сделать заключение о правомерности  выпуска ценных бумаг и защищает интересы инвесторов.

    3.Порядок  разработки, утверждения  и регистрации проспекта эмиссии.

    Вместе  с решением о выпуске ценных бумаг  предоставляется и проспект эмиссии. Проспект эмиссии может быть подготовлен  в отношении одного или нескольких выпусков акций разных типов, размещаемых  одновременно, или в отношении  одного или нескольких выпусков облигаций разных серий.      

    Государственная регистрация выпуска акций должна сопровождаться регистрацией проспекта  эмиссии в пяти случаях:     

    - распределение акций среди учредителей  при учреждении акционерного  общества, если число его учредителей превышает 500 чел., или номинальная стоимость выпуска среди учредителей превышает 50 000 минимальных размеров оплаты труда;      

    - распределение акций среди акционеров;       

    - конвертация акций;     

    - открытая подписка;     

    - закрытая подписка, если число акционеров превышает 500 чел.      

    Проспект  эмиссии должен содержать следующие  три раздела:     

    1. Данные об эмитенте.      

    2. Данные о финансовом положении  эмитента. (Раздел отсутствует при  создании акционерного общества, за исключением случаев преобразования в акционерное общество предприятий иной организационно-правовой формы.)     

    3. Сведения о предстоящем выпуске  ценных бумаг.     

    В первом разделе проспекта эмиссии  характеризуется статус эмитента как  юридического лица, приводится его полное и сокращенное наименование, дата регистрации и регистрационный номер, наименование регистрирующего органа. Дается юридический и почтовый адрес, отражается принадлежность к промышленным, банковским, финансовым группам, холдинговым компаниям, концернам, ассоциациям, общественным организациям. Приводится список всех филиалов, представительств эмитента, содержащий их полное наименование, месторасположение, почтовый адрес, дату открытия, вид деятельности, собственный капитал, прибыль, оборот, задолженность на дату принятия решения о выпуске ценных бумаг. Подробно характеризуется структура органов управления эмитента.     

    Второй  раздел проспекта эмиссии (“Данные  о финансовом положении эмитента”) должен включать: бухгалтерские балансы  за последние три завершенных финансовых года, подтвержденные аудиторской проверкой; краткое описание имущества эмитента и его основных видов деятельности; полный отчет об использовании прибыли за последние три завершенных финансовых года; рублевую оценку валютной части статей доходов и расходов по рыночному курсу Центрального банка РФ; отчет об использовании средств резервного фонда за последние три года; информацию о размере просроченной задолженности по уплате налогов; сведения о задолженности по кредитам банка и ее динамике за последние три года; сведения о направлении средств на капитальные вложения за последние три года, объеме незавершенного строительства и неустановленного оборудования; сведения об экономических и административных санкциях, налагавшихся на эмитента органами государственного управления, судом, государственным арбитражем или третейским судом в течение трех лет до момента принятия решения о выпуске ценных бумаг; сведения об общем размере уставного капитала, его делении на акции, объеме оплаченной части стоимости акций, количестве ранее выпущенных акций, их номинале, распределении по видам акций, условиях выплаты дивидендов.     

    Третий  раздел проспекта эмиссии (“Сведения  о предстоящем выпуске ценных бумаг”) должен включать общие сведения, данные о порядке выпуска, стоимостных и расчетных условиях выпуска. Общие сведения - это информация о виде выпускаемых ценных бумаг, общем объеме выпуска по номинальной стоимости, количестве выпускаемых бумаг, номинале одной бумаги. Среди данных о порядке выпуска указываются дата принятия решения о выпуске; орган, принявший это решение; дата начала процесса распространения ценных бумаг; ограничения на потенциальных покупателей; дата окончания процесса распространения бумаг; место, где потенциальные покупатели могут приобрести ценные бумаги (подписаться или подать заявку на них); условия и порядок распространения; форма выпуска (наличная, с централизованным хранением, безналичная); наименование клиринговой организации, осуществляющей безналичные расчеты по ценным бумагам; наименование централизованного хранилища, где предполагается хранить ценные бумаги. Расчетные условия выпуска - это сведения о стоимости одной ценной бумаги, порядке оплаты приобретаемых ценных бумаг (периодичность платежей, форма расчетов, номера счетов, оформляемые документы), методе определения процентной ставки для облигаций или размера дивидендов по акциям, месте, где владельцы бумаг могут получить причитающиеся им доходы, периодичности платежей.