Финансово-экономический анализ предприятия

    2.2.2. Относительные показатели  финансовой устойчивости

    Одна  из основных характеристик  финансово-экономического состояния предприятия – степень зависимости от кредиторов и инвесторов. Владельцы предприятия заинтересованы в минимизации собственного капитала и в максимизации заемного капитала в финансовой структуре организации. Заемщики оценивают устойчивость предприятия по уровню собственного капитала и вероятности банкротства.

    Финансовая  устойчивость предприятия характеризуется  состоянием собственных и заемных  средств и анализируется  с  помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета  таких коэффициентов являются  абсолютные показатели актива и пассива бухгалтерского баланса.

    Анализ  проводится посредством расчета  и сравнения полученных значений  коэффициентов с установленными базисными величинами, а также  изучения динамики их изменения за определенный период.

    Базисными величинами могут быть:

    - значения показателей за прошлый  период;

    -среднеотраслевые  значения показателей;

    -значения  показателей конкурентов;

    -теоретически  обоснованные или установленные  с помощью экспертного опроса  оптимальные или критические  значения относительных показателей.

    Оценка  финансовой устойчивости предприятия  проводится с помощью достаточно большого количества относительных  финансовых коэффициентов (табл.2.4).

    Таблица 2.4.

    Финансовые  коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости предприятия

    Расчет  и анализ относительных коэффициентов (показателей) существенно дополняет оценку абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия. На основании данных табл.2.5. можно сделать вывод, что финансовая независимость предприятия высока. Это подтверждается высокими значениями коэффициентов автономии  (Ка) и  соотношения заемных  и собственных средств (Кз/с). Несмотря на уменьшение имущественного  потенциала предприятия на 2%, оно сумело сохранить при этом устойчивое финансовое положение. Однако наблюдается снижение коэффициентов маневренности (Км). За отчетный период он возрос на 20%, и на коней года  его значение составило 0,12, т.е. за счет собственного  капитала предприятия  происходило покрытие производственных запасов и пополнение оборотных активов, что ниже допустимого ограничения. Это  связано с тем, что большая часть средств вложена во внеоборотные активы, что подтверждается низким значением коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных средств (Км/и).

    Таблица 2.5

    Расчет  и анализ относительных коэффициентов  финансовой устойчивости

    2.3. Анализ ликвидности  и платежеспособности  предприятия

    В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (признания несостоятельности) объективная и точная оценка финансово-экономического  состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.

    Платежеспособность  предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью  выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных  и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы  и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.

    Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств,  к  которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных  ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.

    Ликвидность и платежеспособность как экономические  категории не тождественны, но на практика они тесно взаимосвязаны между  собой.

    Ликвидность предприятия отражает платежеспособность по долговым обязательствам. Неспособность  предприятия погасить свои долговые обязательства перед кредиторами и бюджетом приводит к  его банкротству.  Основаниями для признания предприятия  банкротом являются  не только невыполнение им в течении нескольких месяцев своих обязательств перед бюджетом, но и невыполнение требований юридических и физических лиц, имеющих к нему финансовые или имущественные претензии.

    Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотным капиталом, которая нацелена  на минимизацию финансовых обязательств, что образно  иллюстрируется американской поговоркой: «Оборот – это суета, прибыль – это здравый смысл, денежные средства – это реальность». Иными словами, прибыль – долгосрочная цель, но в краткосрочном  плане даже прибыльное предприятие может обанкротится из-за отсутствия денежных средств.

    Для оценки платежеспособности  и ликвидности  могут быть использованы следующие  основные приемы:

    -  структурный анализ изменений  активных и пассивных платежей баланса, т.е. анализ ликвидности баланса;

    -  расчет финансовых коэффициентов  ликвидности;

    -  анализ движения денежных средств  за отчетный период.

    При анализе ликвидности баланса  проводится сравнение активов, сгруппированных  по степени  их ликвидности, с обязательствами по пассиву,  сгруппированными по срокам их погашения. Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности  текущих обязательств ликвидными средствами главная цель анализа движения денежных потоков – оценить способность предприятия генерировать  денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов и платежей.

    2.3.1. Ликвидность баланса

    Главная  задача оценки ликвидности  баланса  – определить величину покрытия обязательств предприятия его активами,  срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

    Для проведения анализа актив и пассив баланса группируются (рис.2.11) по следующим  признакам:

• по степени убывания ликвидности (актив);
• по степени срочности оплаты (погашения) (пассив).

    Активы  в зависимости от скорости превращения  в денежные средства (ликвидности) разделяют  на следующие группы:

    А1 – наиболее ликвидные активы. К  ним относятся денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения (стр.260+стр.250).

    А2 – быстрореализуемые активы. Дебиторская  задолженность и прочие активы (стр.240+стр.270).

    А3 – медленнореализуемые активы. К  ним относятся статьи из разд. II баланса «Оборотные активы» (стр. 210+стр.220-стр.217) и статья  «Долгосрочные финансовые вложения» из разд. I баланса «Внеоборотные активы» (стр.140).

    А4 – труднореализуемые активы. Это  статьи разд. I , баланса «Внеоборотные активы» (стр. 110+стр.120 –стр.140).

    Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

    П1  -- наиболее краткосрочные обязательства. К ним относятся статьи «Кредиторская  задолженность» и «Прочие краткосрочные  пассивы» (стр.620+стр.670).

    П2 – краткосрочные пассивы. Статьи «заемные средства» и другие статьи разд. VI баланса «Краткосрочные пассивы» (стр.610+стр.630+стр.640+стр.650+стр.660).

    П3 – Долгосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и заемные средства (стр.510+стр.520).

    П4 – постоянные пассивы. Статьи разд.I баланса «Капитал и резервы»  (стр.490- стр.217).

      При определении ликвидности  баланса группы актива и пассива  сопоставляются между собой (рис.2.11.).

    Условия абсолютной ликвидности баланса:

    А1>=П1;

    А2>=П2;

    А3>=П3;

    А4>=П4.

    Необходимым условием абсолютной  ликвидности  баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его  выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных  оборотных средств. Если любое из неравенств имеет знак, противоположенный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

    Теоретически  недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвидные  средства  не могут  заменить более  ликвидные.

    Сопоставление  А1 – П1   и  А2 – П2 позволяет выявить такую текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о платежеспособности  (неплатежеспособности) в ближайшее время. Сравнение  А3- П3 отражает перспективную ликвидность. На ее основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность.

    Отчет о движении денежных средств (ф.№4), был введен в состав российской отчетности в 1996 г.   Документ об изменении  финансового состояния составлен  на основе метода исследования   потока денежных средств.  Необходимость анализа этого документа финансовой отчетности обусловлена тем, что в  хозяйственной деятельности порой складывается довольно парадоксальная ситуация, когда прибыльное предприятие не может произвести расчеты со своими работниками и контрагентами.

    Главная цель анализа движения денежных потоков  – оценить способность предприятия  генерировать денежные средства в размере  и в сроки, необходимые для  осуществления планируемых расходов. Платежность и ликвидность предприятия  зачастую находятся в зависимости от реального денежного оборота предприятия в виде потока денежных платежей, проходящих через счета хозяйствующего субъекта. Поэтому анализ денежных потоков (движения денежных средств) существенно дополняет методику оценки ликвидности и платежеспособности и  дает возможность более объективно оценить финансовое благополучие предприятия.