Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО «Ростелеком»

 

 

Коэффициенты финансовой рентабельности:

1) рентабельность реализации показывает, сколько прибыли от реализации приходится на рубль реализованных услуг;

2) рентабельность всего капитала (или рентабельность активов) характеризует эффективность использования всего имущества организаций связи.  Снижение этого показателя свидетельствует о падающем спросе на услуги и о перенакоплении активов;

3) рентабельность основного капитала отражает эффективность использования названного вида финансовых ресурсов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости активов. Рост рентабельности основного капитала при снижении рентабельности всего капитала свидетельствует об избыточном увеличении мобильных средств, что может быть следствием образования товарно-материальных ценностей, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств;

4) рентабельность собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала;

5) рентабельность перманентного капитала является характеристикой эффективности использования собственного и заемного капитала, предоставленного на длительный срок.

Показатели "рентабельность собственного капитала" и "рентабельность перманентного  капитала" отражают рентабельность источников формирования имущества организаций  связи.

 Показатели деловой активности включают:

1) коэффициент общей оборачиваемости капитала отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала организации связи. Рост коэффициента общей оборачиваемости капитала означает ускорение кругооборота средств или инфляционное увеличение тарифов (в случае снижения рентабельности всего капитала и рентабельности основного капитала).

2) коэффициент оборачиваемости мобильных средств показывает скорость оборота всех мобильных (как материальных, так и нематериальных) средств. Рост коэффициента оборачиваемости мобильных средств характеризуется положительно, если сочетается с ростом коэффициента оборачиваемости материальных оборотных средств, и отрицательно, если коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств уменьшается;

3) коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств характеризует число оборотов материальных оборотных средств организации за анализируемый период. Снижение коэффициента оборачиваемости материальных оборотных средств свидетельствует об относительном увеличении общей величины запасов;

4) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает число оборотов дебиторской задолженности в анализируемом периоде;

5) коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности соответственно характеризует число оборотов кредиторской задолженности в анализируемом периоде.

 

Вывод: Оценивая коэффициент финансовой рентабельности мы видим, что прибыль от реализации на рубль реализуемых услуг увеличивается с 9% до 12%. Увеличивается эффективность использования собственного капитала с 5,9% до 8,7% . В общем все показатели финансовой рентабельности увеличиваются,  что говорит об эффективности использования ресурсов компании. Показатели деловой активности также проявляют положительную динамику. Оборачиваемость мобильных и материальных средств очень высока. Превышение оборачиваемости кредиторской задолженности над дебиторской свидетельствует о необходимости принятия решения в сфере управления последней.

2. 5 Оценка ПЕРСПЕКТИВНОГО ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

Оценка  перспективного финансового состояния  организаций связи осуществляется в  три этапа:

• прогнозирование вероятности банкротства;
• прогнозирование значений финансовых показателей;
• анализ изменения прибыли в зависимости от динамики объемов реализации услуг.

Прогнозирование вероятности банкротства осуществляется на основе использования многофакторных корреляционно-регрессионных моделей. В зарубежной практике наибольшее распространение получила пятифакторная модель Э. Альтмана.

 

Для оценки компаний, акции которых не котируются на бирже, существует модифицированный вариант:

 

где х₁ - доля собственного оборотного капитала в активах х₁= (Ис-Ф)/ В

  х₂ - рентабельность активов, исчисленная по чистой прибыли

  х₃ - рентабельность активов, исчисленная по прибыли до налогообложения (стр. 140 из отчета о прибылях и убытках);

  х₄ - стоимость собственного капитала/заемный капитал (коэффициент финансирования);

х₅ – оборачиваемость всех активов.

 

Z = 1,5*(-0,204)+1,4*0,0417+3,3*0,0534+0,6*1,573+0,73 = 1,6024

 

Итоговый показатель –  «показатель Z» Альтмана является результатом  дискриминантной функции и в зависимости от значения Z прогнозируют вероятность банкротства:

Z<1,81 - вероятность банкротства очень  высокая,

1,81<Z<2,765 - вероятность банкротства средняя,

2,765<Z<2,99 - вероятность банкротства невелика,

Z>2,99 - вероятность банкротства ничтожна.

В организациях связи  для оценки возможной платежеспособности применяется следующая модель прогнозирования:

,

где k_а, k_м/и , k_м – коэффициенты автономии, соотношения мобильных и иммобилизованных средств и маневренности соответственно;

d_м – доля мобильных активов в общем итоге аналитического баланса.

Если результативный признак у ³ 0, то  перспективное финансовое положение организации оценивается как устойчивое, а если у < 0, то – как неустойчивое.

У = - 0,532 + 0,519*0,611 + 0,101*0,226 + 0,457*( - 0,334) + 0,282*0,18 =  - 0,290

 

Вывод: «показатель Z» Альтмана для компании равен 1,6024 < 1,81, что свидетельствует о высокой вероятности банкротства. F = - 0,290 < 0,  следовательно, финансовое положение организации неустойчивое.

 

Операционный рычаг в организациях связи определяется отношением относительного изменения балансовой прибыли к относительному изменению выручки от реализации услуг за этот же период:

.

где DП_б, DN_р -  абсолютные изменения за период балансовой прибыли и выручки от реализации услуг соответственно;

       П_б0,  N_р0 -  балансовая прибыль и выручка от реализации услуг базисного периода;

  DJ_Пб, DJ_Nр - темпы прироста балансовой прибыли и выручки от реализации услуг соответственно.

.

Вывод: Операционный рычаг  показывает,  на сколько изменяется прибыль организации связи при изменении выручки от реализации услуг  на 1 %.  Для ОАО «Ростелеком» этот показатель означает, при изменении выручки от реализации услуг на 1% прибыль организации изменится на 17, 4% . Операционный рычаг имеет высокий показатель, что опасно для компании так как в случае снижения спроса на услуги компании и соответственно снижения объёма оказываемых услуг, прибыль организации уменьшится на 17,4%. Знание размера прогрессивного роста прибыли при увеличении выручки от реализации услуг дает возможность организациям связи управлять активами в направлении роста рентабельности, учитывать финансовую стратегию при принятии решений в области ценообразования и тарифной политики.

Номер квартала за три года, t	Коэффициент абсолютной ликвидности,Yt	t2	t ·Yt	Yt–1	Y2t–1	t ·Yt–1	Yt ·Yt–1
1	2,39	1	2,39	2,20	4,84	2,20	5,26
2	2,33	4	4,66	2,39	5,71	4,78	5,57
3	2,45	9	7,35	2,33	5,44	7,00	5,71
4	2,68	16	10,73	2,45	6,00	9,80	6,57
5	2,99	25	14,97	2,68	7,19	13,41	8,03
6	2,47	36	14,82	2,99	8,96	17,96	7,39
7	2,24	49	15,68	2,47	6,10	17,29	5,53
8	2,98	64	23,84	2,24	5,02	17,92	6,68
å 36	20,54	204	94,44	19,76	49,26	90,35	50,74
Номер квартала за три года, t	Коэффициент финансирования,Yt	t2	t ·Yt	Yt–1	Y2t–1	t ·Yt–1	Yt ·Yt–1
1	1,47	1	1,47	1,31	1,72	1,31	1,93
2	1,48	4	2,97	1,47	2,17	2,94	2,18
3	1,43	9	4,29	1,48	2,20	4,45	2,12
4	1,42	16	5,68	1,43	2,04	5,72	2,03
5	1,38	25	6,89	1,42	2,01	7,10	1,95
6	1,30	36	7,80	1,38	1,90	8,26	1,79
7	1,15	49	8,05	1,30	1,69	9,10	1,50
8	1,57	64	12,56	1,15	1,32	9,20	1,81
å 36	20,54	204	49,7	10,94	15,05	48,08	15,31

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВЫВОДЫ

 

Осуществив анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Ростелеком№ мы можем сделать  следующие выводы:

            Анализируя структуру имущества  можно отметить, что иммобилизованные  активы превышают долю мобильных и составляют 60,3% на нг. Их доля в процессе года сильно увеличивается и на кг составляет 81,57%. Доля мобильных активов резко снижается с 39,8% на нг до 18,4% на конец 2010 года. Это снижение вызвано уменьшением доли денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Анализируя  источники формирования имущества  можно отметить, что наибольший удельный вес занимает собственный капитал  компании это 82,3% , но к концу периода  он сокращается до 61,2%, соответственно  увеличивается доля заёмного капитала.  Рост заёмного капитала происходит почти  в 3 раза (270,1%), что объясняется увеличением  долгосрочных кредитов и займов. Растёт стоимость иммобилизованных активов  в общем изменении стоимости  имущества  на 74,8%.

Анализ баланса показал абсолютную финансовую устойчивость компании ОАО  «Ростелеком» в текущем периоде  и в краткосрочной перспективе. При этом в долгосрочной перспективе на конец периода возможно кризисное финансовое положение, при котором организация находится на грани финансовой несостоятельности, поскольку в данной ситуации денежные средства и дебиторская задолженность не покрывают ее кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Оценивая финансовые коэффициенты компании можно сделать вывод, что  коэффициент автономии организации  имеет высокий уровень на начало периода, но уменьшается на конец, что  свидетельствует о уменьшении доли собственного капитала компании. Коэффициент финансовой устойчивости имеет высокие показатели и в процессе периода увеличивается с 0,905 до 0,924. Показатели коэффициента финансирования на кг сильно снижаются с 4,66 до 1,57. Заёмные источники финансирования превышают собственные средства.

Рассматривая коэффициент привлечённого капитала  можно сказать, что он увеличивается с 0,215 до 0,636 на 1 рубль собственных средств.

Отрицательное значение коэффициента маневренности и обеспеченности оборотных средств свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии компании.

Все коэффициенты ликвидности превышают  минимальные значения, следовательно, компанию можно признать ликвидной. Однако, существует значительное снижение коэффициентов за анализируемый период, что является отрицательным фактом.

 

Оценивая коэффициент  финансовой рентабельности мы видим, что прибыль от реализации на рубль реализуемых услуг увеличивается с 9% до 12%. Увеличивается эффективность использования собственного капитала с 5,9% до 8,7% . В общем, все показатели финансовой рентабельности увеличиваются,  что говорит об эффективности использования ресурсов компании. Показатели деловой активности также проявляют положительную динамику. Оборачиваемость мобильных и материальных средств очень высока. Превышение оборачиваемости кредиторской задолженности над дебиторской свидетельствует о необходимости принятия решения в сфере управления последней.

«Показатель Z» Альтмана для компании равен 1,6024 < 1,81, что свидетельствует о высокой вероятности банкротства. F = - 0,290 < 0,  следовательно, финансовое положение организации неустойчивое.

Операционный  рычаг  для ОАО «Ростелеком»  показывает, что при изменении  выручки от реализации услуг на 1% прибыль организации изменится  на 17, 4% . Это высокий показатель, что опасно для компании так как в случае снижения спроса на услуги компании и соответственно снижения объёма оказываемых услуг, прибыль организации уменьшится на 17,4%. Знание размера прогрессивного роста прибыли при увеличении выручки от реализации услуг дает возможность организациям связи управлять активами в направлении роста рентабельности, учитывать финансовую стратегию при принятии решений в области ценообразования и тарифной политики.

В целом ОАО  «Ростелеком» имеет положительную  динамику и грамотно управляет своими ресурсами, но высокая доля заёмного капитала в сравнении с собственным угрожает их финансовой устойчивости.