Формирование портфеля ценных бумаг

 

Министерство образования  и науки, молодежи и спорта Украины

Харьковский национальный университет  строительства и архитектуры

 

Кафедра экономической кибернетики  и информационных технологий

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА К  КУРСОВОМУ ПРОЕКТУ

По дисциплине « ПЗМЕП  »

На тему «Формирование портфеля ценных бумаг»

 

 

 

 

 

                                                                  Выполнила: ст. гр. Экб-42

                                                                  Чернышева Мария

                                                                  Проверила: Шаповалова Е.А.

 

 

 

 

Харьков 2012

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение….…………………………………………………..……………..3

1. Теоретические основы управления портфелем ценных бумаг…………………………………………………………………………….....5

1.1. Понятие, сущность и цели формирования инвестиционного портфеля…………………………………………………………………………...6

1.2. Классификация инвестиционных портфелей………………………..7

1.2.1.Портфель агрессивного роста……………………..8

1.2.2. Портфель консервативного  роста……………………………8

1.2.3. Портфель умеренного  роста………………………………….9

1.2.4. Портфель умеренно  консервативного роста……………….10

1.2.5. Портфель долгосрочного  роста…………………………….11

1.3.  Понятие  и этапы управления портфелем ценных бумаг…………13

1.3.1.Определение  инвестиционных целей……………14

1.3.2. Определение стратегии  управления портфелем…………..17

1.3.3. Проведение анализа  ценных бумаг и их приобретение…..17

1.3.4. Оценка эффективности  портфеля…………………………..20

1.3.5. Ревизия портфеля……………………………………………20

1.4. Принципы формирования  инвестиционного портфеля……………21

1.5. Этапы формирования портфеля ценных бумаг…………………….23

2. Создание экспертной системы………………………………………...26

2.1. Решение задачи с использованием теории нечеткой логики в  среде Matlab……………………………………………………………….26

2.2. Интерпретация полученных результатов…………………….35

Вывод………………………………………………………………………39

Список использованных источников……………………………………41

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Развитие рыночной экономики и  закрепление частной собственности  в различных ее формах привело  к тому, что наряду с денежными  средствами широкое распространение  в качестве средства платежа и  инвестирования получили ценные бумаги.

Их многообразие зачастую усложняет  решение вопроса о том, в какие  именно ценные бумаги необходимо вложить  финансовые средства, чтобы получить наибольшую выгоду.

При этом необходимо учитывать, что  вложения в ценные бумаги всегда сопряжены  с определенным риском. Причем наиболее доходные ценные бумаги одновременно являются и самыми рискованными. По этой причине в экономике выработалась концепция, в соответствии с которой  в целях получения оптимального результата, денежные средства должны вкладываться в различные ценные бумаги.

В курсовом проекте рассмотрены несколько типов портфелей ценных бумаг: портфель агрессивного роста, портфель долгосрочного роста, портфель умеренного роста, портфель умеренно-консервативного роста, портфель консервативного роста и портфель среднего роста.

Портфель агрессивного роста формируется  из рискованных ценных бумаг, доля которых  в портфеле составляет 70%. Портфель среднего роста формируется из надежных ценных бумаг, приобретаемых на отностительно  большой период времени и из рискованных  с повышенным доходом, состав которых  все время обновляется. Консервативные портфели составляются на долгосрочную перспективу и являются наименее рискованными.

Целью курсовой работы является анализ выбора определенного типа инвестиционного портфеля в зависимости от заданных условий. В соответствие с поставленной целью решаются следующие задачи:

• проанализировать понятие, сущность портфеля ценных бумаг;
• рассмотреть принципы и этапы формированияинвестиционного портфеля;
• ознакомиться с существующими типами инвестиционного портфеля ;
• реализовать систему нечёткого вывода, которая позволяет сделать выбор портфеля, удовлетворяющего заданным условиям с помощью инструментальных средств средыMATLAB.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

РАЗДЕЛ 1

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ

 

Инвестирование в ценные бумаги является относительно новым  явлением в отечественной экономике. Поскольку в советское время  не функционировал финансовый рынок  как таковой, не было его важной составляющей - рынка ценных бумаг, то отсутствовали  возможности вложений в финансовые инструменты и, прежде всего, в ценные бумаги.

Финансовые инструменты - это различные формы финансовых обязательств, как долгосрочного, так  и краткосрочного характера, которые  являются предметом купли и продажи  на финансовом рынке. К финансовым инструментам обычно относят:

• ценные бумаги (основные и производные);
• драгоценные металлы;
• иностранную валюту;
• паи и др.;

Значительную долю во вложениях  в финансовые инструменты занимают инвестиции в ценные бумаги.

Ценные бумаги являются важным объектом инвестирования как институциональных, так и частных инвесторов. Как  правило, вложения осуществляются не в  одну ценную бумагу, а в набор  ценных бумаг, который и образует “портфель”, а подобного рода инвестирование называют “портфельным”.

Иными словами, портфельное  инвестирование означает вложение средств  в совокупность ценных бумаг (акции, облигации, производные ценные бумаги и др.).

 Задача портфельного  инвестирования - получение ожидаемой  доходности при минимально допустимом  риске. Портфельное инвестирование  имеет ряд особенностей и преимуществ: 

• с помощью такого инвестирования возможно придать совокупности ценных бумаг, объединенных в портфель, инвестиционные качества, которые не могут быть достигнуты при вложении средств в ценные бумаги какого-то одного эмитента; 
• умелый подбор и управление портфелем ценных бумаг позволяет получать оптимальное сочетание доходности и риска для каждого конкретного инвестора;
• портфель ценных бумаг требует относительно невысоких затрат в сравнении с инвестированием в реальные активы, поэтому является доступным для значительного числа индивидуальных инвесторов;
• портфель ценных бумаг на практике обеспечивает получение достаточно высоких доходов за относительно короткий временной интервал.

1.1. Понятие, сущность и цели формирования инвестиционного портфеля

 

В общем случае под инвестиционным портфелем понимают совокупность нескольких инвестиционных объектов, управляемую  как единое целое. Портфель может  одновременно включать в себя и реальные средства, и финансовые активы, и  нематериальные ценности, и не финансовые средства.

Главная цель формирования инвестиционного портфеля предприятия  – обеспечение реализации инвестиционной стратегии предприятия путем  отбора наиболее эффективных и безопасных инвестиционных портфелей.

Сущность портфельного инвестирования заключается в распределении  инвестиционных ресурсов между различными группами финансовых активов для  достижения требуемых параметров. В  зависимости от целей и задач, поставленных при формировании портфеля, инвестор должен целенаправленно определить оптимальное соотношение между  различными типами ценных бумаг, включаемых в портфель.

Основным преимуществом  портфельного инвестирования является возможность выбора портфеля для  решения специфических инвестиционных задач.

Для этого используются различные  портфели ценных бумаг, в каждом из которых будет существовать равновесие между существующим риском, приемлемым для владельца портфеля, и ожидаемой  им доходом в определенный период времени.

 

1.2. Классификация инвестиционных  портфелей

 

Тип портфеля — это его  инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска. При  этом важным признаком при классификации типа портфеля является то, каким способом и за счет какого источника данный доход получен: за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат — дивидендов, процентов.

Существуют три типа портфеля: портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов  и дивидендов - портфель дохода; портфель, направленный на преимущественный прирост  курсовой стоимости входящих в него ценных бумаг, - портфель роста и  смешанный вариант: портфель роста  и дохода.

Портфель роста формируется  из акций компаний, курсовая стоимость  которых растет. Цель данного типа портфеля — рост капитальной стоимости  портфеля вместе с получением дивидендов. Но так как дивидендные выплаты  производятся в небольшом размере, поэтому именно темпы роста курсовой стоимости совокупности акций, входящей в портфель, и определяют виды портфелей, входящие в эту группу. Состоит  он преимущественно из акций. В зависимости  от соотношения ожидаемого роста  капитала и риска можно выделить среди портфелей роста еще  и виды портфелей: агрессивного, консервативного, умеренного, умеренно консервативного роста и портфель долгосрочного роста.

1.2.1. Портфель агрессивного роста. Его основная цель: достижение максимального прироста капитала при согласии инвестора на очень высокий риск. Это обеспечивается проведением высокорискованных и спекулятивных операций, не рекомендуемых при остальных стратегиях.

Таблица 1.1 – структура  портфеля агрессивного роста

Цель	Очень высокий прирост  капитала
Уровень риска	Очень высокий
Минимальный/рекомендуемый  срок инвестиций	6 мес./свыше 24 мес.
Объект вложений	Акции предприятий, фьючерсные контракты
Базовый индекс стратегии	Индексы РТС и ММВБ

.

1.2.2. Портфель консервативного роста. Данный тип является наименее рискованным среди портфелей данной группы. Его основная цель: получение сравнительно невысокого стабильного дохода при максимальной надежности вложений с возможностью изъятия средств в любой момент и с минимальным риском потери доходности.

Таблица 1.2 - Структура портфеля консервативного роста.

Цель	Получение невысокого стабильного  дохода
Уровень риска	Минимальный
Минимальный/рекомендуемый  срок инвестиций	1 мес./свыше 6 мес.
Объект вложений	Государственные ценные бумаги
Базовый индекс стратегии	Индекс изменения потребительских  цен, инфляция (8-10% годовых)

 

Задача такой стратегии  — сохранение капитала от инфляции. Если вкладывать в бумаги с наибольшим сроком погашения, то прибыль может  вырасти в несколько раз.

Базовый индекс стратегии — это показатель, который наиболее полно отражает цель стратегии и подходит для оценки выполнения поставленных инвестиционных целей. Реализуя такой подход, со значительной степенью вероятности можно обмануть инфляцию.

1.2.3. Портфель умеренного роста. Его основная цель: получение среднего стабильного дохода при невысоком риске.

Таблица 1.3 - структура портфеля умеренного роста.

Цель	Умеренный рост капитала
Уровень риска	Средний
Минимальный/рекомендуемый  срок инвестиций	3 мес./свыше 9 мес.
Объект вложений	Государственные ценные бумаги и акции предприятий
Базовый индекс стратегии	Среднерыночные ставки банковских депозитов (7-12% годовых)

 

Объектами для инвестиций должны быть те же госбумаги и в  небольшом объеме — наиболее ликвидные  акции. Риск в этом случае увеличивается, поскольку к риску изменения  процентной ставки по госбумагам добавляется  риск неблагоприятного изменения рыночной стоимости акций. Для снижения этого  последнего вида риска нужно приобретать  акции из списка приблизительно 6-8 наиболее надежных эмитентов, по которым наблюдаются самые большие объемы торгов. Но эти риски взаимно уравновешивают друг друга. При этом высокая доходность корпоративных акций служит неплохой прибавкой к невысокой доходности госбумаг. Главным фактором при выборе объектов вложений является ликвидность ценных бумаг, т.е. возможность продать их в любой момент с наименьшими потерями.