Задача по финансовому менеджменту

Задача  № 1

   Підприємство має величину річного  збуту 5000 тис. грн. , неоплачений  борг – 1500 тис. грн.. і щорічно  сплачує 8 % по боргу, рентабельність  продукції -10 %. Ставка податку на прибуток – 30%. Якщо підприємство збереже величину коефіцієнта відсоткових платежів на рівні 4 разів, з’ясувати , чи продовжить позику банк підприємства , чи відмовить? 

Розв’язок : 

             Валовий дохід

КВП = ∑ % платежів 

КВП –  коефіцієнт відсоткових платежів 

∑ % платежів = 1500 * 8 %  = 120 тис. грн.. 

         Валовий дохід

10 =   120 тис. грн. 

Валовий дохід  = 10 * 120  = 1200 тис. грн. 

Спрощений звіт про фінансові результати: 

   Виручка

   Витрати

   Валовий дохід                      1200 тис. грн.

   % платеж.                              120 тис. грн.

   Фінансові результати          1080 тис. грн..

   Податок                                 1080 * 30 % = 324 тис. грн..

   Чистий прибуток                  756 тис. грн.. 

756 тис.  грн. необхідно мати фірмі для  збереження коефіцієнту відсоткових  платежів на рівні 4.

         

                       Чистий прибуток

К прибут. =           Виручку         % 

          х

4 =  5000   % 

х  = 4 * 5000  =20 тис. грн. 

Висновок : підприємство заробляє 20 тис.грн. ,а необхідно мати 756 тис.грн. , банк 

                   відмовить надати підприємству позику.

Задача 2

  Фірма  у минулому році мала прибуток  на власний (акціонерний) капітал  3 %.

   Керівництво розробило новий  план, метою якого є поліпшення  ситуації , що склалася.

   План передбачає : коефіцієнт заборгованості – К заборг. – 50 % , щорічні платежі за відсотком 400000 грн. , валовий дохід – 2 млн. грн. , величина збуту – 12 млн. грн. Фірма очікує мати коефіцієнт обігу загальної вартості майна – К обігу  - 2,4 р. Ставка податку – 30%.

1. Якщо ці зміни відбудуться , який прибуток на власний (акціонерний) капітал одержить фірма?
2. На яку суму фірма візьме кредит?

 

Розв’язок : 

   Валовий дохід                     2000000

   ∑% платеж.                          400000

   Фінансові результати          1600000

   Податок                                480000

   Чистий прибуток                 1120000 

Р під-ва = К р. пр. * К об. 

                 Чистий прибуток

К пр. з. =         Виручка            % 

                  1120000

К пр. з. =   12000000 = 0,093 * 100 = 9,33 % 

Р під-ва = 9,33 * 2,4 = 22,39 % 

Р під-ва  =  х – 100 %

Р влас. кап. = 22,39 – 50 

     

         22,39 * 100

Х =         50          = 44,78 %

                                                  Виручка

К обігу  загальної вартості =      ∑ А 

∑ А  – загальна вартість майна 

          12000000

2,4 =        х 

       12000000

х =      2,4       = 500000 грн.

                                                   Загальна ∑ Боргу

Коефіцієнт  заборгованості =  Загальна вартість майна 

Заг. ∑  Боргу = Коєф. заб. * Заг. вартість майна = 50 * 5000000 = 2500000 грн. 

  Висновок : Фірма одержить прибуток на власний капітал – 44,78 % . Фірма візьме

                      кредит на 2500000 грн.   

Задача 3

   Підприємець має вибір : вкласти  кошти у банк у розмірі 6000 у.о. одночасно на 3 роки під 10 % , або поступово (вказану суму) протягом 3 років рівними частинами щороку по 2000 у.о.

   Якому варіанту віддасть перевагу  підприємець і чому?

1 Варіант.

   Визначимо майбутню вартість  суми депозиту.

FV = PV (1+i) n______

FV – майбутня вартість

PV –  сьогоднішня (поточна) вартість .

i  - річна ставка відсотка

N - кількість років

FV = 6000(1+0.1)³ = 7986 $

Приріст склав 1986 $ . 
 

2 Варіант 

   Майбутня вартість ануїтета 

                                                    PMT ( ( 1+i ) _- 1 )     2000 ( ( 1+0,1)³ - 1)

FVA = PMT ∑ ___(1+i)___ =               I                    =              0,1               = 6620 $ 

FVA – майбутня вартість ануїтета 

PMT- величина періодичних постійних виплат 

Приріст складе 620 $. 

Висновок : Перший варіант зростає ризик і дохід, другий варіант менш ризиковий і

                    дохід менше. Підприємець приймає суб’єктивне рішення в залежності

                    від внутрішніх і зовнішніх факторів.

Задача 4

   Яку суму необхідно виплачувати підприємству кожного року , якщо воно візьме кредит на суму 5000 у.о. із зобов’язанням виплачувати його рівними частинами в кінці кожного року протягом 4 років. Відсоткова ставка за кредитом 14% .

1. Визначте суму щорічного внеску.
2. Для кожного внеску вкажіть суму нарахованого і сплаченого відсотка і основну суму боргу . Складіть план погашення боргу.
3. Визначте теперішнього і майбутню вартість кредиту.

                                       1           1

PVA ануїтет = PMT (   i  -   i * ( 1+i )___) = PMT (PViFin) 

PVA – сьогоднішня вартість ануїтета.

PMT -  величина періодичних постійних виплат.

               PVA       5000

PMT =  PViFin = 2,9137 = 1716,03 y.o. 

 

Висновок :  Сума щорічного внеску 1716,03 y.o. теперішня вартість кредиту

                     PVA- 5000 y.o. майбутня вартість кредиту FVA – 6864.12 y.o.

Задача 5

   Підприємство знаходиться в такій ситуації : валовий дохід – 12 млн. грн., випущене боргове зобов’язання (складається з облігації) – 7 млн.грн. Акціонерний капітал складається із 900000 штук акцій. Балансова вартість однієї акції – 8 грн. Вартість боргу -13 % , вартість акціонерного капіталу – 15%. Ставка податку на прибуток – 30%. Весь прибуток сплачується у формі дивідендів.

1. Який прибуток з акції і яка ціна на 1 акцію підприємства?
2. Розрахувати середньозважену вартість капіталу до випуску боргового зобов’язання і після випуску. Порівняти і зробити висновок.

Розв’язок : 

Валовий дохід                    12000000

Виплата % платежів          7000000 * 13 % = 910000

Фін. Результати                  11090000

Податок                               11090000 * 30 % = 3327000

Чистий  прибуток                 7763000 

                       ЧП    7763000

1. ПНА =  nа =  900000  = 8,62 грн.

 

ПНА – прибуток на акцію ,

Nа  – кількість акцій. 

                  ПНА      8,62

2. Рц.а. =    Ks    =    15  = 57,46 грн. 

Рц.а. – ринкова ціна на акцію

Ks –  вартість акціонерного капіталу 

Акціонерний капітал  = 900000 * 8 = 7200000 грн.

Боргове зобов’язання  

7200000 – 51% = 0,51 питома вага.

7000000 – 49% = 0,49 питома вага.

14200000 – 100% = 1 W

 

    

     7200000

     14200000  * 100 = 50,7% = 51 % 

     7000000

     14200000 * 100 = 49,3 = 49 % 

Середньозважена вартість капіталу

 

СЗВК = Wdkd (1-T) + Wsks 

До випуску  боргового зобов’язання : 

СЗВК = 1 * 15% = 15 %  

Після випуску боргового зобов’язання :  

СЗВК = 0,49 * 13 (1-0,3) + 0,51 * 15% = 4,45 + 7,65 = 12%

 Т  – податок 

Висновок :   Отже ціна однієї акції 8 грн., а прибуток на одну акцію складає 0,62

                      коп., це є приблизно 15 %. Середньозважена вартість капіталу до

                      випуску боргового зобов’язання складає 15% . Після випуску краще ,

                      тому що ми маємо менший  відсоток .