Управление финансовыми рисками

 КАЗАНСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

им. В.И. Ульянова-Ленина

Экономический факультет

Кафедра менеджмента 
 
 
 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по менеджменту

УПРАВЛЕНИЕ  ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ 
 
 
 
 
 
 

Выполнила:

студентка 3 курса

Гр.1478-2

Саматова  А.Г.

Pуководитель:

доктор эк.наук,

профессор

Разумовская Е.М. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Казань 2010 
 

   

 
 
 
 
---
 
 
 
 
 
 
 

      Введение. 

      Финансовая  деятельность  фирмы  во  всех   ее   формах  сопряжена   с многочисленными  рисками,  степень  влияния  которых  на   результаты   этой деятельности  фирмы  достаточно  высока.   Риски,  сопутствующие  финансовой деятельности  фирмы,  выделяются  в  особую  группу  рисков,  которые  носят название - финансовые риски. Финансовые риски играют наиболее значимую  роль в общем портфеле предпринимательских рисков фирмы.

       Возрастание степени влияния  финансовых рисков не только  на  результаты финансовой  деятельности  фирмы, но и в целом на  результаты  производственно-хозяйственной  деятельности связано  с  быстрой  изменчивостью  экономической ситуации и  конъюнктуры  финансового  рынка,  расширением  сферы  финансовых отношений фирмы, появлением новых для российских фирм финансовых  технологий и другими факторами.

      Управление финансовыми рисками предприятия представляет собой специфическую сферу финансового менеджмента, которая в последние годы выделилась в особую область знаний – «риск-менеджмент».  
           Менеджмент риска – одна из важнейших областей современного управления, связанная со специфической деятельностью менеджеров в условиях неопределенности, сложного выбора вариантов управленческих действий. В основе риск-менеджмента лежит организация работы по определению и снижению степени риска. Принятие предпринимателем оптимального решения - залог успеха деятельности предприятия. Изучение оценки, методов и результатов управления рисками составляет актуальность выбранной темы.

      Практическая значимость работы состоит в возможности применения анализируемых подходов к оценке и управлению рисками в текущей деятельности компаний.

    Объект  исследования:  понятие и сущность финансового риска.

    Предмет  исследования:   оценка    рисков   с    целью    минимизации   их негативных последствий. 
        Цель исследования: проанализировать  финансовый   риск  и    изучить способы его  снижения.

    Поставленная  цель определяет задачи исследования:

1. Дать  определение понятия «финансовый  риск», раскрыть его сущность. 
2. Отразить классификацию финансовых рисков.

3. Рассмотреть  способы оценки и снижения степени риска.

4. Выявить  особенности выбора методов решения  управленческих задач на примере ЗАО «Райффайзенбанк».

    Постановка  целей и задач определила структуру  работы. Она представляет собой 2 главы, каждая из которых содержит 2 и 3 параграфа  соответственно.

    Разработка  проблемы другими авторами: так как  тема финансовых рисков актуальна сама по себе, то многие авторы занимались разработкой  проблем рисков в управлении организации. В качестве примера можно привести таких деятелей, как  Балабанов И. Т., Вяткин В., Рэдхэд К., Тэпман Л. Н., Хьюз С. и многие другие.

      В данной работе используется  информация из следующих источников: Белоглазова Г.Н., Банковское дело, Вяткин Н. В., Гамза В. А. Управление риском в рыночной экономике, Дж. К. Ван Хорн Принятие финансовых решений в управлении бизнесом, Лялин В. А., Рэдхэд К., Хьюз С. Управление финансовыми рисками, Смирнов А. В. Управление ресурсами и финансово-аналитическая работа в коммерческом банке, Шапкин А. С. Экономические и финансовые риски, Шеремет А.Д., Щербакова Т.Н. Финансовый анализ в коммерческом банке и др. 
 

        Глава 1. Понятие финансовых рисков и их роль в деятельности предприятия.

    1.1. Характеристика и классификация финансовых рисков деятельности компании.

      Целью предпринимательства является получение максимальных доходов при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности.

      Вместе с тем, в любой хозяйственной деятельности всегда существует опасность денежных потерь, вытекающая из специфики тех или иных хозяйственных операций. Опасность таких потерь представляют собой финансовые риски. Финансовые риски - это коммерческие риски. Риски бывают чистые и спекулятивные. Чистые риски означают возможность получения убытка или нулевого результата. Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата.

       Финансовые риски - это спекулятивные риски. Инвестор, осуществляя венчурное вложение капитала, заранее знает, что для него возможны только два вида результатов - доход или убыток.¹ Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, т.е. риска, который вытекает из природы этих операций. Потери, имеющие место в предпринимательской деятельности, можно разделить на материальные, трудовые, финансовые.

       Для финансового менеджера риск - это вероятность неблагоприятного исхода, т.е. риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов. Такие риски возникают в процессе отношений предприятия с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными, страховыми компаниями, биржами и др.). Причины финансового риска - инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.²

    Финансовые  риски подразделяются на два вида:

    1.риски, связанные с покупательной способностью денег;

    2.риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

      К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.

      Инфляция означает обесценение денег и, соответственно, рост цен. Дефляция - это процесс, обратный инфляции, он выражается в снижении цен и, соответственно, в увеличении покупательной способности денег. Инфляционный риск - это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.

         Дефляционный риск - это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.

          Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

           Риски ликвидности - это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.

          Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков:³

    -риск упущенной выгоды;

    -риск снижения доходности;

    -риск прямых финансовых потерь.

          Риск упущенной выгоды - это риск наступления косвенного финансового ущерба в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование т.п.).

          Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам. Он включает в себя следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.

           К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

         Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и, по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях.

        Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иначе говоря, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент, но он уже связан сделанным им выпуском ценных бумаг.⁴

         Данный вид риска возникает из-за непредвиденных  изменений  процентной ставки на финансовом рынке. Причиной   возникновения   процентного   риска   является    изменение конъюнктуры финансового рынка под воздействием  внешней  предпринимательской среды,  рост   и   снижение   предложения   свободных   денежных   ресурсов, государственное регулирование экономики и другие факторы.

            В  первую  очередь  с   процентным   риском   сталкиваются   банки   и инвестиционные  компании,  однако  данный  финансовый   риск   соответствует фирмам, которые используют для финансирования своей деятельности  банковские кредиты, а также вкладывают временно свободные денежные средства  в  активы, приносящие  доходы  в виде  процентов.