Рынок нефти

- природные и техногенные катастрофы, ведущие к разрушению нефтедобывающей, нефтеперерабатывающей и нефтетранспортной инфраструктуры;

- приближение текущих объемов добычи в странах-экспортерах к максимально возможным;

- инфляция в странах – основных потребителях нефти;

- высокий уровень загрузки мощностей по первичной переработке нефти в странах – основных импортерах;

- сезонное повышение спроса на нефтепродукты и, соответственно, на сырую нефть;

- реализация капиталоемких проектов основными производителями и поставщиками нефти (замена и обновление танкероного флота и др.).

Фундаментальные факторы, оказывающие  долгосрочное понижательное воздействие  на цену, на нефть:

- повышение эффективности энергопотребления (внедрение энергосберегающих технологий, рационализация энергопотребления, изменение структуры отраслей экономики);

- рост доли альтернативных источников энергии в структуре мирового ТЭБ;

- совершенствование и повышение экономической эффективности технологических систем добычи, транспортировки, переработки и использования нефти;

- увеличение в структуре международных поставок доли нефти, добываемой в странах с наиболее низкими издержками добычи – Ближний Восток, Африка;

- увеличение объемов и рост эффективности ГРР, расширение сырьевой базы нефти.

Факторы, способствующие долгосрочному  повышению цен на нефть:

- ухудшение условий разработки месторождений (уменьшение размеров запасов, снижение дебитов, увеличение глубины залегания продуктивных пластов, ухудшение коллекторов и др.)

- рост удаленности мест добычи от мест основного потребления;

- повышение общего уровня геологической изученности недр Земли;

- повышение цен на продукцию смежных отраслей (металлургии, машиностроения, сервисных и посреднических услуг и др.)и рост денежной оценки факторов производства;

- увеличение уровня налогообложения и рост цен на нефтепродукты в странах-потребителях нефти;

- повышение энергонасыщенности и моторизации экономики и бытовой сферы;

- рост численности населения Земли;

- рост мировой экономики, индустриализация многонаселенных стран.

Влияние цены на нефть:

В свою очередь, цена на нефть  влияет на экономические и политические процессы, определяющие:

- стоимость акций нефтяных компаний;

- скорость экономического роста и уровень инфляции в странах-импортерах нефти;

- общий уровень энергетических цен;

- интенсивность процессов централизации и концентрации производства;

- открытие новых способов использования нефти в отраслях экономики;

- изменение спроса и предложения нефти;

- изменение спроса и предложения альтернативных источников энергии;

- интенсивность НИОКР и области энергосбережения и альтернативных источников энегрии и др.

 

2.3 Проблемы ценообразования  на нефтяном рынке

 

Одной из основных проблем  ценообразования нефтяного рынка  является его непрозрачность. Это касается, в первую очередь, как оценки фундаментальных факторов – баланса спроса и предложения, так и внебиржевых цен. Даже в случае бирж, хотя данные о ценах и объеме торгов общедоступны, состав участников и их позиции являются закрытой информацией. Кроме того, слишком большая зависимость мировых цен от котировок двух маркерных сортов в последнее время вызывает все большую озабоченность. Непрозрачность и неэффективность рынка является одной из самых главных причин его высокой волатильности.

- Низкая точность данных и оценок баланса спроса и предложения.

Из-за нехватки данных промышленные запасы реально оцениваются только для стран ОЭСР, на долю которых приходится свыше половины мирового потребления нефти. Ясно, что получаемые оценки обладают низкой степенью точности.

Непосредственное сравнение  наблюдаемых данных с оценками, полученными  на основе баланса спроса и предложения, показывает, что во втором случае имеет место завышение реальных значений.

• Биржевой рынок: хеджирование или спекуляции?

Одной из основных целей  развития биржевого рынка деривативов  декларируется создание эффективных инструментов хеджирования. Есть, однако, целый ряд объективных причин, препятствующих осуществлению этой благородной затеи. Во- первых, среди биржевых игроков доминируют производители нефти. Так, почти половина всего спроса на нефть приходится на транспорт. Трудно представить себе владельцев АЗС или автомобилистов, активно хеджирующих риски изменения цены бензина. Кроме того, торговля фьючерсами является делом рискованным и дорогим, требующим высокой квалификации, поэтому реально позволить себе такое удовольствие могут только достаточно крупные структуры. Наконец, значительная доля НПЗ и сбытовых структур контролируется крупными вертикально интегрированными компаниями, в принципе заинтересованными в росте цен на нефть. Для независимых НПЗ важное значение имеет не цена на нефть, а маржа переработки, при этом последняя в среднем не очень сильно зависит от конкретного уровня цен. Таким образом, по данным CFTC, на долю крупных производителей приходится более трех четвертей всех операций с фьючерсами на сырую нефть на NYMEX.

Во-вторых, вследствие особенностей менталитета менеджеров под риском они, как правило, понимают не любое изменение цены (волатильность), а лишь приводящее к убыткам. Для хеджирования асимметричных исходов фьючерсы менее удобны, чем опционы, но последние гораздо менее ликвидны и, возможно, слишком дороги.

Наконец, многие независимые  исследования показывают, что производители хеджируют крайне незначительную часть своих рисков, связанных с колебаниями цен на нефть. Гораздо большее внимание они уделяют спекуляциям на рынке – игре с целью получения прибыли. Косвенных подтверждений спекулятивного характера биржевой торговли более чем достаточно. Это и более высокая волатильность ближних фьючерсов по сравнению с дальними, и то, что на два ближайших контракта приходится около 75% объемов торгов, и низкая ликвидность опционов, и рост объемов торгов с волатильностью и т.д.

Интересно, что в некотором  смысле нефтяные компании действительно заинтересованы в высокой волатильности цен, поскольку она увеличивает фундаментальную стоимость и рыночную капитализацию компании. Дело в том, что стоимость нефтяных месторождений представляет собой, по сути, сложный опцион (т.н. реальный опцион), связанный со стратегией инвестирования (выбор объемов и момента вложений, переход от разведки к разработке и эксплуатации, консервация-расконсервация скважин и т.п.). А стоимость любого опциона, как известно, увеличивается с ростом волатильности базового актива.

• Привязка большинства сортов добываемой нефти к смеси Brent.

В разделе, посвященном биржевой торговле, говорилось о том, что именно биржи являются основным центром  ценообразования на нефтяном рынке. Механизм арбитража устанавливает  обратную связь – внебиржевые  котировки влияют на биржевые. Более  того, ценой исполнения в день окончания  торгов по ближайшему контракту Brent на LIPE является цена так называемого Brent Index, который рассчитывается как  взвешенное среднее по форвардным внебиржевым  сделкам на два ближайших месяца (15-суточному Brent, см. Внебиржевой рынок) на день, предшествующий последнему торговому  дню ближайшего фьючерса. Между тем  добыча нефти на Северном море уже  прошла свой пик, и доля Brent в общем  объеме предложения сырой нефти неуклонно снижается. Соответственно сужается реальный рынок.

Ориентация мирового ценообразования  на Brent приводит к тому, что рынок становится чрезмерно волатильным, подверженным различного рода манипуляциям.

 

2.4 Прогноз мировых цен на нефть

Движение цены на нефть  оказывает сильное влияние на курсы таких валют как американский и канадский доллар, японская йена и некоторых других денежных единиц. Поэтому  довольно важно знать, как  поведет себя цена на черное золото в ближайшей перспективе. 

В 2011 году произошел заметный скачок мировых цен на нефть, ее стоимость  превысила психологическую отметку  в 100 долларов за один баррель. Такая  тенденция отмечается и в начале этого года, какой же будет прогноз  цены на нефть в 2012 году.

Ситуация на нефтяном рынке  сложилась далеко не однозначная, наряду с сокращением поставок сырой  нефти происходит заметное снижение спроса. Мировая экономика в кризисе, потребление энергоресурсов заметно  сокращается. Заметный скачек цены в  начале текущего года был вызван значительным похолоданием, только по этой причины  цена нефти достигла отметки в 118 долларов за один баррель нефти марки Brent.

С повышением температурного режима прогнозируется, что произойдет некоторое снижение цены в марте, апреле до уровня в 80-90 долларов за баррель. Ожидается, что этому будет способствовать и стабилизация политической ситуации в таких странах экспортерах  нефти как Ливия, Египет и Сирия, что увеличит предложение на фоне уменьшающегося спроса.

С начала лета ожидается  начала восходящего тренда, так как  именно в это время начинает возрастать спрос на нефтепродукты, так же остается не ясной ситуация по Ирану и как  следствие в этом регионе может  возникнуть вооруженный конфликт.

С приближением осени 2012 года планируется, что цена на нефть вновь  достигнет отметки в 100 долларов за баррель и постепенно пойдет дальше. Импортеры хорошо запомнили вторую половину прошедшей зимы и постараются  сделать некоторый запас нефтепродуктов. По самым смелым прогнозам цена нефти  в 2012 году может составить около 130 долларов за один баррель марки Brent.

Кроме этого наметилась стойкая  тенденция о дальнейшем росте  цены, число отсроченных контрактов на нефть по цене от 130 до 150 долларов с исполнение через год в среднем  увеличилось более чем на 20%. Что  свидетельствует об ожидании рынком дальнейшего повышения цен на этот продукт.

Таким образом, прогноз мировых  цен на нефть в 2012 году составит от 80 до 120 долларов США за один баррель марки Brent, с учетом сезонных колебаний.

Ниже представлены графики  прогноза цен нефти марок Brent и Urals.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

На начало XXI века нефть остается важнейшим мировым энергетическим ресурсом и крупнейшим объектом международной торговли. Вместе с тем нефть является исчерпаемым ресурсом и по имеющимся относительно новым прогнозам при текущем уровне добычи мировая обеспеченность нефтью составляет по крайней мере порядка 40—50 лет.

На долю двух крупнейших нефтедобытчиков  – России и Саудовской Аравии –  приходится четверть суммарного объема добытой нефти. По показателю обеспеченности нефтяными ресурсами лидируют страны Саудовская Аравия и Россия.

Мировая добыча нефти неуклонно  растет. Некоторые считают причиной этого скачка цен предполагаемое вторжение США в Иран.

ОПЕК продолжает играть исключительно  важную роль на мировом рынке нефти, хотя деятельность этой организации  за время ее существования постоянно  трансформировалась.

 В долгосрочной перспективе (десятилетия) спрос непрерывно увеличивается за счёт увеличения количества автомобилей и им подобной техники. Относительно недавно в число крупнейших мировых потребителей нефти вошли Китай и Индия.

Прогнозируется повышение  цен на нефть, с учетом сезонных колебаний, в последующие годы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Периодические издания:

1. ТЭК России: 12.2011; 01.2012 г.
2. Нефть России: 01.2011; 01.2012 г.

Интернет-ресурсы:

3. http://apecon.ru/content/view/
4. http://feib.ru
5. http://www.russianoil.ru

Статьи:

6. Г.Ю. Боярко/ Ценообразование на рынке нефти и ее влияние на экономику
7. А.А. Конопляник/ О ценах на нефть и нефтяных деривативах