Риски в менеджменте

4

Предпринимательские риски

Риск - это неопределенность в отношении возможных потерь на пути к цели. Предпринимательский риск - решение о коммерческой операции, принимаемое в условиях неполной информации о возможностях её успешной реализации.

Риски можно классифицировать по: сфере возникновения; длительности во времени; степени риска; характеру последствий.

Независимо от сферы предпринимательства выделяют две группы рисков, общих для всех видов предпринимательства: производственные (экономические) риски и финансовые риски. Производственные риски - риски, возникающие в сферах производства и обращения.

Причинами возникновения рисков, непосредственно связанных с производственной деятельностью, являются невозможность выполнения предприятием своих планов и обязательств по производству продукции и товаров, оказанию услуг и других видов производственной деятельности в результате неблагоприятного воздействия внешней среды, а также невозможность адекватного использования новой техники и технологий, основных и оборотных фондов, сырья и рабочего времени.

К наиболее важным причинам возникновения производственного риска относятся:

1. возможное снижение предполагаемых объемов производства,
2. рост материальных и (или) других затрат в связи с изменением уровня цен,
3. нарушением технических условий,
4. нарушение условий хранения продукции и сырья на складах и другие причины, ведущие к убыткам или имущественным потерям.

Финансовый риск связан с возможностью невыполнения предприятием взятых на себя финансовых обязательств перед кредиторами, инвесторами, госбюджетными организациями и другими субъектами финансового рынка.

Среди финансовых рисков выделяют следующие виды рисков.

1) Риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения равновесия финансового развития) предприятия. Этот риск генерируется несовершенством структуры капитала (чрезмерной долей используемых заемных средств), порождающим несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объемам. Природа этого риска и формы его проявления можно математически выразить через действие механизма финансового левериджа. В составе финансовых рисков по степени опасности (генерирования угрозы банкротства предприятия) этот вид риска играет ведущую роль.

2) Риск неплатежеспособности (или риск несбалансированной ликвидности) предприятия. Этот риск генерируется снижением уровня ликвидности оборотных активов, порождающим разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. По своим финансовым последствиям этот вид риска также относится к числу наиболее опасных.

3) Инвестиционный риск. Он характеризует возможность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с видами этой деятельности разделяются и виды инвестиционного риска - риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования. Так, например, в составе риска реального инвестирования могут быть выделены риски несвоевременной подготовки инвестиционного проекта; несвоевременного завершения проектно-конструкторских работ; несвоевременного окончания строительно-монтажных работ; несвоевременного открытия финансирования по инвестиционному проекту; потери инвестиционной привлекательности проекта в связи с возможным снижением его эффективности и т.п.

4) Инфляционный риск - характеризуется возможностью обесценения реальной стоимости капитала (в форме финансовых активов предприятия), а также ожидаемых доходов от осуществления финансовых операций в условиях инфляции.

5) Процентный риск. Он состоит в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной). Причиной возникновения данного вида финансового риска являются: изменение конъюнктуры финансового рынка под воздействием государственного регулирования; рост или снижение предложения свободных денежных ресурсов и другие факторы.

6) Валютный риск. Этот вид риска присущ предприятиям, ведущим внешнеэкономическую деятельность (импортирующим сырье, материалы и полуфабрикаты и экспортирующим готовую продукцию). Он проявляется в недополучении предусмотренных доходов в результате непосредственного воздействия изменения обменного курса иностранной валюты, используемой во внешнеэкономических операциях предприятия, на ожидаемые денежные потоки от этих операций.

7) Депозитный риск. Этот риск отражает возможность невозврата депозитных вкладов (непогашения депозитных сертификатов). Он встречается относительно редко и связан с неправильной оценкой и неудачным выбором коммерческого банка для осуществления депозитных операций предприятия.

8) Кредитный риск. Он имеет место в финансовой деятельности предприятия при предоставлении им товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям; формой его проявления является риск неплатежа или несвоевременного расчета за отпущенную предприятием в кредит готовую продукцию, а также риск превышения размера расчетного бюджета по инкассированию долга.

9) Налоговый риск. Этот вид финансового риска имеет ряд проявлений: вероятность введения новых видов налогов и сборов на осуществление отдельных аспектов хозяйственной деятельности; возможность увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов; изменение сроков и условий осуществления отдельных налоговых платежей; вероятность отмены действующих налоговых льгот в сфере хозяйственной деятельности предприятия.

10) Структурный риск. Этот вид риска генерируется неэффективным финансированием текущих затрат предприятия, обусловливающим высокий удельный вес постоянных издержек в общей их сумме. Вы­сокий коэффициент операционного левериджа при неблагоприятных изменениях конъюнктуры товарного рынка и снижении валового объема положительного денежного потока по операционной деятельности генерирует значительно более высокие темпы снижения суммы чистого денежного потока по этому виду деятельности.

11) Прочие виды рисков. Группа прочих финансовых рисков довольно обширна, но по вероятности возникновения или уровню финансовых потерь она не столь значима для предприятий, как рассмотренные выше. К ним относятся риски стихийных бедствий и другие аналогичные «форс-мажорные риски», которые могут привести не только к потере предусматриваемого дохода, но и части активов предприятия (основных средств, запасов товарно-материальных ценностей); риск эмиссионный и др.

К группе финансовых рисков принято относить также риски невыполнения страховыми организациями страховых обязательств при наступлении для страхователя (предпринимателя) страхового случая.

Страховой риск - это риск наступления предусмотренного условиями страхования события, в результате чего страховщик обязан выплатить страховое возмещение (страховую сумму). Результатом риска являются убытки, вызванные неэффективной страховой деятельностью как на этапе, предшествующем заключению договора страхования, так и на последующих этапах - перестрахование, формирование страховых резервов и т.п. Основными причинами страхового риска являются неправильно определенные страховые тарифы, форс-мажорные обстоятельства и т.д.

Анализ рисков подразделяется на два взаимодополняющих вида - качественный и количественный. Основной задачей качественного анализа является определение факторов риска, этапов и работ, при выполнении которых риск возникает, что означает установление потенциальных областей риска. Он базируется на оценке факторов, которые невозможно оценить количественно. Количественный анализ риска заключается в численном определении размеров отдельных рисков и общехозяйственного риска для предприятия в целом. При количественном анализе риска используются:  статистический метод; метод анализа целесообразности затрат; метод экспертных оценок; аналитический метод; метод анализа чувствительности модели; метод использования аналогов.

Управление рисками - процесс выработки и осуществления решений, которые минимизируют широкий спектр влияний случайных или злонамеренных событий, в конечном счете, наносящих существенный материальный ущерб фирме.

Рис. 4. Алгоритм процесса управления предпринимательскими рисками

Приёмы управления рисками состоят из средств разрешения рисков и приёмов снижения степени риска. Средствами разрешения рисков являются: избежание, удержание риска, передача риска.

Средствами разрешения рисков являются:

                   избежание;

                   удержание риска;

                   передача риска.

Избежание риска - отказ от действий, которые могут повлечь существенный риск. Это один из консервативных способов нейтрализации рисков. К примеру, отказ от проекта с неопределённым спросом или уровнем результатов, продажа рискового актива или уход с рынка.

Удержание риска заключается в принятии риска и самостраховании, то есть в создании резервов на покрытие убытка. При удержании риска риск остается за инвестором, на его ответственности. Так, инвестор, вкладывая венчурный капитал, заранее уверен, что он может за счет собственных средств покрыть возможную потерю венчурного капитала. Передача риска означает, что инвестор передает ответственность за риск кому-то другому, например, страховой компании. Классические методы передачи риска – страхование, хеджирование, аутсорсинг.

При страховании риск передается страховой компании посредством заключения договора с ней, при этом её риски покрываются за счет страховых премий. При наступлении страхового события убытки предприятия возмещает страховщик.

Хеджирование – это страхование от неблагоприятного изменения ситуации на рынке. Например, можно хеджировать риск ценовых колебаний, заключив контракт с поставщиком на жестко оговоренных условиях – в отношении будущей цены покупки или количества поставляемого товара.

Аутсорсинг – передача непрофильных для компании функций другим организациям; часто позволяет не только снизить риски, но и повысить эффективность деятельности, уменьшить затраты, связанные с самостоятельной реализацией таких функций.

Снижение степени риска - это сокращение вероятности и объёма потерь. При использовании данного метода организация находится в зоне действия риска. Не отказываясь от риска полностью, она пытается активно влиять на его развитие. Способами снижения риска могут быть: диверсификация (расширение видов деятельности компании); введение лимитов (для финансовых рисков - кредитные лимиты, лимиты дебиторской задолженности); формирование резервов (на покрытие убытков); уменьшение времени нахождения в опасных зонах (для производственных циклов).