Понятие инвестиционного проекта: классификация, состав, этапы, финансирование

     Первые  три группы источников образуют собственный  капитал реципиента. Субъекты, предоставившие по этим каналам средства, как правило, участвуют в доходах от реализации инвестиций на правах долевой собственности. Четвертая группа источников образует заемный капитал реципиента.

     Под инвестиционным проектом понимается система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий и описывающих такие действия. Имеются и другие определения инвестиционного проекта. Инвестиционный проект – это инвестиционная деятельность в отношении конкретного объекта инвестирования, субъектами которой являются полномочный представитель собственника объекта инвестирования, с одной стороны, и частный инвестор с другой стороны.

     Частный инвестор – физическое или юридическое лицо (российское или иностранное), доля участия государства в уставном капитале которого не превышает 25%, осуществляющее вложение собственных, заемных средств в форме инвестиций и обеспечивающее их целевое использование.

     Отношения между инвестором и собственником  объекта инвестирования (его представителем) по поводу реализации инвестиционного  проекта определяются инвестиционным договором.

       Инвестиционный договор – это гражданско-правовой договор, определяющий права и обязанности субъекта и инвестиционной деятельности в отношении объекта инвестирования. Форма и условия примерного инвестиционного договора утверждаются постановлением губернатора области, согласованным в необходимых случаях с органами самоуправления. Инвестиционный договор заключается с инвестором и действует в течение всего срока реализации проекта. В случае передачи объекта инвестирования в собственность инвестору земельный участок закрепляется за ним на условиях договора аренды на срок осуществления инвестиционного проекта. Договор аренды земельного участка, на котором расположен объект инвестирования, является неотъемлемой составной частью инвестиционного договора. В случае прекращения (расторжения) инвестиционного договора договор аренды земельного участка автоматически прекращается.

     Определение инвесторов для реализации каждого  конкретного инвестиционного проекта  в отношении объектов инвестирования производится путем проведения инвестиционного конкурса. Инвестиционный конкурс – это процедура отбора частного инвестора для реализации инвестиционного проекта. При этом условия организации и проведения конкурса не должны предусматривать каких бы то ни было оплат, сборов, налагаемых на принимающих в нем участие частных инвесторов, кроме залога, внесение которого способствует своевременному выполнению инвестиционного договора.

     Государственные гарантии области – обязательства от имени органов государственной власти области обеспечить надлежащее исполнение условий, на которых были привлечены инвестиции.

2 Формирование инвестиционного проекта 

2.1 Разработка вариантов инвестиционных проектов 

     Инвестирование  представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой  динамично развивающейся коммерческой организации, руководство которой отдает приоритет рентабельности с позиции долгосрочной, а не краткосрочной перспективы.

     В принципе все коммерческие организации  в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие такого рода решений осложняется различными факторами: вид инвестиций; стоимость инвестиционного проекта; множественность доступных проектов; ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования; риск связанный с принятием того или иного решения, и т.п.

     Причины, обуславливающие необходимость  инвестиций, могут быть разные, однако в целом их можно подразделить на три вида: обновление имеющейся  материально-технической базы, наращивание  объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности.

     Принятие  решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов и критериев. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае.

     С позиции управленческого персонала  компании инвестиционные проекты могут  быть классифицированы по различным основаниям.

     Весьма  важным в анализе инвестиционных проектов является выделение различных  отношений взаимозависимости. Два анализируемых проекта называются независимыми, если решение о принятии одного из них не влияет на решение о принятии другого. Если два и более анализируемых проекта не могут быть реализованы одновременно, т.е. принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты должны быть отвергнуты, то такие проекты называются альтернативными, или взаимоисключающими. Подразделение проектов на независимые и альтернативные имеет особо важное значение при комплектовании инвестиционного портфеля в условиях ограничений на суммарный объем капиталовложений. Величина верхнего предела объема выделяемых средств может быть в момент планирования неопределенной, зависящей от различных факторов, например, суммы прибыли текущего и будущих периодов. В этом случае обычно приходится ранжировать независимые проекты по степени их приоритетности.

     Инвестиционные  проекты различаются по степени  риска: наименее рискованны проекты, выполняемые по государственному заказу; наиболее рискованны проекты, связанные с созданием новых производств и технологий.

     Разработка  инвестиционной политики фирмы предполагает: формулирование долгосрочных целей  ее деятельности; поиск новых перспективных сфер приложения свободного капитала; разработку инженерно-технологических, маркетинговых и финансовых прогнозов; подготовку бюджета капитальных вложений; оценку альтернативных проектов; оценку последствий реализации предшествующих проектов.

     Администрирование инвестиционной деятельностью включает четыре стадии: исследование, планирование и разработка проекта; текущий контроль и регулирование в ходе реализации проекта; оценка и анализ достигнутых результатов по завершении проекта.

     Основными процедурами на стадии планирования являются: формулирование целей и подцелей инвестиционной деятельности, исследование рынка и идентификации возможных проектов, экономическая оценка, подбор вариантов в условиях различных ограничений (временных, ресурсных, имеющих экономическую и социальную природу), формирование инвестиционного портфеля.

     Стадия  реализации проекта обычно подразделяется на три фазы: инвестирование, исполнение проекта (производство, сбыт, затраты, текущее финансирование), ликвидация его последствий. На каждой из этих фаз осуществляются процедуры контроля и регулирования.

     Оценка  и анализ соответствия поставленных и достигнутых целей должны быть неотъемлемой частью работы финансового  менеджера и выполняться, как  правило, по завершении очередного проекта. 

2.2 Стадии инвестиционного проекта 

     Любой инвестиционный проект в ходе своей  реализации будет последовательно  проходить через четыре фазы –  подготовительную, строительную, эксплуатационную и ликвидационную. Назначение этих фаз инвестиционного проекта  состоит в следующем.

     Подготовительная  фаза. Как следует из самого названия, в эту фазу проект вступает в момент появления замысла о нем. Процесс созревания замысла, сопровождающийся налаживанием необходимой для его реализации связи, и составляет существо данной стадии. Из ключевых моментов, от которых в конечном счете зависит успех дела, важно отметить следующие.

1. Оценка района, в котором предполагается основать предприятие с точки зрения того, каким образом конкретные особенности рассматриваемого места будут содействовать или, наоборот, противодействовать успеху задуманного дела.

     2. Налаживание отношений с местной администрацией (если они еще не сложились). Палитра отношений между местными администрациями и предпринимателями, которую приходится наблюдать в России, весьма широка: от всемерной поддержки бизнеса со стороны властей (включая освобождение от налогов, поступающих в местный бюджет) до стремления превратить его в безропотную дойную корову. Эти отношения необходимо сделать предельно прозрачными, что позволит в значительной мере обеспечить последующую защиту от криминального мира. Как правило, у криминальных структур хорошо поставлена разведка, выясняющая наличие нелегальных оборотов у фирмы. Именно такой фирме полагается делиться тем, что получено в обход закона. Прозрачность отношений предпринимателей и властей является своего рода зонтиком, поскольку криминальные структуры, как правило, на государственные структуры не «наезжают». Если отношения с местной администрацией наладить не удается, то лучше всего оставить затею с проектом. Это направление работы на подготовительной стадии проекта венчает отвод земли под строительство будущего предприятия. В этот момент уже начинаются связанные с проектом денежные затраты.

     3. Организация проектных работ. Она начинается с продумывания ответа на вопрос о размещении производства – в одном или нескольких зданиях. При размещении производства в нескольких зданиях начинается движение полуфабрикатов между различными зданиями, что влечет за собой дополнительные затраты. Поэтому в данном случае целесообразно представить графический план предприятия, на котором будет схематически показано расположение его основных цехов, складов и элементов инфраструктуры.

     Перед тем как заказывать проект, что  стоит довольно дорого, необходимо сделать хотя бы самую общую оценку выгодности проекта. Бизнес-план является лучшим документом, но ему, как правило, предшествует более грубые предварительные расчеты. Только после того, как становится ясно, что с финансированием работ особых проблем не будет, имеет смысл заказывать проект и искать подрядчика.

     4. Выбор подрядчика. Настоящее время разительно отличается от совсем недавнего прошлого: сегодня подрядчик ищет для себя работу. Однако не смотря на это радикальное изменение условий работы строителей, их отношение к работе таких же радикальных изменений не претерпело – в подавляющем большинстве случаев, как показывает практика, необязательность и невысокое качество по-прежнему имеют место на фоне запрашиваемых высоких цен.

     И все же конкуренция заставит российских строителей подтянуться до требований рынка, а потому предпринимателю крайне важно грамотно составить со строителями договор, оговорив все необходимые условия, гарантирующие своевременное и качественное выполнение работ.

     Проведение  тендера на строительные работы является наиболее прогрессивной формой организации дела. В связи с этим заметим, что по кредитам, предоставляемым Мировым банком реконструкции и развития, обязательным условием является проведение международных торгов на выполнение заказов по проекту, кредитуемому Мировым банком.

     Строительная  фаза начинается с отвода земли под строительство будущего предприятия и завершается сдачей предприятия «под ключ». Главной проблемой для предпринимателя на этой стадии является необходимость непрерывного финансирования работ. Действующий в России механизм финансирования, при котором «живые» деньги застройщику не выделяются, а по его поручению оплачивается только то, что предусмотрено сметой для данного этапа работ, призван защищать строительство от расхищения. Но деньги, между тем, должны быть на счете.

     Для контроля за качеством работ предприниматель  должен иметь своих людей на строительной площадке. В нормальных условиях для  этих целей создается дирекция строящегося  предприятия, которая и представляет интересы заказчика. По существу, судьба проекта во многом связана со строительной стадией, что отмечается почти во всех работах по этой теме. Слабым утешением является то, что необязательность строителей не является чисто российским явлением. Так, в Австралии только восьмая часть всех проектов завершается вовремя, а затягивание сроков достигает 40%.

     Эксплуатационная  фаза начинается с приемки запущенного предприятия у исполнителя работ, обычно оформляемой специальным актом, и завершается его закрытием. В бизнес-плане подробно рассматриваются все важные стороны эксплуатационной стадии.

     Ликвидационная  фаза начинается с демонтажа оборудования и завершается устранением видимых следов существования данного предприятия. Главная особенность этой стадии, роднящая ее со строительной, заключается в необходимости предварительного накопления средств. Скажем, если предприниматель решает закрыть рудник, то ликвидация проекта как такового в данном случае означает, что на месте бывшего рудника должна быть проведена полная рекультивация земли с восстановлением природного ландшафта. Это стоит немалых денег, их зарабатывание и накопление должно быть предусмотрено в ходе реализации проекта.