Оценка ликвидности и платежеспособности

Рентабельность-эк показатель эк эффективности(отношение полезных конечных результатов функционирования системы к затраченным ресурсам) Рентабельность комплексно отраж степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов,а также природных богатств.Коэффиц рентабельности рассчит как соотношение прибыли к активам,ресурсам или потокам,ее функционирующим.М выражаться как в прибыли на ед вложенных средств, так и в прибыли,котор несет в себе каждая получ ед.Показ рентаб часто выр-ся в процентах. Показатели: рен продукции,рент активов,рент продаж,рент персонала,коэф базовой прибыльности активов,рентаб активов,рент собственного капитала,рент инновац капитала,рент примененного капитала,рент суммарных активов, чистых активов,производства,рент наценки и др.

Эф-ть управления – это относит характеристика результативности деятельности управления системы,отражающейся в различных показателях как объекта управления,тк и собственно управленческой деятельности (субъекта управления).Эффективность-отношение полезного результата к объму использования ресурсов или соотношение качества(как совокупноть полезн потребит свойств)к издержкам.

Реально оценить результативность управления.Подход к оценке:эталонный и экспертный.

Деловая активность проявляется  в скорости оборота его средств.Позволяет пооанализировать насколько эффективно предприятие использует свои средства.Коэфф может выражаться в днях,колич оборотов того или иного ресурса предприятия за аналогичный период.

-фондоотдача-кол выручки  от реализации,приход на 1 руб осн фондов

-оборачиваемость средств  в расчетах-выр от реал/ср велич дебит задолжен

-оборачиваемость запасов-скорость потребления или реализации сырья или запасов

-оборачиваемость предельной  задолженности-(ср кредит задолж*интервал анализа)/(с/с реализации,либо выр от реализации)

-оборачив собств капитала-отраж активность исп-я ден средств =вр/ск

-продолжительность операционного  цикла-время м/д закупкой товара и получ выручки от реализации

-продолжит фин цикла-от оплаты поставщикам материалов до момента получения денег от покупателя

 

40

1.10.3 Оценка ликвидности и платежеспособности

Величина собственных оборотных  средств. Характеризует ту часть  собственного капитала

предприятия,  которая является источником покрытия текущих активов  предприятия  (т.е.

активов, имеющих оборачиваемость  менее одного года). Это расчетный  показатель, зависящий

как от структуры активов,  так  и от структуры источников средств.  Показатель имеет особо

важное значение для предприятий,  занимающихся коммерческой деятельностью и другими

посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике

рассматривается как положительная  тенденция.  Основным и постоянным источником

увеличения собственных оборотных  средств является прибыль. Не следует  смешивать понятия

«оборотные средства»  и  «собственные оборотные средства». Первый показатель характеризует

активы предприятия (II  раздел актива баланса),  второй —  источники  средств,  а именно часть

собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. 

Величина собственных оборотных  средств численно равна превышению текущих активов

над текущими обязательствами. Теоретически  (иногда и практически) возможна ситуация, когда

величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. С позиции теории такая

ситуация аномальна, поскольку  в этом случае одним из источников покрытия основных средств

и внеоборотных активов является краткосрочная кредиторская задолженность.  Финансовое

положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое;  требуются

немедленные меры по его исправлению.

Маневренность функционирующего капитала. Характеризует ту часть собственных

оборотных средств,  которая находится в форме денежных средств,  т.е.  средств,  имеющих118

абсолютную ликвидность.  Для  нормально функционирующего предприятия  этот показатель

обычно меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показате абсолютную ликвидность.  Для нормально функционирующего предприятия этот показатель

обычно меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в

динамике рассматривается как  положительная тенденция.  Приемлемое ориентировочное

значение показателя устанавливается  предприятием самостоятельно и зависит,  например,  от

того, насколько высока ежедневная потребность предприятия в свободных  денежных ресурсах.

Коэффициент текущей ликвидности. Дает общую оценку ликвидности активов,

показывая,  сколько рублей текущих  активов предприятия приходится на один рубль текущих

обязательств.  Логика исчисления данного показателя заключается  в том,  что предприятие

погашает краткосрочные обязательства  в основном за счет текущих активов; следовательно, если

текущие активы превышают по величине текущие обязательства,  предприятие  может

рассматриваться как успешно функционирующее  (по крайней мере теоретически).  Размер

превышения и задается коэффициентом  текущей ликвидности.  Значение показателя может

варьировать по отраслям и видам  деятельности,  а его разумный рост в динамике обычно

рассматривается как благоприятная  тенденция.  В западной учетно-аналитической  практике

приводится критическое нижнее значение показателя — 2;  однако это  лишь ориентировочное

значение, указывающее на порядок  показателя, но не на его точное нормативное  значение.

Коэффициент быстрой ликвидности. По смысловому назначению показатель аналогичен

коэффициенту текущей ликвидности;  однако исчисляется по более узкому кругу текущих

активов, когда из расчета исключена  наименее ликвидная их часть —  производственные запасы.

Логика такого исключения состоит  не только в значительно меньшей  ликвидности запасов, но,

что гораздо более важно,  и  в том,  что денежные средства,  которые можно выручить в случае

вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно  ниже затрат по их

приобретению. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда

при ликвидации предприятия выручают 40% и менее от учетной стоимости  запасов. В западной

литературе приводится ориентировочное  нижнее значение показателя — 1,  однако эта оценка

также носит условный характер. 

Кроме того, анализируя динамику этого  коэффициента, необходимо обращать внимание и

на факторы,  обусловившие его  изменение. Так,  если рост коэффициента быстрой ликвидности

был связан в основном с ростов неоправданной дебиторской задолженности,  вряд ли это

характеризует деятельность предприятия  с положительной стороны.

Коэффициент абсолютной ликвидности  (платежеспособности). Является наиболее

жестким критерием ликвидности  предприятия; показывает, какая часть  краткосрочных заемных

обязательств может быть при  необходимости погашена немедленно. Рекомендательная нижняя

граница показателя,  приводимая в  западной литературе, — 0,2.  В отечественной  практике

фактические средние значения рассмотренных  коэффициентов ликвидности,  как  правило,

значительно ниже значений,  упоминаемых  в западных литературных источниках.  Поскольку

разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов —  дело будущего,  на практике

желательно проводить анализ динамики данных показателей,  дополняя его  сравнительным

анализом доступных данных по предприятиям,  имеющим аналогичную ориентацию своей

хозяйственной деятельности.

Доля собственных оборотных  средств в покрытии запасов. Характеризует ту часть

стоимости запасов,  которая покрывается  собственными оборотными средствами.  Традиционно

имеет большое значение в анализе  финансового состояния предприятий  торговли;

рекомендуемая нижняя граница показателя в этом случае — 50%.

Коэффициент покрытия запасов. Рассчитывается соотнесением величины  «нормальных»

источников покрытия запасов и  суммы запасов  (см.  п. 3.4).  Если значение этого показателя

меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия 

1.10.4 Оценка финансовой устойчивости119

Одна из важнейших характеристик  финансового состояния предприятия  —  стабильность

его деятельности в свете долгосрочной перспективы.  Она связана с  общей финансовой

структурой предприятия,  степенью его зависимости от кредиторов и  инвесторов.  Так,  многие

бизнесмены,  включая представителей государственного сектора экономики,  предпочитают

вкладывать в дело минимум собственных  средств, а финансировать его  за счет денег, взятых в

долг. Однако если структура  «собственный капитал — заемные средства»  имеет значительный

перекос в сторону долгов,  предприятие  может обанкротиться,  если несколько  кредиторов

одновременно потребуют свои деньги обратно в «неудобное» время.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется,  следовательно,

соотношением собственных и  заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку

финансовой устойчивости. Поэтому  в мировой и отечественной  учетно-аналитической практике

разработана система показателей.

Одна из важнейших характеристик  финансового состояния предприятия  —  стабильность

его деятельности в свете долгосрочной перспективы.  Она связана с  общей финансовой

структурой предприятия,  степенью его зависимости от кредиторов и  инвесторов.  Так,  многие

бизнесмены,  включая представителей государственного сектора экономики,  предпочитают

вкладывать в дело минимум собственных  средств, а финансировать его  за счет денег, взятых в

долг. Однако если структура  «собственный капитал — заемные средства»  имеет значительный

перекос в сторону долгов,  предприятие  может обанкротиться,  если несколько  кредиторов

одновременно потребуют свои деньги обратно в «неудобное» время.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется,  следовательно,

соотношением собственных и  заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку

финансовой устойчивости. Поэтому  в мировой и отечественной  учетно-аналитической практике

разработана система показателей.

Коэффициент концентрации собственного капитала. Характеризует долю владельцев

предприятия в общей сумме средств,  авансированных в его деятельность. Чем выше значение

этого коэффициента,  тем более  финансово устойчиво,  стабильно  и независимо от внешних

кредитов предприятие. 

Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного

(заемного) капитала — их сумма  равна 1 (или 100%). По поводу степени  привлечения заемных

средств в зарубежной пратике существуют различные,  порой противоположные мнения.

Наиболее распространено мнение,  что доля собственного капитала должна быть достаточно

велика. Указывают и нижний предел этого показателя — 0,6 (или 60%). В предприятие  с высокой

долей собственного капитала кредиторы  вкладывают средства более охотно,  поскольку оно с

большей вероятностью может погасить долги за счет собственных средств. 

Напротив,  многим японским компаниям  свойственна высокая доля привлеченного

капитала  (до 80%),  а значение этого показателя в среднем на 58%  выше,  чем,  например,  в

американских корпорациях. Дело в том, что в этих двух странах инвестиционные потоки имеют

совершенно различную природу  — в США основной поток инвестиций поступает от населения,

в Японии — от банков. 

Поэтому высокое значение коэффициента концентрации привлеченного капитала

свидетельствует о степени доверия  к корпорации со стороны банков, а значит, о ее финансовой

надежности;  напротив,  низкое значение этого коэффициента для японской корпорации

свидетельствует о ее неспособности  получить кредиты в банке,  что  является определенным

предостережением инвесторам и  кредиторам.

Коэффициент финансовой зависимости. Является обратным к коэффициенту

концентрации собственного капитала.  Рост этого показателя в динамике означает увеличение

доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы120

(или 100%),  это означает,  что  владельцы полностью финансируют  свое предприятие. 

Интерпретация показателя проста и  наглядна: его значение, равное 1,25, означает, что в каждом

1,25  руб.,  вложенного в активы  предприятия, 25  коп.  заемные.  Данный показатель широко

используется в детерминированном  факторном анализе.

Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает,  какая часть

собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в

оборотные средства, а какая часть  капитализирована. Значение этого показателя может ощутимо

варьировать в зависимости от структуры  капитала и отраслевой принадлежности предприятия.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Логика расчета этого показателя

основана на предположении,  что долгосрочные ссуды и займы используются для

финансирования основных средств  и других капитальных вложений. Коэффициент  показывает,