Значение инноваций в повышении эффективности привлечения иностранных инвестиций

        3. Передача рисков поставщикам  сырья и материалов.

        4. Передача рисков  путем заключения  биржевых сделок.

     Наиболее  опасные по своим  последствиям  финансовые   риски   подлежат нейтрализации путем  страхования,  в  принципе  это  также  передача  риска.

     Стороной, принимающей финансовые риски, в  данном случае выступает  страховая компания.

     Страхование финансовых рисков  –  это  страхование,  предусматривающее обязанности  страховщика  по  страховым  выплатам  в  размере   полной   или частичной компенсации  потерь  доходов  (дополнительных  расходов)  лица,  в пользу  которого  заключен   договор   страхования,   вызванный   следующими событиями:

• остановка или сокращение объема производства в результате  оговоренных в договоре событий;
• банкротство;
• непредвиденные расходы;
• неисполнение  (ненадлежащее  исполнение)   договорных   обязательств
• контрагентом застрахованного лица, являющегося с кредитором по сделке;
• понесенные застрахованным лицом судебные расходы; иные события.

     Таким образом, перечень событии, могущих  повлечь финансовый ущерб,  от риска  наступления  которого   можно   застраховаться,   достаточно   широк.

     Объединение риска - это еще один способ минимизации  или  нейтрализации финансовых рисков. Фирма имеет возможность  уменьшить  уровень  собственного риска, привлекая к  решению  общих.  проблем  в  качестве  партнеров  другие предприятия и даже физические лица, заинтересованные в успехе  общего  дела.

     Для этого могут  создаваться  акционерные  общества,  финансово-промышленные группы; предприятия могут приобретать или обмениваться акциями  друг  друга, вступать в различные консорциумы, ассоциации, концерны.

     Таким образом, под объединение финансового  риска понимается метод  еготснижения, при котором риск делится между несколькими  субъектами  экономики.

     Объединяя усилия в  решении  проблемы,  несколько  предпринимательских  фирм могут разделить между собой как  возможную  прибыль,  так  и  убытки  от  ее реализации.  Как  правило,  поиски  партнеров проводятся  среди тех фирм, которые  располагают  дополнительными   финансовыми   ресурсами,   а   также информацией о состоянии и особенностях финансового рынка.

     Диверсификация  представляет  собой  процесс  распределения  капитала между различными объектами вложения,  которые  непосредственно  не  связаны между собой.

     Диверсификация  позволяет  избежать  части  риска  при  распределении капитала между разнообразными видами деятельности.  Например,  приобретение инвестором акций  пяти  разных  акционерных  обществ  вместо  акций  одного общества увеличивает вероятность получения им среднего дохода в пять раз  и соответственно в пять раз снижает степень риска.   Диверсификация  является наиболее обоснованным и относительно менее издержкоемким способом  снижения степени финансового риска.

     Диверсификация  позволяет снижать  отдельные  виды  финансовых  рисков: кредитный, депозитный, инвестиционный, валютный.

     Основные  виды диверсификации,  используемые  для  снижения  финансовых рисков:

• Диверсификация финансовой деятельности фирмы;
• Диверсификация портфеля ценных бумаг фирмы;
• Диверсификация  программы  реальных  инвестиций,  осуществляемых фирмой;
• Диверсификация покупателей;
• Диверсификация депозитного портфеля фирмы;
• Диверсификация валютной корзины;
• Диверсификация финансового рынка.

 
 

     Диверсификация  финансовой деятельности фирмы, которая  предусматривает использование альтернативных  возможностей  получения  дохода  от  различных финансовых операций, непосредственно не связанных друг  с  другом.  В  таком случае,  если  в  результате  непредвиденных  событий  одна  из   финансовых операций окажется убыточной, другие операции будут приносить прибыль;

     Диверсификация  портфеля  ценных  бумаг,  которая  позволяет   снижать инвестиционные   риски,  не   уменьшая   при   этом   уровень    доходности инвестиционного портфеля;

     Диверсификация   программы   реального   инвестирования.   В   области формирования  реального   инвестиционного   портфеля   фирме   рекомендуется отдавать   предпочтение   программам   реализации   нескольких     проектов, относительно небольшой капиталоемкости,  перед  программами,  состоящими  из единственного крупного инвестиционного проекта;

     Диверсификация  покупателей  товаров  (работ,  услуг)  фирмы,  которая направлена на  снижение  кредитного  риска,  возникающего  при коммерческом кредитовании;

     Диверсификация  валютной корзины фирмы, которая  предусматривает  выбор нескольких видов валют в процессе осуществления  фирмой  внешнеэкономических операций, что дает возможность минимизировать валютные риски;

     Диверсификация  финансового рынка, которая предусматривает  организацию работ одновременно на нескольких сегментов  финансового  рынка.  Неудача  на одном из них может быть компенсирована успехами на других.

     Диверсификация - это рассеивание инвестиционного риска. Однако она не может свести инвестиционный риск  до  нуля.  Это  связано  с  тем,  что  на предпринимательство и инвестиционную деятельность  хозяйствующего  субъекта оказывают влияние внешние факторы, которые не связаны с выбором  конкретных объектов  вложения  капитала,  и,   следовательно,   на   них   не   влияет диверсификация.

     Внешние факторы затрагивают весь финансовый рынок, т.е. они влияют на финансовую деятельность всех инвестиционных институтов, банков,  финансовых компаний, а не на отдельные  хозяйствующие  субъекты.  К  внешним  факторам относятся процессы,  происходящие  в  экономике  страны  в  целом,  военные действия, гражданские волнения, инфляция и дефляция,  изменение  процентных ставок  по  депозитам,  кредитам  в коммерческих  банках,  и т.д.   Риск, обусловленный этими процессами, нельзя уменьшить с помощью диверсификации.

     Таким образом, риск состоит  из  двух  частей:  диверсифицируемого  и недиверсифицируемого риска.

     Диверсифицируемый риск, называемый еще несистематическим, может  быть устранен путем его рассеивания, т.е. диверсификацией.

     Недиверсифицируемый риск, называемый еще  систематическим,  не  может быть уменьшен диверсификацией.

     Причем  исследования  показывают,  что  расширение  объектов  вложения капитала, т.е. рассеивания риска, позволяет легко и  значительно  уменьшить объем риска. Поэтому основное внимание следует уделить  уменьшению  степени недиверсифицируемого риска.

     Хеджирование (англ. heaging - ограждать) используется  в  банковской, биржевой  и  коммерческой  практике  для  обозначения   различных   методов страхования валютных рисков.

     В  отечественной  литературе  термин  «хеджирование»  стал применяться  в   более   широком   смысле   как   страхование   рисков   от  неблагоприятных изменений цен на  любые  товарно-материальные  ценности  по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим  поставки  (продажи) товаров в будущих периодах.

     Существуют  две   операции   хеджирования:  

• хеджирование   на   повышение;
• хеджирование на понижение.

     В  российской  практике  Хеджирование  -  новый  способ  компенсации возможных потерь  от  наступления  финансовых  рисков,  который  появился  в России с развитием рыночных  отношений.  В  общем  виде  хеджирование  можно определить как страхование цены товара от  риска,  либо  нежелательного  для продавца падения, либо  невыгодных  покупателю  увеличения,  путем создания встречных  валютных,   коммерческих,   кредитных   и   иных   требований   и обязательств. Таким образом, хеджирование  используется  предпринимательской фирмой с целью страхования прогнозируемого  уровня  доходов  путем  передачи риска другой стороне.

     Минимизировать  финансовые риски фирма может  также путем  установления и использования внутренних  финансовых  нормативов  в  процессе  разработки программы осуществления определенных  финансовых  операций  или  финансовой деятельности фирмы в целом. Система внутренних финансовых нормативов  может включать в себя:

• предельный   размер   заемных    средств,    используемых    в
• производственно-хозяйственной деятельности фирмы;
• максимальный размер коммерческого или потребительского  кредита,
• предоставляемого одному покупателю;
• минимальный размер активов в высоколиквидной форме;
• максимальный размер депозитного  вклада,  размещаемого  в  одном банке;
• максимальный размер средств, расходуемых на приобретение  ценных
• бумаг одного эмитента, и др.

 

     Поскольку эти нормативы внутренние, разрабатывать их должна финансовая служба самой фирмы, которой  лучше,  чем   кому-либо,  известны  особенности финансовой и производственной деятельности.

     Другие  методы снижения финансовых рисков:

     Лимитирование  -  это  установление  лимита,  т.е.  предельных  сумм расходов, продажи, кредита и т.п.  Лимитирование  является  важным  приемом снижения  степени  риска  и  применяется  банками  при  выдаче  ссуд,   при заключении договора  на  овердрафт  и  т.п. 

     Существует  еще  так  называемые  упреждающие  методы  нейтрализации финансовых рисков.  Эти  методы,  как  правило,  более  трудоемки,  требуют обширной предварительной аналитической работы, от  полноты  и  тщательности которой зависит эффективность их применения.  

3. Задача:

     Начальные инвестиции в проект составили 120 тыс. руб., годовые притоки наличности распределены по годам следующим образом:

     Таблица 1 Распределение притоков наличности по годам, тыс. руб.

     Определить  период окупаемости инвестиций.

     Решение:

     Так как  доходы по годам распределяются неравномерно, то срок окупаемости определяется прямым подсчетом суммы лет в течении которых сумма инвестиций будет погашена.

     T = T’ + S / N; где

      T – срок окупаемости инвестиционного  проекта;

      T’ – количество лет, предшествующих  году окупаемости;

      S – невозмещенная стоимость на  начало года окупаемости;

      N – размер наличности за год  окупаемости проекта.

     T =3+25/10*0,6=4,5

     Положительный результат, позволяет судить о ликвидности и рискованности проекта, т.е. длительность окупаемости означает: длительную иммобилизацию средств, пониженную ликвидность инвестиций, повышенная рискованность проекта. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список  использованной литературы 

1. Буглай  В.Б. Иностранные инвестиции в России. – М.: МГИМО-Университет, 2008. – 140 с.
2. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебное пособие – М.: Юристь, 2002.
3. Инвестиции: учебник для вузов / под. Ред. Г.П.Подшиваленко. – М. КНОРУС, 2009. – 20 экз. – Гриф УМО.
4. Корчагин Ю.А. Инвестиционная стратегия – Ростов-на-Дону: Феникс, 2006.
5. Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия: учебное пособие – М.: КНОРУС, 2006.
6. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. – М.: ИНФРА – М, 2007.
7. Сергеев И.В. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2008.
8. Хазанович Э.С. Иностранные инвестиции. – М.: Кнорус, 2009.