Задачи по "Инвестициям"

Задание 2

         Определить целесообразность вложения  средств в будущий бизнес при  заданном сроке окупаемости по  следующим данным:

       1)Инвестиции, тыс. дол. – 800

       2)Доходы  от продажи продукции, тыс.  дол. 

         1-й год – 900   

    2-й  год – 1000

    3-й  год – 1100

    4-й  год – -

    5-й  год – 500

3) Средний  % по банковским кредитам

    1-й  год – 7

    2-й  год – 10

    3-й  год – 12

    4-й  год –  -

    5-й  год – 10

4) Индекс роста  цен, коэффициент

    1-й  год – 1,2

    2-й  год – 1,4

    3-й  год – 1,32

    4-й  год –  -

    5-й  год – 1,18

5) Заданный  срок окупаемости, лет – 3    

       Начнём  анализ нашего проекта с определения  срока окупаемости инвестиций:

                          Срок окупаемости (Т) =                    (1.1)

       Так как нам известны доходы по каждому  году, соответственно среднее значение не высчитываем.

                                                 (Т) = = 0,88 лет

       Инвестиции окупаются в течение первого года, что меньше расчётного и предполагаемого срока окупаемости. Проект выгоден для инвестиций.

       Так как в расчётах мы не учитывали  фактор стоимости денег во времени. Проведём процесс приведения будущей  стоимости денег к их настоящей  величине путём изъятия из их будущей стоимости соответствующей суммы дисконта (скидка с номинала) или определение будущей стоимости денег, скорректированной с учётом процента по банковским кредитам.

       - первый год – 0,93 * 900 = 837 тыс. дол.

       - второй год –[ 1/(1,07*1,1)] * 1000 = 0,85 * 1000 =

       = 850 тыс. дол.

       - третий год – [1/(1,07 * 1,1 * 1,12)] * 1100 = 1,32 *

*1100 = 833 тыс.  дол.

- четвёртый  год – [1 \ (1,07 * 1,1 * 1,12 * -)] * - = 0

- пятый год  – [1 / (1,07 * 1,1 * 1,12 * - * 1,1)] * 500 =

= 1,452 * 500 = 726 тыс.  дол.

       За  пять лет сумма составила   3246 тыс. дол. И срок окупаемости увеличился и стал составлять  (T) = 0,95лет.

       Изменение стоимости денег во времени происходит также и по другой причине –  из-за инфляции. Выполним перерасчёт доходов на основе коэффициентов обесценивания денег, которые определяются как величины, обратные индексу цен.

       Соответственно  коэффициенты обесценивания денег  по годам равны:

       1-й  год – (1 / 1,2) = 0,83 * 837 = 694,7 тыс. дол.

       2-й  год – (1 / 1,4) = 0,71 * 850 = 603,5 тыс. дол.

       3-й  год – (1 / 1,32) = 0,75 * 833 = 624,7 тыс. дол.

       4-й  год –  - = 0

       5-й  год – (1 / 1,18) = 0,85 * 726 = 617,1 тыс. дол.

       За  пять лет сумма составила 2540 тыс. дол. Инвестиции окупятся в течение этого срока 1+ [(800 – 694,7) / 603,5 = 0,17] = 1,17 лет.

       Из  проведённых выше расчётов видим  то, что инвестиции вкладывать в имеющийся у нас проект целесообразно. С учётом коэффициентов дисконтирования  и инфляции доход за пять лет (наш срок окупаемости) составил  2540 тыс. дол. А инвестиции окупаются в течение 1,17 лет. 

       3 Задание

       По  исходным данным (пример 1; вариант 1) произвести следующие расчёты:

       1) Определить точку безубыточности  – расчетно и графически.

       2) Определить запас финансовой  прочности.

       3) Составить карты прогноза  движения  наличных денег по форме табл. 3. Для установления зависимости  величины наличных денег (прибыли)  от объёма продаж по месяцам  примем следующие  размеры:

       1. январь – апрель - равный заданной величине продаж по условию задачи;

       2. май – август - увеличим базовый объем продаж на 35 %;

       3. сентябрь – декабрь - уменьшить базовый объём продаж на 25 %.

       Переменные  затраты увеличиваются пропорционально  объёму продукции, а постоянные затраты не изменяются.

       Показатели;

       1. Предполагаемый объём продаж  в день  300 шт.

       2. Затраты на изготовление 1 тыс.  шт. булочек:

           - мука – 60 кг. расход, цена 1 кг.- 65 р.

           - молоко – 12 л. расход, цена 1 л. -10 р.

           - яйцо – 20 шт. расход, цена 1 десятка -13 р.

           - дрожжи – 3 кг. расход, цена 1 кг.- 150 р.

           - соль – 0,2 кг. расход, цена 1 кг.- 3,5 р.

           - повидло – 50 кг. расход, цена 1 кг. - 60 р.

           - сахар – 2 кг. расход, цена 1 кг.- 15 р.

       3. Оплата труда 30 тыс. р. в месяц.

       4. Канцелярские расходы 0,5 тыс. р.  в месяц.

       5. Страхование  45 тыс. р. в год.

       6. Амортизация оборудования:

           - стоимость оборудования 610 тыс. р.

           - норма амортизации 8 % .

       7. Кредит:

           - сумма 150 тыс. р.

           - годовая ставка 35 %.

           - срок возврата кредита 3 мес.

       8. Эксплуатационные расходы  2,5 тыс.  р. в месяц.

       9. Налоги,  включаемые в себестоимость  15 тыс. р. в 

             квартал.

       10. Цена одной булочки 4,5 р. 

       Решение:

       Рассчитаем  наш маржинальный доход. МД  = Цена (ед.продукции) – Переменные расходы (ед. продукции); МД = 4,5 – (60*65 + 12*10 + 20*13 + 3*150 + 0,2*3,5 + 50*60 + 2*15) = 4,5 – 5,0607 = – 0,5604 р.

       Сделаем так, чтобы наш маржинальный доход  был положительным, увеличим цену на 7,5 р. Теперь посчитаем МД, он равен 12 – 5,0607 = 6,9393 р.

       Теперь  дальнейшие расчёты имеют смысл. Рассчитаем точку безубыточности:

       1) В натуральных измерителях, объём  продаж 

                      ТБ =             (1.2)    

 

       где     Постоянные расходы (за год) = 30 * 12 + 0,5 * 12 + 45 + 610 * 0,08

                       + (150 + (150 * 0,35)) + 2,5 * 12 + 15 *4 = 677,25 тыс. р.

                       Цена (ед. продукции) = 12 р.

                       Переменные расходы (ед. продукции) = 5,0607 р. 

ТБ = = 97596 шт.  

       2) В стоимостном измерение, доход  

                                          ТБ =                           (1.3) 

          ТБ = = 1171155,592 р. 

       Теперь  рассчитаем графически:

       Рисунок 1 – Графическое отображение точки  безубыточности 

       

       Рассчитаем  запас финансовой прочности 

                                                 ЗФП = ВР – ТБ                                              (1.4) 

       где       ВР – выручка от реализации 

       ВР = Предполагаемый объём выпуска * Цена единицы продукции =

        = 108000 * 12 = 1296000 р.

ЗФП = 1296000 - 1171155,592 = 124844,408 р.

       ЗФП показывает допустимый размер снижения выручки без ущерба для финансового  состояния предприятия.

       Составим  карту прогноза движения наличных денег, при условии изменения объёма выручки  (май - апрель на 35%), а (май - август на 25%). Составим таблицу.

       Таблица 1 – Карта прогноза денежных средств

 
 
 
 

       Рассчитаем  СВОР за 3 месяца.

 

Формула для расчёта силы воздействия  операционного рычага: 

                     СВОР =                   (1.5)

       В ходе проведённых расчётов определили следующие, чем больше удельный вес  постоянных расходов в общих затратах тем сильнее эффект СВОР. Например, если в феврале увеличить объём продаж продукции на 1% то прибыль возрастёт на 7,96%. В сентябре из-за снижения объёмов продаж на 25% наш бизнес стал убыточным. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Бланк  И.А. Основы финансового менеджмента:  научное издание, том 1, 2-е издание,  переработанное и дополненное,  Киев: Эльга, Ника-Центр, 2004г.

2. Бланк  И.А. Основы финансового менеджмента:  научное издание, том 2, 2-е издание,  переработанное и дополненное,  Киев: Эльга, Ника-Центр, 2004г.

3. Бланк  И.А. Управление активами и  капиталом предприятия, серия  «Энциклопедия финансового менеджера», выпуск 2, Москва: Эльга, Ника-Центр, 2003г.

4. Гончарук  О.В., Кныш М.И., Шопенко Д.В. Управление  финансами на предприятии: учебное пособие, СПб: Дмитрий Буланин, 2002г.