Сбережения и инвестиции в рыночной экономике

     Таблица 1.

     Инвестиции  за счет всех источников в экономику  России

     в 2002-2008гг.

     Новую институциональную инвестиционную среду и сеть быстро создать невозможно, но делать это нужно – вплоть до радикальной реорганизации Министерства экономического развития и торговли на «старте» таких преобразований.

     Определяющим  финансовым условием реализации национальных инвестиционных проектов должно стать  превращение стабилизационного  фонда в фонд национального инвестирования. В нынешнем качестве он не соответствует  своему названию, является встроенным в экономическую модель дестабилизатором условий экономического роста, инструментом обесценивания валютной выручки и фактором инфляции. Достаточно указать на то, что за неполных три месяца 2006г. инфляция составила свыше 4%.

     Работа по привлечению инвестиций идёт пока не очень успешно. Участие России в мировых ПИИ(Прямые иностранные инвестиции) в период экономической стабилизации после 2000г. осталась практически неизменным, не превышая в среднем 4–4,5 млрд. долларов США в год, что составляет 0,4–0,5% доли глобальных потоков (для сравнения: доля Китая составляет почти 10% и продолжает расти). Но, по сравнению, с прошедшими годами можно наблюдать тенденции к заметному росту объема иностранных инвестиций. Динамика их поступления характеризуется данными, представленными в таблице 2[11,15]. 
 

Таблица 2.

Объем инвестиций, поступивших от иностранных  инвесторов, по видам.

       
 

     Объем иностранных инвестиций, поступивших  в российскую экономику в январе-сентябре 2005 года, составил 26,83 млрд. долларов, что на 7,9% ниже соответствующего периода 2004 года. Негативная динамика - результат значительного роста в 2004 году, уверяют статистики. В январе-сентябре 2004 года был существенный рост иностранных инвестиций в РФ - на 39,4% по сравнению с 9 месяцами 2003 года, напоминает Росстат. По итогам всего 2004 года был зафиксирован рост иностранных инвестиций на 36,4%, до 40,5 млрд. долларов.

     Прямые  зарубежные инвестиции в Россию за январь-сентябрь 2005 года составили 6,6 млрд. долларов (рост на 18,1%).

     Портфельные иностранные инвестиции в Россию за январь-сентябрь 2005 года составили 365 млн. долларов, что на 60,5% выше уровня 9 месяцев 2004 года.

     Прочие  инвестиции в Россию составили 19,8 млрд. долларов - это на 14,8% меньше соответствующего показателя 2004 года. В целом накопленный объем иностранных инвестиций в российской экономике к концу сентября 2005 года составил 96,5 млрд. долларов, он увеличился на 31,4% по сравнению с концом сентября прошлого года.

     Основными факторами, обусловившими повышение  инвестиционной активности в последние  годы, являются:

     -  сохранение высоких цен мирового  рынка на энергоресурсы и металлы;

     -  улучшение финансового положения  предприятий;

     -  рост спроса на отечественные инвестиционные товары при высоком уровне цен на аналогичные импортные товары;

     -  увеличение инвестиционных ресурсов  населения за счет роста реальных  располагаемых денежных доходов;

     -  снижение процентных ставок рефинансирования  Банка России;

     -  формирование позитивного инвестиционного имиджа Российской Федерации по оценкам международных рейтинговых агентств.

     К основным факторам, сдерживающим инвестиционную активность в настоящее время, относятся:

     -  высокая зависимость национального  хозяйства, государственных финансов и платежного баланса от внешнеэкономической конъюнктуры при существующей структуре ВВП;

     -  избыточные административные барьеры  для предпринимателей;

     -  недостаточная правовая защита  отечественных и иностранных  инвесторов, слабая правоприменительная практика;

     -  достаточно высокая цена коммерческого  кредитования, несмотря на заметное  снижение ставок на финансовом  рынке;

     -  отсутствие эффективных механизмов  трансформации сбережений населения  в инвестиции;

     -  недостаточный уровень развития фондового рынка.

     Базовый закон 2000г. ”Об иностранных инвестициях  в Российской Федерации” предусматривает  возможность предоставления льгот  по крупным инвестициям и “приоритетным  проектам”.Однако получить льготы практически  нереально из-за отсутствия подзаконных актов.

     Поэтому к числу первоочередных мер в  данном направлении следует отнести  укрепление законодательной базы деятельности зарубежных инвесторов в отдельных  отраслях. Круг приоритетных отраслей требует тщательного обоснования. К ним, безусловно, следует отнести отрасли инновационной сферы, однако в условиях России нельзя забывать и социальную сферу.

     Правительство одобрило сценарий развития, в котором  в среднесрочной перспективе  предлагается осуществить переход  от потребительски ориентированной, к инвестиционно-ориентированной экономике. Вместе с тем по прогнозам в ближайшие три года в России ожидается как сокращение темпов роста доходов населения, что являлось базой потребительски ориентированной экономики, так и инвестиций в основной капитал, что не позволяет говорить о возможности и успешности реализации инвестиционного варианта. Средний прирост инвестиций в основной капитал, составляющий по прогнозу на три года 9.3%, пока не достаточен. Он требуется, как минимум, в полтора – два раза выше.

     Могут ли государственные инвестиции решить эту проблему? В 2005г. практически был осуществлен поворот к политике наращивания государственных инвестиций. Их доля в общем объеме инвестиций не поднималась с 2001г. выше 20%. В текущем году она увеличилась на 2,2 процентных пункта и составила 20,1%, т.е. наметилась тенденция замещения частных инвестиций государственными, что подтверждается прогнозом, согласно которому вклад частных инвестиций в прирост ВВП сокращается в 2006-2009гг. с 2 процентных пунктов до 1,7-1,9 процентных пункта ВВП. Общий объем инвестиций в основной капитал при сокращающейся доле государственных инвестиций за последние годы увеличился на 100 млрд. долл., причем в основном за счет частных инвестиций.

     Поэтому точка зрения Минфина такова: прирост инвестиций может и должен быть увеличен за счет частных инвестиций в экономику. Первые могут создавать инфраструктуру для дальнейшего наращивания частных инвестиций. Причины торможения частных инвестиций, по мнению министра, можно объяснить, прежде всего, зарегулированностью экономики, ее недостаточной либерализацией, низким уровнем конкуренции.[8,6] 

                                              
 
 
 
 
 

                                              Практика

1) Определите, чему  будет равен равновесный уровень дохода, если известно, что экономика описана следующими данными:

Y = C + I; C = 500 + 0,6 Y; I = 100;

2) Если автономные  инвестиции (I) возрастут до 200, то, как  изменится равновесный выпуск?

3) Каково значение  мультипликатора инвестиций?

4) Покажите изменение уровня равновесия графически.

Решение:

1)Определите, чему  будет равен равновесный уровень  дохода, если известно, что экономика  описана следующими данными:

Y = C + I; C = 500 + 0,6 Y; I = 100;

Если известно, что экономика описана следующими данными, то необходимо в первую очередь выяснить значения этой экономической функции:

Y - уровень дохода;

С - потребление;

I - инвестиции;

С = С^* + МРС • Y - формула выражающая потребление, где С^* - некая постоянная, зависящая от других факторов, кроме дохода (процентная ставка, инфляционные ожидания и т.п.) в данном случае = 500;

МРС - предельная склонность к потреблению, величина предельной склонности к потреблению (МРС) находится в пределах от 0 до 1, т.е.

0 < МРС < 1,

в данной задаче МРС = 0,6:

МРS - предельная склонность к сбережению, понимают ту часть дополнительного дохода, который идет на сбережения (инвестиции) содержащуюся в каждой дополнительно заработанной денежной единице, МРС + МРS = 1.

Таким образом, при известной одной части  равенства можно определить и другую путем вычитания известной части из единицы:

МРS = 1 - МРС,

в данном случае:

МРS = 1 - 0,6 = 0,4.