Роль иностранных инвестиций в развитии экономики РФ

Все типы инвестиций можно разделить на активные и пассивные.

     Активные  инвестиции - это, как правило, агрессивные  или диверсификационные инвестиции, направленные на захват новых рынков. Через финансовые инструменты (портфельные инвестиции) они могут поглощать конкурентов или ослаблять их позиции на рынке. Здесь может быть применен механизм демпинговых цен, внедрение новейших технологий в области производства и менеджмента. Данные инвестиции могут обеспечить наибольшую прибыль, но не исключен и существенный риск.

     Пассивные инвестиции - в отличие от активных инвестиций менее рискованные и  направлены на поддержание (стабилизацию) финансового состояния предприятия за счет замены изношенного оборудования, технологий и подготовки вновь принятого персонала, поддержания на соответствующем уровне менеджмента.

     По  своей природе и сущности различают  начальные инвестиции и брутто-инвестиции.

     Начальные инвестиции состоят из финансовых вложений при создании предприятия или его приобретении (покупке). Их также называют нетто-инвестициями.

Брутто-инвестиции - включают в себя нетто-инвестиции и реинвестиции.

     Реинвестиции - состоят из свободных денежных средств (прибыли, амортизации внеоборотных активов и др.). По своей экономической природе они больше всего тяготеют к активно-пассивным инвестициям, так как направлены на покупку нового оборудования, ресурсосберегающих технологий, создание собственными силами новых основных средств (фондов), замену устаревшего оборудования, модернизацию, а также диверсификацию капитала. В свою очередь инвестиции, направленные на расширение производства и захват новых рынков сбыта, увеличение конечной реализации выпущенной (изготовленной) продукции, приобретение влияния на другие фирмы, называются экстенсивными инвестициями.

     Интенсивные инвестиции - направлены на сокращение затрат сырья и материалов, повышение  производительности труда, уменьшение потребности в производственных площадях и емкостях, сокращение энергопотребления, фондозатрат, т.е. материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

     Инвестиционное  развитие предполагает набор параметров (показателей), определяющих направление  и характер капиталовложений.

     Здесь очень важно сочетание макроэкономических параметров с институциональной средой инвестирования.

     К макроэкономическим показателям относят:

· темпы  роста ВВП;

· темпы  роста сбережений;

· темпы  роста инвестиций;

· темпы  роста экспорта;

· темпы  роста импорта;

· структурные изменения отраслей хозяйствования;

· уровень  воспроизводства отдельных отраслей;

· уровень  воспроизводства региона.

     Институциональная среда инвестирования характеризуется  следующими параметрами:

· развитием  финансовой системы;

· развитием  источников финансирования инвестиций;

· развитием  межотраслевого и межрегионального перелива капитала.

     Следует отметить существенное значение роста  роли инвестиций в среднесрочном  и долгосрочном их использовании  в развитии экономики в рыночных условиях. Такой подход обусловлен наличием постсоветского периода, выявлением глубоких проблем структурного и воспроизводственного характера, а именно:

· повышенная энергоемкость производства;

· экономически не обоснованное расположение предприятий;

· неэффективное  использование земельного фонда;

· наличие  существенного объема неконкурентоспособной (неликвидной) продукции в общем  объеме выпуска продукции (товаров, работ, услуг);

· гипертрофированное развитие отраслей тяжелой промышленности;

· переход  к выпуску новых продуктов;

· завоевание новых рынков капитала, труда, ресурсов, сбыта и т.д.;

· наличие  устаревших технологий и внедрение  новых управленческих технологий;

· возникновение  новых собственников;

· создание и развитие новых финансовых институтов.

1.2 Источники финансирования  инвестиций.

     Любой разработанный инвестиционный проект требует денежных средств на его  осуществление. Поиск источников финансирования инвестиций является одной из ключевых проблем инвестиционной деятельности в России.

     Финансирование  проекта решает две задачи:

· обеспечивает поток денежных поступлений, необходимых  для своевременного выполнения этапов проекта;

· устанавливает  контроль за целевым использованием финансовых ресурсов, эффективностью их использования.

     Финансирование  предполагает не только денежные средства, но и их эквиваленты, к которым можно отнести:

· основные и оборотные средства;

· имущественные  права;

· нематериальные активы;

· кредиты;

· займы;

· залоги;

· права  пользования земельными участками.

     Финансирование  и его источники зависят от вида и классификации инвестиционных проектов. Своевременное финансирование способствует снижению риска и затрат на реализацию инвестиционного проекта. Инвестиционный проект предполагает наличие многообразия его участников, поэтому и ресурсы финансирования также будут многообразны.

     В этой связи источники финансирования можно классифицировать на собственные  и внешние.

     Потребность в финансовых и других ресурсах зависит  от конкретного круга инвесторов и наличия плана финансирования проекта на всех этапах его реализации.

План  финансирования инвестиционного проекта  предполагает:

· деловую  заинтересованность каждого инвестора;

· уровень  риска, возлагаемый (делегирующий) на инвестора;

· наличие  налоговых преимуществ для каждого  в отдельности участника проекта;

· возможность эмиссии различных видов ценных бумаг;

· наличие  реальных альтернатив источников финансирования проекта, предполагающих определение  стоимости привлекаемых инвестиционных ресурсов и систему финансирования капитальных затрат с указанием  срока погашения задолженности.

     Наличие плана финансирования инвестиционного проекта предполагает избежать:

1) риска нежизнеспособности проекта;

2) налогового риска;

3) риска неуплаты задолженностей;

4) риска  незавершенного  строительства.

     Финансовый план и его отдельные составляющие должны содержать:

· график капитальных затрат;

· график погашения задолженности;

· финансовые соглашения между участниками проекта  и инвесторами.

По степени  риска финансирования инвестиции проектов разделяются на безрисковые и  рисковые.

     К рисковым источникам относят заемные и привлеченные средства, так как это обусловлено возвратом долга и стоимостью долга.

     К безрисковым источникам финансирования относят:

· нераспределенную прибыль;

· амортизационные  исчисления;

· фонд развития потребительской кооперации (в системе потребительской кооперации);

· внутрисистемное  целевое финансирование.

Рассматривая  финансирование инвестиций, необходимо различать:

· источники  финансирования;

· методы финансирования инвестиций.

     Источники финансирования инвестиций - денежные средства и другие активы, используемые в качестве инвестиционных ресурсов.

     Метод финансирования инвестиций - способ привлечения  инвестиционных ресурсов, основанный на договорной, нормативно-законодательной  основе и предполагающий соблюдение интересов одной из сторон либо обоюдные, коллективные интересы.

Выделяют  следующие методы финансирования:

· система  бюджетного финансирования;

· самофинансирование;

· финансирование за счет выпуска, реализации акций, ценных бумаг;

· досрочное  долговое (кредитное) финансирование;

· лизинговое финансирование;

· смешанное  финансирование;

· проектное  финансирование;

· система  налогового финансирования;

· система  внешнего заимствования;

     Бюджетное финансирование - направление финансовых ресурсов из федерального бюджета на развитие производственной и социальной инфраструктуры. Преимущественно направляется на первостепенные потребности социальной сферы - жилищного и муниципального строительства, здравоохранения, культуры, науки.Источниками финансирования в этом сегменте являются средства федерального бюджета и внебюджетных фондов.К внебюджетным источникам относят: паевые инвестиционные фонды, страховые организации и пенсионные фонды.

     Самофинансирование  предполагает использование чистой прибыли, т.е. использование ее на развитие производства, а точнее - вложение в основной капитал и (или) капитализацию прибыли. Объем амортизационных отчислений зависит от структуры внеоборотных активов, так как чем выше удельный вес активной части основных производственных фондов, тем больше амортизационные отчисления.

     Акционерное финансирование - используется в акционерных  обществах. Возможными инвесторами  могут быть коммерческие банки, институциональные  инвесторы. Получателями заемных средств  являются корпорации и предприятия. Преимуществом акционерного финансирования является вариабельность использования инвестиций у корпораций. Оно относится к коллективному инвестированию и является альтернативой кредитного финансирования.

     Долговое (кредитное) финансирование заключается в предоставлении кредита заемщику.

      Смешанное финансирование - это такой вид финансирования, когда используются собственные средства и несколько видов привлеченных и заемных средств. В этом виде финансирования важную роль играет контроль за собственными источниками.

     Лизинг - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основе договора лизинга физическим и юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

     Проектное финансирование - это финансирование инвестиционных проектов, где непосредственно  инвестиционный проект обслуживает  долговые обязательства. Финансирующие  субъекты производят оценку инвестиционного проекта на его уровень дохода, степень достаточности дохода на погашение предоставленной инвесторам ссуды, займов и иных вложенных капиталов.

     Проектное инвестирование непосредственно не зависит от государственных субсидий или корпоративных источников. В проектном финансировании учет и управление рисками распределяются между участниками проекта. Одновременно определяется оценка затрат и доходов с учетом распределения риска.