Расчетно-графическое задание по « Инвестиционный менеджмент»

а). Используя  модель прогнозируемого роста дивидендов определите стоимость собственного капитала предприятия.

б). Показатель бета для компании составляет 1.4, величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 8%, а средняя по фондовому рынку - 10%. Оцените стоимость собственного капитала компании, используя ценовую модель капитальных активов.

в). Средняя  прибыльность на рынке ссудного капитала составляет 8 процентов, и предприятие рассматривает возможную премию за риск в объеме 3 процентов. Какова будет оценка стоимости капитала с помощью модели премии за риск?

Решение:

а)

б)

в)

 

Ответ: а) стоимость собственного капитала предприятия составляет 14,4%.

       б) стоимость собственного капитала компании составляет 10,8%.

       в) стоимость капитала составляет 11%. 

Задача 21.

Рассчитайте ставку дисконтирования с применением  модели средневзвешенной стоимости капитала (WACC) для компании A, используя имеющуюся структуру пассивов предприятия (см. Табл.2):

Таблица 2

Решение:

Ответ: ставка дисконтирования составляет 12,01%. 

Задача 22.

Инвестор  выбирает один из трех инвестиционных проектов для вложения денежных средств. Расчет экономической эффективности  по каждому проекту показал следующее значение чистой современной стоимости (NPV) в зависимости от различных значений коньюнктуры рынка. Определите наименее рискованный проект по критерию – среднеквадратическое отклонение.(см. табл.3)

Таблица 3

Решение:

Проект  А:

= 7200*0,2 + 6000*0,5 + 4200*0,3 = 5 700

 

Проект  В:

= 9000* 0,25 + 4800* 0,5 + 4200*0,25 = 5700

Проект  С:

 = 8400*0,35 + 4650*0,4 + 3600*0,25 = 5700

 

Ответ: наименее рискованный проект А. 
 

 

Задача 23.

Инвестор  выбирает один из трех инвестиционных проектов для вложения денежных средств. Расчет экономической эффективности  по каждому проекту показал следующее значение чистой современной стоимости (NPV) в зависимости от различных значений коньюнктуры рынка. Определите наименее рискованный проект по критерию - коэффициент вариации.

Таблица 4

Решение:

Проект  А:

= 12500*0,2 + 10000*0,45 + 9000*0,35 = 10150

 

Проект  В:

= 13750* 0,25 + 10000* 0,5 + 7625*0,25 = 10343.8

Проект  С:

 = 11250*0,35 + 9250*0,4 + 8500*0,25 = 9762.5

 

Ответ: наименее рискованный проект C. 

 

Задача 24.

По данным таблицы рассчитайте чистую современную стоимость проекта за весь период:

Таблица 5

Решение:

    

;

NPV = -1000000 + [(700000 – 1000000)/(1 + 0,16) + (1500000 – 1100000)/(1 + 0,16) *(1 + 0,15) + (1600000 – 900000)/(1 + 0,16) *(1 + 0,15) *(1 + 0,14) + (1700000 – 800000)/(1 + 0,16) *(1 + 0,15) *(1 + 0,14) *(1+ 0,13) + (1850000 – 700000)/(1 + 0,16) *(1 + 0,15) *(1 + 0,14) *(1+ 0,13) *(1 + 0,14)] = -1000000 – 258620,68 + 299850,07 + 460296,18 + 523725,1 + 587021,31= 612 272 руб. 

Ответ: чистая современная стоимость составляет 612 272 рубля. 

Задача 25.

Определите  граничные значения NPV, IRR, PI, DPP нормального  проекта  с горизонтом расчета денежных потоков T лет, ставкой дисконтирования – i %, если после расчета экономической эффективности проект признан убыточным.  

Решение: 

NPV < 0,

IRR < I,

PI < 1,

     DPP = n , при котором       CF_t < I₀,   где:   CF_t - чистый денежный поток доходов

                                       I₀  -  сумма денежных потоков затрат 

Задача 26.

  Определите реальную будущую стоимость инвестирования  1 000 000 руб. через 4 года, если номинальная ставка процента составляет 18%, а ожидаемый темп инфляции в год 14%.  

Решение:

S = P x [(l + Ip) x ( 1 + T)]ⁿ — 1 

S= 1000000 * [( 1 + 0,18 )*( 1 + 0,14 )] ⁴ – 1 = 3 274 517 

Ответ: реальная будущая стоимость инвестирования составит 3 274 517 рублей. 

Задача 27.

Инвестор  вложил капитал в проект, рассчитанный на 5 лет при полном отсутствии инфляции и уровне налогообложения 20% от прибыли. По данным таблицы определите ожидаемые ДП если инфляции составляет 12% в год и ожидается, что денежные накопления будут расти на 15% в год  (см табл. 6)

 Таблица 6

Решение:

(Выручка = выручка +15%; Текущие затраты = текущие затраты + 12%.) 

Ответ: денежные поступления составляют в 1 год – 145,6 тыс. руб.,  во 2 год – 340,07 тыс. руб.,  в 3 год – 568,23 тыс. руб., в 4 год   - 835,67 тыс. руб.