Прямые иностранные инвестиции

48. Вопрос: Прямые иностранные  инвестиции: особенности  и методы регулирования

План   ответа: Понятие прямых иностранных инвестиций; методы осуществления  прямых иностранных  инвестиций; методы регулирования прямых иностранных инвестиций 

   Иностранные инвестиции играют особую роль среди  форм международного движения капитала.

   Прямые  иностранные инвестиции — вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала.

   Таким образом к прямым иностранным  инвестициям относятся как первоначальное приобретение инвестором собственности  за рубежом, так и все последующие  сделки между инвестором и предприятием, в которое инвестирован капитал.

   Основными формами прямых иностранных инвестиций являются открытие за рубежом предприятий, в том числе создание дочерних компаний или открытие филиалов, создание совместных предприятий, покупка контрольного пакета акций предприятий страны-донора и др.

   Предприятие с иностранными инвестициями может  иметь форму:

• дочерней компании — предприятие, в котором прямой инвестор-нерезидент владеет более 50% капитала;
• ассоциированной компании — предприятие, в котором прямой инвестор-нерезидент владеет менее 50% капитала;
• филиала — предприятие, полностью принадлежащее прямому инвестору.

 

   Прямые  иностранные инвестиции – это инвестиции, которые обеспечивают инвестору эффективный контроль над заграничной коммерческой организацией.

   МВФ дает следующее определение: прямые инвестиции – это инвестиции, осуществляемые для участия в прибыли предприятия, действующего на иностранной территории, причем целью инвестора является право непосредственного участия в управлении предприятием. 

    Прямые  иностранные инвестиции в сравнении  с другими видами привлечения  иностранного капитала имеют  ряд преимуществ: 
·       ПИИ являются источником прироста производственного капитала и капитала сферы услуг, привлечения передовых технологий, ноу-хау, методов ведения бизнеса; 
·       ПИИ не увеличивают внешний долг государства, по сравнению с займами и кредитами; 
·       ПИИ обеспечивают наиболее эффективную интеграцию национальной экономики в мировую.

   Основными способами осуществления  прямых инвестиций является:

1. создание заграницей собственного филиала или предприятия, находящегося в полной собственности инвестора (инвестирование с нуля)
2. приобретение или поглощение зарубежных предприятий
3. финансирование деятельности зарубежных филиалов, в том числе за счет займов и кредитов, предоставляемых материнской компанией своему зарубежному филиалу
4. приобретение прав пользования землей, природными ресурсами и иных имущественных прав
5. предоставление прав на использование определенных технологий
6. приобретение акций или паев в уставном капитале иностранной компании, обеспечивающих инвестору право контроля за деятельностью предприятия (мажоритарные условия)
7. реинвестирование прибыли, полученной инвестором в стране размещения филиалов или совместного предприятия

     По российскому закону об иностранных инвестициях к прямым инвестициям относятся:

1. приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли в уставном капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории РФ
2. вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юр. лица
3. реинвестирование прибыли, полученной на территории РФ
4. осуществление на территории РФ иностранным инвестором финансовой аренды стоимостью не менее 1 млн. рублей.

   Прямой  инвестор — государственные и  частные организации, физ. и юр. лица, а также их объединения, владеющие  предприятием с прямыми инвестициями за рубежом.

   В настоящее время акции компаний в значительной мере разбросаны и, как  правило, контрольный пакет составляет менее 50% акций предприятий. Бывает, что владение даже 5% предоставляет  владельцу право решающего голоса в управлении, так как остальные  владельцы имеют на руках меньший  пакет акций. Например, в США прямыми  считаются инвестиции с долей 10% и более в уставном капитале предприятия. Если доля инвестиций составляет менее 10%, то они относятся к портфельным. Граница для предприятий с  иностранным капиталом в 10% установлена  международными организациями условно  в целях обеспечения сопоставимости учета движения прямых и портфельных  инвестиций.

   Роль  прямых иностранных  инвестиций

   Главная цель экспорта капитала — максимизация прибыли за счет его инвестирования в страны и отрасли, обеспечивающие более высокую прибыль по сравнению  со страной происхождения капитала.

   Причины прямых инвестиций

   ПИИ осуществляются по тем же причинам, что и вложения иностранного капитала в экономику других стран.

   Главная выгода для принимающей страны состоит  в получении в свое распоряжение дополнительных ресурсов, включая капитал, технологии, управленческий опыт и  квалифицированный труд. ПИИ стимулируют  развитие национальной экономики, увеличивают  объем производства продукта и дохода, ускоряют экономический рост и развитие.

   Для стран-доноров основная выгода ПИИ  состоит в возможности получить максимальную прибыль, в том числе  и за счет сокращения уровня налогообложения  и диверсификации рисков по сравнению  с аналогичными внутренними инвестициями.

   Государственное и международное  регулирование ПИИ

   Учитывая  возрастающее политическое значение ПИИ, они регулируются как на национальном уровне, так и в международном  масштабе.

   Национальное  регулирование основано прежде всего  на использовании в каждой стране норм и институтов традиционных отраслей права (административное, гражданское  и др.). Но в связи с интенсивным  развитием международного инвестиционного  процесса во многих странах появилось  специальное законодательство в  виде инвестиционных законов и кодексов. Основу такого законодательства составляют условия инвестирования, а также  правовые гарантии для иностранных  инвесторов в принимающей стране.

   Государственное стимулирование ПИИ включает:

   1. Предоставление государственных гарантий

   В рамках этих гарантий происходит учет взаимных интересов принимающей  страны и иностранного инвестора. В  большинстве стран законодательство включает положения, которые предоставляют  иностранным инвесторам (юридическим  и физическим лицам) национальный режим  принимающей страны, т.е. отсутствует  дискриминации иностранных инвесторов по сравнению с местными. Эта гарантия своего рода международный стандарт, благодаря которому иностранным  инвестициям гарантируются условия  не хуже, чем местным.

   В законодательстве ряда стран содержатся положения о защите от политических рисков, стихийных бедствий. Например, оговаривается, что национализация частной собственности может  быть осуществлена только в исключительных случаях и с гарантией равноценной  компенсации, гарантируется свобода  вывоза прибылей и репатриации капитала.

   2. Предоставление налоговых, таможенных и административных льгот в принимающей стране

   В развивающихся странах и странах  с переходной экономикой иногда вводятся специальные льготы для иностранных  инвесторов. Особенно большие льготы предоставляются инвесторам в офшорных центрах и СЭЗ, в которых значительно упрощены процедуры регистрации новых предприятий, предоставлены широкие налоговые и другие льготы для иностранных предприятий, сняты валютные ограничения, упрощена финансовая отчетность, обеспечивается охрана тайны личности владельца компании и др.

   3. Страхование зарубежных инвестиций

   4. Урегулирование инвестиционных  споров

   5. Исключение двойного налогообложения

   Законодательства  многих стран, предусматривают взаимные прямые инвестиции. С этой целью  оговаривается вопрос об исключении двойного налогообложения.

   Международное регулирование ПИИ

   Международный режим включает в себя специальные  межгосударственные соглашения по поводу регулирования отношений, возникающих  в связи с прямыми инвестициями частного капитала. Международно-правовой режим может действовать на двусторонней и многосторонней основах.

   Двусторонние  соглашения определяют принципиальные положения о статусе иностранных  инвестиций, согласно которым стороны  соглашения взаимно предоставляют  национальный режим инвестициям  друг друга, а также положения  о защите инвестиций и о порядке  разрешения споров между инвесторами  и принимающим государством.

   Международно-правовой режим основан на многосторонних универсальных договорах, заключенных  в рамках МВФ, МБРР, ЮНКТАД и т. д. В рамках стран — членов ОЭСР принят принцип международного арбитража, своего рода третейского суда. Правовое регулирование иностранных инвестиций в рамках ЕС предусмотрено Римским договором (1957 г.) и является примером многостороннего регулирования на национальном уровне.

   Важный  практический документ по регулированию  иностранных капиталовложений, разработанный  в рамках организации Азиатско-Тихоокеанского сотрудничества (1994 г., Джакарта) — Добровольный кодекс прямых иностранных инвестиций.

   При МБРР действует Международное агентство  по страхованию иностранных частных  инвестиций (МАИГ).

   Основной  формой регулирования прямых иностранных  инвестиций выступают двусторонние правительственные соглашения.

     Двусторонние правительственные  соглашения – это соглашения  между двумя государствами, направленное  на разрешение всех вопросов, возникающих перед сторонами  в ходе инвестиционного процесса.

   Инвестиции  другой стороны будут осуществляться в соответствии с национальным законодательством  принимающей страны. Им гарантируется  полная правовая защита и предусматривается  справедливая компенсация не только самих инвестиций, но и связанные  с ними выгоды.

   Соглашения  гарантируют инвесторам свободный  вывоз прибыли от инвестиций, а  также возможность репотреации (возвращение капитала).

   Также некоторые соглашения имеют и  другие важные положения: о запрете  несправедливой конкуренции, об обязанности  инвесторов постепенно увеличивать  долю национальных товаров произведенной  продукции, предоставлять необходимые  данные своей деятельности.

   Наиболее  часто используют следующие меры по регулированию иностранных инвестиций:

• предварительное разрешение на осуществление ПИИ
• ограничения на ПИИ в определенных отраслях и сферах
• ограничения на долю иностранных инвесторов в капитале национальных компаний вплоть до полного запрета на переход национальных компаний под иностранный контроль.