Правило:

    (13)      Р_ип > СП¹⁰.

    Чем выше положительное значение дифференциала (Р_ип - СП), тем весомее, при прочих равных условиях, значение эффекта финансового левериджа. Отрицательная величина дифференциала (Р_ип < СП) приводит к снижению доходности собственного капитала и делает его использование неэффективным.

    Третья  составляющая эффекта - коэффициент  финансовой зависимости (ЗК/СК) характеризует силу воздействия финансового левериджа. Данный коэффициент служит мультипликатором, который изменяет положительное или отрицательное значение дифференциала. При положительном значении последнего любой прирост коэффициента финансовой зависимости будет приводить ко все большему приросту рентабельности собственного капитала, и наоборот.

    Итак, при стабильном дифференциале коэффициент  финансовой зависимости является определяющим фактором, влияющим на величину доходности собственного капитала инвестиционного проекта, так как он генерирует финансовый риск инвестора.

    Аналогично при неизменной величине данного коэффициента положительное или отрицательное значение дифференциала воздействует как на увеличение объема и уровня прибыли, приходящейся на собственный капитал, так и на финансовый риск ее потери.  
 
 
 
 
 
 
 

    Заключение

    Успешно функционирующая инвестиционная деятельность страны – необходимое условие  для устойчивого и стабильного  экономического роста.

    В общем плане государство может  влиять на инвестиционную активность при помощи следующих рычагов: кредитно-финансовой и налоговой политики; предоставления налоговых льгот предприятиям, вкладывающим инвестиции на реконструкцию и техническое перевооружение производства; амортизационной политики; путём создания благоприятных условий для привлечения иностранных инвестиций; научно-технической политики и других.

    Инвестиционная  деятельность хозяйствующих субъектов  в условиях рыночной модели инвестирования связана с поиском эффективных  решений в области определения  возможных источников финансирования инвестиций, способов их мобилизации и использования. Основными методами финансирования инвестиционной деятельности предприятия являются: внутреннее самофинансирование, акционерное финансирование, кредитное финансирование, лизинговое финансирование, бюджетное финансирование, и смешанное финансирование; их реализация осуществляется посредством соответствующих им инструментов.

    Основными задачами оптимизации инвестиционных ресурсов являются:

     1. Обеспечение формирования достаточного  объема финансовых ресурсов в  соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в финансовых ресурсах предприятия на предстоящий период, максимизации объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, определения целесообразности формирования собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников, управления привлечением заемных финансовых средств, оптимизации структуры источников формирования ресурсного финансового потенциала.   

    2. Обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия.  
    Оптимизация распределения сформированного объема финансовых ресурсов предусматривает установление необходимой пропорциональности в их использовании на цели производственного и социального развития предприятия, выплаты необходимого уровня доходов на инвестированный капитал собственникам предприятия и т.п. В процессе производственного потребления сформированных финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия должны быть учтены стратегические цели его развития и возможный уровень отдачи вкладываемых средств.

           3. Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается путем эффективного управления денежными потоками предприятия в процессе кругооборота его денежных средств, обеспечением синхронизации объемов поступления и расходования денежных средств по отдельным периодам, поддержанием необходимой ликвидности его оборотных активов. Одним из результатов такой оптимизации является минимизация среднего остатка свободных денежных активов, обеспечивающая снижение потерь от их неэффективного использования и инфляции.

    4. Обеспечение максимизации прибыли  предприятия при предусматриваемом  уровне финансового риска. Максимизация прибыли достигается за счет эффективного управления активами предприятия, вовлечения в хозяйственный оборот заемных финансовых средств, выбора наиболее эффективных направлений операционной и финансовой деятельности. При этом, для достижения целей экономического развития предприятие должно стремиться максимизировать не балансовую, а чистую прибыль, остающуюся в его распоряжении, что требует осуществления эффективной налоговой, амортизационной и дивидендной политики. Решая эту задачу, необходимо иметь в виду, что максимизация уровня прибыли предприятия достигается, как правило, при существенном возрастании уровня финансовых рисков, так как между этими двумя показателями существует прямая связь. Поэтому максимизация прибыли должна обеспечиваться в пределах допустимого финансового риска, конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учетом их финансового менталитета (отношения к степени допустимого риска при осуществлении хозяйственной деятельности).  

    5. Обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли. Если уровень прибыли предприятия задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня финансового риска, обеспечивающего получение этой прибыли. Такая минимизация может быть обеспечена путем диверсификации видов операционной и финансовой деятельности, а также портфеля финансовых инвестиций; профилактикой и избежанием отдельных финансовых рисков, эффективными формами их внутреннего и внешнего страхования.     

    6. Обеспечение постоянного финансового  равновесия предприятия в процессе  его развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и активов, эффективными пропорциями в объемах формирования финансовых ресурсов за счет различных источников, достаточным уровнем самофинансирования инвестиционных потребностей.

    Также, следует упомянуть, что состав и структура источников финансирования капитальных вложений зависят от различных факторов внутреннего и внешнего характера: масштабов хозяйственной деятельности инвесторов (застройщиков); организационно-правовой формы собственности; финансового состояния предприятий (инвесторов); особенностей реализуемых проектов (крупные, средние, мелкие и др.); цены привлечения источника средств; финансовой и денежно-кредитной политики государства и пр.

    Таким образом, оптимальной структурой источников финансирования инвестиций является та структура, которая обеспечивает наибольшую рентабельность собственных средств. Поэтому при выборе того или иного источника финансирования инвестиций, будь то внешние или внутренние источники, нужно исходить из необходимости достижения наибольшего экономического эффекта.

    Список используемой литературы:

1. Федеральный закон № 39-ФЗ от 25.02.99 г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» ((в ред. Федерального закона от 02.01.2000 № 22-ФЗ).
2. Федеральный закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" (принят ГД ФС РФ 25.06.1999).
3. Федеральный закон "Об акционерных обществах" от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 03.06.2009, с изм. от 18.07.2009).
4. Инвестиции: Учеб. пособие / Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова. – М.: Экономистъ, 2005. – 478с.
5. Инвестиции. Учебное пособие для самостоятельной (внеаудиторной) работы студентов специальности «Финансы и кредит» дневной и заочной форм обучения. Семенюта О.Г. и др. – Ростов-на-Дону, Ростовский государственный экономический университет «РИНХ», кафедра «Банковское дело», 2008.
6. Инвестиции6 Методические указания / Топсахалова Ф.М.-Г. Издательство "Академия Естествознания", 2008 год.
7. Незамайкин В.Н. Юрзинова И.Л. Финансы организаций. Менеджмент и анализ. – М.: Изд-во «Эксмо», 2005. – 448 стр.
8. Экономическая оценка инвестиций. 2-е изд. / М.И. Ример, А.Д. Касатов, Н.Н. Матиенко; под общ. ред. М.И. Римера. – Спб.: Питер, 2008 – 480с.: ил.
9. Инвестиционные источники и методы финансирования / А.Г. Ивасенко, Л.И. Никонова. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство «Омега-Л»; 2009 – 261с.; ил., табл.
10. Ахмятжанов, Т.З. Роль и место инвестиций как объекта бухгалтерского учета и экономического анализа // Экономический анализ: теория и практика. – 2009, №12 – с. 63-67.
11. Ермолаев, М.Б. Исследование динамики финансирования инвестиционных процессов: региональный аспект // Региональная экономика: теория и практика – 2010, №5 – с. 25-32.
12. Алексеев, А. Источники инвестиций в российскую экономику: узок их круг… - 2009, №3 – с. 3-11.
13. Новиков, М.М. Необходимые объемы инвестиций и фондовый рынок как потенциальный источник финансирования будущего роста // Международная экономика – 2009, №11 – с. 32-59.
14. Российский статистический ежегодник. 2010 / Статистический сборник. М., Росстат,2010, 813 страниц.
15. Россия в цифрах. 2010: Краткий статистический сборник / Росстат- M. , 2010. - 558 с.
16. http://www.gks.ru/ - федеральная служба государственной статистики.