Характеристика  инвестиционного  фонда. 

   Открытый ПИФ «Петр Столыпин» начал свою работу 19 апреля 1997 года. По своей инвестиционной декларации — это фонд смешанных инвестиций. Однако с середины 2000 года в портфеле нет облигаций, а все активы состоят из акций и свободных денежных средств. Это связано с ориентацией на растущий и высокодоходный рынок акций. ПИФ «Петр Столыпин» показывает наилучшую доходность от первичного размещения среди «докризисных» открытых ПИФов, инвестирующих в акции. Стабильные результаты достигаются, в основном, за счет строгого следования выбранной стратегии управления портфелем и за счет грамотного отбора инвестиционных активов.

   В течение 7 лет паевой фонд «Петр Столыпин» показывает стабильно высокие результаты среди открытых фондов, инвестирующих в акции. ПИФ «Петр Столыпин» предлагает участникам оптимально сбалансированную инвестиционную декларацию, позволяющую достигнуть высоких показателей доходности при относительно небольших уровнях рисков. Профессиональный управляющий, опытный портфельный менеджер выбирает такую стратегию управления портфелем, которая наиболее соответствует текущей ситуации на рынке ценных бумаг. Начиная с 2000 года, анализ финансовых рынков привел к формированию портфеля, полностью состоящего из акций российских предприятий, несмотря на то, что инвестиционная декларация позволяет часть активов фонда держать в бумагах с фиксированным доходом (государственных, муниципальных и корпоративных облигациях).

   Недооцененность российских акций делает максимально эффективной стратегию «покупать и держать», совмещенную с подробнейшей оценкой бумаг, приобретаемых в портфель. Бумаги, приобретаемые на основе такой стратегии, составляют 70—80% от их общего объема, а остальная часть средств фонда используется для приобретения акций, так называемых «восходящих звезд», стоимость которых в ближайший краткосрочный период может резко вырасти. Например, в 2000 году такими «восходящими звездами» были акции ЮКОСа и Северстали, в 2001 году — Уралмашзаводы, в начале 2002 года — АВТОВАЗа.

   Делая такой выбор, Управляющий принимает  во внимание абсолютно все аспекты, влияющие на текущую и будущую цену бумаги: капитализацию предприятия, принципы его управления и отчетности, рыночный статус, перспективы и состояние отрасли в целом, фундаментальный, технический (математический) анализ и многое другое. Основная цель портфельного менеджера — не спекулятивная краткосрочная игра на волатильном рынке высоколиквидных бумаг, а формирование хорошо диверсифицированного портфеля, который в настоящем и будущем принесет инвесторам стабильный доход. Высокая степень диверсификации инвестиционного портфеля фонда делает его более надежным, снижая рыночные риски по отдельным эмитентам.

   Подобная  стратегия достаточно консервативна  и подходит большинству пайщиков фонда, предпочитающих стабильность и накопительный тип инвестирования, равно как и негосударственным пенсионным фондам, стремящимся свести свои риски при размещении пенсионных резервов к минимуму. Характерно, что клиентами ОФГ ИНВЕСТ, наряду с обычными гражданами, являются несколько крупных НПФ и страховых компаний — они доверяют управление своими активами нашей профессиональной команде.

 

   

   2. Технический анализ акций

 

   Технический анализ осуществляем за август – октябрь 2005 года. Исходные данные для анализа приведены в таблицах 4 – 6.

Таблица 4

   Исходные  данные за август

 

   В августе на рынке акций ФБ ММВБ наблюдался активный рост рынка, ускорившийся к концу месяца, которому способствовали высокие цены на нефть и металлы, а также снижение ставок на межбанковском рынке и улучшение ситуации с ликвидностью.

   В конце месяца рынок акций испытал  активный рост, который обеспечила сильная поддержка западных инвесторов. Заметным спросом пользовались акции компаний нефтегазового сектора. Их динамика в августе во многом определялась рекордными ценами на нефть, которые в августе продолжали расти, и превысили уровень в 70 долл./барр.

   За  рассматриваемый период снижение стоимости  (см. табл.4) наблюдалось только у доллара. Его темп роста составил около 99%. В целом курс доллара колеблется возле отметки в 28 рублей 50 копеек. Максимальное значение 28,63 рубля достигнуто 1 августа. Минимальное, 28,31 рубля, наблюдалось 15 августа.

   Что касается индекса РТС и стоимости пая ПИФа (см. Рис. 2), то они растут практически одинаковыми темпами (113 % – индекс РТС, 112 % – пай). Их рост можно оценить как стабильный без резких колебаний в сторону снижения стоимости. Индекс РТС вырос с 778,9 руб. до 880,87 руб. Стоимость пая возросла с 407,55 руб. до 457,91 руб.

   Самый высокий рост за период произошел  в ценах на акции эмитента (около 150 %). Причем, как видно из графика на Рис. 1, наиболее быстрое увеличение стоимости наблюдалось в последнюю декаду месяца. Одновременно с этим увеличился и средний объем продаж акций на бирже. Максимум был достигнут 25 августа, когда в сумме было продано более 285 тысяч акций.

 

   

 

   

 

   

Таблица 5

Исходные  данные за сентябрь

 

   В сентябре несколько замедлился рост цен покупки и продажи акций (см. Рис. 3). В целом за период темп роста цены покупки акций снизился на 21,7 %, а цены продажи – на 32 %. Таким образом, к концу сентября цена покупки акций увеличилась на 52,71 руб., достигнув максимального значения за месяц 308,77 руб. Наибольшее снижение значения показателя, до 238,10 руб., отмечено 5 сентября.

   Цена  продажи акций возросла чуть меньше – всего на 40,93 руб. за период, остановившись  на отметке 317,13 руб. причем максимальное значение за этот месяц наблюдалось 29 сентября (319,95 руб.)

   Объем продаж акций эмитента очень сильно колеблется, как и в прошлом  месяце. При этом период непрерывного увеличения объемов продаж продолжается 1 – 2 дня (в августе – до 3 дней), за которым следует значительный спад.

   Индекс  РТС в сентябре увеличивался также более медленными темпами, чем в предыдущем месяце  (см. Рис. 4). Снижение темпов роста составило 0,8 %. Начало месяца отмечено снижением индекса до уровня 866,97 рублей (минимальный в этом месяце). В дальнейшем значение индекса увеличивалось без каких-либо значительных скачков в сторону снижения.

   Анализируя  изменение стоимости пая, можно  отметить ускорение темпов роста  на 2,7 % по сравнению с прошлым  месяцем, благодаря чему значение стоимости  пая к концу сентября достигло отметки 540,58 рублей. В целом следует отметить, что небольшие снижения стоимости (в течение 1 – 2 дней) наблюдались только 2 раза за месяц, т.е. рост практически не прерывался.

   Что касается курса $, то по  итогам месяца общее снижение составило 6 копеек, но дважды за период отмечено увеличение стоимости: с 8 до 14 сентября на 19 копеек и с 23 до 28 сентября на 21 копейку. В среднем за месяц курс не превышал уровня 28,5 копеек (см. Рис. 4). 

 

    
 

 

   

Таблица 6

Исходные  данные за октябрь 

 

   В октябре произошли серьезные  изменения в динамике стоимости  пая и индекса РТС (см. Рис. 6). Значения этих показателей снизились на 9,6 % (индекс РТС) и 8,9 % (стоимость пая). Период спада продолжался вплоть до конца второй декады октября, после чего значения показателей вновь пошли вверх.

   Курс  $ в целом за месяц снизился на 11 коп. Однако если в сентябре курс держался в основном ниже отметки 28,5 руб., то в данном периоде наблюдалась обратная картина – значение курса $ за месяц лишь несколько раз не превысило указанный уровень. При этом максимальное значение 28,67 руб. было отмечено 20 октября.

   Чего  не коснулось снижение темпов роста, так это цен на акции. Их стоимость  заметно возросла за месяц, особенно сильный рост наблюдался в последнюю  декаду. Таким образом, к концу  октября цена покупки увеличилась  на 16 %, достигнув значения 360,27 руб., а цена  продажи – на 18 % до отметки 385 руб. Информационно-аналитическое управление ММВБ связывает существенный рост акций дочерних компаний «Роснефти» с оптимистичной оценкой аудиторской компанией Deloitte & Touche стоимости группы «Роснефть» в $50 млрд.

 

   

 

    
 

 

   3. Анализ финансовых показателей «НК «Роснефть» - Сахалинморнефтегаз»

 
 

   Источники данных для анализа:

• бухгалтерский баланс предприятия на 31 декабря 2004 года,
• отчет о прибыли и убытках предприятия за 2004 год,
• годовой отчет ОАО «НК «Роснефть» Сахалинморнефтегаз» за 2004 год.

 

Таблица 7

   Финансовые  показатели деятельности предприятия