Лизинг – особая форма финансирования инвестиционных проектов

     Таблица 3 

     Оценка  эффективности различных способов финансирования предпринимательского проекта

       
 

     Для организации производства товаров  приобретение необходимых основных фондов (станки, оборудование и др.) можно профинансировать следующими основными способами (таблица 3):

     Купить  оборудование стоимостью 100 руб. за счет собственных средств — прибыли, затратив на это 141,6 рублей, в том  числе 31,6 рублей налог на прибыль  при ставке 24%:

     x – 0,24x = 100 или 0,76x = 100, отсюда x = 100/0,76 = 131,6 и 10 руб. налог на имущество  (2% x 100/2 x 10), где 10 — срок амортизации,  лет.

     Приобрести  объект за счет кредитных средств, получаемых по ставке 28% годовых. Тогда требуется  израсходовать 178,4 рублей:

     x = 0,24x = 128,

     x = 128/0,76 = 168,4 руб.,

     в том числе 40,4 руб. — налоги, 28 руб. — проценты за год непользования  кредитными средствами, 10 руб. налог  — на имущество (2% x 100/2 x 10), где 100/2 —  средняя стоимость объекта, 10 —  период амортизации, лет.

     Взять оборудование в финансовый лизинг на срок, сопоставимый со сроком полной амортизации  его и с переходом права  собственности на предмет лизинга  к лизингополучателю после выплаты  всей суммы лизинговых платежей. В  таком случае потребуется израсходовать 131,3 руб., из которых возмещенная  лизинговыми платежами стоимость  оборудования составит 100 руб. и 28 руб. — услуги лизинговой компании, включенные в лизинговые платежи (лизинговый продукт), 3,3 — налог на имущество (2% x 100/2 x 10/3), где 10/3 — период ускоренной амортизации. Все лизинговые платежи, включая  и стоимость объекта, относятся  на затраты.

     Использовать  схемы оперативного лизинга с  выкупом предмета лизинга по остаточной стоимости (например, 10 руб.). Тогда затраты  могут составить 133,7 руб., в том  числе 118 (90 + 28) — лизинговые платежи, возмещающие стоимость оборудования и лизинговый процент (28%); 3,3 руб. —  налог на имущество; 10 руб. — выкуп  оборудования по остаточной стоимости; 2,4 руб. — налог на прибыль на выкупную стоимость 10 руб. по ставке 24%.

     Воспользоваться финансовым лизингом, при котором  необходимое имущество приобретается  лизинговой компанией за счет банковского  кредита. В таком случае лизингополучатель  выплатит всего 161,4 руб., в том числе 146 руб. (90 руб. + 28 руб. лизинговый % + 28 руб. % за кредит) — лизинговые платежи; 10 руб. — остаточная (выкупная) стоимость  объекта; 3,3 руб. — налог на имущество (2% x 100/2 x 10/3), где 100/2 — средняя стоимость  имущества; 10/3 — период ускоренной амортизации, лет; 2,4 руб. — налог  на прибыль на сумму выкупной стоимости  из общей суммы на затраты пользователя будет отнесено 141,6 руб., что значительно  сокращает налоговую базу налога на прибыль.

     Данные  таблицы 3 показывают, что если даже не учитывать дисконтирование денежных потоков, предпринимателю экономически выгоднее использовать лизинговые схемы  финансирования проекта. При финансовом лизинге с покупкой оборудования за счет кредита (вариант 5) общая сумма  затрат на 9,53% меньше по сравнению с  аналогичной покупкой его пользователем (вариант 2), на 96,9% меньше в случае оперативного лизинга (вариант 4) и на 25,1% меньше при  финансовом лизинге с переходом  права собственности на предмет  лизина к пользователю после выплаты  всей суммы лизинговых платежей (вариант 3).

     Определение целесообразности использования лизинговой формы финансирования получения  имущества возможно по формуле: 

     Д – Лп х Нд

                                                                   С 

     где Д — ожидаемая сумма дохода за год за счет лизинга, руб.;

     ЛП  — лизинговые платежи за год, руб.;

     С — стоимость объекта лизинга, руб.;

     НД  — приемлемая (допустимая) для пользователя объекта лизинга норма доходности, %.

     После предварительного способа финансирования лизингового проекта и определения  поставщика необходимого оборудования потенциальный лизингополучатель  разрабатывает обстоятельный бизнес-план, подает в избранную им лизинговую компанию  заявку на предоставление в лизинг по установленной форме  с приложением пакета документов[5]:

     2.1. Заявка на предоставление оборудования  в лизинг 

     2.2. Паспорт предприятия 

     2.3 Личные анкеты руководителей  предприятия-заявителя 

     2.4. Основные характеристики проекта 

     2.5. Бюллетень входящей информации  

 

     3.  Проблемы и перспективы лизинговой  формы финансирования инвестиционных  проектов в России 

     Российский лизинг, несмотря на относительную молодость, прошел в своем развитии ряд последовательных этапов. Можно утверждать, что сформировался рынок лизинговых услуг, который в течение ряда лет, предшествовавших текущему экономическому кризису, развивался бурными темпами. Во многих публикациях подробно описываются особенности развития этого рынка, даются оценки его состояния в разные годы[16].

     На  сегодняшний день в России сформирована концепция государственной поддержки  лизинга на период до 2020 года. Данная концепция реализуется по следующим  направлениям.

     1-е  направление. Финансовые меры поддержки лизинга предполагают оптимальное распределение функций и ответственности между уполномоченными  институтами (прежде всего банками, лизинговыми компаниями). Необходимо разработать специальные финансовые инструменты поддержки малых и средних предприятий - лизингополучателей; обеспечить единые критерии и принципы отбора финансируемых проектов; осуществлять финансирование так называемых пилотных проектов в сфере поддержки лизинга, целью которых является апробация тех или иных предлагаемых реформ и инструментов господдержки лизинга для последующего их применения в более широких масштабах.

     Основной  проблемой является нехватка финансирования. Основным источником средств для реализации лизинговых сделок являются банки. Однако банки часто выдвигают чересчур жесткие требования, иногда даже толком не осознавая специфики лизингового бизнеса. Как крупные, так и средние банки часто ставят в качестве условия финансирования то, что местонахождением лизингополучателя должна быть Москва или Московская область, однако на такие сделки приходится лишь около 20%.

     Компании  сталкиваются с тремя основными  стандартными требованиями, которые предъявляют банки.

     1. Структура баланса. Банки ожидают, что доля собственного капитала в валюте будет составлять не менее 5-10%.

     2. Банки стремятся получить твердый залог, например в виде объекта недвижимости. Но лизинговая компания - финансовый посредник и зачастую не владеет и не испытывает необходимости владеть имуществом подобного рода.

     3. И третье - требование перевода оборота компаний холдинга в сам банк.

     В результате компании активно ищут выход из сложившейся ситуации, во-первых, они работают над увеличением собственного капитала и пытаются привлечь зарубежных финансистов.

     2-е  направление. Экономические меры содействия лизингу. Налоговое администрирование.

     Одно  из преимуществ сделок международного лизинга - возможность использовать благоприятный налоговый режим, установленный в той или иной стране. Это можно представить как экспорт налоговых льгот из страны лизингодателя   в   страну  лизингополучателя. При лизинге применяется ускоренная амортизация имущества, передаваемого в лизинг. Это позволяет:

     • быстрее списать стоимость оборудования и уменьшить сумму налога на имущество,

     • привести затраты в бухгалтерском учете в целях налогообложения в соответствие с реальным денежным оттоком,

     • значительно увеличить рентабельность использования имущества,

     •       получить прибыль в случае продажи имущества по рыночной стоимости после окончания срока действия договора лизинга.

     В разных странах по-разному определяется сторона-собственник объекта лизингового договора в целях налогообложения. В связи с этим по-разному определяется, кто из сторон лизингового договора вправе принимать к вычету амортизационные отчисления на это имущество, уменьшая тем самым свою налогооблагаемую базу. Поэтому субъект договора международного лизинга может использовать двойное налоговое преимущество (double dip). Проведение международных лизинговых операций позволяет комбинировать разного рода преимущества, предоставляемые национальным и иностранным деловым участникам.

     Часто лизинговые компании для уменьшения налоговых платежей открывают свои филиалы в местах с льготным налогообложением (оффшорных зонах, таких, как Мэн, Бермуды и др.). Валютное регулирование в России допускает лизинговые сделки местными лизингополучателями с лизингодателями, расположенными в оффшорных зонах, что обеспечивает им налоговые преимущества.

     Разновидность данного вида лизинговых сделок - операции международного финансового лизинга  оффшорных зон. По этим схемам в Россию может поступать самое современное оборудование, закупленное оффшорной компанией у западных производителей. Основной доход от лизинговой операции будет аккумулироваться в зоне с благоприятным налогообложением. Лизингополучатель получит льготы, предусмотренные для лизинговых операций в своей стране.

     Развитие международного лизинга между Россией и теми странами, которые имеют с ней соглашения о регулировании налогообложения, имеет определенные преимущества.

     3-е направление. Информационно-консультационное обеспечение предполагает работу по трем основным направлениям: формирование общенационального банка данных информации о лизинге, доступного через интернет; оказание информационно-консультационных услуг; содействие в поиске деловых партнеров за рубежом.

     4-е направление. Меры по продвижению отечественной продукции на внешние рынки. Приоритетные задачи в этой области заключаются в следующем:

• Формирование эффективных механизмов отбора и планирования мероприятий по продвижению отечественных лизинговых компаний на внешний рынок
• Активизация работы зарубежных представительств РФ по организации каталоговых и видеовыставок, интернет-презентаций,  семинаров и других мероприятий, призванных содействовать маркетингу отечественных лизинговых компаний
• Выработка условий механизмов реализации совместных проектов государства и частного сектора по выведению перспективных лизинговых компаний на внешний рынок

     5-е направление. Работа в области поддержки международного лизинга. Предполагает:

• Разработку и утверждение плана мероприятий по активизации заключения международных лизинговых сделок на рынке страны пребывания
• Включение в ежегодные отчеты раздела о мероприятиях и результатах деятельности в области поддержки международного лизинга
• Инвентаризация материально-технических возможностей на предмет организации мини-выставок, презентаций, рекламных акций международного лизинга
• Выявление наиболее динамичных и перспективных сфер взаимного лизингового сотрудничества, подготовка предложений по организации тематических торговых делегаций в страну пребывания
• Формирование и регулярное обновление баз данных предложений о торгово-экономическом сотрудничестве, заключение международных лизинговых сделок, обеспечение доступа к этим базам через электронные порталы
• Разработка комплекса мер по улучшению имиджа России, национального бизнеса за рубежом, в том числе лизингового.

           6-е направление. Экономическая дипломатия в области поддержки международного лизинга. Целесообразно разработать регламент подготовки официальных зарубежных визитов руководства страны с учетом приоритетного характера задачи заключения международных лизинговых сделок, а также внести изменения в должностные инструкции загранаппарата, выделив в качестве одной из основных задачу поддержки международного лизинга.

           7-е направление. Институционально-правовое обеспечение. Требуется системный подход к поддержке лизинга, предполагающий наличие и доступность широкого ассортимента взаимодополняющих лизинговых услуг, а также привлечение к этой деятельности не только федеральных, но и региональных властей, организаций, общественных и деловых кругов.