Инвестиционный проект

     Задание.

     Инвестиционный  проект производства строительных материалов. Предусмотрено, что строительно – монтажные и пуско-наладочные работы (строительство производственных площадей, приобретение и установка технологического оборудования) будут проводиться в течение двух лет.

     Выпуск  продукции рассчитан на 9 лет. Производство планируется начать сразу же после  монтажа оборудования.

     Значение  капитальных вложений (К), объема производства (Nпр), цены продукции (Ц), постоянных затрат (Спос), переменных затрат (Сп), налогов (Н), величины ликвидационной стоимости (L), и норма дисконтирования (требуемая инвестором норма дохода) (Е). в таблице 1 приведены исходные данные.

Таблица 1.

 

Таблица 2 –Изменение исходных показателей проекта по периодам

 

1. Рассчитаем  эффективность инвестиций без учета банковского  кредита.
1. Трансформируем исходные данные, выраженные через индексы, в абсолютные цифры. Для этого умножим величину показателя (табл.1) на соответствующий индекс (табл.2). полученные данные также сведем в табличной форме (табл.3).

Таблица 3 – Исходные данные проекта в  t – м периоде.

 
 
 

2. Определим себестоимость единицы  продукции для  каждого периода:

Себестоимость единицы продукции (С) определяем по формуле

,

Где Сп – переменные затраты (издержки);

Спос – постоянные затраты (издержки);

Nпр – объем производства.

3. Определим балансовую прибыль предприятия.

Балансовую прибыль  предприятия (Пб) в t-м периоде определяем по формуле

Где Nпр – объем производства;

Ц – цена продукции;

С –  себестоимость единицы продукции.

4. Определим чистую прибыль предприятия в t-м периоде:

Чистую  прибыль предприятия (Д) определяем по формуле

Где Пб – балансовая прибыль предприятия;

Н –  налоги.

Отобразим полученные результаты по каждому периоду в таблице 4.

Таблица 4 – Расчетные значения данных показателей.

 

5. Рассчитаем  величину интегрального  эффекта от реализации проекта.

Для этого  необходимо рассчитать величину притока  и оттока наличности.

А) Приток в данном случае будет складываться из величины чистой прибыли в t – м периоде и величиной ликвидационной стоимости (табл.5 ст.1=ст.2+ст.3).

Б) Величину оттока наличности будут определяться капитоловложения (табл.5 ст. 4 = ст. 5).

В)Разницу между притоком и оттоком наличности составит чистый денежный поток (ЧДП) (табл 5 ст.6 = ст. 1 - ст. 4).

Г) Для  повышения информативности расчетов анализируют величину кумулятивного  денежного потока (КДП) или сумму  ЧДП по каждому периоду с нарастающим  итогом (табл. 5 ст.7). В 0-м периоде КДП равен ЧДП, в последующих периодах КДП рассчитывается сложением ЧДП в данном периоде и ЧДП в предыдущем периоде:

Где ЧДП – чистый денежный поток в расчетном периоде;

КДП - кумулятивный денежный поток;

t- номер периода.

Таблица 5 – Расчет потоков наличности.

 

Д) Для  расчета интегрального эффекта (NPV) рассчитаем текущее значение (приведенное к базовому периоду) доходов от реализации проекта и текущее значение капиталовложений.

Приведенное к базовому периоду значение (текущая  стоимость) ЧТП определяется по формуле 

Где S – текущая стоимость доходов;

Т –  горизонт расчета;

Д - доходы предприятия в t – м периоде;

Е –  ставка дисконта.

 

Текущее значение капиталовложений определяется по формуле

Где - капиталовложения в t – м периоде

руб.

Интегральный  эффект составит разницу между дисконтированными  доходами и капиталовложениями:

(млн.р.)

6. Рассчитаем индекс доходности проекта по формуле:

ИД = > 1 – проект эффективен.

7. Определим внутреннюю норму доходности (ВНД или IRR), она определяется из следующего уравнения:

Или

 

ВНД = 0,5736 57%.

Условие ВНД = 57% > Е = 23% дает возможность считать, что инвестиции, вложенные в проект, оправдали себя. 

2. Рассчитаем  эффективность инвестиций с учетом банковского  кредита.
1. Расчет необходимых кредитных средств

При реализации данного проекта целесообразней брать кредит частями (по мере освоение средств). В нашем случае для реализации проекта в начале первого года( 0-й период) необходимо инвестировать 18,75 млн.р.(5,62 млн.р. собственные средства и 13,12 млн.р. банковский кредит). По мере освоения этих средств в начале второго года(1-й период) инвестируются оставшиеся 33,75 млн.р.(10,12 млн.р. собственные средства и 23,62 млн.р. банковский кредит).