2.  Инвестиционный  процесс и его участники. 

2.1 Субъекты и  объекты инвестиционной деятельности.

2.2 Финансовые  институты и финансовые рынки.

2.3 Типы инвесторов.

2.4 Сущность, значение, принципы и цели инвестирования.

 
 

2.1. Субъекты  и объекты инвестиционной деятельности. 

      В инвестиционной деятельности достаточно четко разделяются две основные группы: субъекты (участники) и объекты инвестиционной деятельности.

      Важное  место в инвестиционной деятельности занимают инвесторы как главные участники этого процесса.

      Инвестор  — это юридическое  или физическое лицо, осуществляющее инвестиции, вкладывающее собственные, заемные или иные привлеченные средства в инвестиционные проекты и обеспечивающее их целевое использование

      Инвесторы не просто вкладывают капитал в дело, подобно предпринимателям, а осуществляют долговременные вложения в достаточно крупные проекты, связанные со значительными производственными, техническими и технологическими преобразованиями и новшествами. Инвесторами могут быть:

      •органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами;

      • граждане, в том числе иностранные  лица;

      • предприятия, предпринимательские  объединения и другие юридические  лица, в том числе иностранные  юридические лица, государства и  международные организации. Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, иными словами, выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности.

      Вторым  участником инвестиционного процесса является заказчик.

      Заказчиком могут быть инвесторы, а также любые иные юридические и физические лица, уполномоченные инвестором осуществлять реализацию инвестиционного проекта

      При этом заказчик не должен вмешиваться  в предпринимательскую деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором между ними. Если заказчик не является инвестором, то он наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период или в пределах полномочий, установленных договором с учетом действующего законодательства.

      Третий  участник инвестиционного процесса — пользователи объектов инвестиционной деятельности.

      Ими могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические  лица, государственные  и муниципальные  органы, иностранные  государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности.

      Субъекты  инвестиционной деятельности могут  совмещать функции двух или нескольких участников инвестиционного процесса.

      Объектами инвестиционного процесса могут  быть:

      • вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и

      оборотные средства;

      • ценные бумаги;

      • целевые денежные вклады;

      • научно-техническая продукция;

      • другие объекты собственности;

      • имущественные права на интеллектуальную собственность.

      Инвестирование  в объекты, создание которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, или наносит ущерб правам и интересам граждан, юридических лиц и государства, должно быть запрещено. 
 

      

      Рисунок 1- Субъекты и объекты инвестиционной деятельности.

      Одна  из важнейших особенностей современного этапа становления рынка капитала состоит в том, что уже сейчас на нем четко вырисовывается круг интересов участников инвестиционного  процесса. Главным в инвестиционном процессе является взаимодействие инвесторов и реципиентов — получателей инвестиций. Их интересы определяются той интересы инвесторов могут выражаться в получении максимальной доходности и ролью, которую играет каждый из них при осуществлении инвестиционного проекта. Интересы инвесторов могут выражаться в получении максимальной доходности и завоевании рынков сбыта.

      Для реципиентов главными целями могут  быть:

      — проведение модернизации производства;

      —  получение первоначального капитала;

      — увеличение оборота капитала.

      Особая  роль среди участников инвестиционного  процесса отводится государству. Для  государства основными интересами в инвестиционном процессе могут  быть:

      —  повышение эффективности экономики;

      — реализация социально-ориентированных проектов;

      — регулирование инвестиционного  процесса.

      Как можно отметить, разброс интересов  участников инвестиционного процесса достаточно широк — от чисто прагматической потребности инвесторов получить максимальный доход от вложения капитала до задачи повышения эффективности экономики. Эти интересы чаще всего не соотносятся друг с другом, а иногда вступают в противоречие. Регулирующая роль государства заключается в том, чтобы консолидировать интересы участников инвестиционной деятельности путем создания механизма их согласования.

      На  практике, кроме основных участников, в инвестиционном процессе могут  быть задействованы десятки посредников, т.е. других заинтересованных лиц. От них, как правило, зависит интенсивность  и эффективность инвестиционного  процесса. При этом очевидно, что посредники также преследуют свои интересы, но их интересы носят опосредованный характер. Вместе с тем их участие в инвестиционном процессе нельзя недооценивать

      Таким образом, рассматривая проблемы инвестиционного  процесса, сегодня невозможно избежать главного, стержневого элемента — необходимости согласования условий инвестирования и взаимоотношений его участников, учета реализации их интересов. 
 

2.2. Финансовые  институты и финансовые рынки. 

      Процесс аккумулирования и размещения инвестиционных ресурсов, осуществляемый в системе управления финансами страны и субъектов предпринимательства, непосредственно связан с функционированием финансовых рынков и институтов.

      Если  задачей финансовых институтов является обеспечение наиболее эффективного перемещения средств от собственников к заемщикам, то задача финансовых рынков состоит в организации торговли финансовыми активами и обязательствами между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. Решение этой задачи осложняется рядом объективных и субъективных причин, поскольку необходимо учитывать наличие разных, порой диаметрально противоположных интересов участников финансового рынка, значимых рисков выполнения финансовых обязательств и т. п.

      Покупателями  и продавцами на финансовых рынках выступают три группы экономических субъектов: домашние хозяйства, фирмы, государство.

      Взаимодействие  между продавцами и покупателями может происходить непосредственно  либо опосредованно. В первом случае удовлетворение взаимного интереса осуществляется с помощью прямого финансирования, во втором — финансированием через посредников(опосредованного финансирования).

      При прямом финансировании покупатель в  обмен на финансовое обязательство  получает денежные средства непосредственно  у продавца. Эти финансовые обязательства могут продаваться и покупаться на финансовых рынках. Обязательства, выпускаемые продавцами, называются прямыми обязательствами и реализуются, как правило, на рынках прямых заимствований. Прямое финансирование осуществляется через частное размещение, когда, например, фирма(продавец) продает весь выпуск ценных бумаг одному крупному институциональному инвестору или группе мелких инвесторов. Реализация подобных операций требует, как правило, профессионального знания интересов и потребностей потенциальных покупателей финансовых обязательств.

      Функционирование  рынков прямых заимствований связано  с рядом трудностей, которые обусловлены  крупно оптовым характером продаж, что сужает круг возможных покупателей. Поэтому движение денежных средств  от субъектов, имеющих профицит бюджетов, к субъектам с дефицитом бюджета зачастую носит опосредованный характер.

      Опосредованное  взаимодействие предполагает наличие  финансовых посредников (финансовых институтов), которые аккумулируют свободные  денежные средства разных экономических субъектов и предоставляют их от своего имени на определенных условиях другим субъектам, нуждающимся в этих средствах. Финансовые посредники приобретают у экономических субъектов, нуждающихся в денежных средствах, их прямые обязательства и преобразуют их в другие обязательства с иными характеристиками (сроки погашения, процентные платежи и т. д.), которые продают экономическим субъектам, имеющим свободные денежные средства.

      С позиции кредиторов выгоды финансового  посредничества таковы.

      Во-первых, посредники осуществляют диверсификацию риска путем распределения вложений по видам финансовых инструментов между кредиторами при выдаче синдицированных (совместных) кредитов, во времени и иным образом, что ведет к снижению уровня кредитного риска.

      Во-вторых, посредник разрабатывает систему проверки платежеспособности заемщиков и организует систему распространения своих услуг, что также снижает кредитный риск и издержки по кредитованию.

      Во-вторых, при наличии финансового посредника ставка за кредит для заемщика при нормальных экономических условиях оказывается чаще всего ниже, чем при его отсутствии. Объясняется этот парадокс тем, что финансовые посредники снижают кредитный риск для первичных кредиторов (вкладчиков) и могут устанавливать более низкие ставки привлечения средств. Эти суммы ставок вместе с издержками посредника оказываются не настолько велики, чтобы возникала необходимость увеличивать ставку размещения вышеуровня ставки при прямом кредитовании.

      В-третьих, финансовые посредники осуществляют трансформацию сроков, восполняя разрыв между предпочтением долгосрочных ссуд заемщика и предпочтением ликвидности кредитора. Это возможно благодаря тому, что не все клиенты требуют свои деньги одновременно, а поступление средств финансовому посреднику также распределено во времени.

      В-четвертых, финансовые институты удовлетворяют  спрос заемщиков на крупные кредиты  за счет агрегирования больших сумм от множества клиентов.

      В зависимости от целей анализа, а  также от особенностей развития отдельных  сегментов финансового рынка в тех или иных странах существуют разные подходы к классификации финансовых рынков.

      Одна  из наиболее часто используемых классификаций  приведена на рис.2. 

        
 

      Рисунок 2 -  Классификация финансовых рынков. 
 

      Валютный  рынок — это рынок, на котором товаром являются объекты, имеющие валютную ценность. К валютным ценностям относятся: (а) иностранная валюта (денежные знаки (банкноты, казначейские билеты, монеты, являющиеся законным платежным средством или изымаемые, но подлежащие обмену) и средства на счетах в денежных единицах иностранного государства, международных или расчетных денежных единицах); (б) ценные бумаги (чеки, векселя),фондовые ценности (акции, облигации) и другие долговые обязательства, выраженные в иностранной валюте; (в) драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий, иридий, родий, рутений, осмий) и природные драгоценные камни (алмазы, рубины, изумруды, сапфиры, александриты, жемчуг).