Инвестиционный бюджет

="justify">      1. Система прогнозирования развития  инвестиционной деятельности является  наиболее сложной среди рассматриваемых  систем планирования инвестиционного бюджета и требует для своей реализации высокой квалификации исполнителей. В каждой конкретной корпоративной структуре система инвестиционного прогнозирования базируется на определенной инвестиционной идеологии. Инвестиционная идеология корпорации характеризует систему основополагающих принципов развития инвестиционной деятельности, определяемых ее «миссией» и менталитетом инвестиционного поведения ее учредителей и менеджеров.

      Осуществляемое  с учетом инвестиционной идеологии  прогнозирование развития инвестиционной деятельности направлено, прежде всего, на разработку инвестиционной стратегии корпоративной структуры и инвестиционной политики по основным аспектам развития инвестиционной деятельности.

      2. Система текущего планирования  инвестиционного бюджета базируется на разработанной инвестиционной стратегии и инвестиционной политике по отдельным аспектам развития инвестиционной деятельности. Это планирование состоит в разработке конкретных видов текущих планов инвестиционных бюджетов, которые позволяют определить на предстоящий период все формы перспективной инвестиционной деятельности корпоративной структуры и источники ее финансирования, сформировать структуру ее доходов и затрат, обеспечить инвестиционную устойчивость и постоянную платежеспособность корпорации в процессе развития ее инвестиционной деятельности, предопределить прирост и структуру ее инвестиционных активов на конец планируемого периода.

      Текущие планы инвестиционных бюджетов разрабатываются  в корпоративной структуре на предстоящий год с разбивкой по кварталам. Основными видами текущих планов инвестиционных бюджетов, разрабатываемых в корпоративной структуре для обеспечения условий развития ее инвестиционной деятельности, являются те, что изображены нами на рисунке 2.  

      

Рис. 2. Основные виды текущих планов инвестиционных бюджетов, разрабатываемых в корпоративной  структуре для обеспечения использования  механизма управления развитием ее инвестиционной деятельности   

      Планируемый объем инвестиционной деятельности в разрезе отдельных форм реального  и финансового инвестирования составляет основу текущего планирования инвестиционного  бюджета корпоративной структуры.

      Целью разработки этого плана является определение потребности в общем объеме реального и финансового инвестирования для корпоративной структуре в разрезе конкретных форм развития ее инвестиционной деятельности в среднесрочной и долгосрочной перспективах.

      В этом плане должно быть обеспечено простое и расширенное воспроизводство внеоборотных операционных активов, а также прирост инвестиционных активов корпоративной структуры.

      План  доходов и расходов по инвестиционной деятельности отражает основные аспекты  финансового обеспечения мероприятий в области совершенствования инвестиционного процесса корпоративной структуры. ⁷

      Целью разработки этого плана является определение объема потребностей в  инвестиционных ресурсах для реализации намеченных инвестиционных программ, а также возможных поступлений этих ресурсов в процессе осуществления мероприятий по развитию инвестиционной деятельности (доходов от реализации выбывающего имущества в процессе его замены, инвестиционной прибыли и т.п.). В этом плане отражаются все затраты, связанные с осуществлением реальных инвестиций в предстоящем периоде, а также приростом объема долгосрочных финансовых вложений (прирост объема краткосрочных финансовых вложений осуществляется за счет остатка временно свободных инвестиционных активов в составе оборотных средств корпоративной структуры).

      План  поступления и расходования инвестиционных средств в процессе развития инвестиционной деятельности призван отражать результаты прогнозирования инвестиционных потоков  корпоративной структуры по этому виду ее хозяйственной деятельности.

      Целью разработки этого плана является обеспечение построенной инвестиционной устойчивости и платежеспособности корпоративной структуры на всех этапах планового периода.

      В этом плане должна быть обеспечена четкая взаимосвязь показателей поступления инвестиционных средств по инвестиционной деятельности в плановом периоде, их расходования и суммы чистого инвестиционной потока по этой деятельности на конец периода.

      Балансовый  план отражает результаты прогнозирования состава активов и структуры используемых инвестиционных средств корпоративной структуры на конец планового периода.

      Целью разработки балансового плана является определение необходимого прироста отдельных видов инвестиционных активов с обеспечением их внутренней сбалансированности, а также формирование оптимальной структуры капитала, обеспечивающего достаточную инвестиционную устойчивость корпорации в предстоящем периоде. При разработке балансового плана используется укрупненная схема статей баланса корпоративной структуры. Процесс текущего планирования инвестиционного бюджета осуществляется в корпоративной структуре в тесной связи с процессом планирования ее операционной (производственно-коммерческой) и финансовой деятельности.

      3. Система оперативного планирования инвестиционного бюджета заключается в разработке комплекса краткосрочных плановых заданий по инвестиционному обеспечению основных направлений развития инвестиционной деятельности корпоративной структуры. Главной формой такого планового инвестиционного задания является оперативный инвестиционный бюджет.

      Оперативный инвестиционный бюджет представляет собой  оперативный план краткосрочного периода, разрабатываемый обычно в рамках до одного года (как правило, в рамках предстоящего квартала или месяца), отражающий расходы и поступления инвестиционных средств в процессе осуществления конкретных форм развития инвестиционной деятельности корпоративной структуры.

      Он  детализирует показатели текущих планов инвестиционных бюджетов и является главным плановым документом, доводимым до «центров инвестиций» всех типов. Применяемые в процессе стратегического и оперативного планирования инвестиционные бюджеты классифицируются по ряду признаков (рис. 3.).   

 

Рис. 3. Классификация  основных видов бюджетов, разрабатываемых  в корпоративной структуре в  процессе развития ее инвестиционной деятельности   

      По  видам инвестиционной деятельности корпоративной структуры выделяются бюджеты реального инвестирования, финансового инвестирования и по развитию инвестиционной деятельности в целом. Эти инвестиционные бюджеты разрабатываются в порядке детализации соответствующих текущих планов корпоративной структуры в целом на предстоящий квартал, месяц, год и годы.

      Бюджет  реального инвестирования детализирует в рамках конкретного временного периода содержание показателей, связанных  с обновлением и развитием  всех видов инвестиционных активов  корпоративной структуры в процессе совершенствования его инвестиционных мероприятий.

      Бюджет  финансового инвестирования направлен  на соответствующую детализацию  показателей, связанных с обеспечением прироста общей суммы портфеля финансовых инструментов инвестирования.

      По  видам затрат плановые инвестиционные бюджеты подразделяются на текущий и капитальный.

      Текущий инвестиционный бюджет разрабатывается  при наличии текущих инвестиций и конкретизирует план доходов и  расходов корпоративной структуры, доводимый до «центров инвестиций» и связанный с их функционированием. Он состоит из двух разделов: I) текущие инвестиционные расходы; 2) текущие доходы от развития инвестиционной деятельности. Текущие инвестиционные расходы представляют собой издержки по привлечению и использованию капитальных вложений по рассматриваемому «центру инвестиций». Доходы от развития текущей инвестиционной деятельности формируются в основном за счет реализации капитальных активов.

      Капитальный бюджет представляет собой форму  доведения до конкретных исполнителей («центров инвестиций») результатов текущего плана капитальных вложений, разрабатываемого на этане осуществления нового строительства, перепрофилирования, реконструкции и модернизации основных средств, приобретения новых видов оборудования и нематериальных активов и т.п. Он состоит из двух разделов: 1) капитальные затраты (затраты на приобретение внеоборотных активов); 2) источники поступления средства (инвестиционных ресурсов).

      Такая структуризация вопросов организации  и управления развитием инвестиционной деятельности корпоративной структуры позволяет повысить эффективность разработки и реализации инвестиционных мероприятий корпорации, а также обеспечить их целенаправленность.

      Инвестиционное  планирование представляет собой процесс  разработки системы инвестиционных бюджетов и плановых показателей по обеспечению развития инвестиционной деятельности корпоративной структуры необходимыми инвестиционными ресурсами и повышению эффективности инвестиционного процесса в предстоящем периоде.

      Все системы инвестиционного планирования находятся во взаимосвязи и реализуются в определенной последовательности.

      По  видам инвестиционной деятельности корпоративной структуры выделяются бюджеты реального инвестирования, финансового инвестирования и по развитию инвестиционной деятельности в целом. Для эффективного инвестиционного планирования важно не только содержание сводного бюджета, но и процедура его составления. 
 

      3. Составление инвестиционного бюджета   

       

      В процессе составления Сводного (Генерального) бюджета, даже для относительно небольшой компании, руководитель и финансовый директор (менеджер) часто сталкиваются с необходимостью выделить инвестиционную программу предприятия (строительство новых зданий, сооружений, приобретение нового оборудования, техники и т.п.) и понять, будет ли у предприятия возможность эту программу профинансировать. Именно для этих целей необходимо формировать Инвестиционный бюджет компании.

      Как и во многих других случаях, строгого определения Инвестиционного бюджета  и образца его формы в отечественной практике не существует. Попробуем определить цели составления таких бюджетов и обязательные параметры, которые они должны содержать.⁸

      Целью составления Инвестиционного бюджета  является детализация инвестиционной программы предприятия (т.е. уточнение информации, которую не может дать БДДС – конкретные объекты инвестиций с указанием их основных параметров, точные даты траншей оплаты и пр.), определение внутренних источников финансирования инвестиций и, при необходимости, принятие решения о сокращении инвестиционной программы и/или привлечении внешних источников финансирования.

      Иными словами, по результатам анализа  бюджета инвестиций руководителю или  любому уполномоченному им лицу должно стать понятно, во что, когда и  за счет каких источников планирует инвестировать предприятие в рассматриваемом периоде.

      Из  вышеуказанного вытекает и приблизительный  состав Инвестиционного бюджета.⁹

      Первая  часть – источники финансирования инвестиционной программы. К основным источникам относятся: ¹⁰

      1) Нераспределенная прибыль прошлых лет. По данной строке необходимо показать сумму нераспределенной прибыли, накопленной за определенный период функционирования предприятия, которую было решено инвестировать в планируемом периоде. Отметим, что расчет этого показателя может быть сильно затруднен при внедрении бюджетирования «с нуля» и в первые годы функционирования бюджетного механизма – ведь в отсутствии адекватного управленческого учета очень тяжело «задним числом» рассчитать управленческую прибыль за прошедшие периоды. В этом случае за этот показатель рекомендуется принимать величину чистой нераспределенной прибыли по данным бухгалтерского учета.

      2) Прибыль текущего года. Здесь отражается та часть плановой прибыли текущего периода, которую акционеры и руководитель компании решили реинвестировать в этом же году. Эта величина может быть получена из проекта Бюджета доходов и расходов (БДР) на планируемый год, предварительно одобренного акционерами.

      3) Амортизация внеоборотных активов (основных средств и нематериальных активов). Здесь отражается плановый износ основных средств и нематериальных активов. Отметим, что при составлении Инвестиционного бюджета необходимо разделять амортизацию ОС и НМА в бухгалтерском и в управленческом учете. Дело в том, что учетная политика по ОС в бухгалтерском и управленческом учете могут существенно различаться: границей стоимости признания ОС, качественными характеристиками объектов ОС, отнесением расходов на ремонты, нормами амортизации и пр., поэтому текущая стоимость и величина начисленной амортизации в управленческом учете могут существенно отличаться от бухгалтерского. Отметим также, что этот источник желательно разделить на две части: а) амортизация действующих активов и б) амортизация вновь вводимых активов. Это необходимо делать затем, чтобы оценить степень риска дефицита источников финансирования, связанного с невыполнением инвестиционной программы по тем или иным причинам. Иначе говоря, если приобретение какой-либо единицы оборудования будет перенесено, то необходимо понимать, что и амортизация данной единицы начнет начисляться позднее, что может привести к дефициту источников финансирования инвестиций в более ранних периодах.