Инвестиционные фонды: виды, механизм деятельности и регулирования

Подобные реструктуризации, как правило, осуществляются при  помощи создания «дополнительных соглашений», позволяющих изолировать последствия  изменения ликвидности отдельных  активов. Мы занимались некоторыми наиболее сложными и резонансными реструктуризациями, вызванными недавними событиями, связанными с ликвидностью рынка. Работа с фондами с чрезвычайными изменениями ликвидности находится в ведении нашей Группы, занимающейся неблагополучными фондами.  

Учреждение компании-менеджера  или администратора фонда

Мы также предоставляем  консультации и оказываем помощь тем, кто планирует создать на БВО или Каймановых Островах компанию-менеджера  или администратора фонда, а также  уже созданным компаниям, собирающимся предоставлять услуги фондам на БВО  или Каймановых Островах. Консультации осуществляются по вопросам, связанным с лицензионными требованиями и существующими обязательствами для компаний-менеджеров и администраторов, как резидентов, так и нерезидентов, а также относительно их контрактов с фондами о предоставлении услуг.

Передача контроля над компанией-менеджером или администратором

Нас всё чаще просят проконсультировать относительно продаж компаний-менеджеров и администраторов  в дополнение к ведущим оншорным юридическим фирмам. У нас есть опыт работы по всем аспектам трансферов, в том числе по нормативно-правовым, юридическим и коммерческим вопросам, возникающим при таких трансферах. В качестве последних примеров можно привести сделку по продаже компании «Ки Эссет Менеджмент Груп» (Key Asset Management Group) «Свидиш Банку» (Swedish Bank SEB) (при посредничестве «Нортон Роуз» (Norton Rose) и «Слотер энд Мей» (Slaughter & May) соответственно) и продажу двух компаний-администраторов «Банку Андорры» (Andorran Bank).

Нормативно-правовые согласования и фондовые инвестиции

Мы консультируем  по всем вопросам, связанным с ведением бизнеса посредством инвестиционных фондов, в том числе по осуществлению  нормативно-правовых согласований; мы также даём консультации и выражаем своё мнение относительно операций, осуществляемых с фондами, в том числе – с точки зрения соглашений Международной Ассоциации Свопов и Деривативов (ISDA) и по структурированным инвестициям. В качестве недавнего примера, получившего широкий резонанс, можно привести схему андеррайтинга типа «кэшбокс» (cashbox underwriting scheme), которая была использована для привлечения средств компанией «Misys plc». В данной сделке мы консультировали «Вэлью Экт Кэпитал» (ValueAct Capital) – хеджевый фонд, зарегистрированный на БВО, а также «Фрешфилдз» (Freshfields), «Эллен энд Овери» (Allen & Overy) и «Эшурстс» (Ashursts). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Инвестиционные  фонды: понятие, виды, классификация, правовое регулирование – Часть 1 

По оценкам  некоторых экспертов, на руках у  населения в Российской Федерации  находится от 30 до 40 млрд. долл. свободных средств. Кроме того, при отсутствии возможности безопасного размещения внутри страны капитал в размере 10-50 млрд. долл. в год вывозится за границу*(152). 
 

При скудности  ресурсов нашей экономики кажется  неразумным не использовать все возможные законные средства, чтобы заставить эти деньги работать как для развития экономики, так и для подъема благосостояния самого населения, тем самым снимая социальное напряжение в обществе. 

Представляется  очевидным, что все основные элементы рынка коллективных инвестиций, главным из которых является коллективный инвестор, на сегодняшний день уже сложились. 

Под коллективными  инвесторами понимают финансовые институты, привлекающие средства большого числа  инвесторов для объединения их в единый денежный пул с последующим размещением на рынке ценных бумаг и (или) инвестированием в объекты недвижимости*(153). 

Финансовый рынок  РФ в настоящее время включает следующих коллективных инвесторов:

· – страховые  компании; · – негосударственные  пенсионные фонды; · – инвестиционные фонды (паевые и акционерные); · – кредитные союзы; · – общества взаимного страхования.  

Каждый из указанных  видов коллективных инвесторов характеризуется  спецификой жизнеобеспечивающей инфраструктуры, методов и способов работы с привлеченными средствами клиентов, используемой технологией продаж, а также составом потенциальных клиентов. Инфраструктура коллективного инвестора подчинена цели эффективного управления аккумулированными ресурсами и, как правило, состоит из:

· – управляющей компании; · – депозитария; · – регистратора; · – независимого оценщика; · – аудитора.  

Как отмечают Н. Г. Доронина и Н. Г. Семилютина, предоставлением  услуг в сфере портфельных  инвестиций занимаются две категории  участников. Первая категория включает в себя так называемых институциональных инвесторов, т. е. лиц, которые в силу специфики своей деятельности осуществляют аккумулирование денежных средств. К числу таких институциональных инвесторов, в частности, следует отнести: паевые и иные инвестиционные фонды; пенсионные фонды. Особое место в этом ряду занимают банки. Их особенное положение заключается в том, что, помимо функций трансформации денежных средств в денежный капитал, банки выполняют функции по предоставлению услуг инфрастуктуры рынка (например, депозитарного учета, клиринговых центров). Вторая категория включает в себя прежде всего значительное число брокерских и иных посреднических фирм. 

Наличие инфрастуктуры  рынка, т. е. системы специализированных организаций, уполномоченных на основании лицензий предоставлять определенные виды профессиональных услуг, обеспечивающих осуществление эмиссии, размещение и обращение эмиссионных ценных бумаг, является необходимым условием осуществления портфельных инвестиций*(154). 

Потребность в  эффективном размещении ценных бумаг делает необходимым появление на рынке предпринимателей, деятельность которых направлена прежде всего на обслуживание потребностей портфельных инвесторов. 

В сфере портфельного инвестирования складываются правоотношения, возникающие между частным лицом-инвестором и реципиентом инвестиций, в принципе заинтересованном в создании условий для привлечения эмитентами средств индивидуальных инвесторов. С правовой точки зрения влияние государства на инвестиционный процесс в данном случае означает создание определенных правовых условий (гарантий) участникам инвестиционных отношений, которые, независимо от субъективных причин, всегда стимулировали бы инвестирование в ценные бумаги. Это обусловлено тем, что инвестиционные отношения – это прежде всего отношения собственников*(155). Создаваемые государством условия должны, с одной стороны, не мешать эмитентам привлекать инвесторов. С другой стороны, государство должно создать условия для того, чтобы инвестор имел возможность сделать разумный обоснованный выбор при принятии решения об осуществлении инвестирования. 

Портфельные инвестиции, являющиеся одним из способов осуществления  инвестирования, характеризуются тем, что инвестор размещает свои свободные  денежные средства не непосредственно  в производство, а путем приобретения пакета ценных бумаг. 

Инвестиционные  фонды как форма коллективного  инвестирования

----------------

Общие принципы налогового режима раздела продукции  – Часть 2

При выполнении соглашения второго типа, предусматривающего условия раздела произведенной продукции в соответствии со ст. 8 Закона о СРП, инвестор уплачивает следующие налоги и сборы: · - единый соц...

Правовое содержание инвестиционных отношений и инвестиционной деятельности

Правовое содержание инвестиционных правоотношений и инвестиционной деятельности определяется тем, что они являются разновидностью гражданско-правовых отношений и обладают общими с ним чертами. Поэтому...

ПИФ – это  договорно-правовая форма инвестиций – Часть 1

Под договорно-правовой формой инвестиций понимается гражданско-правовой договор, который стороны заключают с целью осуществления инвестиций. От обычных договоров договорные формы инвестиций обычно отл...