Инвестиционное проектирование

2.1.3.Прогнозирование движения денежных потоков для финансового планирования и оценки инвестиционной привлекательности

Составим итоговые таблицы денежных потоков для проектов

Таблица 9.

Денежные потоки по проекту Н, тыс. д.е.

Таблица 10.

Денежные потоки по проекту М, тыс. д.е.

Поскольку кредиты банков используются на строительство, их учитываем в составе средств на инвестиционную, а не финансовую, деятельность, тогда как погашение их – уже как финансовую (в условиях функционирования предприятия как самофинансируемого субъекта)

2.1.4. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта (чистой приведенной стоимости, нормы прибыли, внутренней нормы доходности и срока окупаемости)

Чистая приведённая стоимость по проекту Н равна

NPV =(22160+61720+103293+119724+140075)-250000= тыс. д.е >0

По проекту М:

NPV =(25439+52588+47808+43462+39510)-321000=-112193 тыс. д.е.
т.е проект убыточен.

Определим по проекту Н

норму прибыли

НП=((22160+61720+103293+119724+140075):5)*100%:250000=15,76 %

внутреннюю норму доходности

IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0,

В нашем случае IRR=64,1 %

срок окупаемости

Т=1/0,1576 = 6,35 года

2.2.Анализ чувствительности критических параметров проекта к изменению внешних и внутренних факторов

2.2.1.Расчет средних показателей и создание базовой модели зависимости результативных показателей от влияния внешних и внутренних факторов

Анализ ведём по выбранному первому проекту Н

Цена реализации

37*(1-0,15) =31,45

37*(1+0,15) =42,55

Капитальные вложения рассчитываем пропорционально по пессимистическому (-15 %) и оптимистическому (+15 %) вариантам

Капитальные вложения

250000* (1-0,15) = 200600

250000* (1+0,15) = 271400

Таблица 11.

Анализ чувствительности

2.2.2.Расчет критических точек проекта

Формула точки безубыточности:

где

BEP (англ. break-even point) — точка безубыточности,

TFC (англ. total fixed costs) — величина постоянных издержек,

VC (англ. unit variable cost) — величина переменных издержек на единицу продукции,

P (англ. unit sale price) — стоимость единицы продукции (реализация),

C (англ. unit contribution margin) — прибыль с единицы продукции без учета доли переменных издержек (разница между стоимостью продукции (P) и переменными издержками на единицу продукции (VC)).

В нашем случае

BEP =114000/(37-23):37=301286

Таблица 12.

Чувствительность переменных инвестиционного проекта (определение точек безубыточности)

Рис.1. Точка безубыточности (красная линия - условно-постоянные расходы, синяя – затраты, жёлтая – выручка от реализации)

2.2.3.Выводы по анализу инвестиционной привлекательности и чувствительности

Как показывает анализ, в большей степени чувствительность зависит от объёма и цены реализации. Влияние величины переменных расходов на единицу продукции, условно-постоянных расходов и вложенного капитала менее значительно.

Точка безубыточности соответствует примерно 11,2 тыс. шт. объёма производства. Эта величина отстоит далеко от планируемого объёма в 27 тыс. шт. в год (в первый год – 75 % от этой величины, или 20,25 тыс. шт.), что также подтверждает выгодность принятого проекта Н.

Заключение

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие предприятия и позволяют решать следующие задачи:

                  расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;

                  приобретение новых предприятий;

                  диверсификация (освоение новых областей бизнеса, стратегическая ориентация на создание многопрофильного производства).

В качестве инвестиций могут выступать:

1)                                                                   денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, облигации, и др. ценные бумаги;

2)                                                                   движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины, оборудование, транспортные средства, вычислительная техника и др.);

3)                                                                   объекты авторского права, лицензии, патенты, ноу-хау, программные продукты, технологии и др. интеллектуальные ценности;

4)            права пользования землёй, природными ресурсами, а так же любым другим имуществом или имущественные права.

Совокупность практических действий юридических лиц, граждан и государства по реализации инвестиций характеризуется как инвестиционная деятельность. Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды, оборотные средства, ценные бумаги, земля и так далее.

Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.